Autor: Brian McGleenon, The Block; Übersetzung: Bai Shui, Jinse Caijing

Die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) trat am Montag in vollem Umfang in Kraft und markiert einen bedeutenden Wandel in der Regulierung von Kryptowährungen in der Region. Allerdings hat der weltweit größte Stablecoin Tether noch keine MiCA-Konformitätszertifizierung erhalten. Europäische Regulierungsbehörden bleiben hinsichtlich der Einhaltung neuer regulatorischer Standards durch Stablecoins still, was die Zukunft von USDT im einheitlichen Markt der EU ungewiss macht.

Laut CoinGecko ist die globale Marktkapitalisierung von USDT in den letzten 10 Tagen gesunken, von über 141 Milliarden Dollar am 19. Dezember auf über 138 Milliarden Dollar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung.

MiCAs potenzielle Auswirkungen auf Tether

Die MiCA legt strenge regulatorische Anforderungen für Stablecoin-Emittenten innerhalb der EU fest, einschließlich der Anforderungen an Reserven und Liquidität. Agne Linge, Leiterin Wachstum bei WeFi, wies darauf hin, dass es für große Stablecoin-Emittenten wie Tether eine wirtschaftliche Herausforderung darstellen könnte, diese Anforderungen zu erfüllen.

Linge wies darauf hin: „Die neuen EU-Gesetze verlangen jetzt von kleinen Stablecoin-Emittenten, 30 % ihrer Reserven bei risikoarmen Geschäftsbanken innerhalb der EU zu hinterlegen, während größere Akteure wie Tether 60 % oder mehr der Reserven bei Banken hinterlegen müssen.“ „Angesichts von Tethers enormem Kapital und der globalen Akzeptanz ist es wirtschaftlich nicht machbar, diese Anforderungen zu erfüllen, ohne das breitere Krypto-Ökosystem zu gefährden.“

Linge ist jedoch der Meinung, dass die enorme Marktkapitalisierung und die globale Akzeptanz von Tether es unwahrscheinlich machen, dass das Unternehmen aufgrund eines möglichen Austritts aus der EU direkte finanzielle Folgen hat.

Linge erklärte: „Tethers Betrieb ist weitgehend nicht von potenziellen regionalen Störungen betroffen.“ „Das Unternehmen hat auch hohe Gewinnmargen und wird voraussichtlich bis Ende des Jahres einen Gewinn von 10 Milliarden Dollar erzielen.“

Linge fügte hinzu, dass Tether aufgrund seiner umfangreichen Barreserven weiterhin Produkte und Investitionen diversifiziert und dadurch die Risiken im Zusammenhang mit der Emission von Stablecoins verringert.

Linge betonte, dass Tether seine umfangreichen Barreserven nutzt, um Produkte und Investitionen zu diversifizieren, wodurch die Risiken im Zusammenhang mit Stablecoin-Produkten verringert werden. Die Leiterin Wachstum bei WeFi wies weiter darauf hin, dass die meisten EU-Länder einen Übergangszeitraum von 6 bis 18 Monaten für die Einhaltung oder den Rückzug anbieten, was dazu beitragen könnte, die Auswirkungen eines plötzlichen Rückzugs zu mildern.

Da die regulatorische Unsicherheit weiterhin besteht, haben einige europäische Börsen Vorsichtsmaßnahmen getroffen. Coinbase Europe hat Anfang dieses Monats USDT und fünf weitere Stablecoins gelistet, um potenziellen regulatorischen Risiken zu begegnen. Diese Maßnahme dient der Einhaltung der MiCA-Vorgaben und unterstreicht den zunehmenden Druck auf die Börsen, die neuen regulatorischen Rahmenbedingungen zu erfüllen.

Im Gegensatz dazu unterstützen große Börsen wie Binance und Crypto.com weiterhin USDT in Europa und warten auf weitere Klarstellungen von den Regulierungsbehörden. Beide Unternehmen gaben an, dass sie die Umsetzung der MiCA genau beobachten wollen, bevor sie wesentliche Änderungen an ihren Stablecoin-Produkten vornehmen.

Langfristige Auswirkungen der MiCA auf die Kryptowährungslandschaft der EU

Die vollständige Umsetzung der MiCA wird die Kryptowährungslandschaft in der EU verändern und weitreichende Auswirkungen auf Unternehmen unterschiedlicher Größenordnungen haben. Uldis Teraudkalns, Chief Revenue Officer von Paybis, betonte die Auswirkungen der MiCA auf den Kryptowährungsmarkt innerhalb der EU und stellte fest, dass sie aufgrund der enormen Compliance-Kosten und Investitionsanforderungen kleinere und größere Unternehmen aus der EU verdrängen könnte.

Teraudkalns sagte: „Die neuen Vorschriften werden sicherlich kleinere und sogar einige größere Unternehmen außerhalb der EU ankurbeln, da sie nicht nur Compliance verlangen, sondern auch, dass Unternehmen erheblich investieren, um diese Anforderungen zu erfüllen.“ „Die Hauptnutznießer könnten Gerichtsbarkeiten in der Nähe der EU sein, wie Großbritannien und die Schweiz, abhängig davon, wie sich das dortige Regulierungssystem entwickelt.“

Teraudkalns hob die Vorteile der MiCA hervor, einschließlich des verbesserten Schutzes von Investoren und der Verringerung von Betrug, Geldwäsche und Marktmanipulation. Er wies jedoch auch auf die Nachteile hin und stellte fest, dass die Kosten für den Aufbau und Betrieb von Krypto-Geschäften steigen, was zu einer Marktverdrängung und weniger Wettbewerb führen könnte.

Trotz dieser Herausforderungen betonte Teraudkalns, dass der Zugang zum gemeinsamen Markt der EU nach wie vor ein erheblicher Vorteil ist. Daher stellte er fest, dass der Übergang innerhalb der EU zu fortschrittlicheren und kosteneffizienten Gerichtsbarkeiten zu erwarten ist und bereits im Gange ist.

Steueränderungen könnten den regulatorischen Druck erhöhen

Neben der MiCA-Verordnung der EU setzen die einzelnen Mitgliedstaaten ergänzende Maßnahmen um, um Kryptowährungen zu regulieren. Beispielsweise hat Italien angekündigt, die Kapitalertragssteuer auf Krypto-Assets von 26 % auf 42 % zu erhöhen, um sie mit den Steuern auf andere Einkünfte in Einklang zu bringen. Diese Änderung verdeutlicht einen breiteren Wandel hin zur Anerkennung von Kryptowährungen als Mainstream-Finanzinstrumente, die den standardmäßigen Steuervorschriften unterliegen.

Die Erhöhung der Steuersätze ist Teil einer umfassenderen Finanzstrategie Italiens, die darauf abzielt, Mittel für staatliche Verpflichtungen zu beschaffen und das nationale Defizit zu reduzieren, was einen Übergang Italiens zu einer Besteuerung neuer Anlageklassen wie Kryptowährungen als Hauptquelle öffentlicher Einnahmen markiert.

Paybis Mitbegründer Konstantin Vasilenko kommentierte die sich ständig ändernde Steuerlandschaft. „Kryptowährungen sind nicht mehr nur der Spielplatz von Technikbegeisterten.“