Core Scientific, das einst aufgrund des Bitcoin-Minings in eine Schuldenkrise geriet, verzeichnete in diesem Jahr einen erstaunlichen Anstieg von 400 % an der Börse.
Wenn es jedoch darum geht, sich zwischen zwei Geschäftsbereichen zu entscheiden, zögern die Führungskräfte des Unternehmens nicht zu sagen, dass sie eher in Rechenzentren investieren möchten.
„Was wir wirklich schätzen, ist ein langfristiger stabiler Cashflow und vorhersehbare Renditen“, sagte COO Matt Brown in einem Interview. Das Unternehmen begann ursprünglich als Bitcoin-Miner. Obwohl Bitcoin in letzter Zeit hervorragend abgeschnitten hat, ist es sehr volatil. Im Vergleich dazu kann Core Scientific (CORZ.O) durch das Hosting von Unternehmensservern für KI-Cloud-Dienste über Jahre stabil profitabel sein.
In diesem Jahr ist es egal, ob man auf Bitcoin oder Rechenzentren setzt. Bitcoin ist um 116 % gestiegen, und die Nachfrage nach Rechenzentren ist ebenfalls sehr hoch, da Technologieunternehmen sie zur Unterstützung von KI-Anwendungen benötigen.
Diese beiden Technologien scheinen nicht viel gemeinsam zu haben, aber sie beruhen beide auf derselben Sache: zuverlässige Stromversorgung. Core Scientific hat eine große Menge an Strom und betreibt 9 Lagerhäuser, die mit dem Stromnetz verbunden sind, verteilt über sechs Bundesstaaten, mit einer Stromversorgung, die ausreicht, um Hunderttausende von Haushalten zu versorgen. Andere Bitcoin-Miner haben ebenfalls ähnliche Transformationen zu Rechenzentrums-Hosting durchlaufen, aber nur wenige waren so erfolgreich wie Core Scientific.
Zu Beginn des Jahres lief das Geschäft von Core Scientific nicht besonders gut. Das Unternehmen stand Anfang 2024 im Schatten der Insolvenz. Nach dem Börsengang über SPAC im Jahr 2022 war es mit zu hohen Schulden belastet und stand aufgrund des Preisverfalls von Bitcoin kurz vor der Pleite. Nach der Insolvenzumstrukturierung am 23. Januar hat Core Scientific jedoch schnell die Wende geschafft und 400 Millionen Dollar Schulden abgebaut.
Das Unternehmen konzentrierte sich zu Beginn des Jahres auf das Mining von Kryptowährungen, erkannte jedoch schnell die steigende Nachfrage nach Strom für KI-Rechenzentren und passte seine Strategie an.
Im Juni schloss Core Scientific eine Vereinbarung mit Coreweave, um Rechenzentrumsfläche für KI-Cloud-Dienste zu vermieten. Anschließend stimmte Coreweave zu, 500 Megawatt Fläche zu mieten, und Core Scientific erwartet, in diesem Rahmen innerhalb von 12 Jahren 8,7 Milliarden Dollar an Einnahmen zu erzielen.
Coreweave ist ein privates Unternehmen und eines der am schnellsten wachsenden Unternehmen, das die KI-Revolution vorantreibt. Es war einst ein Kryptowährungs-Miner, hat sich aber zu einem Anbieter von Cloud-Diensten gewandelt, der sich besonders auf künstliche Intelligenz konzentriert. Coreweave hat enge Beziehungen zu Nvidia, die in Coreweave investieren und Top-Chips bereitstellen. Coreweave wird voraussichtlich einer der ersten Kunden für Nvidias kommende Blackwell-GPU sein.
Der rasche Erfolg von Core Scientific in diesem neuen Bereich hat sogar die Personen überrascht, die diesen Wandel vorantreiben.
„Manchmal muss ich mich kneifen, um zu sehen, ob ich träume“, sagte Brown.
Der Erfolg von Core Scientific setzt jedoch auch hohe Hürden für einen weiteren Anstieg des Aktienkurses. Für dieses Jahr wird ein Verlust des Unternehmens erwartet, hauptsächlich aufgrund der Veränderungen im Wert der Aktien-Warrants - eine bilanzielle Anpassung, die nicht die tatsächlichen Gewinne des Unternehmens widerspiegelt. Analysten erwarten, dass das Unternehmen 2025 profitabel sein wird, wenn mehr Rechenzentrumvereinbarungen beginnen, tatsächliche Einnahmen zu bringen. Es wird erwartet, dass der Gewinn pro Aktie (EPS) bis 2027 zehnmal steigen wird. Der Aktienkurs basiert derzeit auf dem 13-fachen des erwarteten Wertes von 2027.
Mit dem Aufbau leistungsfähigerer KI-Systeme durch Technologieunternehmen sollten die Chancen für Rechenzentren nur wachsen. Von den insgesamt 1.200 Megawatt an Stromkapazität, die Core Scientific unter Vertrag genommen hat, werden etwa 800 Megawatt für Rechenzentrum-Computing-Vereinbarungen und 400 Megawatt für Bitcoin-Mining verwendet.
Brown erklärte, dass das Unternehmen gute Beziehungen zu den Stromanbietern hat und möglicherweise keine weiteren Immobilien kaufen muss, um die Stromversorgung zu erhöhen. Es wird erwartet, dass das Unternehmen bis Ende des Jahres etwa 300 Megawatt Strom an den bestehenden Standorten erhalten wird.
Darüber hinaus sucht das Unternehmen nach neuen Standorten, einschließlich traditioneller Rechenzentren, die sich in einer 'Krise' befinden und keine Mieter mehr haben. Core Scientific hat herausgefunden, wie man einfache Rechenzentren schnell umgestalten kann, um sie in High-Tech-Standorte mit Flüssigkeitskühlung und höherer Stromversorgung zu verwandeln.
In einem Standard-Rechenzentrum benötigt ein Server-Rack möglicherweise 6 oder 7 Kilowatt Strom, während ein Hochleistungs-Rechenzentrum pro Rack bis zu 130 Kilowatt Strom benötigen kann; Core Scientific arbeitet daran, die Kapazität auf 400 Kilowatt zu erhöhen. Das Unternehmen vergleicht den Prozess der Aufrüstung von Lagerräumen mit der Umwandlung eines gewöhnlichen Autos in ein F1-Rennauto.
Die Transformation von Core Scientific von einem alten „Schaukelstuhl“ zu einem gefragten „Rennwagen“ ist eine Geschichte voller Höhen und Tiefen. Im nächsten Jahr wird sein Schicksal von der Geschwindigkeit der KI-Revolution abhängen.