Bernstein sieht angesichts seiner starken Fundamentaldaten eine „starke Erholung des Interesses“ an Ethereum, stellt jedoch fest, dass die Kryptowährung seit Jahresbeginn deutlich unterdurchschnittlich abgeschnitten hat.
Seit Jahresbeginn bis heute ist Ethereum um etwa 59 % gestiegen, verglichen mit dem Anstieg von Bitcoin um 124 %.
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Die jüngste Leistung von Ethereum ist jedoch vielversprechend. In den letzten 30 Tagen ist Ethereum um 46 % gestiegen und hat damit den Anstieg von Bitcoin um 41 % übertroffen, was auf das Potenzial für eine Rückkehr von Ethereum nach oben hindeutet.
Zu den Schlüsselfaktoren für diesen Optimismus gehören eine starke Wettdynamik, feste Transaktionsgebühren und ein wachsendes institutionelles Interesse, insbesondere durch ETFs.
Bernstein-Analysten stellen fest, dass Ethereum zwar der Konkurrenz durch schnellere Netzwerke wie Solana und einzelne Benutzerexperimente mit Layer-2-Lösungen ausgesetzt ist, die zugrunde liegende Angebots- und Nachfragedynamik jedoch weiterhin günstig ist.
Derzeit sind 28 % des Ethereum-Angebots in Stake-Verträgen gebunden, was eine jährliche Rendite von 3 % erwirtschaftet. Weitere 10 % sind in der Kreditvergabe oder an zweitrangige Ketten gebunden. Darüber hinaus wurden etwa 60 % des Ethereum-Angebots über ein Jahr lang nicht gehandelt, was auf ein starkes Engagement der Anleger schließen lässt.
Auch das institutionelle Interesse hat zugenommen, und die Zuflüsse in Ethereum-ETFs haben deutlich zugenommen. Das gesamte verwaltete Vermögen beläuft sich nun auf 11 Milliarden US-Dollar, und in den letzten Wochen gab es Nettozuflüsse, die den Trend der Abflüsse aus den ETFs von Grayscale widerspiegeln.
Bernstein sieht das Potenzial für eine weitere Dynamik, insbesondere wenn die behördliche Genehmigung es Vermögensverwaltern ermöglicht, Ethereum-Erträge in ETFs zu integrieren, was die Erträge bei zunehmender Blockchain-Aktivität auf 4–5 % steigern könnte.
Das Skalierbarkeitsmodell von Ethereum, das auf Layer-2-Ketten basiert, hat die Blockchain-Aktivität dramatisch erhöht, wobei die täglichen Transaktionen auf Layer-2-Lösungen 15 Millionen Transaktionen überstiegen, verglichen mit 1 Million Transaktionen auf der Basisschicht von Ethereum.
Ethereum hält einen Anteil von 63 % am Gesamtwert der Blockchains, was auf ein hohes Maß an Vertrauen bei großen Einzelhandelswalen und institutionellen Nutzern hinweist.