Originalautor: The Giver
Weiterverbreitung: Daisy, Mars Finance
Hier sind einige kurze Gedanken zu Solana, in denen ich hauptsächlich erörtere, warum ich glaube, dass Solana im Vergleich zu anderen Anlagen im Dezember schwächer abschneiden könnte (ich glaube, dieser Trend hat bereits begonnen, wird aber weiterhin bestehen).
Ich habe eine Short-Position bei ~$235-240 eröffnet und denke, dass dies die letzte großartige asymmetrische Gelegenheit in diesem Jahr ist. Ich möchte jedoch klarstellen, dass ich auch Short-Positionen in anderen Anlagen halte (wie Bitcoin, da die Kaufpreise von Saylor und die ETF-Differenz weiter auseinandergehen; gleichzeitig denke ich, dass Ethereum, wenn es fällt, seine Abwärtsbewegung länger anhalten könnte).
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Leistung von Solana in diesem Jahr noch nicht wirklich auf die Probe gestellt wurde und seine Haupttreiber erschöpft sind (oder sich im Prozess der Erschöpfung befinden).
Warum wird SOL schlecht abschneiden?
Meiner Meinung nach sind die wirklichen Faktoren, die Solana in diesem Jahr zur besten Performance unter den skalierten Anlagen gemacht haben, die folgenden:
1. Ein aktiveres und vielfältigeres Ökosystem als die Konkurrenz, mit schnellerer Handelsgeschwindigkeit;
2. Die stärkste „Casino“-Umgebung, die viele Meme-Teilnehmer anzieht, die bereit sind, SOL als Währungsmaßstab zu verwenden;
3. Mittelzuflüsse im Laufe des Jahres – ich denke, viele Fondsmanager und große Liquiditätsanbieter wurden aufgrund des Mangels an ETH ETF-Hype aus dem Markt gedrängt und haben in der zukünftigen Vermögensallokation eine gewisse „Existenzkrise“ erfahren.
Heute denke ich, dass die oben genannten drei Haupttreiber nachgelassen haben und sehr anfällig für Störungen sind, wobei noch viel überschüssige Blase abgebaut werden muss. Hier sind meine spezifischen Gründe:
Als dominierendes L1 mit Fokus auf Geschwindigkeit und Vielfalt steht Solana vor starken Bedrohungen durch HYPE und ETH/Base.
Das Aufkommen dieser Bedrohungen war unerwartet und wurde noch nicht wirksam angegangen.
Die folgende Abbildung zeigt die Verkehrsdaten von Artemis, die Sie über einen Zeitraum von 1 Woche oder 1 Monat beobachten können. Dies ist die bedeutendste Übertragung von Solana-Mittelströmen zu EVM in diesem Jahr, und diese Übertragung zeigt sich nicht nur im Verkehr. Wir können auch an Beispielen aus beliebten Bereichen beobachten, wie z.B. im Bereich der KI-Meme-Coins – die zuvor als Top-Projekte angesehenen GOAT, FARTCOIN, ZEREBRO und AI16Z haben in diesem Zeitraum jeweils die Hälfte ihres Wertes verloren, während die VIRTUAL- und Proxy-Ökosysteme in der gleichen Zeit florierten.
Darüber hinaus glaube ich, dass Solana im L1-Bereich schon lange keinen echten Wettbewerber mehr hat. Obwohl der HYPE noch in einem frühen Stadium ist, ist die Anziehungskraft, die sich aus dem Streben nach demokratischem Eigentum und der Stärke des Teams ergibt, kurzfristig nicht zu ignorieren.
Im Jahr 2024 hat Solana noch keine echten Angebotschockereignisse erlebt.
Im Vergleich dazu haben andere Hauptanlagen strengen Prüfungen standgehalten, wie die MTGOX-Ereignisse von Bitcoin und die regulatorischen Probleme in Deutschland sowie die Einführung von ETFs für Ethereum. Solana blieb in dieser Hinsicht nahezu unbeeinträchtigt und erlebte nur während des Verkaufs von Jump in diesem Sommer eine kurze Volatilität, die schnell ignoriert wurde, da die größere Korrektur von ETH die Aufmerksamkeit ablenkte.
Die besten Zeiträume für Solana in den letzten Monaten waren, als es als hochbeta-Asset von Bitcoin diente und einen Großteil des Kapitalflusses von Ethereum übernahm (diese Tendenz ist allmählich zurückgegangen), während die Aufmerksamkeit weit über die von weniger attraktiven, unterdurchschnittlichen Altcoins hinausging.
Im Bereich der Liquiditätsfonds sollte es im Geschäftsjahr 2024 nur zwei Möglichkeiten für GP geben, Cash-Distributions zu realisieren:
1. Verteilung nach dem Prozentsatz der realisierten Gewinne;
2. Verteilung nach dem Prozentsatz der nicht realisierten Gewinne, jedoch mit einer Rückforderungsanpassung auf der Grundlage des Höchststandes des Vorjahres.
In jedem Fall, angesichts der hervorragenden Leistung von Solana im letzten Jahr, denke ich, dass Liquiditätsfondsmanager dazu tendieren werden, SOL zu verkaufen, aus möglicherweise folgenden Gründen:
a) Als die am besten abschneidende Anlage des Jahres hat es erhebliche Kursgewinne erzielt;
b) Die Ansicht, dass die zuvor unterdurchschnittlichen Teile des Portfolios noch ungenutztes Aufwärtspotenzial bieten, und es besser ist, durch Halten und Beobachten anderer Altcoins, die in den Zeitrahmen H1/H4/1 Trendstärke gezeigt haben, Gewinne zu erzielen.
Darüber hinaus wird dieser Trend auch durch die Begeisterung für die Galaxy-Auktionen (SOL-Kostenbasis bei 80-100 $) angetrieben. Fondsmanager, die an den Auktionen teilnehmen, können auf folgende Weise profitieren:
Zum Beispiel den Verkauf von einem Drittel des gesperrten Angebots, das in der Nähe von historischen Höchstständen gekauft wurde, und dann bei der ersten Entsperrung im März nächsten Jahres diese Token „zurückzubekommen“, um nominale Gewinne zu erzielen.
Die Liquidität des SOL ETF ist aufgrund des Aufstiegs etablierter Token und möglicher Auswirkungen des XRP ETF geschwächt.
Die Leistung von XRP wird von zwei Hauptfaktoren angetrieben:
a) Es wird als die nächste Anlage nach ETH angesehen, die mit hoher Wahrscheinlichkeit ETF-Produkte auf den Markt bringt, mit engen Verbindungen zu Bitwise;
b) Gerüchte über die Senkung der Kapitalertragssteuer auf Kryptowährungen in den USA auf 0%.
In Anbetracht der Qualifikationen von XRP (als eines der frühesten Krypto-Assets) und dem Rücktritt von SEC-Vorsitzenden Gary Gensler ist es unbestreitbar, dass selbst wenn die Wahrscheinlichkeit der Einführung eines XRP ETFs im Vergleich zu SOL gleich oder etwas niedriger ist, es dennoch den Marktanteil abzieht, der ursprünglich vollständig SOL gehörte.
Selbstzufriedenheit
Obwohl es schwierig ist, diese Stimmung genau zu quantifizieren, habe ich das Gefühl, dass Solanas übermäßiges Selbstvertrauen einen Sättigungspunkt erreicht hat, im Gegensatz zur Situation vor einigen Jahren – als ETH aufgrund ihrer überlegenen Position SOL einen Vorsprung verschaffte, der wie ein unüberwindbares Bollwerk war.
Hier sind einige typische Beispiele
1. „Netzwerkexpansion vs L2“; DRIFT im Vergleich zu HL zeigt eine Haltung, die „keine Fehler machen wird“;
2. Viele Menschen behaupten, „niemand würde versuchen, von Solana zu Base zu wechseln“, obwohl es offensichtliche Gegenbeispiele gibt;
3. Einige Nutzer, die früher fest zu ETH standen, gaben Wochen vor einem Anstieg von 35 % von ETH vollständig auf und prognostizierten plötzlich, dass der Zielpreis von ETHSOL auf sehr niedrige Niveaus fallen würde (z.B. 0,027 ETHSOL).
Zusammenfassung
In den nächsten 30 Tagen denke ich, dass die Anziehungskraft marginaler Käufer auf Solana in diesem Jahr am schwächsten ist (ETF-Liquidität im Vergleich zu ETH offensichtlich unzureichend; das Interesse an Altcoins ist stärker verteilt als je zuvor), während die Verkaufsanreize der marginalen Verkäufer gleichzeitig am stärksten sind (Gewinne realisieren; Nutzer, die erhebliche Gewinne durch Meme oder den Besitz von SOL erzielt haben, entscheiden sich, zu verkaufen, um den Wert zu sichern).
Darüber hinaus bleibt, während die Bullen versuchen, die Preise zu erhöhen, die Finanzierungskosten weiterhin hoch, und dieser Anstieg wird vollständig durch Leverage angetrieben und spiegelt sich in den kürzlichen (aber kurzlebigen) Ausbrüchen von historischen Höchstständen wider.
