Hier sind einige kurze Gedanken zu Solana, hauptsächlich diskutiert, warum ich glaube, dass Solana im Vergleich zu anderen Vermögenswerten im Dezember schwächer abschneiden könnte (ich glaube, dieser Trend hat bereits begonnen, wird aber weiterhin bestehen).

Ich habe bei ~$235-240 eine Short-Position eröffnet und glaube, dass dies die letzte großartige asymmetrische Gelegenheit des Jahres ist. Es sei jedoch darauf hingewiesen, dass ich auch Short-Positionen auf andere Vermögenswerte halte (z. B. Bitcoin, da die Kaufpreise von Saylor und die ETFs weiter auseinanderdriften; und ich glaube, dass Ethereum, wenn es fällt, seinen Abwärtstrend länger fortsetzen könnte).

Zusammenfassend hat Solana in diesem Jahr die meisten Leistungen noch nicht wirklich getestet, und die Haupttreiber erschöpfen sich (oder sind im Prozess der Erschöpfung).

Warum wird SOL schlecht abschneiden?

Meiner Meinung nach sind die wahren Faktoren, die Solanas Leistung in diesem Jahr zur besten unter den skalierbaren Vermögenswerten YTD gemacht haben, die folgenden Punkte:

1. Ein aktiveres und vielfältigeres Ökosystem als die Wettbewerber mit schnellerer Handelsgeschwindigkeit;

2. Die stärkste „Casino“-Umgebung, die viele Meme-Teilnehmer anzieht, die bereit sind, in SOL zu messen;

3. Mittelzuflüsse zur Jahresmitte – ich glaube, dass viele Fondsmanager und große Liquiditätsakteure aufgrund des Mangels an Hype um ETH ETFs gedrängt wurden und in der zukünftigen Vermögensallokation eine gewisse „Existenzkrise“ durchlebt haben.

Heute glaube ich, dass die oben genannten drei Treiber nachgelassen haben und leicht zu stören sind, wobei noch viel überschüssiges Spekulationskapital abgebaut werden muss. Hier sind meine spezifischen Gründe:

Als dominierendes L1, das auf Geschwindigkeit und Vielfalt setzt, sieht sich Solana starken Bedrohungen durch HYPE und ETH/Base gegenüber.

Das Aufkommen dieser Bedrohungen war unerwartet und wurde bisher nicht effektiv angegangen.

Die folgende Grafik zeigt die Artemis-Verkehrsdaten, und Sie können wählen, ob Sie sie über einen Zeitraum von 1 Woche oder 1 Monat beobachten möchten. Dies ist die bisher signifikanteste Übertragung von Solana-Geldern zu EVM in diesem Jahr, und diese Übertragung zeigt sich nicht nur im Verkehr. Wir können auch aus den Fällen beliebter Bereiche beobachten, wie z. B. dem Meme-Coins-Sektor im AI-Bereich – zuvor als Top-Projekte geltende GOAT, FARTCOIN, ZEREBRO und AI16Z haben in dieser Zeit alle die Hälfte ihres Wertes verloren, während die VIRTUAL- und Agentur-Ökosysteme gleichzeitig florierten.

Darüber hinaus glaube ich, dass Solana im L1-Bereich schon lange keinen echten Wettbewerber mehr hatte. Obwohl HYPE noch in der frühen Phase ist, ist die Anziehungskraft, die das Streben nach demokratisiertem Eigentum und die Teamstärke zeigen, kurzfristig nicht zu ignorieren.

2024 hat Solana noch kein echtes Angebotserschütterungsereignis erlebt.

Im Vergleich dazu haben andere Hauptwerte strengen Prüfungen standgehalten, wie z. B. das MTGOX-Ereignis von Bitcoin und regulatorische Probleme in Deutschland sowie die Einführung von Ethereum ETFs. Solana wurde in dieser Hinsicht kaum beeinträchtigt, erlebte nur während des Verkaufs durch Jump in diesem Sommer kurzzeitig Schwankungen, die jedoch schnell ignoriert wurden, da die darauf folgende größere Korrektur von ETH die Aufmerksamkeit ablenkte.

Der Zeitraum, in dem Solana in den letzten Monaten am besten abschnitt, war als hochbeta-Vermögenswert von Bitcoin, der den Großteil des Kapitalflusses von Ethereum übernahm (diese Tendenz hat allmählich nachgelassen), während die Aufmerksamkeit weit über die von weniger attraktiven, unterdurchschnittlichen Altcoins hinausging.

Im Bereich der Liquiditätsfonds sollte es im Geschäftsjahr 2024 nur zwei Möglichkeiten für GP geben, Cash-Verteilungen zu realisieren:

1. Verteilung basierend auf dem Prozentsatz der realisierten Gewinne;

2. Verteilung basierend auf dem Prozentsatz der nicht realisierten Gewinne, jedoch mit Anpassungen basierend auf dem hohen Referenzwert des Vorjahres.

Unabhängig von den Umständen glaube ich, dass Liquiditätsfondsmanager dazu neigen werden, SOL zu verkaufen, aufgrund von Gründen wie:

a) Als das leistungsstärkste Asset des Jahres hat es einen signifikanten Anstieg erfahren;

b) Glauben, dass die zuvor unterdurchschnittlichen Teile des Portfolios noch ungenutztes Aufwärtspotenzial haben und es sich mehr lohnt, durch Halten und Beobachten anderer Altcoins, die in den Zeitrahmen H1/H4/1 Trendstärke zeigen, Gewinne zu erzielen.

Darüber hinaus wird dieser Trend durch das Interesse an der Galaxy-Auktion vorangetrieben (SOL-Kostenbasis bei $80-100). Die an der Auktion teilnehmenden Fondsmanager können auf folgende Weise profitieren:

Zum Beispiel den Verkauf von einem Drittel der gesperrten Bestände, die in der Nähe historischer Höchststände gekauft wurden, und anschließend im ersten Entsperrereignis im März nächsten Jahres „zurückzuholen“, um nominale Gewinne zu erzielen.

Die Liquidität des SOL ETFs wurde durch den Aufstieg etablierter Tokens und den potenziellen Einfluss des XRP ETFs verringert.

Die Leistung von XRP wird von zwei Hauptfaktoren beeinflusst:

a) Es wird als das Asset angesehen, das nach ETH am wahrscheinlichsten ein ETF-Produkt einführt und hat enge Verbindungen zu Bitwise;

b) Gerüchte über eine Senkung der Kapitalertragssteuer für Kryptowährungen in den USA auf 0%.

Angesichts der Qualifikationen von XRP (als eines der frühesten Krypto-Assets) und dem Rücktritt von SEC-Vorsitzenden Gary Gensler ist es unbestreitbar, dass selbst wenn die Wahrscheinlichkeit der Einführung des XRP ETFs im Vergleich zu SOL gleich oder etwas niedriger ist, es den Marktanteil, der ursprünglich vollständig SOL gehörte, ablenkt.

Überheblichkeit

Obwohl es schwierig ist, diese Stimmung genau zu quantifizieren, glaube ich intuitiv, dass Solanas überheblicher Selbstvertrauen einen Sättigungspunkt erreicht hat, was einen Kontrast zur Situation vor einigen Jahren darstellt – als ETH aufgrund seiner überlegenen Position SOL überholte, die wie ein schwer zu durchdringender Graben war.

Hier sind einige typische Beispiele

1. „Netzwerkerweiterung vs L2“; DRIFT im Vergleich zu HL zeigt eine „Fehlerfrei“-Haltung;

2. Viele behaupten, „niemand möchte von Solana nach Base überbrücken“, obwohl es offensichtliche Gegenteile gibt;

3. Einige Nutzer, die früher ETH stark unterstützt haben, haben in den Wochen vor dem 35%igen Anstieg von ETH vollständig aufgegeben; diese Leute prognostizierten sogar plötzlich stark, dass der Zielpreis für ETHSOL auf sehr niedrige Niveaus sinken würde (z. B. 0,027 ETHSOL).

Zusammenfassung

In den nächsten 30 Tagen glaube ich, dass das Interesse der marginalen Käufer an Solana auf dem schwächsten Niveau des Jahres ist (die ETF-Liquidität ist im Vergleich zu ETH deutlich unzureichend; das Interesse an Altcoins ist stärker verteilt als je zuvor), während die Verkaufsanreize der marginalen Verkäufer gleichzeitig am stärksten sind (Gewinnmitnahmen; Nutzer, die durch Meme oder den Besitz von SOL erhebliche Gewinne erzielt haben, wählen den Verkauf, um ihre Gewinne zu sichern).

Darüber hinaus sind die Finanzierungskosten weiterhin hoch, während die Bullen versuchen, die Preise nach oben zu treiben, und dieser Anstieg wird vollständig durch Hebelwirkung angetrieben und hat sich kürzlich (aber vorübergehend) in einem Höchststand niedergeschlagen.