Die weltweit führenden makroökonomischen Akteure und Investmentbanken erleben eines ihrer schlimmsten Jahre seit der Pandemie.

2024 war geprägt von engen Margen, einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld und begrenzter Volatilität, die die Möglichkeiten für große finanzielle Wetten untergraben hat.

Laut Daten von Coalition Greenwich werden die Einnahmen aus dem Zins- und Devisenhandel im Vergleich zu den Vorjahren signifikante Rückgänge verzeichnen.

Makroökonomische Handelsumsätze getroffen

Mehr als 250 Finanzinstitute, darunter Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup und Morgan Stanley, werden voraussichtlich zusammen 32 Milliarden Dollar im Handel mit Zinssätzen der Gruppe der Zehn generieren.

Andererseits werden die Einnahmen aus dem Devisenhandel 16,7 Milliarden Dollar erreichen. Diese Zahlen stellen Rückgänge von 17 % bzw. 9 % im Vergleich zu 2023 dar. Unten sehen wir diese Zusammenfassung im folgenden Diagramm:

Wirtschaftliche Unsicherheit war entscheidend für diesen Rückgang. Überraschungen in den Wirtschaftsdaten haben die Erwartungen an Zinssenkungen durch große Zentralbanken herausgefordert. Auch die bevorstehenden US-Präsidentschaftswahlen und der Abbau von beliebten Strategien wie dem yenfinanzierten Handel haben zusätzlichen Druck auf die Märkte ausgeübt.

Eine erzwungene Pause für Hedgefonds

Die Aktivität von Hedgefonds ist erheblich gesunken.

Laut Angad Chhatwal, Leiter der globalen Makromärkte bei Coalition Greenwich, haben diese Akteure einen vorsichtigeren Ansatz bevorzugt. „2024 war ein Jahr des Abwartens. Fonds haben zu bestimmten Zeiten interveniert, aber ihre laufende Aktivität war viel niedriger als in früheren Jahren“, sagte er.

Diese Vorsicht spiegelt einen Wandel im Marktverhalten wider. Händler haben eine abwartende Haltung eingenommen, da klare Signale zur Richtung der globalen Wirtschaft fehlen. Engere Margen und zunehmender Wettbewerb haben auch die Möglichkeiten zur Generierung konsistenter Gewinne eingeschränkt.

Technologie und Wettbewerb gestalten den Markt neu

Der zunehmende Wettbewerb, getrieben durch die Expansion nicht-banklicher Marktteilnehmer, hat die Einnahmen im Zinshandel weiter erodiert. Darüber hinaus hat die wachsende Akzeptanz elektronischer Plattformen die Transaktionskosten gesenkt, aber auch den Preisdruck in diesem Segment erhöht.

Coalition Greenwich erwartet, dass die Einnahmen aus Zinsoperationen in den kommenden Jahren weiter sinken werden. Ein Rückgang auf 30,9 Milliarden Dollar im Jahr 2025 und 28,1 Milliarden Dollar im Jahr 2026 wird prognostiziert.

Dieses Szenario spiegelt einen Übergang zu elektronischeren Märkten wider, in denen betriebliche Effizienz traditionelle Intermediationsoperationen verdrängt.

Wir haben immer noch eine Zukunft: Währungen, Wiederaufleben am Horizont

Im Gegensatz dazu sind die Prognosen für den Devisenhandel optimistischer.

Die Einnahmen könnten 2025 auf 17,2 Milliarden Dollar und 2026 auf 17,6 Milliarden Dollar steigen. Dieses Wachstum wird durch die Volatilität, die die Donald Trump-Administration erzeugen könnte, sowie durch eine Zunahme der Unternehmensaktivitäten im Zusammenhang mit Zinsänderungszyklen angetrieben.

„Wir sehen eine zunehmende Positionierung im Devisenmarkt rund um den Zinzyklus“, sagte Chhatwal. Die Unternehmensnachfrage, kombiniert mit einem erhöhten Bedarf an der Verwaltung von Währungsrisiken, verleiht dem Devisenmarkt im Vergleich zu den Zinssätzen Dynamik.

Zusammenfassend: gemischte Erwartungen in einem sich verändernden Umfeld

Obwohl die allgemeine Perspektive für makroökonomische Akteure herausfordernd bleibt, zeigen bestimmte Marktsegmente Anzeichen einer Erholung. Die Entwicklung des E-Commerce und der Eintritt neuer Wettbewerber definieren die Spielregeln neu.

In der Zwischenzeit müssen sich die Händler an einen Kontext anpassen, in dem Vorsicht und Agilität entscheidend sind, um wirtschaftliche und politische Volatilität zu navigieren.

Dieses Jahr hat einen Wendepunkt für die makroökonomischen Märkte markiert, der die großen Akteure zwingt, ihre Strategien zu überdenken. Während einige Herausforderungen bestehen bleiben, deuten die Chancen im Devisenhandel auf eine Wiederbelebung in bestimmten Sektoren des globalen Finanzmarktes hin.