Meme-Coins auf Solana: Sättigungsangebot und begrenzte Liquidität

Autor: hyphin, Autor bei On Chain Times

Übersetzung: xiaozou, Jinse Finance

1. Einleitung

Seit unserem letzten Artikel über Meme-Coins (im März dieses Jahres) hat der gesamte Markt des Sektors kontinuierlich an Größe und Marktanteil gewonnen, ohne offensichtliche Anzeichen einer Stagnation. Ohne Zweifel ist es das schnellste Pferd auf der Strecke.

Dieses Phänomen ist auf die virale Verbreitung in sozialen Medien (ihre inhärenten Eigenschaften), die extrem niedrigen Eintrittsbarrieren und die ständig auftauchenden neuen Erzählungen zurückzuführen, die Spekulanten anziehen, obwohl viele (wenn nicht die meisten) es nicht geschafft haben, über einen längeren Zeitraum hinweg bedeutende Aufmerksamkeit zu erhalten. Dennoch haben sich die Marktteilnehmer daran gewöhnt, häufig in profitablen kurzfristigen Trends ein- und auszusteigen, um Gewinne aus dem Momentum zu ziehen, während sie gleichzeitig an hochgradig glaubwürdigen Wetten festhalten und diese langlebiger machen. Obwohl einige nicht bereit sind, dies zuzugeben, ist die Wahrscheinlichkeit, dass langjährige Meme, die durch den Markt gründlich getestet wurden, verschwinden, in der aktuellen Marktumgebung geringer als die von Vermögenswerten, die nur auf Eindrücken basieren und keinen substantiellen Wert (ausschließlich durch Kapitaltransfers) bieten.

Obwohl Solana möglicherweise nicht der einzige Beitrag zu dieser riesigen Gesamtmarktkapitalisierung der Token ist, findet der Großteil der Aktivitäten in der Tat in den Gräben ihres Chain-Ökosystems statt. Aus diesem Grund wird dieser Artikel weiterhin auf diese Kette fokussiert sein und versuchen, ein globales Bild zu bieten.

2. Hommage an Pump

Mit der Geburt von pump.fun (einer Plattform zur Inkubation von nativen Solana-Token) gab es einen bedeutenden Wandel in der Dynamik des lokalen Marktes. Die Interaktion mit spekulativen Token wurde einfacher, günstiger und sicherer (aus sicherheitstechnischer Sicht). Durch eine benutzerfreundliche Oberfläche können Token in einer kontrollierten Umgebung standardisiert bereitgestellt werden, sodass jeder neue Token auf Basis allgemeiner Konfigurationen erstellen kann, wodurch das Risiko des Missbrauchs durch potenzielle bösartige Akteure, die sich in Smart Contracts verstecken, beseitigt wird. Dies erfordert tatsächlich nur, dass der Bereitsteller einige kreative Eingaben liefert, ohne technisches Wissen zu benötigen. Alle Komplexität abstrahierend, wird der Fokus auf das wirklich Wichtige gelegt – massive Spekulation.

Sobald ein tokenisiertes Meme erstellt wird, kann es direkt auf dem internen Marktplatz der Plattform gehandelt werden; sobald die Marktkapitalisierung etwa 69.000 US-Dollar erreicht, wird es automatisch zu Raydium bereitgestellt. Allerdings haben die meisten Kreationen diese Schwelle nicht überschritten und wurden niemals auf den Markt gebracht.

Etwa einer von 100 Token „graduierte“ von pump.fun, was auf die enorme Sättigung, die begrenzte Liquidität und andere Gründe zurückzuführen ist, die über den Rahmen dieses Artikels hinausgehen. Diejenigen, die auf die Bühne treten, müssen etwas Interessantes, Schockierendes und Einzigartiges zeigen, um die Krieger in den Gräben aufmerksam zu machen. Trotz dieser Schwierigkeiten hat sich das Protokoll schnell als das legitime Portal für den Handel mit Token mit niedriger Marktkapitalisierung und die Veröffentlichung neuer Token etabliert und hat alle anderen Wettbewerber in diesem Sektor schnell überholt.

Bislang hat der dominierende Vorteil der Bereitstellung im Vergleich zu anderen Alternativen erstaunliche 71,9 % erreicht, was die weitreichende Beliebtheit und den tiefen Einfluss dieser Anwendung zeigt. Die jüngste Entwicklung hat es schnell zum Mainstream gemacht, und viele neue Nutzer von TikTok sind beigetreten, die ehrgeizig versuchen, es groß zu machen und das Feuer weiter zu entfachen.

3. Alle Wege führen nach Raydium

Egal, ob es sich um geheime Veröffentlichungen, pump.fun-Veröffentlichungen oder Pre-Sale-Token handelt, die überwiegende Mehrheit der Meme-Coins-Liquiditätspools stammt von Raydium. Die große Menge an Meme, die auf den Markt strömt, erhöht ihren Marktanteil, und dezentrale Börsen machen einen erheblichen Teil des aktuellen Handelsvolumens auf Solana aus.

In einem Goldrausch ernten oft diejenigen die meisten Früchte, die Schaufeln an die Spekulanten verkaufen. Diese Analogie trifft auch auf die aktuelle Situation zu. Egal, wie gut sich die Meme-Coins schlagen, die Plattformen, die den Handelsverkehr fördern, werden enorm von dem Handelsvolumen profitieren, das aus der wachsenden Spekulation resultiert. Viele Dinge und gesunder Menschenverstand zeigen, dass nur eine Handvoll Token Aufmerksamkeit erlangt hat, während der Rest dazu bestimmt ist, allmählich aus dem Blickfeld zu verschwinden. Diese Ansicht kann einfach durch die Beobachtung der Marktkapitalisierungsverteilung aller bestehenden Handelspaare bestätigt oder widerlegt werden.

Aufgrund fehlender effektiver Kennzeichnungsmethoden von Datendienstleistern ist es ziemlich schwierig, Meme von Nicht-Meme im größeren Maßstab zu unterscheiden. Nach sorgfältiger Überlegung ist die Methode zur Zusammenstellung des umfassenden Datensatzes die Sammlung aller Raydium-Liquiditätspools mit nicht null Liquidität (Stand 25. November 2024), wobei offizielle Token-Listen und legitime Projekte in CoinGecko ausgeschlossen werden. Die verbleibenden 493.203 Pools enthalten 474.161 einzigartige Adresstoken, die die Grundlage für die Analyse dieses Teils bilden.

Die meisten Token haben in irgendeinem Moment ihrer Lebensdauer, selbst bei sehr geringem Aktivitätsniveau, oft im Bereich von 100.000 bis 10.000 US-Dollar, wodurch deutliche Spitzen in den frühen und mittleren Phasen entstehen. Es ist offensichtlich, dass das Diagramm einen allmählich glatten Rückgang zeigt – was eine Handvoll hochbewerteter Token hervorhebt, was nicht überraschend ist, da es herausfordernd ist, in einer solchen Aufmerksamkeitsumgebung eine moderate Marktkapitalisierung aufrechtzuerhalten. Obwohl dieses Beispiel das gesamte Datenset umfasst, lohnt es sich auch, die potenziellen strukturellen Verteilungsunterschiede zwischen Token, die aus pump.fun stammen, und solchen, die direkt zu Raydium bereitgestellt wurden, zu erkunden.

Getrennt betrachtet können beide wichtige Einblicke in die deutlich erkennbaren Muster der Gesamtdistribution sowie in ihre jeweilige Leistung bieten und einzigartige Merkmale aufzeigen.

(1) pump.fun

Bitte beachten Sie, dass die pump.fun-Token einen bestimmten Marktkapitalisierungsgrenzwert überschreiten müssen, um Zugang zu Liquiditätspools zu erhalten. Aufgrund der höheren Liquidität, die bei der Ausgabe bereitgestellt wird, haben sie normalerweise einen höheren Wert, oft im Bereich von 5000 bis 15000 US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass die meisten veröffentlichten Token nicht in der Lage sind, die Marktkapitalisierung, die sie vor der Migration zu Raydium hatten, aufrechtzuerhalten oder zu übertreffen. Viele dieser Token befinden sich auch im mittleren Preissegment (Hunderte von Tausenden bis einige Millionen), da der Bereitstellungskanal in gewissem Maße unattraktive Meme herausfiltert und es der Community ermöglicht, den während dieses Prozesses auf der Plattform erlangten Ruhm oder Zugkraft als Wachstumskatalysator zu nutzen.

(2) Direkte Bereitstellung

Im Bereich der niedrigen Marktkapitalisierung gibt es nach wie vor eine deutliche Dichte, was darauf hinweist, dass viele kleinere, weniger idealen Token Schwierigkeiten haben, signifikante Anziehungskraft zu gewinnen. Ein Teil des Grundes könnte auf eine Sättigung zurückzuführen sein, dass diese Token zu einem ungünstigen Zeitpunkt auf den Markt gebracht werden, oder auf einen offensichtlichen Mangel an Erzählungen, Originalität und angemessener Werbung. Obwohl es nicht offensichtlich ist, ist die Dichte der Meme mit extrem hoher Marktkapitalisierung, die an mehreren zentralisierten Börsen notiert sind, stärker konzentriert, wobei diese Meme bereits vor dem Erscheinen von pump.fun existierten.

In unserem Datensatz bestätigt die Aggregation rund um Token mit niedriger Marktkapitalisierung die oben genannten Punkte. Während das Auslaufen von Trends und das unvermeidliche Platzen von Spekulationsblasen große Hindernisse für jeden Token darstellen, haben inkonsistente Anreize in hohem Maße zu den vielen Meme-Kollapsen und nachfolgenden Auslöschungen beigetragen. Anonyme Betrüger haben ihre Nutzer in die Irre geführt, während die sogenannten „Entwickler“, die andere Absichten verfolgten, die offenherzigen Betrügereien im Sektor zur Norm gemacht haben, was dazu führte, dass viele vielversprechende Konzepte nach ihrer Geburt sofort zum Scheitern verurteilt wurden. Bei genauerer Betrachtung zeigt sich, dass ein großer Teil der Token absichtlich mit einem gescheiterten Ausgang versehen wurde, um maximalen Wert von ahnungslosen Spekulanten zu erlangen, was immer noch eine fortdauernde Bedrohung für die mutigen Abenteurer ist, die am Tisch sitzen.

Nur in den letzten 30 Tagen wurden fast zwei Drittel der Tokens in den ersten 24 Stunden abgeschlachtet, wobei über 90 % der verfügbaren Liquidität verdampft sind. In der Geburtsphase ist es oft unmöglich, sich von solchen katastrophalen Ereignissen zu erholen, aber gelegentlich versuchen unzufriedene Token-Inhaber, durch die Schaffung neuer Social-Media-Accounts die Community zu übernehmen, um den verlorenen Schwung zurückzugewinnen, und in einigen Fällen aus Sturheit oder Groll neu zu beginnen. Das Ergebnis ist, wie man es erwarten könnte, aber wenn es gut gemacht wird, könnte es den Unterstützern einen anständigen Ausstieg ermöglichen.

4. Fazit

Das Meme-Coins-Szenario auf Solana ist sowohl unvorhersehbar als auch dynamisch, geprägt von unendlicher Kreativität, exzessiver Spekulation und ständig präsenten Risiken. Plattformen wie pump.fun und Raydium sind zu zentralen Akteuren dieses florierenden Ökosystems geworden und bieten den Teilnehmern sowohl Chancen als auch Herausforderungen. Während einige herausragende Token schnell aufstiegen und den Traum vom Ruhm über Nacht entfachten, ist die ernüchternde Realität, dass die meisten Meme-Coins ihren anfänglichen Schwung nicht aufrechterhalten konnten und nur eine Reihe gebrochener Hoffnungen hinterließen. Mit dem anhaltenden Anstieg dieser spekulativen Begeisterung ist eines immer klar geblieben: In einer Welt, in der virale Verbreitung oft schwerer wiegt als die Wahrheit, sind eine vorsichtige Haltung und gründliche Recherchen von entscheidender Bedeutung. Egal, ob Sie ein neugieriger Beobachter oder ein aktiver Teilnehmer sind, das Navigieren in Nischenmärkten erfordert sowohl ein scharfes Auge für Trendbewertungen als auch eine feste Skepsis gegenüber Versprechungen des schnellen Reichtums.