Originaltitel: SponsoredMaximizing Bitcoin Accumulation – Beyond the Benchmark
Originalautor: Blockware
Originalquelle: https://bitcoinmagazine.com/
Übersetzung: Daisy, Mars Finance
Bitcoin hat die Landschaft der digitalen Vermögenswerte umgestaltet und übertrifft Jahr für Jahr die Leistung der traditionellen Märkte. Doch wie können Investoren und Institutionen ihre Bitcoin-Bestände maximieren, indem sie über eine einfache „Kaufen und Halten“-Strategie hinausgehen?
Bitcoin hat im vergangenen Jahrzehnt alle wichtigen Anlageklassen kontinuierlich übertroffen und damit seine Position als Benchmark für Investoren in digitale Vermögenswerte gefestigt. Für diejenigen Investoren, die die langfristige Vision von Bitcoin entschieden unterstützen, wandelt sich das endgültige finanzielle Ziel oft von der Ansammlung von mehr Dollar hin zur Maximierung der Bitcoin-Bestände.
Bitcoin ist die Hürde Rendite (Hurdle Rate)
Bitcoin ist für digitale Vermögenswerte das, was Staatsanleihen für das traditionelle Finanzsystem sind – es ist ein grundlegender Benchmark.
Obwohl jede Investition mit Risiken verbunden ist, eliminiert der Besitz von Bitcoin in Selbstverwahrung die gängigen Gegenparteirisiken, Verwässerungsrisiken und andere systemische Risiken des traditionellen Finanzsystems.
In den letzten 12 Jahren hat Bitcoin in 9 Jahren alle anderen Anlageklassen übertroffen (und oft um das Vielfache übertroffen). Daher hat Bitcoin für viele Investoren, insbesondere für diejenigen, die die Geschichte des Geldes verstehen, die Staatsanleihen als ihre „risikofreie Rendite“ ersetzt. Diese Sichtweise beruht vor allem auf der einzigartigen Anziehungskraft der verifizierbaren Knappheit von Bitcoin.
Mit anderen Worten, das finanzielle Ziel von Investoren in digitale Vermögenswerte besteht nicht mehr darin, mehr Dollar zu verdienen, sondern mehr BTC zu erwerben. In ihren Augen müssen alle Investitions- oder Konsumverhalten durch die Opportunitätskosten von Bitcoin gemessen werden.
MicroStrategy hat in der Unternehmenswelt die praktische Anwendung des „BTC-Rendite“-KPI demonstriert.
Laut ihrem 8-K-Dokument vom 20. September erklärte MicroStrategy: „Das Unternehmen verwendet die BTC-Rendite als Schlüssel-Leistungsindikator (KPI), um die strategische Leistung bei der Beschaffung von Bitcoin in einer Weise zu bewerten, die als vorteilhaft für die Aktionäre angesehen wird.“
MicroStrategy nutzt die Vorteile eines börsennotierten Unternehmens mit einem Marktwert von mehreren Milliarden Dollar optimal: Sie können sich günstig über Schulden finanzieren und neue Aktien ausgeben. Durch diesen KPI zeigt das Unternehmen, dass selbst bei der Ausgabe neuer Aktien, die traditionell als verwässernd gilt, die Menge an Bitcoin, die sie pro Aktie erwerben, weiterhin wächst.
Ziel erreicht: Sie sammeln tatsächlich mehr Bitcoin.
Die Vorteile von MicroStrategy sind jedoch für durchschnittliche Fondsmanager oder Privatanleger unerreichbar:
Als börsennotiertes Unternehmen können sie Kapital zu sehr niedrigen oder sogar null Kosten auf dem Kapitalmarkt beschaffen.
Während durchschnittliche Investoren keine Mittel durch die Ausgabe von Aktien beschaffen können und auch keine wandelbaren Anleihen zu nahezu null Zinsen ausgeben können, um USD für den Kauf von BTC zu leihen.
Daher stellt sich die Frage: Wie kann ein durchschnittlicher Investor mehr Bitcoin ansammeln? Wie erreicht man eine „positive BTC-Rendite“?
Bitcoin-Mining
Bitcoin-Miner erhalten BTC, indem sie Rechenleistung zum Bitcoin-Netzwerk beitragen, wobei ihre Einnahmen aus dem Gesamtwert der BTC, die durch das Mining generiert wird, die Kosten für den Betrieb ihrer Geräte übersteigen. Natürlich ist das viel komplexer, als es klingt.
Das Bitcoin-Protokoll hält den festgelegten Angebotsplan durch einen Mechanismus zur „Schwierigkeitsanpassung“ aufrecht, was bedeutet, dass die begrenzte Blockbelohnung in kleinere Anteile aufgeteilt wird, wenn mehr Rechenleistung ins Bitcoin-Mining investiert wird.
Die effektivsten Bitcoin-Miner sind diejenigen, die Rechenleistung maximieren und Betriebskosten minimieren können. Dies erfordert: den Erwerb der neuesten, fortschrittlichsten Bitcoin-Mining-Ausrüstung; den Betrieb zu möglichst niedrigen Stromkosten.
Aktuelle Marktbedingungen (Stand 21. November 2024):
Der Bitcoin-Preis liegt bei etwa 98.000 USD pro Coin;
Beim Mining mit Antminer S21 Pro und Stromkosten von 0,078 USD/kWh belaufen sich die Stromkosten für das Mining von 1 BTC auf etwa 40.000 USD.
Das bedeutet, dass die Betriebsmarge bei fast 145 % liegt.
Im Vergleich dazu wird eine Unternehmensgewinnspanne von 5-10 % in der Regel als „gesunde Gewinnspanne“ angesehen, während das Bitcoin-Mining diese Norm offensichtlich mühelos übertrifft. Selbst nach der Bitcoin-Halbierung im April 2024 wird das Mining weiterhin hohe Gewinne erzielen, auch wenn die BTC pro Einheit Rechenleistung halbiert wird.
Preisanstieg übersteigt Anstieg der Schwierigkeit
Die Preise von Finanzanlagen (insbesondere Bitcoin) werden im marginalen Handel bestimmt. Das bedeutet, dass die Preise durch die letzten Transaktionen von Käufern und Verkäufern festgelegt werden, die den Preis widerspiegeln, den der letzte Käufer bereit ist zu zahlen, sowie den Preis, den der letzte Verkäufer bereit ist zu akzeptieren.
Dieser Mechanismus ist teilweise für die extrem hohe Volatilität des Bitcoin-Preises verantwortlich. Wenn es bei Preis X an Verkäufern mangelt, muss der Käufer über X bieten, um den nächsten Verkäufer zu finden; umgekehrt, wenn es bei Preis X an Käufern mangelt, muss der Verkäufer sein Angebot senken, um einen Käufer zu finden. Daher kann der Bitcoin-Preis in einem bestimmten Bereich aufgrund unzureichender Käufer- oder Verkäuferanzahl schnell steigen oder fallen.
Im Gegensatz dazu ist die Volatilität des Bitcoin-Preises deutlich höher als die Wachstumsrate der Mining-Schwierigkeit. Das signifikante Wachstum der Mining-Schwierigkeit wird nicht durch marginale Spreads zwischen Käufern und Verkäufern vorangetrieben, sondern beruht auf den kumulierten Ergebnissen der Herstellung von ASIC-Mining-Geräten, der Energieproduktion und dem Aufbau der Mining-Infrastruktur. Um die gesamte Rechenleistung des Bitcoin-Netzwerks zu erhöhen, sind die erforderlichen Zeit- und Arbeitsaufwände nicht zu umgehen.
Diese Dynamik schafft zahlreiche Möglichkeiten für Bitcoin-Miner, Bitcoin anzusammeln.
Dieses Diagramm zeigt das explosive Wachstum der Mining-Gewinne während des Bitcoin-Bulls. Der „Hashpreis“ (Hashprice) misst das Einkommen der Bitcoin-Miner pro Einheit Rechenleistung pro Tag. In den Hochphasen jedes Bitcoin-Mining-Zyklus wuchs der Hashpreis im Jahresvergleich um über 300 %, was bedeutet, dass die Gewinnmargen der Miner innerhalb von 12 Monaten mehr als verdreifacht wurden.
Langfristig zeigt dieser Indikator einen Abwärtstrend, da immer mehr Institutionen in das Bitcoin-Mining einsteigen, Miner auf leistungsstärkere Maschinen umsteigen und alle vier Jahre die Blockbelohnung halbiert wird. Allerdings erscheinen die Kräfte, die die Mining-Schwierigkeit während eines Bullenmarktes erhöhen (was sich negativ auf die Mining-Gewinnmargen auswirkt), im Vergleich zum raschen Anstieg des Bitcoin-Preises als unbedeutend.
Preisschwankungen bei Bitcoin-Mining-Hardware
Neben dem signifikanten Anstieg der Gewinnmargen in einem Bullenmarkt profitieren Bitcoin-Miner auch davon, dass die Preise für ASIC-Mining-Geräte in der Regel synchron mit den Bitcoin-Preisen schwanken. Im Bitcoin-Zyklus von 2020-2024 betrug der Preis des damals fortschrittlichsten Mining-Geräts, Antminer S19, zunächst etwa 24 USD/T. Bis November 2021 (als der Bitcoin-Preis seinen Höhepunkt erreichte) hatte dieser Preis 120 USD/T überschritten.
Mit jeder neuen Generation von Mining-Geräten steigt die Fähigkeit von Bitcoin-Mining-Geräten, ihren Wiederverkaufswert zu behalten. In den frühen Phasen des Bitcoin-Minings waren technologische Fortschritte schnell und stark – die neue Generation von ASIC-Mining-Geräten konnte die alten Modelle sofort übertreffen. Heute jedoch haben sich die Leistungsgewinne neuer ASIC-Mining-Geräte allmählich verringert, sodass alte Modelle auch Jahre nach der Veröffentlichung wettbewerbsfähig bleiben können.
Nehmen wir das im Jahr 2020 eingeführte S19-Mining-Gerät als Beispiel, das bis heute einen gewissen Marktwert hat. Auf dieser Grundlage kann man vernünftigerweise annehmen, dass die Werterhaltung der S21-Mining-Geräte längerfristig besser sein wird. Diese Eigenschaft bietet den Minern einen erheblichen Vorteil bei der Ansammlung von Bitcoin, da die anfänglichen Kosten für den Kauf von Mining-Geräten nicht mehr als „versunkene Kosten“ betrachtet werden. Die Mining-Geräte selbst haben einen Marktpreis, der an Bitcoin gekoppelt ist, und die Miner können durch entsprechende Ressourcen Liquidität erreichen.
Blockware Marketplace Plattform
Blockware hat diese Plattform entwickelt, damit institutionelle und private Investoren direkt am Bitcoin-Mining teilnehmen können. Über die Plattform können Benutzer Bitcoin-Mining-Geräte kaufen, die in Blockware Level-1-Datenzentren bereitgestellt werden, und von Industrie-Strompreisen profitieren. Diese Mining-Geräte sind bereits online, was lange Lieferzeiten vermeidet, die Miner zuvor daran gehindert haben, entscheidende Marktzyklen zu nutzen.
Darüber hinaus ist die Plattform speziell von Bitcoin-Enthusiasten für Bitcoin-Enthusiasten gestaltet. Die Mining-Geräte werden mit Bitcoin als Zahlungsmittel gekauft, und die Mining-Belohnungen werden niemals von Blockware verwaltet, sondern direkt an die Wallet des Nutzers gesendet.
Noch wichtiger ist, dass diese Plattform den Minern die Wahl (nicht die Verpflichtung) bietet, ihre Mining-Geräte zu jedem Preis zu verkaufen. Dies ermöglicht es den Minern, von der Preisvolatilität der ASIC-Mining-Geräte zu profitieren, die Kosten für die Mining-Geräte zurückzugewinnen und so schneller Bitcoin anzusammeln als im traditionellen „Single-Mining“-Modell.
Diese Innovation hat die früheren Hindernisse des verwalteten Minings beseitigt, sodass Miner sich auf ihr Kernziel konzentrieren können: mehr Bitcoin anzusammeln.
