Solana wurde im Januar 2023 mit einem Rabatt von 97% auf die Marktkapitalisierung von Ether gehandelt – eine klare Marktverzerrung, die sich in den letzten zwei Jahren erheblich verringert hat.
Heute hat sich die Lücke auf einen Rabatt von 70% geschlossen.
Solana beginnt jedoch, Ether in Bezug auf On-Chain-Aktivität und wichtige Netzwerknutzungs-KPIs herauszufordern.
Was die Frage aufwirft: Ist der Markt immer noch verzerrt?
In diesem kurzen Beitrag untersuchen wir diese zentrale Frage mit relativer Analyse über vier wichtige Datenpunkte. Lassen Sie uns eintauchen.
1. Netzwerkgebühren
Daten: Artemis, Der DeFi-Bericht, Nur Gasgebühren (einschließlich MEV). Bitte beachten Sie, dass wir die folgenden L2s in die Vergleichsdaten aufgenommen haben: Arbitrum, Base, Optimism, Blast, Celo, Linea, Mantle, Scroll, Starknet, zkSync, Immutable und Manta Pacific.
L2s schaffen neue Nachfrage nach Ethereum L1 Blockraum und erhöhen die Netzwerkeffekte von ETH als Vermögenswert. Daher beziehen wir sie in unsere Vergleichsanalyse für Solana ein.
Im Q2 hat Solana $151M an Gebühren erzielt: 27% von Ether + den größten L2s.
Fast forward zu den letzten 90 Tagen und das Verhältnis ist auf 49% gestiegen.
2. DEX-Volumen
Daten: Artemis, Der DeFi-Bericht
Solana hat im Q2 $108B im DEX-Handelsvolumen erzielt: 36% von Ether + den größten L2s.
In den letzten 90 Tagen hat Solana ein Handelsvolumen von $153B in DEX erzielt: 57% von Ether + den größten L2s.
3. Stablecoin-Volumen
Daten: Artemis, Der DeFi-Bericht
Solana hat im Q2 $4,7T im Stablecoin-Volumen erzielt: 1,9x von Ether + den größten L2s.
In den letzten 90 Tagen hat Solana ein Volumen von $963B erzielt: 30% von Ether + den größten L2s.
Warum der Rückgang?
Wir glauben, dass dieser Rückgang hauptsächlich auf Bots/algorithmischen Handel zurückzuführen ist, die die Zahlen im Q2 aufgebläht haben.
Darüber hinaus sind nur 6% der Stablecoin-Volumen von Solana Peer-to-Peer-Transfers laut Artemis. Auf Ethereum L1 liegt dieser Wert näher bei 30% – ein Hinweis darauf, dass Ether mehr für nicht-spekulative Aktivitäten verwendet wird als Solana.
In Bezug auf das Stablecoin-Angebot hat Solana heute nur 4,1% von Ether + den größten L2s im On-Chain-Wert, von 3,5% Ende Q2 gestiegen.
4. Total Value Locked (TVL)
Daten: Artemis, Der DeFi-Bericht
Solana hat das Q2 mit einem TVL von $4,2B beendet: 6,3% von Ether + den größten L2s.
Das TVL von Solana beträgt derzeit $8,2B: 12% von Ether + den größten L2s.
Zusammenfassend hat Solana jetzt basierend auf der 90-Tage-Leistung:
49% der Gebühren von Ether (von 27% Ende Q2 gestiegen)
57% der DEX-Volumen von Ether (von 36% Ende Q2 gestiegen)
30% der Stablecoin-Volumen von Ether (von 190% im Q2 gesunken)
4,1% des Stablecoin-Angebots von Ether (von 3,5% Ende Q2 gestiegen)
12% des TVL von Ether (von 6% Ende Q2 gestiegen)
Wir glauben, dass die On-Chain-Daten auf eine faire Neubewertung von Solanas Bewertung im Vergleich zu Ether hinweisen.
Das gesagt, sollten Investoren qualitative Unterschiede zwischen den beiden Netzwerken sowie potenzielle bevorstehende Katalysatoren in Betracht ziehen, während wir auf das Jahresende und 2025 zugehen.
