Pantera Capital Gründer Dan Morehead blickt zurück auf die Entscheidung des Unternehmens, zwischen 2013 und 2015 2% des weltweiten Bitcoin-Bestands zu erwerben. Diese zukunftsweisende Investition hat bis heute erstaunliche 1000-fache Rendite erzielt. Dieser Artikel stammt aus einem von Dan Morehead, dem Gründer von Pantera, verfassten Artikel, der von Wu über Blockchain zusammengefasst und übersetzt wurde. （Vorherige Hinweise: Wer verkauft, wenn Bitcoin auf 90.000 USD fällt? Glassnode: 76.000 bis 88.000 USD sind entscheidende kurzfristige Rücktestniveaus） （Hintergrundinformation: Bitcoin fällt um 90.800 USD, der größte Rückgang seit Trumps Wahl! Analysten: Der Markt hat zu viel Hebel, aber es handelt sich dennoch um eine gesunde Korrektur） Die Nachwahlsteigerung hat den Fonds um weitere 30% erhöht. Die Gesamtrendite des Fonds beträgt derzeit 131.165% (nach Abzug von Gebühren und Ausgaben). Ich möchte die ursprüngliche Logik teilen — sie ist bis heute für mich sehr überzeugend. Der Tag, an dem wir beschlossen, den Pantera Bitcoin-Fonds zu starten, war tatsächlich der Tiefpunkt der letzten elf Jahre. Das erste Investitionsmemorandum liest sich bis heute klar. Zwischen 2013 und 2015 haben wir 2% des weltweiten Bitcoin-Bestands gekauft. Anmerkung: Wenn Pantera zwischen 2013 und 2015 2% des weltweiten Bitcoin-Bestands gekauft hat, entspricht das schätzungsweise etwa 280.000 Bitcoins. Im Vergleich dazu hält MicroStrategy bis zum 24. November 2024 386.700 Bitcoins. Selbst nach elf Jahren bleibt Bitcoin wie Wassermelonenkerne, die ständig nach oben gedrückt werden. Ganz offen gesagt, kann ich nicht anders, als zu denken, dass wir noch viele Jahre sehr attraktive Renditen vor uns haben. Gold im Jahr 1000 v. Chr. Mein zentraler Punkt wurde einen Monat später geschrieben: „Als ich gestern mit einem Investor über Bitcoin sprach, erwiderte er etwas verächtlich: ‚Das ist wie Gold kaufen.‘ Nein, das ist wie Gold im Jahr 1000 v. Chr. zu kaufen. 99% des finanziellen Vermögens sind noch nicht in Bitcoin investiert. Als Branche haben wir einige Fortschritte gemacht. Jetzt sind nur noch „ungefähr“ 95% des finanziellen Vermögens noch nicht vollständig zugeordnet. Der Katalysator für den Wechsel von 5% im Jahr 2024 zu einem höheren Anteil hat gerade stattgefunden: die Klarheit der Regulierung in den USA. Große institutionelle Anleger wie BlackRock und Fidelity bieten jetzt äußerst kostengünstige und effiziente Bitcoin-Investitionskanäle für jeden mit einem Brokerkonto an. Diese neue Bequemlichkeit wird schließlich Millionen von Anlegern und Einzelpersonen den Zugang zu dieser wichtigen neuen Anlageklasse ermöglichen. Wir glauben, dass die gesamte Branche enorm von dem ersten USA-nahen Präsidenten, der Blockchain unterstützt, profitieren wird. Aus unserer Sicht entspricht der Erfolg der Blockchain dem größten Interesse der Nation, und wir glauben, dass letztendlich jeder im Kongress eine neutrale oder unterstützende Haltung zur Blockchain einnehmen wird — dieser Trend hat bereits begonnen. Der regulatorische Gegenwind der letzten 15 Jahre für Blockchain wendet sich nun zum Vorteil. Ich glaube nach wie vor fest an die Ansichten, die ich vor elf Jahren niedergeschrieben habe: „Ich halte die Wahrscheinlichkeit für mehr als 50%, dass die Welt ein globales Währungs-/Zahlungssystem annimmt, in dem kostenlose kryptographische Technologien die hohen ‚Vertrauens‘-Kosten ersetzen, die von Banken wie Visa, MasterCard, Western Union und PayPal erhoben werden. Bitcoin ersetzt Bargeld, elektronische gesetzliche Zahlungsmittel, Gold, unbenannte Anleihen und große Steinplatten. Es kann all diese Dinge tun. Es ist die erste globale Währung seit Gold. Es ist das erste grenzüberschreitende Zahlungssystem in der Geschichte.“ Der Bitcoin-Preis betrug zu diesem Zeitpunkt 104 USD. Das ist immer noch mein Gefühl. Wir sind immer noch in der frühen Phase. 95% des finanziellen Vermögens haben noch nicht in Blockchain investiert. Sie fangen gerade erst mit diesem massiven Wandel an. Wenn sie teilnehmen, könnte Bitcoin auf etwa 740.000 USD/BTC steigen. Der Markt hat tatsächlich einen schnellen Anstieg erlebt. Er erreichte in weniger als einem Monat 1.000 USD — und jetzt ist er um drei Größenordnungen gestiegen. 11 Jahre jährliche Wachstumsrate von 88% Ich kann mir vorstellen, dass einige Investoren denken könnten: „Bitcoin hat sich in diesem Jahr verdoppelt. Nun, ich habe es wahrscheinlich verpasst.“ Und dann geben sie auf. Nein, diese Denkweise ist falsch. Die durchschnittliche Leistung von Bitcoin verdoppelt sich fast jedes Jahr. Seit wir vor elf Jahren den Fonds gestartet haben, beträgt die jährliche Wachstumsrate 88%. Wachstum um Größenordnungen Bitcoin hat drei Größenordnungen des Wachstums erlebt. Eine weitere Größenordnung Wachstum scheint möglich zu sein. Wenn Bitcoin 740.000 USD/BTC erreicht, würde das eine Marktkapitalisierung von 15 Billionen USD bedeuten. Im Vergleich zu einem Gesamtvolumen von 500 Billionen USD an Finanzvermögen ist diese Zahl nicht schwer vorstellbar. Obwohl vergangene Leistungen keine zukünftigen Ergebnisse garantieren, ist es wahrscheinlich, dass Bitcoin im April 2028 740.000 USD erreichen könnte. Ich denke, das könnte noch einige Jahre länger dauern, aber ich glaube definitiv, dass diese Möglichkeit besteht. Das ist immer meine Denkweise gewesen: Ich werde nicht mein ganzes Vermögen darauf setzen, und ich bin mir nicht zu 100,00% sicher, dass Blockchain-Vermögenswerte steigen werden, aber wenn man die Wahrscheinlichkeit ihres Anstiegs mit der Größenordnung multipliziert, um die sie steigen könnten oder mehr — ist dieses Ergebnis viel besser als die erwartete Rendite anderer investierbarer Vermögenswerte. In meinen fast vier Jahrzehnten als Investor ist der erwartete Wert dieses Handels der attraktivste, den ich je gesehen habe. Es ist nicht einfach Es mag jetzt offensichtlich erscheinen, war aber damals sehr schwierig. Nach dem 87%igen Rückgang, der im Dezember 2013 begann, verlor Bitcoin allmählich an Aufmerksamkeit. Der Markt hatte sich nach mehr als drei Jahren immer noch nicht erholt. Bis 2016 hatten fast alle das Vertrauen in Bitcoin verloren. Investoren waren überhaupt nicht interessiert. In diesem Jahr habe ich weltweit 170 Investorenkonferenzen abgehalten. Das Endergebnis all dieser Bemühungen — wir haben nur 1 Million USD gesammelt. Die Verwaltungsgebühren auf diesen Betrag betrugen 17.241 USD. Im Durchschnitt haben wir bei jeder Konferenz 100 USD verdient. Wir hätten Hotels kaufen können!!! Ich bin von Natur aus ein treuer Teamplayer. Ich habe immer gehofft, dass das Bitcoin-Team erfolgreich sein würde. Im Laufe der Jahre haben wir unser Bestes getan, um dieser Gemeinschaft zu helfen. Als Expedia 2014 ankündigte, Bitcoin zu akzeptieren, haben wir alle Reisekosten mit Bitcoin bezahlt. 2015 war unser Team 59 Nächte auf Dienstreise — im Durchschnitt gaben wir 1,5 BTC pro Nacht aus, insgesamt 88 Bitcoins. Das entspricht heute 8.683.136 USD!?! Wir hätten zwei Hotels kaufen können! Unglaubliches Wachstum der Blockchain-Industrie Im Jahr 2013, als wir uns darauf vorbereiteten, den Pantera Bitcoin-Fonds zu starten, eröffnete ich Konten bei mehreren Börsen und importierte Gelder zur Vorbereitung. Als ich das erste Mal von unserem Büro in der Market Street in San Francisco zur Wells Fargo ging, um Geld nach Ljubljana in Slowenien zu überweisen, wusste ich nicht einmal, wie man Ljubljana schreibt. Alles schien sehr verdächtig. So sehr, dass der Bankmanager lange Zeit kam, um mich zu befragen und zu fragen, was ich tat. （Jetzt weiß ich, dass Slowenien ein schönes Land ist, das rechts von Venedig und unter Österreich liegt.） Aber zu diesem Zeitpunkt fragte ich mich, ob ich verrückt geworden bin. Eine andere Überweisung ging an ein kleines Start-up, das ebenfalls verdächtig klang. Zu diesem Zeitpunkt lag der Bitcoin-Preis bei etwa 130 USD. In den folgenden Tagen erlebte ich, wie der Bitcoin-Preis von 130 USD auf ...

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