Biên bản cuộc họp ngày 6-7 tháng 11 của Cục Dự trữ Liên bang đã được công bố, cung cấp những hiểu biết có giá trị về quỹ đạo chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Những biên bản này cung cấp một cái nhìn sâu sắc vào các cuộc thảo luận phức tạp định hình chính sách kinh tế của Hoa Kỳ, với những tác động đáng kể đối với các thị trường truyền thống và tiền điện tử. Sau đây là phân tích chi tiết về những điểm quan trọng nhất:

1. Lạm phát và lập trường chính sách:

  • Một số người tham gia cho rằng nếu lạm phát vẫn tiếp tục ở mức cao, Fed có thể tạm dừng các biện pháp nới lỏng và duy trì lãi suất chính sách ở mức hạn chế.

  • Ngược lại, nếu hoạt động kinh tế đình trệ hoặc thị trường lao động suy yếu, việc nới lỏng chính sách có thể diễn ra nhanh hơn, cho thấy sự sẵn sàng của Fed trong việc phản ứng linh hoạt với các điều kiện thay đổi.

2. Chuyển sang trung lập:

  • Biên bản cuộc họp nhấn mạnh rằng nhiều người tham gia tin rằng mức độ không chắc chắn hiện tại liên quan đến lãi suất trung lập đảm bảo việc giảm dần các hạn chế về chính sách.

  • Đã có sự đồng thuận về nhu cầu chuyển đổi có cân nhắc sang lập trường tiền tệ trung lập hơn, cân bằng rủi ro của việc thắt chặt quá mức hoặc nới lỏng quá nhanh.

3. Rủi ro về thị trường lao động và kinh tế:

  • Một số người tham gia lưu ý rằng những rủi ro tiêu cực đối với thị trường lao động và nền kinh tế dường như đã giảm bớt so với các đánh giá trước đó.

  • Nhiều người tham gia nhận thấy rằng nguy cơ thị trường lao động nguội lạnh đã giảm đi kể từ cuộc họp tháng 9, phản ánh xu hướng việc làm mạnh mẽ.

4. Điều chỉnh Công cụ Chính sách:

  • Các quan chức Fed đã thảo luận về khả năng hạ lãi suất repo ngược qua đêm xuống mức thấp hơn của phạm vi quỹ liên bang. Việc điều chỉnh này nhằm mục đích tinh chỉnh cơ chế chính sách tiền tệ trong bối cảnh điều kiện thị trường đang thay đổi.

5. Tăng trưởng kinh tế và nhiệm vụ kép:

  • Phù hợp với các đánh giá trước đó, những người tham gia bày tỏ sự tin tưởng vào khả năng phục hồi của nền kinh tế, với dự báo tăng trưởng GDP mạnh hơn vào năm 2024.

  • Biên bản phản ánh quan điểm chung giữa các quan chức rằng rủi ro trong việc đạt được mục tiêu kép - ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm - vẫn cân bằng về cơ bản.

6. Quan điểm khác nhau giữa các viên chức:

  • Một sự chia rẽ đáng chú ý vẫn tồn tại giữa các nhà hoạch định chính sách về con đường phù hợp phía trước. Một số người tin rằng chính sách tiền tệ đang tiến gần đến mức trung lập và có thể không cần cắt giảm thêm sớm. Những người khác thấy có chỗ cho một chu kỳ giảm lãi suất kéo dài hơn để duy trì động lực kinh tế.

Phát biểu sau cuộc họp của Powell:

Trong các tuyên bố công khai sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng đối với việc điều chỉnh lãi suất, tuyên bố rằng nền kinh tế "không phát đi bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chúng ta cần phải nhanh chóng hạ lãi suất". Ông nhấn mạnh rằng Fed sẽ "cẩn thận" cân nhắc thêm việc cắt giảm chi phí đi vay, đồng thời duy trì sự linh hoạt để giải quyết các chỉ số kinh tế đang thay đổi.

Ý nghĩa thị trường

Chợ truyền thống:

Các nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu có thể sẽ hiểu biên bản này là dấu hiệu cho thấy hành động cân bằng thận trọng của Fed. Trong khi cam kết nới lỏng chính sách dần dần mang lại một số sự đảm bảo, giọng điệu thận trọng về việc cắt giảm lãi suất có thể làm giảm bớt sự lạc quan thái quá của thị trường.

Thị trường tiền điện tử:

Thị trường tiền điện tử, thường nhạy cảm với các tín hiệu kinh tế vĩ mô, có thể coi lập trường trung lập đến nới lỏng của Fed là một lợi ích tiềm năng. Lãi suất thấp hơn và môi trường tiền tệ hỗ trợ thường có lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, vì chúng khiến các khoản đầu tư đầu cơ hấp dẫn hơn.

Nhìn về phía trước:

Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu đầu vào, bao gồm dữ liệu lạm phát, hiệu suất thị trường lao động và tăng trưởng GDP, để đánh giá các động thái tiếp theo của Fed. Cách tiếp cận thận trọng nhưng có khả năng phản ứng của ngân hàng trung ương nhấn mạnh sự phức tạp trong việc điều hướng bối cảnh kinh tế hậu đại dịch.

Tóm lại, biên bản cuộc họp tháng 11 của Fed báo hiệu một con đường thận trọng, với các quan chức cam kết cân bằng kiểm soát lạm phát với tăng trưởng kinh tế. Trong khi sự không chắc chắn đang lờ mờ hiện ra, giọng điệu chung cho thấy Fed không vội thay đổi đáng kể lộ trình của mình, đảm bảo sự ổn định khi thị trường điều chỉnh theo động lực đang thay đổi.