Originaltitel: Pantera Bitcoin Fund erreicht 1000-fach
Autor: Dan Morehead, Gründer von Pantera Capital; Übersetzung: 0xjs@金色财经
1000-fach: Pantera Bitcoin Fund
Der Pantera Bitcoin Fund hat kürzlich einen verrückten Meilenstein erreicht – 1000-facher Ertrag.
Der Anstieg des Bitcoin-Preises nach der Wahl führte dazu, dass der Pantera Bitcoin Fund um weitere 30 % stieg. Nach Abzug von Gebühren und Ausgaben beträgt die lebenslange Rendite des Pantera Bitcoin Fund jetzt 131.165 %.
Ich möchte die ursprüngliche Logik teilen – denn heute ist sie für mich genauso ansprechend.
Der Tag, an dem wir den Pantera Bitcoin Fund ins Leben riefen, war tatsächlich der Tiefpunkt der letzten elf Jahre.
Das erste Investitionsmemorandum liest sich immer noch sehr gut.
Im Jahr 2013 kauften wir 2 % des weltweiten Bitcoin-Vorrats.
Selbst nach elf Jahren drängt Bitcoin immer noch wie ein Wassermelonensamen zusammen (squeezing up like a watermelon seed, Anmerkung des Übersetzers: was bedeutet, dass es sich noch in einem frühen Stadium befindet).
Ehrlich gesagt kann ich nicht anders, als zu denken, dass wir in den kommenden Jahren sehr ansehnliche Renditen erzielen können.
Gold im Jahr 1000 v. Chr.
Mein Kernpunkt wurde einen Monat später geschrieben:
“Ich habe gestern mit einem Investor über Bitcoin gesprochen, der ein wenig herablassend antwortete: ‘Das ist wie Gold zu kaufen.’ Nein, das ist wie Gold im Jahr 1000 v. Chr. zu kaufen. 99 % des finanziellen Reichtums haben Bitcoin noch nicht berührt. Wenn sie es tun, wird der Wert von Bitcoin entweder null sein oder [um mehrere Größenordnungen steigen].”
Als Branche haben wir einige Fortschritte gemacht. Es sind immer noch etwa 95 % des finanziellen Reichtums nicht investiert.
Der Katalysator für diese Veränderung – von 5 % im Jahr 2024 auf höhere Zahlen – hat gerade stattgefunden: Klarheit in der US-Regulierung. Große institutionelle Vermögensverwalter wie BlackRock und Fidelity bieten jetzt extrem günstige und effiziente Dienstleistungen für alle, die ein Brokerage-Konto haben. Dieser neue bequeme Service wird letztendlich Millionen von Investoren und Individuen ermöglichen, auf diese wichtige neue Anlageklasse zuzugreifen.
Wir glauben, dass der erste US-Präsident, der Blockchain unterstützt, der gesamten Branche enorm zugutekommen wird. Wir glauben, dass der Erfolg von Blockchain im besten Interesse der USA liegt, und wir glauben, dass letztendlich jeder im Kongress eine neutrale oder unterstützende Haltung gegenüber Blockchain einnehmen wird – das beginnt bereits zu geschehen. Der regulatorische Gegenwind für Blockchain in den letzten 15 Jahren wendet sich jetzt zum Vorteil.
Ich glaube immer noch an das, was ich vor elf Jahren geschrieben habe:
„Ich glaube, die Wahrscheinlichkeit, dass die Welt ein globales Währungs-/Zahlungssystem annimmt, liegt über 50 %, in dem kostenlose Verschlüsselungstechnologie die sehr teuren ‘Vertrauen’-Dienste von Banken/VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/usw. ersetzt. Bitcoin wird über Bargeld, Fiat-Währung, Gold, unbenannte Anleihen, große Steintafeln usw. hinausgehen. Es kann all diese Dinge tun. Es ist die erste globale Währung seit Gold. Es ist das erste grenzüberschreitende Zahlungssystem aller Zeiten.“
[Als der Preis von Bitcoin 104 Dollar betrug]
Mein Gefühl ist immer noch dasselbe. Wir sind noch in der frühen Phase. 95 % des finanziellen Reichtums haben Blockchain noch nicht berührt. Sie beginnen erst jetzt mit dieser großangelegten Transformation. Wenn sie anfangen, könnte der Preis von Bitcoin 740.000 Dollar pro BTC erreichen.
[Als der Preis von Bitcoin 254 Dollar betrug]
Der Markt hat tatsächlich einen Boom erlebt. In weniger als einem Monat stieg der Bitcoin-Preis auf 1.000 Dollar und stieg jetzt um drei Größenordnungen.
11 Jahre jährliche Wachstumsrate von 88 %
Ich kann mir vorstellen, dass ein Investor denkt: 'Bitcoin hat sich in diesem Jahr verdoppelt. Nun, ich glaube, ich habe es verpasst.' Und dann gibt er auf.
Nein, das ist die falsche Denkweise. Im Durchschnitt verdoppelt es sich fast jedes Jahr. Seit wir vor elf Jahren den Pantera Bitcoin Fund ins Leben riefen, beträgt die jährliche Wachstumsrate 88 %.
Wachstum um eine Größenordnung
Bitcoin hat drei Größenordnungen (1000-fach) Wachstum erreicht. Ein Wachstum um eine Größenordnung (10-fach) scheint machbar zu sein. Wenn Bitcoin 740.000 Dollar pro BTC erreicht, wird die Marktkapitalisierung von Bitcoin 15 Billionen Dollar erreichen. Im Vergleich zu 500 Billionen Dollar an Finanzvermögen ist das keine unglaubliche Zahl.
Obwohl die Vergangenheit nicht unbedingt die Zukunft vorhersagen kann, wenn dieser Trend anhält, wird Bitcoin im April 2028 740.000 Dollar erreichen.
Ich denke, das wird noch einige Jahre dauern, aber ich glaube, dass es eine große Chance gibt, dass es realisiert wird.
Das ist meine Denkweise: Ich werde mein Leben nicht darauf verwetten, dass ich 100 % sicher bin, dass Blockchain-Assets steigen werden, aber wenn du die Möglichkeit des Anstiegs mit der Anzahl der Größenordnungen multiplizierst, um die die Branche möglicherweise steigen könnte oder noch mehr, wird das Ergebnis letztendlich viel besser sein als bei anderen Anlageklassen, in die man investieren kann. Der erwartete Wert von Bitcoin-Trades ist das Beeindruckendste, was ich in den letzten vier Jahrzehnten gesehen habe.
Das ist nicht einfach
Jetzt erscheint es offensichtlich, aber in Wirklichkeit ist es schwierig.
Nach dem Rückgang um 87 % im Dezember 2013 verlor Bitcoin allmählich an Bedeutung. Mehr als drei Jahre später bleibt der Markt träge. Bis 2016 hatten fast alle Bitcoin aufgegeben. Investoren zeigten kein Interesse.
In diesem Jahr bin ich um die ganze Welt geflogen und habe an 170 Investorenkonferenzen teilgenommen. Das Ergebnis all dieser Bemühungen ist, dass wir nur 1 Million Dollar gesammelt haben.
Die Verwaltungsgebühr beträgt 17.241 Dollar. Jede Sitzung kostet hundert Dollar.
Wir können Hotels kaufen!!!
Ich bin von Natur aus ein loyaler Teamplayer. Ich habe immer gewünscht, dass das Bitcoin-Team gewinnt. Über die Jahre haben wir alles getan, um der Community zu helfen. Daher haben wir, als Expedia 2014 ankündigte, dass sie Bitcoin akzeptieren würden, alle unsere Reisekosten bei Expedia mit Bitcoin bezahlt.
Im Jahr 2015 verbrachte unser Team 59 Nächte auf der Straße, gab im Durchschnitt 1,5 Bitcoin pro Nacht aus und gab insgesamt 88 Bitcoin aus.
Das entspricht heute 8.683.136 Dollar in Fiat-Währung!?!?!
Mit diesem Geld können wir zwei Hotels kaufen!
Erstaunliches Wachstum der Blockchain-Branche
Im Jahr 2013, als wir den Pantera Bitcoin Fund einführten, eröffnete ich Konten bei mehreren Börsen und überwies Geld zur Sicherheit. Als ich zum ersten Mal von meinem Büro zur Wells Fargo Bank in der Market Street in San Francisco ging, um Geld nach Ljubljana in Slowenien zu überweisen, wusste ich nicht einmal, wie man Ljubljana schreibt. Alles fühlte sich sehr verdächtig an. So sehr, dass der Bankmanager kam, um mich zu befragen, was ich tat, und lange fragte.
(Jetzt weiß ich, dass Slowenien ein wunderschönes Land ist, das rechts von Venedig und unter Österreich liegt.)
Aber damals hatte ich Zweifel, ob ich verrückt war. Mein Geld ging an ein unbekanntes kleines Startup, das ebenso verdächtig klang.
Zu diesem Zeitpunkt lag der Preis von Bitcoin bei etwa 130 Dollar. In den nächsten Tagen sah ich, wie der Bitcoin-Preis von 130 Dollar auf 100 Dollar fiel. Rückblickend ist es lustig, dass dies im Grunde das Gleiche war, was Skeptiker während des Bitcoin-Bärenmarktes als 'FUD - Angst (Fear), Unsicherheit (Uncertainty), Zweifel (Doubt)' sagten. Selbst als der Bitcoin-Preis auf 65 Dollar fiel und alle Probleme auftraten, entschied ich mich für ALL IN – den Pantera Bitcoin Fund zu starten. Dreißig Jahre Handelsinstinkt ließen mich glauben, dass dieser Tag der Beginn war (that was the day).
Ich schickte die oben genannte E-Mail an eine kleine Gruppe von Bitcoin-Enthusiasten, damals etwa zwanzig Personen, die sagten: „Ich möchte einfach dabei sein.“
(Jetzt gibt es mehrere Hunderttausend Kopien dieser Liste, und die folgenden Briefe wurden 2,7 Millionen Mal gelesen.)
Ich loggte mich in ein Startup namens Coinbase ein und versuchte, 30.000 Bitcoin zu kaufen. Ein Popup-Fenster zeigte ein Tageslimit von 50 Dollar an – im Gegensatz zu Wall Street, wo 'Bucks' manchmal Millionen bedeuten. Jeden Tag ein Ulysses S. Grant (Anmerkung: Das Porträt auf dem 50-Dollar-Schein ist von Grant, dem 18. Präsidenten der USA). Ich bekam fast einen Herzinfarkt.
Da dies ein trendiges Startup ist, haben sie keine Adresse oder Telefonnummer. Ich schickte eine E-Mail an ihre Support-Adresse mit dem Titel, der untypischerweise ganz in Großbuchstaben war: „ICH MÖCHTE ZWEI MILLIONEN DOLLAR BITCOIN KAUFEN“. Vier Tage später antwortete ihr einziger Mitarbeiter – ein Typ namens Olaf – und sagte: „In Ordnung, dein Limit beträgt jetzt 300 Dollar.“ Selbst mit meinem neu erweiterten Handelslimit würde es 6.667 Tage dauern, um diesen Handel abzuschließen.
Selbst wenn man bis heute kauft, sind es noch 2522 Tage!
Glücklicherweise konnte ich Bitcoin auf Bitstamp kaufen, und die Branche ist gewachsen. Heute liegt das tägliche Handelsvolumen im Kryptowährungsmarkt bei 130 Milliarden Dollar. Das Wachstum der Branche ist erstaunlich.
Blockchain als Anlageklasse
Manchmal fühle ich mich wie ein Gorilla im Wald, der einen funkelnden Gegenstand auf dem Boden bemerkt… ihn aufhebt… ihn dreht… und sich fragt, was es ist…
Bitcoin!
Ich kenne natürlich nicht alle Feinheiten der unglaublichen technologischen Projekte, die in diesem Bereich stattfinden, aber ich habe das Gefühl, ich habe diesen Film schon einmal gesehen.
Ich war der erste Trader für Asset-Backed Securities bei Goldman Sachs. Jetzt denkt jeder, dass ABS eine Anlageklasse ist. Ich war dort, als sie den GSCI (Anmerkung: Goldman Sachs Commodity Index) machten. Jetzt denkt jeder, dass Rohstoffe eine Anlageklasse sind. In den 90ern investierte ich in Schwellenmärkte. Jetzt denkt jeder, dass EM eine Anlageklasse ist.
Blockchain ist ähnlich. Ich glaube, dass in naher Zukunft jede Investmentgesellschaft ein Blockchain-Team und ein beträchtliches, dauerhaftes Blockchain-Kapital haben wird.
Asymmetrischer Handel
Mein globaler Makrohintergrund führte mich von Anfang an in die Blockchain-Branche. Diese Asymmetrie des Handels – in den größten Märkten der Welt zu arbeiten – macht diese Gelegenheit mehrere Größenordnungen größer als die Handelsgelegenheiten, die wir normalerweise weltweit verfolgen. Ich glaube, das ist der asymmetrischste Handel, den ich je gesehen habe.
Dieses Thema lässt sich am besten durch den Vergleich der zweiten Pantera Blockchain Summit im März 2014 veranschaulichen:
„Bei einem Abendessen einige Stunden vor dem Pokerspiel um Mitternacht scherzte Morehead, dass der Wert aller Bitcoin zu diesem Zeitpunkt ungefähr dem Wert von Urban Outfitters (einem Unternehmen, das Löcher in Jeans und Wohnheim-Dekorationsartikel herstellt) entsprach – etwa 5 Milliarden Dollar. ‘Das ist verrückt, oder?’ sagte Morehead.
„Ich glaube, dass Bitcoin in ein paar Jahrhunderten, wenn sie unsere Gesellschaft wie in (Planet der Affen) archäologisch untersuchen, einen größeren Einfluss auf die Welt haben könnte als Urban Outfitters.“
– Nathaniel Popper, 2015, (digitales Gold)
Als ich im November 2020 aktualisierte, hatte Bitcoin die gleiche Marktkapitalisierung wie L'Oréal. Wasserdichtes Augen-Make-up ist zweifellos eine großartige Erfindung, aber ich glaube immer noch, dass es eine Asymmetrie gibt.
Weiter graben…
„Bei L'Oréal ist es unsere Mission, hochwertige Hautpflege-, Make-up-, Haarpflege- und Haarfärbeprodukte für die breite Masse erschwinglich zu machen.“
Wahnsinn. Die Mission von Bitcoin klingt erstaunlich ähnlich: die Demokratisierung von Finanzdienstleistungen zu erreichen.
Ich dachte, die Mission in der Finanzwelt würde letztendlich größer sein.
Die Marktkapitalisierung von Bitcoin hat kürzlich die von Meta (d.h. Facebook) überholt. Das Teilen von Fotos ist zwar cool, aber ich glaube, dass die finanzielle Inklusion für alle Menschen mit Smartphones auf der Erde viel größer sein wird.
Fünf weitere, die es zu übertreffen gilt…
