Ursprünglicher Titel: Pantera Bitcoin Fund erreicht 1000x
Autor: Dan Morehead, Gründer von Pantera Capital; Übersetzung: 0xjs@Golden Finance
1000-fach: Pantera Bitcoin Fund
Der Pantera Bitcoin Fund hat kürzlich einen verrückten Meilenstein erreicht – 1000-fache Rendite.
Der Anstieg des Bitcoin-Preises nach der Wahl hat den Pantera Bitcoin Fund um weitere 30% steigen lassen. Nach Abzug von Gebühren und Ausgaben liegt die lebenslange Rendite des Pantera Bitcoin Fund jetzt bei 131.165%.
Ich möchte die ursprüngliche Logik teilen – denn heute ist sie für mich ebenso ansprechend.
Der Tag, an dem wir uns entschieden, den Pantera Bitcoin Fund zu starten, war tatsächlich der Tiefpunkt der letzten elf Jahre.
Das erste Investitionsmemorandum liest sich immer noch sehr gut.
Im Jahr 2013 kauften wir 2% der Bitcoins, die damals weltweit existierten.
Selbst nach elf Jahren quetscht Bitcoin sich immer noch wie ein Wassermelonensamen zusammen.
Ehrlich gesagt, kann ich nicht anders, als zu denken, dass wir in den kommenden Jahren sehr ansehnliche Renditen erzielen können.
Gold im Jahr 1000 v. Chr.
Mein Kernpunkt wurde einen Monat später geschrieben:
„Gestern sprach ich mit einem Investor über Bitcoin, und er antwortete etwas herablassend: ‚Das ist wie Gold zu kaufen.‘ Nein, das ist wie Gold im Jahr 1000 v. Chr. zu kaufen, 99% des finanziellen Wohlstands haben Bitcoin noch nicht berührt. Wenn sie es tun, wird der Wert von Bitcoin entweder null sein oder [um mehrere Größenordnungen steigen].“
Als Branche haben wir einige Fortschritte gemacht. Jetzt sind immer noch etwa 95% des finanziellen Wohlstands nicht in Position gebracht worden.
Der Katalysator für diese Veränderung – von 5% im Jahr 2024 auf höhere Zahlen – hat gerade stattgefunden: Klarheit in der US-Regulierung. Große institutionelle Vermögensverwalter wie BlackRock und Fidelity bieten jetzt extrem günstige und effiziente Dienstleistungen für jeden, der ein Brokerage-Konto hat. Dieser neue bequeme Service wird letztendlich Millionen von Investoren und Einzelpersonen Zugang zu dieser wichtigen neuen Anlageklasse verschaffen.
Wir glauben, dass der erste US-Präsident, der Blockchain unterstützt, der gesamten Branche enorm zugutekommen wird. Wir glauben, dass der Erfolg von Blockchain im besten Interesse der USA liegt, und wir glauben, dass letztendlich jeder im US-Kongress eine neutrale oder unterstützende Haltung zur Blockchain einnehmen wird – das hat bereits begonnen. Der regulatorische Gegenwind für Blockchain in den letzten 15 Jahren wendet sich jetzt in den Wind.
Ich glaube immer noch an das, was ich vor elf Jahren geschrieben habe:
„Ich glaube, die Wahrscheinlichkeit, dass die Welt ein globales Währung-/Zahlungssystem annimmt, übersteigt 50%, in dem kostenlose Kryptotechnologie Banken/VISA-MasterCard/Western Union/PayPal usw. ersetzt, die sehr teures 'Vertrauen' kosten. Bitcoin wird über Bargeld, digitale Fiat-Währungen, Gold, unbenannte Anleihen, große Steinplatten usw. hinausgehen. Es kann all diese Dinge tun. Es ist die erste globale Währung seit Gold. Es ist das erste grenzüberschreitende Zahlungssystem der Geschichte.“
[Der Bitcoin-Preis lag bei 104 Dollar]
Mein Gefühl ist immer noch so. Wir befinden uns immer noch in der frühen Phase. 95% des finanziellen Wohlstands sind noch nicht berührt worden von der Blockchain. Sie fangen gerade erst an, diesen massiven Wandel zu vollziehen. Wenn sie anfangen zu transformieren, könnte der Bitcoin-Preis 740.000 Dollar pro BTC erreichen.
[Der Bitcoin-Preis lag bei 254 Dollar]
Der Markt hat tatsächlich einen Boom erlebt. In weniger als einem Monat stieg der Bitcoin-Preis auf 1.000 Dollar und ist jetzt um drei Größenordnungen gestiegen.
11 Jahre jährliche Wachstumsrate von 88%
Ich kann mir vorstellen, dass ein Investor denken könnte: „Bitcoin hat sich in diesem Jahr verdoppelt. Nun, ich denke, ich habe es verpasst.“ Und dann aufgibt.
Nein, das ist die falsche Einstellung. Im Durchschnitt verdoppelt es sich fast jedes Jahr. Seit wir vor 11 Jahren den Pantera Bitcoin Fund gestartet haben, beträgt die jährliche Wachstumsrate 88%.
Größenordnung
Bitcoin hat ein Wachstum von drei Größenordnungen erreicht. Ein weiteres Wachstum von einer Größenordnung scheint machbar. Wenn Bitcoin 740.000 Dollar pro BTC erreicht, wird die Marktkapitalisierung von Bitcoin 15 Billionen Dollar erreichen. Im Verhältnis zu 500 Billionen Dollar an Finanzvermögen ist das keine unglaubliche Zahl.
Obwohl die Vergangenheit nicht unbedingt die Zukunft vorhersagen kann, wenn dieser Trend anhält, wird Bitcoin im April 2028 740.000 Dollar erreichen.
Ich glaube, es wird noch ein paar Jahre dauern, aber ich glaube wirklich, dass es eine große Chance gibt, dies zu erreichen.
Das ist meine Einstellung: Ich werde nicht mein Leben darauf setzen, ich bin mir nicht 100,00% sicher, dass Blockchain-Vermögenswerte steigen werden, aber wenn Sie die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs mit der Größenordnung multiplizieren, mit der die Branche steigen könnte oder mehr, wird das Endergebnis letztendlich viel besser sein als andere investierbare Vermögenswerte. Der erwartete Wert des Bitcoin-Handels ist das Bemerkenswerteste, das ich in den letzten vierzig Jahren gesehen habe.
Es ist nicht einfach.
Jetzt scheint es offensichtlich, aber es war tatsächlich schwierig.
Nach einem Rückgang von 87% im Dezember 2013 verlor Bitcoin allmählich an Bedeutung. Über drei Jahre später war der Markt immer noch träge. Bis 2016 hatten fast alle Bitcoin aufgegeben. Investoren hatten kein Interesse.
In diesem Jahr bin ich um die Welt geflogen und habe an 170 Investorenkonferenzen teilgenommen. Das Ergebnis all dieser Bemühungen war, dass wir nur 1 Million Dollar gesammelt haben.
Die Verwaltungsgebühren betragen 17.241 Dollar. Jede Sitzung kostet hundert Dollar.
Wir könnten Hotels kaufen!!!
Ich bin von Natur aus ein loyaler Teamplayer. Ich habe immer gewünscht, dass das Bitcoin-Team gewinnt. Über die Jahre haben wir alles in unserer Macht Stehende getan, um der Gemeinschaft zu helfen. Daher haben wir, als Expedia 2014 ankündigte, dass sie Bitcoin akzeptieren würden, alle unsere Reisekosten bei Expedia mit Bitcoin bezahlt.
Im Jahr 2015 verbrachte unser Team 59 Nächte unterwegs, gab im Durchschnitt 1,5 Bitcoin pro Nacht aus und insgesamt 88 Bitcoin.
Das entspricht heute 8.683.136 Dollar an Fiat-Währung!?!?!
Mit diesem Geld könnten wir zwei Hotels kaufen!
Erstaunliches Wachstum der Blockchain-Branche
Im Jahr 2013, als wir uns darauf vorbereiteten, den Pantera Bitcoin Fund zu starten, eröffnete ich Konten bei mehreren Börsen und transferierte Geld für den Notfall. Als ich zum ersten Mal von meinem Büro zur Wells Fargo in der Market Street in San Francisco ging, um Geld nach Ljubljana in Slowenien zu überweisen, wusste ich nicht einmal, wie man Ljubljana schreibt. Alles fühlte sich sehr verdächtig an. So sehr, dass der Bankmanager kam, um mich zu fragen, was ich tat, und lange nachfragte.
(Jetzt weiß ich, dass Slowenien ein schönes Land ist, das rechts von Venedig und unter Österreich liegt.)
Aber damals hatte ich Zweifel, ob ich verrückt war. Mein Geldgeber war ein unbekanntes kleines Start-up, das genauso verdächtig klang.
Zu diesem Zeitpunkt lag der Bitcoin-Preis bei etwa 130 Dollar. In den folgenden Tagen sah ich zu, wie der Bitcoin-Preis von 130 Dollar auf 100 Dollar fiel. Rückblickend ist es interessant, das ist im Grunde dasselbe, was Skeptiker während des Bitcoin-Bärenmarktes mit 'FUD - Angst, Unsicherheit, Zweifel' sagen. Selbst als der Bitcoin-Preis auf 65 Dollar fiel und alle Probleme auftauchten, entschied ich mich für ALL IN – den Pantera Bitcoin Fund zu starten. Dreißig Jahre Handelserfahrung ließen mich glauben, dass dieser Tag der Anfangstag war.
Ich habe die obige E-Mail an eine kleine Gruppe von Bitcoin-Enthusiasten geschickt, damals etwa zwanzig Personen, die sagten: „Ich möchte einfach dabei sein.“
(Jetzt gibt es diese Liste in Hunderttausenden, und die nachfolgenden Briefe wurden 2,7 Millionen Mal gelesen.)
Ich meldete mich bei einem Start-up namens Coinbase an, um 30.000 Bitcoins zu kaufen. Ein Pop-up-Fenster zeigte an, dass das tägliche Limit des Fonds 50 Dollar betrug – im Gegensatz zu Wall Street-Slang bedeutet Wall Street „Bucks“ manchmal Millionen. Jeden Tag ein Ulysses S. Grant (Anmerkung: Das Porträt auf der 50-Dollar-Note ist von Grant, dem 18. Präsidenten der USA). Ich hätte fast einen Herzinfarkt bekommen.
Da es sich um ein trendiges Start-up handelt, haben sie keine Adresse oder Telefonnummer. Ich habe eine E-Mail an ihre Support-Adresse geschickt, die untypischerweise ganz in Großbuchstaben geschrieben war: „ICH WILL ZWEI MILLIONEN DOLLAR BITCOIN KAUFEN“. Vier Tage später antwortete ihr einziger Mitarbeiter – ein Typ namens Olaf – und sagte: „Okay, Ihr Limit beträgt jetzt 300 Dollar.“ Selbst mit meinem neu erweiterten Handelslimit würde es 6.667 Tage dauern, um diesen Handel abzuschließen.
Selbst wenn ich bis heute kaufe, sind es noch 2522 Tage!
Glücklicherweise konnte ich Bitcoin auf Bitstamp kaufen, und diese Branche hat sich auch weiterentwickelt. Heute beträgt das tägliche Handelsvolumen des Kryptowährungsmarktes 130 Milliarden Dollar. Das Wachstum dieser Branche ist erstaunlich.
Blockchain als Anlageklasse
Manchmal fühle ich mich wie ein Gorilla im Wald, der ein glitzerndes Objekt am Boden bemerkt... es aufhebt... es dreht... sich fragt, was es ist...
Bitcoin!
Ich verstehe natürlich nicht alle Feinheiten der unglaublichen technologischen Projekte, die in diesem Bereich stattfinden, aber ich habe das Gefühl, ich habe diesen Film schon einmal gesehen.
Ich war der erste Händler für Asset-Backed Securities bei Goldman Sachs. Heute denkt jeder, dass ABS eine Anlageklasse ist. Ich war dabei, als sie GSCI (Goldman Sachs Commodity Index) gemacht haben. Heute denkt jeder, dass Rohstoffe eine Anlageklasse sind. In den 90ern habe ich in Schwellenmärkte investiert. Heute denkt jeder, dass EM eine Anlageklasse ist.
So ist es auch mit der Blockchain. Ich glaube, dass in naher Zukunft jede Investmentgesellschaft ein Blockchain-Team und ein beträchtliches, dauerhaftes Blockchain-Kapital haben wird.
Asymmetrischer Handel
Mein globaler makroökonomischer Hintergrund hat mich von Anfang an in die Blockchain-Branche geführt. Diese Asymmetrie im Handel – Arbeiten auf den größten Märkten der Welt – macht diese Gelegenheit um mehrere Größenordnungen größer als die Geschäfte, die wir normalerweise überall auf der Welt jagen. Ich glaube, das ist der asymmetrischste Handel, den ich je gesehen habe.
Dieses Thema lässt sich am besten durch den Vergleich mit dem zweiten Pantera Blockchain-Gipfel im März 2014 veranschaulichen:
„Bei einem Abendessen einige Stunden vor dem nächtlichen Pokerspiel scherzte Morehead, dass der Wert aller Bitcoins der Welt damals ungefähr dem von Urban Outfitters (einer Firma, die Löcher in Jeans und Wohnheim-Dekorationen herstellt) entsprach – etwa 5 Milliarden Dollar. 'Das ist verrückt, oder?' sagte Morehead.
„Ich glaube, in Jahrhunderten, wenn sie unsere Gesellschaft wie im Planeten der Affen archäologisch untersuchen, könnte der Einfluss von Bitcoin auf die Welt größer sein als der von Urban Outfitters.“
– Nathaniel Popper, 2015, (Digital Gold)
Als ich im November 2020 ein Update machte, hatte Bitcoin die gleiche Marktkapitalisierung wie L'Oréal. Wasserdichte Wimperntusche ist zweifellos eine großartige Erfindung, aber ich glaube immer noch, dass es eine Asymmetrie gibt.
Weiter graben…
„Bei L'Oréal ist es unsere Mission, der breiten Masse die erschwinglichsten und hochwertigsten Hautpflege-, Make-up-, Haarpflege- und Haarfärbeprodukte zu bieten.“
Das ist großartig. Die Mission von Bitcoin klingt erstaunlich ähnlich: Die Demokratisierung von Finanzdienstleistungen zu erreichen.
Ich dachte, die Mission im Finanzbereich würde letztendlich größer sein.
Die Marktkapitalisierung von Bitcoin hat kürzlich die von Meta (d.h. Facebook) übertroffen. Fotos zu teilen ist wirklich cool, aber ich glaube, dass die finanzielle Inklusion für alle Menschen mit Smartphones auf der Erde viel größer sein wird.
Fünf bleiben noch zu übertreffen...
