Autor: Rui Shang, SevenX Ventures
Übersetzung: Mensh, ChainCatcher
Überblick: 8 der wichtigsten mit Stablecoins verbundenen Möglichkeiten — —
Die jüngere Generation ist die digitale Ureinwohner, und Stablecoins sind ihre natürliche Währung. Mit der Automatisierung von Milliarden Mikrotransaktionen durch KI und IoT benötigt das globale Finanzwesen flexible Währungslösungen. Stablecoins, als "Währungs-API", werden nahtlos wie Internetdaten übertragen und erreichen 2024 ein Handelsvolumen von 4,5 Billionen USD; diese Zahl wird voraussichtlich steigen, da mehr Institutionen erkennen, dass Stablecoins ein unvergleichliches Geschäftsmodell darstellen - Tether erzielte im ersten Halbjahr 2024 5,2 Milliarden USD Gewinn durch Investitionen in seine Dollarreserven.
Im Wettbewerb um Stablecoins sind komplexe Krypto-Mechanismen nicht entscheidend; Verteilung und echte Akzeptanz sind von größter Bedeutung. Ihre Akzeptanz zeigt sich hauptsächlich in drei Schlüsselbereichen: kryptonativ, vollständig bankisiert und unbanked Welt.
In einer 29 Billionen USD schweren kryptonativen Welt sind Stablecoins als Eingang zu DeFi für Transaktionen, Kredite, Derivate, Liquiditätsanbau und RWA von entscheidender Bedeutung. Krypto-native Stablecoins konkurrieren durch Liquiditätsanreize und DeFi-Integration.
In einer vollständig bankisierten Welt von über 400 Billionen USD erhöhen Stablecoins die finanzielle Effizienz, hauptsächlich für B2B-, P2P- und B2C-Zahlungen. Stablecoins konzentrieren sich auf Regulierung, Lizenzen und die Nutzung von Banken, Kartennetzwerken, Zahlungen und Händlern für die Verteilung.
In einer unbankisierten Welt bieten Stablecoins Zugang zu US-Dollar und fördern die finanzielle Inklusion. Stablecoins werden für Ersparnisse, Zahlungen, Devisen und Ertragsgenerierung verwendet. Die Markteinführung an der Basis ist entscheidend.
Ureinwohner der Krypto-Welt
Im zweiten Quartal 2024 machen Stablecoins 8,2 % der gesamten Marktkapitalisierung von Krypto aus. Die Aufrechterhaltung der Wechselkursstabilität bleibt eine Herausforderung, und einzigartige Anreize sind der Schlüssel zur Erweiterung der On-Chain-Verteilung, wobei das Kernproblem die Begrenzung der On-Chain-Anwendungen ist.
Der Wettlauf um die Anbindung an den US-Dollar
Fiat-gestützte Stablecoins sind auf Bankbeziehungen angewiesen:
93,33 % sind Fiat-gestützte Stablecoins. Sie bieten größere Stabilität und Kapitaleffizienz, da Banken die endgültige Entscheidungsgewalt über Rückkäufe besitzen. Regulierte Emittenten wie Paxos sind durch die erfolgreiche Rücknahme von Milliarden von BUSD zum Dollar-Emittenten von PayPal geworden.CDP-Stablecoins verbessern Sicherheiten und Abwicklung zur Erhöhung der Wechselkursstabilität:
3,89 % sind CDP-Stablecoins. Sie nutzen Krypto als Sicherheiten, haben jedoch Probleme mit Skalierung und Volatilität. Bis 2024 haben CDPs ihre Widerstandsfähigkeit durch die Annahme breiterer Liquidität und stabiler Sicherheiten verbessert; Aaves GHO akzeptiert jede Vermögensart in Aave v3, und Curves crvUSD hat kürzlich USDM (echte Vermögenswerte) hinzugefügt. Teilweise Abwicklungen verbessern sich, insbesondere bei der sanften Abwicklung von crvUSD, die durch ihren maßgeschneiderten Automated Market Maker (AMM) einen Puffer für weitere problematische Schulden bieten. Allerdings kommt es beim ve-token-Anreizmodell zu Problemen, da der Wert von CRV sinkt, wenn es zu massiven Abwicklungen kommt, was auch zu einem Rückgang der Marktkapitalisierung von crvUSD führt.Synthesische US-Dollar nutzen Hedge zur Stabilisierung:
Ethena USDe hat in einem Jahr einen Marktanteil von 1,67 % bei Stablecoins erreicht, mit einer Marktkapitalisierung von 3 Milliarden USD. Es handelt sich um einen delta-neutralen synthetischen US-Dollar, der durch das Eröffnen von Short-Positionen in Derivaten gegen Volatilität arbeitet. Es wird erwartet, dass die Zinssätze in der bevorstehenden Hausse gut abschneiden, selbst nach saisonalen Schwankungen. Ihre langfristige Lebensfähigkeit hängt jedoch stark von zentralisierten Börsen (CEX) ab, was fraglich ist. Mit der Zunahme ähnlicher Produkte könnte der Einfluss kleinerer Mittel auf Ethereum nachlassen. Diese synthetischen US-Dollar könnten anfällig für Black-Swan-Ereignisse sein und während eines Bärenmarktes nur niedrige Zinssätze aufrechterhalten.Algorithmische Stablecoins sind auf 0,56 % gesunken.
Herausforderungen bei der Lenkung von Liquidität
Krypto-Stablecoins nutzen Erträge, um Liquidität anzuziehen. Grundsätzlich umfassen ihre Liquiditätskosten den risikofreien Zinssatz zuzüglich einer Risikoprämie. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, müssen die Erträge von Stablecoins mindestens mit den Treasury-Renditen (T-Bill) gleichziehen – wir haben bereits gesehen, dass die Kreditkosten von Stablecoins mit den T-Bill-Renditen auf 5,5 % gesenkt wurden. sFrax und DAI sind in Bezug auf Treasury-Exposures führend. Bis 2024 haben mehrere RWA-Projekte die Kombinierbarkeit von On-Chain-Treasuries verbessert: CrvUSD nutzt das USDM von Mountain als Sicherheiten, während Ondos USDY und Ethenas USDtb von Blackstones BUIDL unterstützt werden.
Basierend auf Treasury-Renditen nutzen Stablecoins verschiedene Strategien zur Erhöhung der Risikoprämie, einschließlich fester Budgetanreize (wie die Ausgabe auf dezentralen Börsen, die zu Einschränkungen und einem Abwärtstrend führen können); Benutzergebühren (die an Kredit- und Handelsvolumen gekoppelt sind); Volatilitätsarbitrage (Rückgang bei nachlassender Volatilität); sowie die Nutzung von Reserven wie Staking oder Re-Staking (unattraktiv).
Im Jahr 2024 entstehen innovative Liquiditätsstrategien:
Maximierung der Erträge innerhalb der Blockchains:
Obwohl viele Erträge derzeit aus der selbst erzeugten DeFi-Inflation als Anreiz stammen, entstehen innovativere Strategien. Indem sie Reserven als Banken nutzen, zielen Projekte wie CAP darauf ab, MEV- und Arbitragegewinne direkt an Stablecoin-Inhaber weiterzuleiten, um nachhaltige und reichhaltigere potenzielle Ertragsquellen zu bieten.Mit den Erträgen der Treasury kombinieren:
Durch die neuen Kombinationsmöglichkeiten von RWA-Projekten bieten Initiativen wie Usual Money (USD0) "theoretisch" unbegrenzte Erträge mit Treasury-Erträgen als Benchmark – sie ziehen 350 Millionen USD an Liquiditätsanbietern an und treten in Binances Launchpool ein. Agora (AUSD) ist ebenfalls ein Offshore-Stablecoin mit Treasury-Erträgen.Hohe Erträge zur Abfederung von Volatilität balancieren:
Neuere Stablecoins verwenden einen diversifizierten Korbansatz, um Einzelrenditen und Volatilitätsrisiken zu vermeiden, und bieten ausgewogene hohe Erträge. Zum Beispiel verteilt Fortunafi's Reservoir Staatsanleihen, Hilbert, Morpho, PSM und passt die einzelnen Anteile dynamisch an, um bei Bedarf andere hochrentierliche Vermögenswerte einzubeziehen.Ist der Total Value Locked (TVL) ein vorübergehendes Phänomen?
Stablecoin-Erträge stehen oft vor Herausforderungen der Skalierbarkeit. Während feste Budgeterträge anfängliches Wachstum bringen können, werden die Erträge mit zunehmendem Total Value Locked verwässert, was dazu führt, dass die Erträge über die Zeit hinweg schwächer werden. Ohne nachhaltige Erträge oder echte Nützlichkeit in Handels- und Derivate-Paaren nach Anreizen wird es unwahrscheinlich, dass der gesamte Wert stabil bleibt.
DeFi-Gateway-Dilemma
On-Chain-Sichtbarkeit ermöglicht es uns, die wahre Natur von Stablecoins zu überprüfen: Sind Stablecoins eine echte Darstellung von Geld als Tauschmittel oder nur ein finanzielles Produkt zur Erzielung von Erträgen?
Nur die besten renditeträchtigen Stablecoins werden als Handelsgegenstand an CEX verwendet:
Fast 80 % des Handels finden nach wie vor an zentralisierten Börsen statt, die wichtigsten CEX unterstützen ihre "bevorzugten" Stablecoins (z. B. Binances FDUSD, Coinbases USDC). Andere CEX sind auf die überschüssige Liquidität von USDT und USDC angewiesen. Darüber hinaus bemühen sich Stablecoins, als Margin-Einlagen an CEX akzeptiert zu werden.Nur wenige Stablecoins werden als Handelsgegenstand an DEX verwendet:
Derzeit werden nur USDT, USDC und eine kleine Menge an DAI als Handelsgegenstand verwendet. Andere Stablecoins, wie Ethena, dessen 57 % des USDe in ihrem eigenen Protokoll gestaked sind, werden rein als Finanzprodukte gehalten, um Erträge zu erzielen, weit entfernt von einem Tauschmittel.Makerdao + Curve + Morpho + Pendle, kombinierte Zuteilung:
Marktplätze wie Jupiter, GMX und DYDX tendieren dazu, USDC als Einzahlung zu verwenden, da der Mint-Redemption-Prozess von USDT skeptischer ist. Kreditplattformen wie Morpho und AAVE bevorzugen USDC, da es eine bessere Liquidität auf Ethereum hat. PYUSD wird hauptsächlich für Kreditvergabe auf Solana's Kamino verwendet, insbesondere wenn Anreize von der Solana-Stiftung angeboten werden. Ethenas USDe wird hauptsächlich für Ertragsaktivitäten auf Pendle verwendet.RWA werden unterbewertet:
Die meisten RWA-Plattformen, wie Blackstone, nutzen aus Compliance-Gründen USDC als Mint-Asset; zudem ist Blackstone auch ein Aktionär von Circle. DAI hatte Erfolg mit seinen RWA-Produkten.Markt erweitern oder neue Bereiche erkunden:
Obwohl Stablecoins durch Anreize wichtige Liquiditätsanbieter anziehen können, stehen sie vor einem Engpass – die Nutzung von DeFi nimmt ab. Stablecoins stehen nun vor einer Zwickmühle: Sie müssen auf die Expansion der kryptonativen Aktivitäten warten oder nach neuen Anwendungen jenseits dieses Bereichs suchen.
Anomalien in einer vollständig bankisierten Welt
Schlüsselfiguren handeln
Globale Regulierung wird allmählich klarer:
99 % der Stablecoins sind durch US-Dollar gedeckt, und die Bundesregierung hat das letzte Wort. Es wird erwartet, dass der regulatorische Rahmen in den USA nach der Präsidentschaft von Trump, die krypto-freundlich war und versprach, die Zinsen zu senken und CBDCs zu verbieten, klarer wird, was möglicherweise Stablecoins zugutekommt. Ein Bericht des US-Finanzministeriums hebt die Auswirkungen von Stablecoins auf die Nachfrage nach kurzfristigen Staatsanleihen hervor; Tether hält 90 Milliarden USD an US-Schulden. Auch die Verhinderung von Krypto-Kriminalität und die Aufrechterhaltung der Dominanz des US-Dollars sind Motive. Bis 2024 haben mehrere Länder einen regulatorischen Rahmen unter gemeinsamen Grundsätzen etabliert, der die Genehmigung von Stablecoin-Emissionen, Anforderungen an die Liquidität und Stabilität von Reserven, Beschränkungen für die Nutzung von Fremdwährungs-Stablecoins sowie Vorschriften, die in der Regel die Erzeugung von Zinsen verbieten, umfasst. Wichtige Beispiele sind: MiCA (EU), PTSR (VAE), Sandbox (Hongkong), MAS (Singapur), PSA (Japan). Bemerkenswert ist, dass Bermuda das erste Land wurde, das die Zahlung von Steuern in Stablecoins akzeptiert und die Emission von zinsbringenden Stablecoins genehmigt hat.Lizenzierte Emittenten gewinnen Vertrauen:
Die Emission von Stablecoins erfordert technologische Fähigkeiten, interregionale Compliance und starkes Management. Wichtige Akteure sind Paxos (PYUSD, BUSD), Brale (USC) und Bridge (B2B-API). Das Reservemanagement liegt in der Verantwortung vertrauenswürdiger Institutionen wie BNY Mellon, die sicher durch Investitionen in ihre von Blackstone verwalteten Fonds Erträge erzielen. BUIDL ermöglicht es jetzt breiteren On-Chain-Projekten, Erträge zu erzielen.Banken sind die Torwächter für Auszahlungen:
Obwohl Einzahlungen (Fiat zu Stablecoin) einfacher geworden sind, bestehen weiterhin Herausforderungen bei Auszahlungen (Stablecoin zu Fiat), da Banken Schwierigkeiten haben, die Herkunft der Mittel zu verifizieren. Banken ziehen es vor, lizenzierte Börsen wie Coinbase und Kraken zu nutzen, die KYC/KYB durchführen und über ähnliche Anti-Geldwäsche-Rahmen verfügen. Obwohl hochangesehene Banken wie Standard Chartered beginnen, Auszahlungen zu akzeptieren, handeln kleinere Banken wie DBS in Singapur schnell. B2B-Dienste wie Bridge aggregieren Auszahlungskanäle und verwalten Transaktionsvolumen in Milliardenhöhe für hochkarätige Kunden, darunter SpaceX und die US-Regierung.Emittenten haben das letzte Wort:
Als führendes Unternehmen bei konformen Stablecoins verlässt sich Circle auf Coinbase und strebt globale Lizenzen und Partnerschaften an. Allerdings könnte diese Strategie beeinträchtigt werden, da Institutionen beginnen, ihre eigenen Stablecoins auszugeben, da ihr Geschäftsmodell unübertroffen ist – Tether, ein Unternehmen mit 100 Mitarbeitern, erzielte im ersten Halbjahr 2024 5,2 Milliarden USD Gewinn aus Investitionen in seine Reserven. Banken wie JPMorgan haben Stablecoins für institutionelle Transaktionen, JPM Coin, eingeführt. Die Zahlungsanwendung Stripe hat Bridge übernommen, was ein Interesse am Besitz einer Stablecoin-Stack zeigt, nicht nur an der Integration von USDC. PayPal hat ebenfalls PYUSD ausgegeben, um Reserven zu erfassen. Kartennetzwerke wie Visa und Mastercard testen vorsichtig die Akzeptanz von Stablecoins.
Stablecoins erhöhen die Effizienz in einer bankisierten Welt
Unterstützt durch vertrauenswürdige Emittenten, gesunde Bankenbeziehungen und Händler als Grundlage können Stablecoins die Effizienz des großflächigen Finanzsystems, insbesondere im Zahlungsbereich, steigern.
Traditionelle Systeme stehen vor Effizienz- und Kostenbeschränkungen. Interne oder bankinterne Überweisungen bieten sofortige Abwicklungen, sind jedoch nur auf ihr Ökosystem beschränkt. Die Kosten für bankeninterne Zahlungen betragen etwa 2,6 % (70 % an die emittierende Bank, 20 % an die empfangende Bank, 10 % an das Kartennetzwerk), und die Abwicklungszeit beträgt über einen Tag. Grenzüberschreitende Transaktionskosten sind noch höher, etwa 6,25 %, und die Abwicklungszeit kann bis zu fünf Tage betragen.
Stablecoin-Zahlungen bieten durch Eliminierung von Zwischenhändlern sofortige, peer-to-peer-Abwicklungen. Dadurch wird die Geschwindigkeit des Geldflusses beschleunigt, die Kapitalkosten gesenkt und gleichzeitig programmierbare Funktionen wie bedingte automatische Zahlungen bereitgestellt.
B2B (jährlicher Handelsumsatz 120–150 Billionen USD):
Banken sind in der besten Position, um Stablecoins voranzutreiben. JPMorgan hat JPM Coin auf seiner Quorum-Blockchain entwickelt, der bis Oktober 2023 täglich für Transaktionen im Wert von etwa 1 Milliarde USD verwendet wird.P2P (jährlicher Handelsumsatz 1,8–2 Billionen USD):
E-Wallets und mobile Zahlungsanwendungen sind in der besten Position, PayPal hat PYUSD eingeführt, das derzeit eine Marktkapitalisierung von 604 Millionen USD auf Ethereum und Solana hat. PayPal ermöglicht es Endbenutzern, sich kostenlos zu registrieren und PYUSD zu senden.B2C-Geschäft (jährlicher Handelsumsatz 5,5–6 Billionen USD):
Stablecoins müssen mit POS, Bank-APIs und Kartennetzwerken zusammenarbeiten, Visa war das erste Zahlungsnetzwerk, das 2021 Transaktionen mit USDC abgerechnet hat.
Innovatoren in einer unzureichend bankisierten Welt
Schatten-Dollar-Wirtschaft
Aufgrund schwerer Währungsabwertungen und wirtschaftlicher Instabilität besteht in Schwellenländern ein dringender Bedarf an Stablecoins. In der Türkei machen Stablecoin-Käufe 3,7 % des BIP aus. Menschen und Unternehmen sind bereit, für Stablecoins einen Aufpreis zu zahlen, der in Argentinien 30,5 % und in Nigeria 22,1 % erreicht. Stablecoins bieten Zugang zu US-Dollar und finanzielle Inklusion.
Tether dominiert in diesem Bereich mit einer soliden 10-jährigen Erfolgsbilanz. Selbst angesichts komplexer Bankbeziehungen und Rückzahlungskrisen – Tether hatte im April 2019 eingeräumt, dass USDT nur zu 70 % durch Reserven gedeckt ist – bleibt sein Peg stabil. Dies liegt daran, dass Tether eine starke Schatten-Dollar-Wirtschaft aufgebaut hat: In Schwellenländern tauschen Menschen USDT selten gegen Fiat-Währung, sie betrachten es als US-Dollar, was insbesondere in Afrika und Lateinamerika bei der Bezahlung von Mitarbeitern, Rechnungen usw. deutlich wird. Tether hat dies ohne Anreize erreicht, lediglich durch seine langfristige Existenz und anhaltende Nützlichkeit, was seine Glaubwürdigkeit und Akzeptanz stärkt. Dies sollte das ultimative Ziel jedes Stablecoins sein.
Zugang zu US-Dollar
Überweisungen:
Überweisungsungleichheiten bremsen das Wirtschaftswachstum. In Subsahara-Afrika müssen Einzelpersonen im Durchschnitt 8,5 % des Gesamtüberweisungsbetrags bei Überweisungen in einkommensschwache und entwickelte Länder zahlen. Für Unternehmen ist die Situation noch ernster, da hohe Gebühren, lange Bearbeitungszeiten, Bürokratie und Wechselkursrisiken direkt das Wachstum und die Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen in dieser Region beeinflussen.Zugang zu US-Dollar:
Von 1992 bis 2022 führten Währungsvolatilitäten zu einem Verlust des BIP von 1,2 Billionen USD in 17 Schwellenländern – das sind erstaunliche 9,4 % ihres gesamten BIP. Der Zugang zu US-Dollar ist entscheidend für die lokale Finanzentwicklung. Viele Krypto-Projekte setzen auf den Eintritt, ZAR konzentriert sich auf einen basisorientierten "DePIN"-Ansatz. Diese Ansätze nutzen lokale Agenten, um Bargeld- und Stablecoin-Transaktionen in Afrika, Lateinamerika und Pakistan zu fördern.Devisen:
Heute beträgt das tägliche Handelsvolumen auf dem Devisenmarkt über 7,5 Billionen USD. Im globalen Süden sind Einzelpersonen oft auf den Schwarzmarkt angewiesen, um lokale Fiat-Währungen in US-Dollar umzutauschen, hauptsächlich weil die Wechselkurse auf dem Schwarzmarkt vorteilhafter sind als die offiziellen Kanäle. Binance P2P wird zunehmend angenommen, hat jedoch aufgrund seiner Orderbuch-Methode an Flexibilität verloren. Viele Projekte wie ViFi arbeiten daran, On-Chain-Automated Market Maker-Devisenlösungen zu entwickeln.Auszahlung humanitärer Hilfe:
Ukrainische Kriegsflüchtlinge können humanitäre Hilfe in Form von USDC erhalten, die sie in digitalen Wallets speichern oder lokal einlösen können. In Venezuela verwendeten medizinische Fachkräfte an der Front während der COVID-19-Pandemie USDC zur Bezahlung von medizinischen Vorräten, während sich die politische und wirtschaftliche Krise verschärfte.
Schlussfolgerung: Verflechtungen
Interoperabilität
Austausch zwischen verschiedenen Währungen:
Das traditionelle Devisensystem ist extrem ineffizient und steht vor mehreren Herausforderungen: Gegenpartei-Abrechnungsrisiko (CLS, obwohl verbessert, bleibt umständlich), Kosten eines Mehrbankensystems (der Kauf von Yen durch die australische Bank zum Londoner USD-Büro erfordert sechs Banken), Unterschiede in den globalen Abrechnungszeitzonen (die Bankensysteme für CAD und JPY überschneiden sich täglich weniger als 5 Stunden), begrenzter Zugang zum Devisenmarkt (die Gebühren, die Einzelhandelsnutzer zahlen, sind das 100-fache der großen Institutionen). On-Chain-Devisen bieten erhebliche Vorteile:
- Kosten, Effizienz und Transparenz: Oracles wie Redstone und Chainlink bieten Echtzeit-Preisangebote. Dezentrale Börsen (DEX) bieten Kosteneffizienz und Transparenz; Uniswap CLMM senkt die Handelskosten auf 0,15–0,25 % – etwa 90 % niedriger als im traditionellen Devisenhandel. Der Wechsel von T+2-Bankenabwicklungen zu sofortigen Abwicklungen ermöglicht es Arbitrageuren, verschiedene Strategien zur Korrektur von Fehlbewertung zu übernehmen.
- Flexibilität und Zugänglichkeit: On-Chain-Devisen ermöglichen es Finanzleitern und Vermögensverwaltern von Unternehmen, auf eine breite Palette von Produkten zuzugreifen, ohne mehrere Bankkonten in bestimmten Währungen führen zu müssen. Einzelhandelsnutzer können über Krypto-Wallets mit eingebetteten DEX-APIs die besten Devisenkurse abrufen.
- Trennung von Währung und Jurisdiktion: Transaktionen erfordern nicht mehr lokale Banken und entkoppeln sie von der zugrunde liegenden Jurisdiktion. Dieser Ansatz nutzt die Effizienz der Digitalisierung, während die Geldhoheit gewahrt bleibt, obwohl es weiterhin Nachteile gibt.
Die Herausforderungen bestehen jedoch weiterhin, darunter die Knappheit an digitaler Vermögenswerte, die nicht in US-Dollar bewertet sind, die Sicherheit von Oracles, die Unterstützung von Long-Tail-Währungen, regulatorische Anforderungen und ein einheitliches Interface mit On- und Off-Chain. Trotz dieser Hürden zeigt On-Chain-Devisen weiterhin verlockende Möglichkeiten. Beispielsweise entwickelt Citigroup unter der Aufsicht der Monetary Authority of Singapore eine Blockchain-Devisenlösung.Austausch zwischen verschiedenen Stablecoins:
Stellen Sie sich eine Welt vor, in der die meisten Unternehmen ihre eigenen Stablecoins ausgeben. Stablecoin-Börsen stellen eine Herausforderung dar: die Zahlung an Händler von JPMorgan mit PYUSD über PayPal. Obwohl On- und Off-Chain-Lösungen dieses Problem angehen können, verlieren sie die Effizienz, die Krypto verspricht. On-Chain-Automated Market Makers (AMM) bieten die besten, kostengünstigen Echtzeit-Stablecoin-zu-Stablecoin-Transaktionen. Beispielsweise bietet Uniswap mehrere solche Pools mit Gebühren von nur 0,01 %. Sobald jedoch Milliarden in On-Chain fließen, muss man der Sicherheit der Smart Contracts vertrauen, und es muss ausreichend Liquidität und sofortige Leistung vorhanden sein, um Aktivitäten im realen Leben zu unterstützen.Austausch zwischen verschiedenen Chains:
Hauptblockchains haben vielfältige Vor- und Nachteile, was zur Bereitstellung von Stablecoins auf mehreren Chains führt. Dieser Multichain-Ansatz bringt Herausforderungen im Cross-Chain-Bereich mit sich, wobei Brücken erhebliche Sicherheitsrisiken bergen. Meiner Meinung nach ist die Einführung einer eigenen Layer-0 für Stablecoins die beste Lösung, wie USDCs CCTP, die Layer-0-Integration von PYUSD und die Maßnahmen, die wir bei der Rückholung von Brücken-Token durch USDT beobachten, die möglicherweise ähnliche Layer-0-Lösungen einführen.
Unbeantwortete Fragen
Gleichzeitig gibt es weiterhin mehrere ungelöste Fragen:
Wird konformer Stablecoin "Open Finance" behindern, weil konforme Stablecoins potenziell in der Lage sind, Gelder zu überwachen, einzufrieren und abzuziehen?
Wird konformer Stablecoin immer noch vermeiden, Erträge anzubieten, die als Wertpapierprodukte eingestuft werden könnten, und somit die On-Chain-DeFi daran hindern, von ihrer massiven Skalierung zu profitieren?
Kann jede offene Blockchain aufgrund der langsamen Ethereum-Transaktionen und ihrer Abhängigkeit von einem einzigen Sortierer, der unvollkommenen Erfolgsbilanz von Solana und dem Fehlen langfristiger Leistungsdaten anderer beliebter Blockchains wirklich mit großen Summen umgehen?
Wird die Trennung von Währung und Jurisdiktion mehr Chaos oder Chancen mit sich bringen?
Die von Stablecoins angeführte Finanzrevolution ist sowohl aufregend als auch unvorhersehbar – es ist ein neues Kapitel, in dem Freiheit und Regulierung im zarten Gleichgewicht tanzen.
