Verfasser: Sovereign Crypto
Übersetzung: Blockchain in einfacher Sprache
Die harte Realität zeigt, dass dieser Zyklus erneut beweist, dass, obwohl es möglicherweise Ähnlichkeiten zwischen den Marktzyklen gibt, sie keineswegs identisch sind. Die institutionelle Übernahme durch ETFs, Veränderungen im politischen Umfeld und die Schwierigkeiten der Mainstream-Wirtschaft haben die grundlegende Struktur des Krypto-Marktes verändert, was uns zwingt, viele unserer früheren Annahmen neu zu überdenken.
1. Dynamik der Kapitalbewegungen
In früheren Zyklen hatten Kapitalbewegungen ein relativ vorhersehbares Muster:
1) Neues Kapital fließt zuerst in den Bitcoin (BTC)-Markt.
2) Fließen dann in Ethereum (ETH) und Blue-Chip-Token zur Suche nach höheren Erträgen.
3) Schließlich in den Markt für kleine und Mikro-Marktkapitalisierungen eintreten, um Einzelhandelsinvestoren zu gewinnen, die 'lebensverändernde Gewinne' verfolgen.
Dennoch hat sich das Muster der Kapitalbewegungen in diesem Zyklus erheblich geändert. Der aktuelle Kryptomarkt kann effektiv in zwei Ökosysteme unterteilt werden: institutionelle Token und Einzelhandels-Token.
2. Institutionelles Ökosystem
Hauptsächlich über Spot-ETFs in BTC und ETH. Bis jetzt fließt das Kapital hauptsächlich in BTC, wodurch sein Preis fast 40% über dem letzten historischen Höchststand (ATH) liegt. Da der BTC-Markt gesättigt ist, könnte institutionelles Kapital nach höheren Erträgen suchen, wobei ETH-ETFs zur nahezu einzigen Wahl werden. In diesem Wandel wird ein Großteil des Kapitals in ETH-ETFs umschichten, und diese Kapitalbewegung könnte dazu führen, dass der illiquide ETH-Markt schnell auf Preisbewegungen reagiert (ähnlich wie als ETH-Spot-ETFs ursprünglich genehmigt wurden, als der Preis am selben Tag um 15% stieg).
3. ETH-Rotations-Effekt
Der Anstieg des ETH-Preises könnte auch den Blue-Chip-Token-Markt weiter beeinflussen, da Krypto-native Unternehmen, die tatsächlich ETH-Bestände halten, anfangen werden, sich auf die Token-Saison (Alt-Season) vorzubereiten. Derzeit scheint es, dass die Kapitalrotation von ETH sehr nah ist, aber die genaue Zeit muss noch beobachtet werden.
Dies führt zu einem zweiten Ökosystem: Einzelhandels-Token.
4. Einzelhandelskapital überspringt vollständig BTC und ETH
Dies ist das erste Mal in der Geschichte der Krypto, dass Einzelhandelsinvestoren nicht mehr in BTC und ETH investieren und dann schrittweise ihre Gewinne in risikoärmere Vermögenswerte umschichten. Sie erkennen, dass sie aus der Sicht von 'lebensverändernden Gewinnen' die beste Gelegenheit in BTC und ETH verpasst haben und daher ihre Risikobereitschaft erheblich erhöhen müssen.
In der realen Welt kämpfen die Menschen: Inflation drückt auf die Menschen, hohe Steuern, stagnierende Arbeitsmärkte und hohe Lebenshaltungskosten machen es den meisten unmöglich, zu investieren oder für den Ruhestand zu sparen. Sie interessieren sich nicht für BTC und ETH, sondern überspringen diese 'Reichen-Währungen' (BTC, ETH und Blue-Chip-Token), laden das Phantom-Wallet herunter und stürzen sich kopfüber in die scheinbar endlose Welt der 'Memecoins', in der Hoffnung, ein 'Lottogewinn' zu finden, der ihr Schicksal verändert. Aber die meisten werden nur auf die Nase fallen und letztendlich vollständig aus dem Krypto-Bereich ausscheiden.
1) Die Kapitalbewegungen im Einzelhandelsökosystem haben sich vollständig umgekehrt:
Kapital fließt direkt in Memecoins und umgeht vollständig die Überlegungen zu Technologie oder Nutzen. Die Gewinne konzentrieren sich hauptsächlich in den Händen weniger erfahrener 'Veteranen', die wie Souvenirverkäufer an Touristen warten, bis neue Einzelhandelsinvestoren kommen und ihre Taschen leeren, sie dazu verleiten, an den Traum vom schnellen Reichtum zu glauben ('Schau dir diesen Fall an, der 50 US-Dollar in 1 Million US-Dollar verwandelt hat, das kannst du auch!').
Derzeit hat der Altcoin-Markt noch keinen neuen Reichtum angezogen, sondern ist lediglich eine 'Spieler-zu-Spieler' (PvP) Umverteilung von Vermögen, das von Einzelhandelsinvestoren an professionelle Betrüger transferiert wird. Memecoins, die ursprünglich als faire und 'anti-systemische' Altcoins gestartet wurden, sind nun zu stark manipulierten Betrügereien geworden: Betrüger beanspruchen bei der Token-Ausgabe den Großteil der Zuteilung und führen dann 'Rug Pulls' oder noch schlimmere Handlungen durch. Dieses Spiel hat eine zeitliche Begrenzung und das Kapital, das abgezogen werden kann, ist begrenzt. Sobald es erschöpft ist, wird das Kapital nach neuen Zielen suchen.
2) Erwartungen und Auswirkungen
Ich erwarte, dass das aktuelle 'Memecoin-Casino' sich selbst verschlingen wird. Die führenden Memecoins könnten überleben und gut abschneiden, während die übrigen allmählich vergessen werden und mit dem Vermögen der Einzelhandelsinvestoren verschwinden. Selbst im besten Fall ist dies nur ein riesiges 'Stille-Post'-Spiel, bei dem über 95% der Teilnehmer mit Verlusten enden werden.
Die Auswirkungen der Kapitalbewegungen in Bezug auf wichtige Token (wie SOL, AVAX usw.) ist, dass sie massive Risikokapital-, institutionelle und Einzelhandelskapitalzuflüsse benötigen, um eine neue Runde von Altcoin-Märkten auszulösen. Dies könnte geschehen, nachdem das Kapital von BTC und ETH überschwappt, wenn institutionelle und Einzelhandels-Wale beginnen, nach riskanteren Vermögenswerten zu suchen, um neu gewonnene Gewinne zu tragen. Kürzlich haben Wale bereits begonnen, BTC netto zu verkaufen.
5. Der 'hartnäckige Virus' von GameFi
In der frühen Phase des GameFi-Booms dieses Zyklus haben viele Spielprojekte häufig 'Luftprojekte' (vapourware) herausgebracht, die von schlechter Spielqualität, überhöhtem FDV (Fully Diluted Valuation), nutzlosen Token-Ökonomien und vielen anderen Problemen geprägt sind. Diese Missstände haben dem Ruf des GameFi-Bereichs geschadet.
Heute stehen hochwertige Projekte, die Jahre damit verbracht haben, ernsthaft aufzubauen und sich auf den Start vorzubereiten, vor enormen Herausforderungen, da sie dieses negative Klischee überwinden müssen, um die Aufmerksamkeit des Marktes zu gewinnen. Dennoch gibt es im GameFi-Bereich einige vielversprechende Projekte, und wenn ein erfolgreiches Spiel erscheint, könnte dies eine massive Spekulationswelle im gesamten GameFi-Ökosystem auslösen.
6. Der Status der Startplattformen
Startplattformen (Launchpads) sind fast verschwunden, aber die Überlebenden könnten eine starke Erholung erleben.
Risikokapitalfonds (VCs) haben versucht, durch Einzelhandelsinvestoren maximalen Wert zu schöpfen, was zu einer Zerschlagung dieses Modells führte: lange Freigabezeiten, hohe FDV, ausbeuterische Listing-Strategien zentralisierter Handelsplattformen (CEX) und raubgieriges Market-Making haben die Startplattformen in Schwierigkeiten gebracht.
Ein neues Modell entsteht, das signifikante Vorteile zeigt: Projekte mit niedrigem FDV, hohem Freigabeanteil und ohne CEX-Listings sind weitaus überlegen zu den alten VC-Projekten. Investitionen in Top-Startplattformen werden entscheidend sein, da diese Gelegenheiten seltener werden und die Eintrittsbarrieren höher sind.
Es ist sicher, dass nur wenige Projekte mit 50-fachen oder 100-fachen Auflagen Einzelhandelsinvestoren dazu bringen werden, um die Startplattform-Token zu konkurrieren und sich die Zugangsberechtigung zu sichern.
7. 95% der Token sind unnötig und nutzlos
Ehrlich gesagt ist die Hauptfunktion von Krypto-Token Spekulation. Nur 5% der Token haben tatsächlich einen praktischen Nutzen und repräsentieren einen Teil des Eigentums an revolutionären Technologien und Plattformen. Die übrigen Token sind rein spekulative Spiele, die letztendlich auf Null gehen werden. Aber gleichzeitig können Sie durch die Auswahl des richtigen Projekts enorme Renditen erzielen.
8. Verwässerung macht den Markt überfüllt und schwer zu navigieren
Im Jahr 2020 gab es in der Hochphase des Kryptomarktes etwa 10.000 Token. Heute werden täglich die gleiche Anzahl von Token geschaffen. Die überwiegende Mehrheit dieser Projekte ist wertlos, erzeugt jedoch ein 'Geräusch', das die wirklich wertvollen und innovativen Projekte verdeckt. Es ist unbestreitbar, dass diese revolutionären Projekte existieren, aber es ist für den durchschnittlichen Investor schwierig, sie zu finden, insbesondere für diejenigen, deren Wissen über den Krypto-Bereich auf das Oberflächliche beschränkt ist.
Das erklärt auch, warum viele Neulinge eher dazu neigen, in Memecoins zu investieren. Sie müssen die komplexe Technologie nicht verstehen, sie müssen nur einen niedlichen Hund mit einem Hut sehen, dessen einzige 'Funktion' darin besteht, keine Funktion zu haben - plus das Gefühl, 'im Lotto zu gewinnen', das reicht aus, um sie zu verführen.
9. Der Wertbeitrag von KOL ist weit geringer als der von ihm geraubte Wert
Influencer im Krypto-Bereich sind auf nur sehr wenige zurückgegangen, die tatsächlich Wert und Informationen bieten können. Die meisten haben sich zu absurden Clickbait-Überschriften, schamlosen Promotions und sogar offensichtlichem Betrug gewandt.
Der Aufstieg der Memecoins hat die Rolle dieser Influencer in Bezug auf reale Daten erheblich verringert, da sie sich stattdessen auf skrupellose Promotion und 'Pump and Dump' konzentrieren. Achten Sie darauf, nützliche Informationen sorgfältig zu prüfen und diesen 'falschen Schäfer' nicht blind zu folgen.
11. MicroStrategy könnte in diesem Zyklus GBTC werden
Die Prämie von MicroStrategy ($MSTR) auf ihren Nettovermögenswert (NAV) wächst rasant, was die starke Nachfrage des traditionellen Finanzmarktes nach Bitcoin widerspiegelt. Wenn sich der Zyklus jedoch dem Ende zuneigt, könnte sich diese Prämie umkehren und in einen Abschlag umwandeln. Achten Sie auf diesen Indikator, er könnte ein Signal für den Zykluswechsel sein. Obwohl es an den Höchstständen des Bullenmarktes zweifellos Rufe nach einem 'Superzyklus' geben wird, wird unweigerlich ein massiver Bärenmarkt folgen.
Für diejenigen, die diese Signale erkennen können, könnte dies eine großartige Gelegenheit sein, den Markt leer zu verkaufen, aber kurzfristig wird es nicht auftreten.
12. Die Altcoin-Saison ist „tot“, Ethereum ist „tot“... das ultimative Kontraindikator
Der Markt ist voller pessimistischer Stimmen über Ethereum und Altcoins, die 'keine Bewegung mehr haben'. Doch genau das ist ein perfekter Kontraindikator.
Obwohl Ethereum nicht gut abschneidet, halte ich weiterhin an meiner Position fest und halte auch eine langfristige Position in Altcoins (einige schneiden gut ab, andere weniger gut). Jedes Mal, wenn sich alle auf den Anstieg des Bitcoin-Preises konzentrieren und die Positionen in Altcoins und Ethereum aufgeben, wird es erst dann wirklich zu einem Markt für Altcoins und Ethereum kommen, wenn die Leute in den lokalen Höchstständen verrückt nach Bitcoin nachkaufen.
13. ETF-Optionen werden enorme Volatilität bringen - sowohl nach oben als auch nach unten
Allein am ersten Handelstag von IBIT wurden fast 2 Milliarden US-Dollar an nominalem Optionswert gehandelt, wobei der Großteil in Call-Optionen (Wette auf den Anstieg des BTC-Preises) konzentriert war. Die Verkäufer dieser Call-Optionen hedgen normalerweise durch den Kauf des zugrunde liegenden ETFs, was den Preis in die Höhe treibt. Dieser Trend könnte in den kommenden Monaten weiterhin auftreten.
14. Regulierungs Klarheit ist ein großes Plus, das die Eintrittsbarrieren im Krypto-Bereich beseitigt
In früheren Zyklen hatte das Kapital, das in den Krypto-Bereich einfloss, mit verschiedenen Hindernissen zu kämpfen, wie z.B. Schwierigkeiten bei Einzahlungen und Auszahlungen, unsichere Regulierung, anhängige Rechtsstreitigkeiten und übermäßige Vorsicht seitens der Handelsplattformen und Krypto-Unternehmen. Diese Situation hat sich jetzt grundlegend gewandelt. Die Einführung von Spot-ETFs und regulatorischer Klarheit hat nicht nur die Türen für Kapital geöffnet, das in den Krypto-Bereich einfließen möchte, sondern auch für Kapital, das in Krypto-Startups investieren möchte.
Alles ist bereit... Niemand konnte voraussehen, dass so viele positive Faktoren zu einem so perfekten Zeitpunkt zusammenkommen würden. Dieser Bullenmarkt hat das explosivste Potenzial in der Geschichte, einschließlich Altcoins und Ethereum. Geduld haben!
Erreichte Vorteile sind:
Genehmigung von Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs
Trumps Haltung zu Kryptowährungen hat sich erheblich gewandelt und fördert positive Regulierung
Trump gewinnt die Wahl
SEC-Vorsitzender Gary Gensler tritt zurück
Staatliche Entitäten kaufen Bitcoin
China hebt erneut das Verbot von Kryptowährungen auf
Es wurden günstige rechtliche Präzedenzfälle in den Fällen Coinbase und XRP geschaffen
Die Menge an ausgegebenen Stablecoins erreicht einen historischen Höchststand
Die Salden von Bitcoin- und Ethereum-Handelsplattformen erreichen einen historischen Tiefststand
MicroStrategy plant in den nächsten drei Jahren den Kauf von 42 Milliarden US-Dollar in Bitcoin
Bitcoin-ETFs wurden zum größten Produkt in der Geschichte der ETFs, mehrere Größenordnungen größer als Gold-ETFs
15. Infrastrukturverbesserungen verstärken das Potenzial des Bullenmarktes
Handelsplattformen, Wallets, DeFi-Protokolle und Zugangswege zur traditionellen Finanzwelt wurden erheblich verbessert. Die Benutzeroberfläche und das Benutzererlebnis sind einfacher und benutzerfreundlicher geworden und werden weiterhin in einem freundlicheren regulatorischen Umfeld optimiert. Diese Verbesserungen haben den Widerstand erheblich verringert und werden mehr Einzelhandelskapital anziehen, und sobald der Bullenmarkt beginnt, wird das Volumen der Kapitalzuflüsse unermesslich sein.
16. Fazit
Die Entwicklung dieses Krypto-Bullenmarktes ist voller unvorhersehbarer Faktoren. Dennoch gibt es in jedem Zyklus eine Sache, die immer vorhersehbar ist, und das ist die unvermeidliche emotionale Reaktion der Kleinanleger: Neueste überbewertete Projekte sind großartig, kaufe! Alte unterbewertete Projekte sind zu langweilig, verkaufe! Altcoins haben abgenommen, kaufe Bitcoin! Ethereum funktioniert nicht, verkaufe!
Diese emotionale Reaktion ist immer vergleichbar mit dem 'Cramer-Effekt' (Cramer-like) und wird perfekt zum Kontraindikator. Letztendlich werden 95% der Kleinanleger verlieren. Achten Sie darauf, Teil der 5% zu sein, umgekehrtes Denken ist der Schlüssel. Viel Glück!
