Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor｜Azuma (@azuma_eth)
Im Juli dieses Jahres genehmigte die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) offiziell den Handelsantrag für Ethereum Spot-ETFs, und ETH wurde die zweite Kryptowährung, die nach BTC in Form von ETFs in den traditionellen Finanzhandelsmarkt eintrat.
Nach vier Monaten haben die traditionellen Finanzmärkte jedoch nicht das gleiche Interesse an ETH gezeigt wie an BTC. Der Hauptgrund ist, dass die Narrative von ETH als technologieorientiertes Produkt im Vergleich zu BTC als „digitales Gold“ weniger überzeugend für den traditionellen Markt ist; zweitens gibt es den anhaltenden Verkaufsdruck von Grayscale ETHE und die von der SEC verhängten Beschränkungen, die die Einführung von Staking-Funktionalitäten in Ethereum Spot-ETFs verbieten, was objektiv auch seine Attraktivität verringert hat.
Für Investoren in Ethereum Spot-ETFs bedeutet das Halten von ETH in ETF-Form, dass sie die Staking-Rendite (derzeit etwa 3,5 %) verpassen werden, zusätzlich müssen sie eine Verwaltungsgebühr von 0,15 % bis 2,5 % an den Herausgeber des ETFs zahlen. Obwohl einige Investoren aus Gründen der Bequemlichkeit und Sicherheit möglicherweise nicht gegen den Verzicht auf diese Rendite sind, wird es sicherlich auch einige Investoren geben, die deshalb nach alternativen Lösungen suchen oder sogar ihre Investitionsneigung aufschieben.
Mit dem Sieg von Trump steht dieser Zustand nun vor einem Wandel. Der Markt erwartet, dass sich das regulatorische Umfeld für Kryptowährungen wirksam verbessern wird, und Ethereum Spot-ETFs dürften ebenfalls Staking-Funktionalitäten einführen, wodurch die Attraktivität dieses Investitionsprodukts erhöht und letztendlich die Stärke von ETH gefördert wird.
Am 13. November gab der ETF-Herausgeber Bitwise bekannt, dass er den Ethereum Staking-Serviceanbieter Attestant übernommen hat. Der CEO von Bitwise, Hunter Horsley, erklärte in einem Interview, dass derzeit ein Fünftel der Bitwise-Kunden durch Staking Einkommen erzielen möchte, aber in ein paar Jahren könnten die meisten Kunden diesen Bedarf haben.
Am 20. November gab der europäische Kryptowährungs-ETP-Herausgeber 21 Shares AG bekannt, dass er seiner Ethereum Core ETP-Produkte Staking-Funktionalität hinzufügen und sie in "Ethereum Core Staking ETP" (ETHC) umbenennen wird. Das Produkt wird derzeit an der Schweizer Börse, der deutschen Xetra-Börse und der pan-europäischen Börse in Amsterdam gehandelt.
Am 22. November kündigte Gary Gensler, der Vorsitzende der SEC und als Symbolfigur gegen die Regulierung von Kryptowährungen angesehen, an, dass er am 20. Januar 2025 zurücktreten werde, was die Wahrscheinlichkeit der Einführung von Staking-Funktionalität in Ethereum Spot-ETFs weiter erhöht.
Welche Krypto-Assets profitieren davon?
Zunächst wird die Einführung von Staking-Funktionalitäten in Ethereum Spot-ETFs ETH direkt zugutekommen - dies wird die Investitionsattraktivität von Ethereum Spot-ETFs direkt erhöhen, was möglicherweise auch einer der Gründe für die relative Stärkung von ETH in letzter Zeit ist.
Darüber hinaus wird dieser Wandel auch indirekt dem Staking-Sektor und dem darüber liegenden Re-Staking-Sektor zugutekommen.
Im Bereich des Stakings haben Lido (LDO), Rocket Pool (RPL), Ankr (ANKR) und Frax (FXS) in letzter Zeit eine lange Konsolidierungsphase hinter sich gebracht und zeigen bereits eine gewisse Erholungsbewegung.
Besonders hervorzuheben sind LDO und RPL. Im Juni dieses Jahres hatte die SEC Klage gegen Lido und Rocket Pool eingereicht und argumentiert, dass die von den beiden Plattformen ausgegebenen stETH und rETH Wertpapiere darstellen. Dies führte damals zu einem kurzfristigen Rückgang von LDO und RPL, und es wird erwartet, dass die Klage nach Genslers Rücktritt auf friedlichere Weise gelöst werden kann.
Im Bereich des Re-Stakings hat EigenLayer (EIGEN) nach dem peinlichen historischen Tiefpunkt in der vergangenen Woche eine starke Erholung gezeigt und hat vorübergehend die entscheidende Marke von 3 Dollar gehalten, während BTC stark korrigierte. Als Basispunktprotokoll der Branche wird die zukünftige Entwicklung von EIGEN voraussichtlich einen erheblichen Einfluss auf die Marktentwicklung von ökologischen Projekten wie ether.fi (ETHFI), Renzo (REZ) und Puffer (PUFFER) haben.
Neben solchen Krypto-Assets werden auch andere Unternehmen, die Staking-Dienste anbieten, von der Gelegenheit profitieren, die sich aus der Einführung von Staking-Funktionalitäten durch Ethereum Spot-ETFs ergibt, wie zum Beispiel Coinbase (COIN), das bereits an der US-Börse notiert ist. Als Hauptverwahrer für Bitcoin Spot-ETFs und Ethereum Spot-ETFs bietet Coinbase auch liquid derivative Tokens wie cbETH an. Obwohl momentan keine konkreten Nachrichten vorliegen, wird erwartet, dass ein Teil der ETF-Dienstleister geneigt sein wird, die Dienste von Coinbase weiterhin zu wählen.
Geschäftsverbindungen sind begrenzt, emotionales Treiben dominiert
Insgesamt haben ETH, die Staking-Sektoren LDO und RPL sowie die Re-Staking-Sektoren EIGEN und ETHFI in letzter Zeit eine ansehnliche Erholung erzielt.
Allerdings könnte es selbst nach der Bestätigung, dass Ethereum Spot-ETFs Staking-Funktionalitäten einführen können, schwierig sein, dass diese Geschäfte in stETH, rETH, eETH und andere nativen liquid Staking-Token (LST) oder liquid Re-Staking-Token (LRT) der Kryptowelt fließen. ETF-Herausgeber könnten, ähnlich wie Bitwise, Selbstakquisitionen von Staking-Anbietern in Betracht ziehen oder, wie zuvor erwähnt, direkt Plattformen mit einem guten Ruf wie Coinbase wählen.
Letztendlich wird die schnelle Erholung der Staking- und Re-Staking-Sektoren kurzfristig weiterhin hauptsächlich von der Marktstimmung angetrieben, und die tatsächlichen Geschäftsmöglichkeiten könnten begrenzt sein... Doch zurückblickend ist die wertvollste Sache im Bullenmarkt die Stimmung, was für das seit langem ruhende Ethereum-Ökosystem nicht schlecht ist.
