Die harte Realität zeigt, dass dieser Zyklus erneut beweist, dass, obwohl es zwischen den Marktzyklen möglicherweise gewisse Ähnlichkeiten gibt, sie keineswegs vollständig identisch sind. Die institutionelle Akzeptanz, die durch ETFs vorangetrieben wird, die Veränderungen im politischen Umfeld und die Herausforderungen der Mainstream-Wirtschaft haben gemeinsam die zugrunde liegende Struktur des Krypto-Marktes verändert, was uns zwingt, viele unserer früheren Annahmen zu überdenken.
1. Dynamik des Kapitalflusses
In früheren Zyklen hatte der Kapitalfluss ein vorhersehbares Muster:
1) Neues Kapital fließt zuerst in den Bitcoin (BTC) Markt.
2) Danach fließt es in Ethereum (ETH) und Blue-Chip-Token, um höhere Renditen zu suchen.
3) Schließlich Eintritt in den Markt für kleine und mikrokapitalisierte Token, was Einzelhandelsinvestoren anzieht, die „lebensverändernde Renditen“ verfolgen.
Allerdings hat sich das Muster des Kapitalflusses in diesem Zyklus erheblich verändert. Der heutige Kryptomarkt kann effektiv in zwei Ökosysteme unterteilt werden: institutionelle Token und Retail-Token.
2. Institutionelles Ökosystem
Hauptsächlich über Spot-ETFs Zugang zu BTC und ETH. Bislang fließt das Kapital hauptsächlich in BTC, was den Preis um fast 40 % über dem letzten Allzeithoch (ATH) hält. Da der BTC-Markt gesättigt ist, könnten institutionelle Mittel nach höheren Renditen suchen, wobei ETH-ETFs fast die einzige Wahl sind. In diesem Wandel wird ein großer Kapitalzufluss in ETH-ETFs stattfinden, was dazu führen könnte, dass der illiquide ETH-Markt schnell auf Preisänderungen reagiert (ähnlich wie beim ersten Genehmigungszeitpunkt des ETH-Spot-ETFs, als der Preis am selben Tag um 15 % anstieg).
3. ETH Rotations-Effekt
Der Anstieg des ETH-Preises könnte auch den Blue-Chip-Token-Markt weiter beeinflussen, da Krypto-nativen Unternehmen mit tatsächlichen ETH-Beständen beginnen werden, sich vorzeitig auf die Altcoin-Saison vorzubereiten. Derzeit scheint die Kapitalrotation in ETH sehr nah zu sein, aber der genaue Zeitpunkt muss noch beobachtet werden.
Dies führt zu einem zweiten Ökosystem: Retail-Token.
4. Einzelhandelskapital überspringt vollständig BTC und ETH.
Es ist das erste Mal in der Krypto-Geschichte, dass Kleinanleger nicht mehr in BTC und ETH investieren und dann schrittweise ihre Gewinne in riskantere Vermögenswerte verschieben. Sie erkennen, dass sie aus der Perspektive von „lebensverändernden Renditen“ die besten Gelegenheiten in BTC und ETH verpasst haben und daher ihr Risiko erheblich erhöhen müssen.
In der realen Welt kämpfen die Menschen: Die Inflation drückt die Menschen, hohe Steuern, ein stagnierender Arbeitsmarkt und hohe Lebenshaltungskosten machen es den meisten unmöglich, zu investieren oder für den Ruhestand zu sparen. Sie sind gleichgültig gegenüber BTC und ETH und springen direkt über diese „Reichen-Token“ (BTC, ETH und Blue-Chip-Token), laden sich die Phantom-Wallet herunter und tauchen kopfüber in die scheinbar endlose Welt der „Memecoins“ ein, in der Hoffnung, das Schicksal mit einem „Lottoschein“ zu ändern. Aber die meisten werden scheitern und letztendlich vollständig aus dem Krypto-Bereich ausscheiden.
1) Der Kapitalfluss im Einzelhandelsökosystem hat sich vollständig umgekehrt:
Kapital fließt direkt in Memecoins und umgeht vollständig technische oder praktische Überlegungen. Die Gewinne konzentrieren sich hauptsächlich in den Händen einer kleinen Anzahl erfahrener „Alteingesessener“, die wie Souvenirverkäufer an Touristenorten darauf warten, dass neue Kleinanleger kommen, um ihre Taschen zu leeren und sie zu überzeugen, dass sie den Traum vom schnellen Reichtum verwirklichen können („Schau dir diesen Fall an, der 50 Dollar in 1 Million Dollar verwandelt hat, du kannst das auch!“).
Derzeit hat der Altcoin-Markt noch keinen neuen Kapitalzufluss generiert, sondern lediglich eine „Spieler-zu-Spieler“ (PvP) Umverteilung von Vermögen, die von Einzelhandelsinvestoren an professionelle Betrüger übergeht. Obwohl Memecoins anfangs als faire Start-up „anti-establishment“ Altcoins auftauchten, haben sie sich nun in hochgradig manipulierte Betrügereien verwandelt: Betrüger beanspruchen beim Token-Launch einen Großteil der Zuteilung und führen anschließend „Rug Pulls“ oder noch schlimmeres durch. Dieses Spiel hat eine zeitliche Begrenzung und das aufgesaugte Kapital ist begrenzt. Sobald es erschöpft ist, wird das Kapital einen neuen Zufluchtsort suchen.
2) Erwartungen und Auswirkungen
Ich erwarte, dass das aktuelle „Memecoin-Casino“ sich selbst aufzehren wird. Die führenden Memecoins könnten überleben und gut abschneiden, während die restlichen allmählich in Vergessenheit geraten und mit dem Vermögen der Einzelhandelsinvestoren verschwinden. Selbst im besten Fall ist dies nur ein riesiges „Stille Post“-Spiel, bei dem über 95 % der Teilnehmer mit Verlust enden werden.
Die Auswirkungen auf den Kapitalfluss zu wichtigen Token (wie SOL, AVAX usw.) ist, dass sie massive Risikokapital-, institutionelle Mittel und Einzelhandelskapital benötigen, um eine neue Runde von Altcoin-Bewegungen auszulösen. Dies könnte geschehen, nachdem Kapital von BTC und ETH abfließt, wenn institutionelle und Einzelhandels-Wale beginnen, nach risikoärmeren Vermögenswerten zu suchen, um neue Gewinne zu tragen. Kürzlich haben Wale begonnen, BTC netto zu verkaufen.
5. Der „hartnäckige Virus“ von GameFi
In der frühen Phase dieses Zyklus gab es einen Hype um GameFi, viele Spielprojekte haben häufig „Vaporware“ herausgebracht, die eine schlechte Spielqualität, eine zu hohe FDV (vollständig verwässerter Wert) und nutzlose Token-Ökonomien hatten und viele andere Probleme aufwiesen. Dieses Chaos hat dem Ruf des GameFi-Bereichs geschadet.
Heute stehen hochwertige Projekte, die Jahre damit verbracht haben, ernsthaft zu bauen und sich auf den Launch vorzubereiten, vor enormen Herausforderungen und müssen dieses negative Stereotyp überwinden, um Marktaufmerksamkeit zu gewinnen. Dennoch gibt es im GameFi-Bereich tatsächlich einige vielversprechende Projekte, und wenn ein großartiges Spiel erscheint, könnte der daraus resultierende Effekt eine große Spekulationswelle im gesamten GameFi-Ökosystem auslösen.
6. Der Zustand der Startplattformen
Die Startplattformen (Launchpads) sind fast verschwunden, aber die Überlebenden könnten eine starke Erholung erleben.
Venture-Capital-Fonds (VCs) haben versucht, den maximalen Wert durch Kleinanleger zu extrahieren, was zu einer Zerschlagung dieses Modells führte: lange Sperrfristen, hohe FDV, ausbeuterische Listing-Strategien von zentralisierten Handelsplattformen (CEX) und räuberisches Market-Making haben die Startplattformen in Schwierigkeiten gebracht.
Ein neues Modell entsteht, das erhebliche Vorteile zeigt: Projekte mit niedriger FDV, hohem Freigabeanteil und ohne CEX-Listings sind weit überlegen gegenüber den alten VC-Projekten. Die Investition in Top-Launchpads wird entscheidend sein, da diese Gelegenheiten knapper werden und die Eintrittsbarrieren höher sind.
Es ist sicher, dass nur ein paar Projekte mit 50-fachem oder 100-fachem Aufschlag die Einzelhandelsinvestoren dazu bringen werden, um die Token der Startplattformen zu konkurrieren und sich eine Eintrittsberechtigung zu sichern.
7. 95 % der Token sind unnötig und nutzlos
Ehrlich gesagt ist die Hauptfunktion von Krypto-Token Spekulation. Nur 5 % der Token haben tatsächlich einen Nutzen und repräsentieren einen Teil des Eigentums an revolutionärer Technologie und Plattformen. Die restlichen Token sind rein spekulative Spiele, die letztendlich auf Null gehen werden. Aber gleichzeitig kann die Auswahl des richtigen Projekts enorme Renditen bringen.
8. Verdünnung macht den Markt überfüllt und schwer zu navigieren.
Im Jahr 2020 betrug die Anzahl der Token im Krypto-Markt während des Markt-Hochs etwa 10.000. Heute werden täglich die gleiche Anzahl an Token geschaffen. Der Großteil dieser Projekte hat keinen Wert, erzeugt jedoch eine Art „Lärm“, der die wirklich wertvollen und innovativen Projekte überdeckt. Zweifellos gibt es revolutionäre Projekte, die tatsächlich existieren, aber es ist für durchschnittliche Investoren schwierig, sie zu finden, insbesondere für diejenigen, die nur eine oberflächliche Kenntnis des Krypto-Bereichs haben.
Das erklärt auch, warum viele Neulinge eher in Memecoins investieren. Sie müssen die komplexe Technologie nicht verstehen, sie müssen nur einen süßen Hund mit Hut sehen, dessen einzige „Funktion“ darin besteht, keine Funktion zu haben - hinzu kommt ein Gefühl des „Lottogewinns“, das bereits ausreichend anziehend ist.
9. Der Wert, den KOLs ausgeben, liegt weit unter dem Wert, den sie rauben
Die Influencer im Krypto-Bereich sind auf nur noch sehr wenige zurückgegangen, die tatsächlich Wert und Informationen bieten können. Die meisten haben sich dem lächerlichen Clickbait, schamlosen Marketing und sogar offener Betrügerei zugewandt.
Der Aufstieg von Memecoins hat die Rolle dieser Internetstars auf echten Daten erheblich verringert, während sie sich stattdessen voll und ganz dem skrupellosen Marketing und dem „Pump-and-Dump“ widmen. Es ist wichtig, nützliche Informationen sorgfältig zu filtern und diesen „falschen Hirten“ nicht blind zu folgen.
11. MicroStrategy könnte in diesem Zyklus der GBTC werden
Der Aufschlag von MicroStrategy ($MSTR) auf seinen Nettoinventarwert (NAV) wächst rasant, was die starke Nachfrage des traditionellen Finanzmarktes nach Bitcoin widerspiegelt. Allerdings könnte sich dieser Aufschlag gegen Ende des Zyklus umkehren und in einen Abschlag verwandeln. Achte auf diesen Indikator, er könnte ein Zeichen für eine Umkehr des Zyklus sein. Trotz der unvermeidlichen Rufe nach einem „Superzyklus“ an den Höchstpunkten des Bullenmarktes wird unweigerlich ein großer Bärenmarkt folgen.
Für diejenigen, die diese Signale erkennen können, könnte dies eine hervorragende Gelegenheit sein, den Markt leer zu verkaufen, aber kurzfristig wird es nicht dazu kommen.
12. Die Altcoin-Saison ist „tot“, Ethereum ist „tot“... das ultimative Umkehrsignal
Der Markt ist voller pessimistischer Stimmen über „keine Bewegung mehr“ für Ethereum und Altcoins. Doch genau das ist ein perfekter umgekehrter Indikator.
Obwohl Ethereum schlecht abgeschnitten hat, halte ich weiterhin meine Position, während ich auch langfristig Altcoin-Positionen halte (einige schneiden gut ab, andere weniger). Jedes Mal, wenn sich alle auf den Anstieg des Bitcoin-Preises konzentrieren und die Positionen in Altcoins und Ethereum aufgeben, wird es erst dann zu einem Anstieg der Altcoins und Ethereum kommen, wenn die Menschen verrückt nach dem Bitcoin-Preisanstieg am lokalen Höchstpunkt werden.
13. ETF-Optionen werden enorme Volatilität bringen - sowohl nach oben als auch nach unten
Am ersten Handelstag von IBIT wurden fast 2 Milliarden Dollar nominaler Optionswert gehandelt, wobei der Großteil auf Call-Optionen (Wetten auf einen Anstieg des BTC-Preises) entfiel. Die Verkäufer dieser Call-Optionen hedgen normalerweise durch den Kauf des zugrunde liegenden ETFs, was die Preise in die Höhe treibt. Dieser Trend könnte sich in den kommenden Monaten fortsetzen.
14. Regulatorische Klarheit ist ein enormes positives Zeichen, das die Eintrittsbarrieren in den Krypto-Bereich beseitigt
In den vergangenen Zyklen war der Kapitalzufluss in den Krypto-Bereich mit verschiedenen Hindernissen konfrontiert, wie z.B. Schwierigkeiten bei Ein- und Auszahlungen, ungewisse Regulierung, anhängige Gerichtsverfahren sowie übermäßige Vorsicht von Handelsplattformen und Krypto-Unternehmen. Jetzt hat sich diese Situation grundlegend geändert. Die Einführung von Spot-ETFs und regulatorischer Klarheit hat nicht nur das Tor für Kapital geöffnet, das in den Krypto-Bereich einfließen möchte, sondern auch für Gelder, die in Krypto-Startups investieren möchten.
Alles ist bereit... Niemand konnte vorhersehen, dass so viele positive Faktoren so perfekt aufeinander treffen würden. Dieser Bullenmarkt hat das explosivste Potenzial in der Geschichte, einschließlich Altcoins und Ethereum. Geduld haben!
Die realisierten positiven Aspekte umfassen:
Bitcoin und Ethereum Spot-ETFs genehmigt
Trumps Haltung zu Kryptowährungen hat sich drastisch geändert und fördert positive Regulierung
Trump gewinnt die Wahlen klar
SEC-Vorsitzender Gary Gensler tritt zurück
Souveräne Einheiten aus verschiedenen Ländern kaufen Bitcoin
China hebt erneut das Verbot für Kryptowährungen auf
In den Fällen Coinbase und XRP wurden positive rechtliche Präzedenzfälle geschaffen
Die Prägung von Stablecoins erreicht ein Rekordhoch
Die Bilanzen von Bitcoin- und Ethereum-Handelsplattformen erreichen ein Rekordtief
MicroStrategy plant, in den nächsten drei Jahren Bitcoin im Wert von 42 Milliarden Dollar zu kaufen
Bitcoin ETF wird das größte Produkt in der Geschichte der ETFs, mehrere Größenordnungen größer als Gold-ETFs
15. Verbesserungen der Infrastruktur verstärken das Bullenmarktpotenzial
Die Handelsplattformen, Wallets, DeFi-Protokolle und der Zugang zur traditionellen Finanzwelt wurden erheblich verbessert. Die Benutzeroberfläche und das Benutzererlebnis sind einfacher und benutzerfreundlicher geworden und werden weiterhin in einem freundlicheren regulatorischen Umfeld optimiert. Diese Verbesserungen haben den Widerstand erheblich verringert und werden mehr Einzelhandelskapital anziehen. Sobald der Bullenmarkt startet, wird der Geldfluss unermesslich sein.
16. Zusammenfassung
Die Entwicklung dieses Krypto-Bullenmarktes ist voller unvorhersehbarer Faktoren. Doch in jedem Zyklus gibt es immer eine Sache, die leicht vorhersehbar ist, und zwar die unvermeidliche emotionale Reaktion der Kleinanleger: Das neueste überbewertete Projekt ist großartig, kaufe! Die alten unterbewerteten Projekte sind zu langweilig, verkaufe! Altcoins sind tot, kaufe Bitcoin! Ethereum geht nicht mehr, verkaufe!
Diese emotionale Reaktion ist immer mit dem „Cramer-Effekt“ vergleichbar, perfekt als umgekehrter Indikator. Letztendlich werden 95 % der Kleinanleger Verluste erleiden. Sei sicher, ein Teil der 5 % zu werden, umgekehrtes Denken ist der Schlüssel. Viel Glück euch allen!
