Die Krypto-Börse Binance hat am Dienstag offiziell BFUSD eingeführt, ein "Belohnungs-bearbeitendes Margin-Asset", das es Nutzern ermöglicht, passive Belohnungen zu verdienen, indem sie es halten oder Futures damit handeln, wobei das Produkt am Mittwoch (Asien-Zeit) gestartet wird.
"BFUSD ist als Margin-Asset für den Futures-Handel konzipiert, während es gleichzeitig passive Belohnungen bietet", sagte ein Sprecher von Binance gegenüber The Block. "BFUSD-Inhaber werden eine Basis-APY [jährliche prozentuale Rendite] genießen, die täglich anfällt, auch wenn sie keine Futures handeln, und diejenigen mit qualifizierenden USDⓈ-Margined Futures-Handelsaktivitäten werden stattdessen eine höhere erhöhte APY für diesen Tag genießen."
USDⓈ-Margined Futures sind Futures-Kontrakte auf Binance, die Stablecoins wie USDC oder USDT als Sicherheit und Abrechnungswährung verwenden und ein stabiles Handelserlebnis bieten, indem sie die Volatilität begrenzen, die mit der Verwendung von Kryptowährungen als Sicherheit verbunden ist.
Der Sprecher von Binance behauptete, dass basierend auf aktuellen historischen Daten die Basis-APY für BFUSD zwischen etwa 12% und über 35% in dem Zeitraum vom 20. November bis 25. November lag. Darüber hinaus wird gesagt, dass die erhöhte APY während dieser Zeit zwischen etwa 15% und über 47% lag. Es ist jedoch erwähnenswert, dass BFUSD am 27. November um 02:00 UTC live geschaltet wird, zu welchem Zeitpunkt berechtigte Nutzer mit dem Kauf beginnen können. Diese Zahlen wurden nicht unabhängig überprüft.
Nur berechtigte Binance Futures-Nutzer in unterstützten Märkten können BFUSD kaufen, sagte der Sprecher und wies darauf hin, dass die Futures-Plattform in bestimmten Regionen, einschließlich der USA, eingeschränkt ist.
Der Sprecher von Binance sagte, dass BFUSD "kein Stablecoin" ist, da es nicht von einem Binance-Futures-Konto abgehoben oder auf dem offenen Markt gehandelt werden kann. "Es kann nur als Margin für den Futures-Handel auf Binance verwendet und bei Binance gegen USDT-Stablecoin eingelöst werden", sagten sie.
BFUSD generiert Renditen durch zwei Strategien: Delta-Hedging von Krypto-Assets zwischen Spot- und Futures-Märkten, um Finanzierungsgebühren zu sammeln, und Staking von Ether. Delta-Hedging beinhaltet die Absicherung des Preisrisikos einer Spot-Position mit einer gegensätzlichen Futures-Position. In den Krypto-Märkten gewährleisten Finanzierungsgebühren — die von Long-Position-Inhabern an Shorts gezahlt werden, wenn der Finanzierungszins positiv ist (und umgekehrt, wenn negativ) — dass sich Spot- und Futures-Preise schließlich annähern.
Die Struktur von BFUSD könnte der von Ethena's "synthetischem Dollar" USDe ähnlich erscheinen, das ebenfalls Delta-Hedging verwendet, um Belohnungen bereitzustellen. Der Sprecher von Binance sagte jedoch, dass BFUSD sich von USDe unterscheidet, obwohl sie sich weigerten, weiter ins Detail zu gehen.
Eine mit den Abläufen von BFUSD und USDe vertraute Person sagte gegenüber The Block, dass "USDe an sich keine Belohnung trägt. Es liegt an den Nutzern von USDe, es nach Belieben zu nutzen", während "BFUSD ein Margin-Asset ist, das passive Belohnungen für Inhaber trägt."
Binance versicherte den Nutzern, dass die Belohnungsrate oder APY von BFUSD "niemals unter null fallen wird", wodurch Inhaber vor negativen Renditen geschützt werden. "Es wird Zeiten geben, in denen die APY für BFUSD negativ ist, wenn der Markt bärisch ist und die Einnahmen aus Finanzierungsgebühren negativ sind. Was wir jedoch für BFUSD entworfen haben, ist, dass in guten Zeiten ein Teil der insgesamt generierten APY im BFUSD-Reservefonds behalten wird. So dass in Zeiten negativer Finanzierungsrate die Nutzer nicht für die negativen Finanzierungen zahlen müssen, die durch den Reservefonds abgedeckt werden", sagte der Sprecher.
Sie fügten hinzu, dass "historische Daten zeigen, dass die Finanzierungsrate des ETHUSDT-Handelspaares in 350 der letzten 365 Tage positiv war. Auf vierteljährlicher Basis waren die Finanzierungsgebühren seit der Gründung von Binance Futures im Jahr 2019 größtenteils positiv. Dies bietet eine starke Grundlage für die Fähigkeit von BFUSD, konsistent APY zu generieren."
Binance plant, die gesamte APY auf BFUSD zu generieren und den Großteil als tägliche Belohnungen in USDT-Stablecoin zu verteilen, während ein Teil dem Reservefonds zugewiesen wird. Der Reservefonds, der ursprünglich mit 1 Million USDT ausgestattet ist, wird Hedging-Strategien unterstützen und potenzielle negative Finanzierungsraten abdecken.
Der Sprecher von Binance gab nicht den genauen prozentualen Anteil zwischen den Benutzerbelohnungen und den Zuweisungen an den Reservefonds bekannt, erklärte jedoch, dass er "ausreichend zum Schutz der Nutzer" sein würde.
Sowohl die Basis- als auch die erhöhten APYs für BFUSD werden täglich berechnet und werden voraussichtlich schwanken. "Finanzierungsraten werden ein signifikanter Faktor bei Binances Bestimmung der Belohnungsraten sein, die an BFUSD-Inhaber weitergegeben werden", sagte der Sprecher. "In einem sehr bullischen Markt (wie derzeit) können die von Longs an Shorts auf Futures-Positionen gezahlten Finanzierungsraten höher sein, was daher zu höheren Belohnungsraten führt."
Derzeit sind die Kauf- und Einlösungsgebühren für BFUSD auf 0,1% festgelegt, vorbehaltlich Änderungen. Während des Aktionszeitraums vom 27. November bis 26. Dezember können Nutzer BFUSD ohne Gebühren kaufen und an der Verdopplung von 100.000 USDT in Bonus-APY und USDT-Gutscheinen teilnehmen.
Beim Start wird USDT das einzige unterstützte Asset für BFUSD-Transaktionen sein, was bedeutet, dass alle Käufe, Belohnungen und Einlösungen in USDT denominiert und bezahlt werden, so der Sprecher.
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