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Kleiner Graustufen unbegrenzte Kugeln kaufen kaufen kaufen, wird es wie Luna einen Zusammenbruch geben❓
MicroStrategy finanziert den Kauf von Bitcoin wie ein Schlupfloch, das die Spielregeln bricht: profitabel, aber möglicherweise nicht nachhaltig.
Die bekannte Leerverkaufsfirma Citron Research bezeichnet MicroStrategy (MSTR.US) als „überhitzt“. Der Analyst Andrew Left von Citron Research äußerte auf der Social-Media-Plattform X, dass sich MicroStrategy fast in einen Bitcoin-Investmentfonds verwandelt hat und gegen das Unternehmen Short-Positionen eingegangen wurden.
Mit der Einführung von Bitcoin-ETFs können Investoren direkt in Bitcoin-Fonds investieren, ohne über die Aktien von MicroStrategy als alternative Option gehen zu müssen.
Citron Research weist darauf hin, dass MicroStrategy unter der Leitung von Vorstandsvorsitzendem Michael Saylor massenhaft Bitcoin kauft, sogar durch die Aufnahme von Schulden. Saylor nutzt die Kapitalmärkte, um von der Bitcoin-Begeisterung zu profitieren, was auch den Aktienkurs von MicroStrategy in diesem Jahr um über 600 % steigen ließ. Aber Citron Research glaubt, dass dies eher wie eine Unternehmensfinanzierungsversion eines unendlichen Geldfehlers in Videospielen aussieht - profitabel, süchtig machend und möglicherweise nicht nachhaltig.
Das Kerndrehbuch von MicroStrategy sieht so aus: Schulden und den Aktienmarkt nutzen, um Bargeld zu beschaffen, das Bargeld in Bitcoin investieren, den eigenen Aktienkurs ansteigen sehen, während der Bitcoin-Preis steigt, und dann zurück an den Markt, um mehr Bargeld zu beschaffen, und so weiter.
Das Interessante an jedem Fehler ist; die Lizenz zur Geldproduktion scheint keinerlei Bezug zur Realität zu haben. Laut Barclays liegt der durchschnittliche Preis, den MicroStrategy für Bitcoin bezahlt hat, leicht unter 40.000 USD, während der Handelspreis von Bitcoin nahe 100.000 USD liegt, wobei der aktuelle Vorrat etwa 24 Milliarden USD wert ist. Dies übersteigt die 4,3 Milliarden USD Schulden, die auf der Bilanz des Unternehmens stehen, um ein Vielfaches - diese Schulden wurden durch Wandelanleihen mit einem Kupon von 0 % aufgenommen. Das Unternehmen bereitet sich darauf vor, noch mehr Geld zu leihen.
Derzeit sieht es so aus, als würde die kleine Graustufen das Risiko von Bitcoin auf die Aktien übertragen, was bedeutet, dass Bitcoin eine härtere Unterstützung hat, die sich gegenseitig ergänzt; offensichtlich ist diese Unterstützung viel robuster als die von Luna.