L'action a augmenté plus que TOUS les composants du S&P 500 en 2024 avec seulement 116 millions de dollars de revenus trimestriels.
En fait, $MSTR a maintenant augmenté presque TRIPLÉ autant que Nvidia YTD.
Que fait MicroStrategy et s'agit-il d'une bulle ?
La semaine dernière, $MSTR a enregistré un volume de transactions de 136 MILLIARDS DE DOLLARS.
Pour mettre cela en perspective, même GameStop, $GME, n'a pas eu une semaine avec un volume aussi proche.
Les choses vont devenir encore plus folles à mesure que nous regardons vers l'avenir.
Alors, que fait MicroStrategy ?
Pour commencer, la récente hausse du cours de l'action de MicroStrategy n'a RIEN à voir avec son activité sous-jacente.
Vous trouverez ci-dessous un graphique montrant les revenus annuels et trimestriels de MSTR depuis 2010.
L'activité sous-jacente est en déclin linéaire depuis une décennie maintenant.
Alors, que fait MicroStrategy ?
À un niveau élevé, l'entreprise est devenue un véritable proxy pour l'achat de #Bitcoin.
L'entreprise émet des titres de créance et utilise les recettes pour acheter des Bitcoins, ce qui fait ensuite grimper le prix du Bitcoin.
Le cycle se répète ensuite.
Plus récemment, le PDG de la société, Michael Saylor, a annoncé une offre de billets convertibles de 3 MILLIARDS DE DOLLARS.
Et le plus fou, c'est que les billets ont été offerts avec un coupon de 0 %.
Les investisseurs ont prêté de l'argent à MicroStrategy à un taux d'intérêt de ZÉRO pour cent.
Les billets ont un prix d'exercice de 672 $.
En d'autres termes, les obligations sont cotées à un prix supérieur de 55 % au prix de l'action MSTR.
Cela signifie que les investisseurs dans ces obligations ne sont payés que si MSTR dépasse 672 $.
À un niveau élevé, cela semble être une véritable arnaque, mais nous devons comparer cela à la tarification des options sur l'action.
Avec l'offre d'obligations convertibles, les investisseurs achètent en réalité une option d'achat sur $MSTR avec un prix d'exercice de 672 $ et une date d'expiration en 2029.
La partie difficile consiste à calculer la valeur réelle de l'obligation à coupon zéro.
Supposons un coupon important de 10 % et que l'option d'achat soit évaluée à 38 %.
Maintenant, examinons le prix des options sur $MSTR.
La date d'expiration la plus éloignée possible pour les options d'achat de 670 $ sur $MSTR est janvier 2027, se négociant à environ 230 $.
Cela représente une prime d'environ 55 % pour les options d'achat qui expirent 2,5 ans PLUS TÔT que les obligations convertibles.
Cela donne l'impression que les obligations sont bon marché.
Cependant, l'argument contraire ici est que tout est surévalué et que les options le sont encore plus.
La volatilité implicite de ces options d'achat qui sont à 782 JOURS est de 107 %.
Il va sans dire qu'il n'existe aucun moyen « bon marché » de jouer sur cette action par le biais d'options.
Passons maintenant à la question la plus importante : pourquoi acheter MicroStrategy si vous souhaitez vous exposer au Bitcoin plutôt qu'au Bitcoin lui-même ?
Saylor a répondu à cette question sur un espace X et a déclaré : « les personnes qui achètent les obligations ne peuvent pas acheter directement du Bitcoin. »
Il dit que ce sont des investisseurs comme les 401K qui ne peuvent pas acheter de Bitcoin.
Beaucoup affirment qu'en achetant $MSTR, vous payez en réalité une « prime » pour acheter du Bitcoin.
Saylor dit que c'est comme dire que les compagnies pétrolières ne devraient négocier qu'en fonction de leurs réserves de pétrole.
Tout comme le pétrole doit être raffiné en essence, il dit que $MSTR fait la même chose pour Bitcoin.
En résumé, la stratégie de MicroStrategy repose sur des offres de dette bon marché :
1. Emprunter de l'argent via des obligations convertibles à 0 %
2. Acheter du Bitcoin et faire monter le prix
3. Vendre de nouvelles actions à prime et acheter plus de Bitcoin
4. Répéter.
Combien de temps ce cycle peut-il durer ?Les haussiers diront que Saylor a transformé le monde des affaires et que toutes les entreprises devraient commencer à acheter du #Bitcoin.
Les baissiers diront qu'il s'agit d'un schéma de Ponzi classique avec un effondrement inévitable lorsque le capital se tarira.
Quoi qu'il en soit, $MSTR a désormais un impact sur l'ensemble du marché.
Nous avons négocié du #Bitcoin, des actions et des matières premières toute l'année.
Alors que la volatilité augmente et que l'impact du Bitcoin sur le marché s'accroît, nous voyons de plus en plus d'opportunités de négocier les deux côtés de celui-ci.
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Rien que jeudi, $MSTR a enregistré un volume d'échanges impressionnant de 50 MILLIARDS DE DOLLARS.
Pour mettre cela en perspective, l'ETF Bitcoin $IBIT n'avait que 5 milliards de dollars de volume ce jour-là.
C'est vraiment incroyable à regarder et à négocier.
Suivez-moi @M-FUTURIST ALIAS YACOUBA DIARRA pour une analyse en temps réel au fur et à mesure de l'évolution de la situation.
