Bitcoin überschreitet den historischen Höchststand und steht kurz davor, die mit Spannung erwarteten 100.000 Dollar zu erreichen, wobei die Dynamik nicht nur auf den sprunghaften Anstieg der Marktnachfrage zurückzuführen ist, sondern auch auf die kombinierte Wirkung von ETF-Kapitalzuflüssen und starker Dynamik im Spotmarkt.
Dieser Artikel konzentriert sich auf die jüngsten Preisbewegungen von Bitcoin, analysiert die Schlüsselrolle von ETFs bei der Absorption des Verkaufsdrucks von langfristigen Inhabern und wie Kapital aus Stablecoins die Marktstimmung ankurbeln kann. Darüber hinaus zeigt die Analyse von On-Chain-Daten, dass die Gewinnfähigkeit der Investoren und das Ausgabenverhalten langfristiger Inhaber das Potenzial und die Risiken für einen weiteren Anstieg des Marktes aufzeigen.
Wichtige Zusammenfassung
Bitcoin stieg auf 99.000, angetrieben durch starke Kapitalzuflüsse von ETFs und dem Spotmarkt. In den letzten 30 Tagen floss mehr als 62,9 Milliarden Dollar in den Markt, wobei Bitcoin die dominierende Rolle bei den Zuflüssen spielte.
Die unrealisierten Gewinne der langfristigen Inhaber erreichten ein hohes Niveau, was eine große Verkaufsaktivität auslöste, mit insgesamt 128.000 Bitcoins, die zwischen dem 8. Oktober und dem 13. November verkauft wurden.
Der US-Spot-ETF spielt eine Schlüsselrolle und hat in diesem Zeitraum etwa 90% des Verkaufsdrucks von langfristigen Inhabern absorbiert, was die Bedeutung von ETFs für die Aufrechterhaltung der Marktliquidität und -stabilität hervorhebt.
Kapitalzuflüsse explodieren
Seit Anfang November hat sich der Preis von Bitcoin äußerst positiv entwickelt und hat im Laufe des Monats mehrfach neue historische Höchststände erreicht. Wenn man die aktuelle Preisentwicklung mit den Zyklen von 2015 bis 2018 🔵 und von 2018 bis 2022 🟢 vergleicht, zeigt sich eine signifikante Ähnlichkeit. Sowohl in Bezug auf die Preissteigerung als auch auf die Dauer sind die Ergebnisse erstaunlich konsistent, trotz sehr unterschiedlicher Marktbedingungen.
Die Konsistenz in diesem Zeitraum ist faszinierend und bietet Einblicke in das allgemeine wirtschaftliche Preisverhalten von Bitcoin und die zyklische Marktstruktur.
Historisch gesehen dauern Bullenmärkte normalerweise 4 bis 11 Monate, was einen historischen Rahmen zur Bewertung der Dauer und Dynamik von Zyklen bietet.
In dieser Woche erreichte Bitcoin einen neuen historischen Höchststand von 99.299 und erzielte in diesem Quartal beeindruckende +61,3%. Im Vergleich dazu betrugen die Quartalsgewinne von Gold und Silber nur +5,3% und +8,0%.
Dieser offensichtliche Unterschied deutet darauf hin, dass Kapital möglicherweise von traditionellen Wertspeicheranlagen hin zu jungen, digitalisierten Bitcoins abfließt.
Die Marktkapitalisierung von Bitcoin hat sich auch auf erstaunliche 17,96 Billionen Dollar ausgeweitet, womit es das siebtgrößte Asset der Welt ist und sowohl die 17,63 Billionen Dollar von Silber als auch die 17,91 Billionen Dollar von Saudi Aramco überholt.
Derzeit liegt Bitcoin nur etwa 20% hinter Amazon zurück, was als nächster wichtiger Meilenstein angesehen werden kann.
Nach der beeindruckenden Performance von Bitcoin in den letzten 90 Tagen beginnt der breitere Markt für digitale Vermögenswerte, erhebliche Mittel anzuziehen. In den letzten 30 Tagen betrugen die Gesamteingänge 62,9 Milliarden Dollar, wobei Bitcoin und das Ethereum-Netzwerk 53,3 Milliarden Dollar aufnahmen und das Angebot an Stablecoins um 9,6 Milliarden Dollar wuchs.
Diese Kapitalzuflüsse symbolisieren den höchsten Stand seit dem Höchststand im März 2024 und spiegeln den Wiederaufbau des Vertrauens nach den US-Präsidentschaftswahlen und das Auftreten neuer Nachfrage wider.
Eine weitere Analyse der Kapitalzuflüsse zeigt, dass in den letzten 30 Tagen die überwiegende Mehrheit der 9,7 Milliarden Dollar an ausgegebenen Stablecoins direkt in zentralisierte Börsen geflossen ist. Dieser Zufluss stimmt eng mit dem Gesamtfluss von Stablecoin-Vermögenswerten im gleichen Zeitraum überein und unterstreicht die Schlüsselrolle von Stablecoins bei der Förderung der Marktaktivität.
Der Anstieg des Stablecoin-Saldos an den Börsen spiegelt eine starke spekulative Nachfrage wider, da Investoren versuchen, Trends zu nutzen, was die optimistische Stimmung und die Dynamik nach den Wahlen weiter verstärkt.
Untersuchung der Gewinnfähigkeit der Investoren
Wir haben untersucht, wie der Anstieg der Marktliquidität die überlegene Leistung von Bitcoin unterstützt. Als Nächstes werden wir bewerten, wie dieses Preisverhalten die unrealisierten Gewinne (Buchgewinne) der Marktinvestoren beeinflusst und das MVRV-Verhältnis zur Analyse verwenden.
Wenn wir das aktuelle MVRV-Verhältnis 🟠 mit seinem jährlichen gleitenden Durchschnitt 🔵 vergleichen, können wir den beschleunigten Anstieg der Gewinnfähigkeit der Investoren sehen. Dieses Phänomen bietet oft Unterstützung für anhaltende Marktdynamik, schafft jedoch auch Bedingungen, unter denen Investoren eher geneigt sind, Gewinne zu realisieren, um diese unrealisierten Gewinne zu realisieren.
Mit der steigenden Gewinnfähigkeit der Marktinvestoren nimmt auch der potenzielle Verkaufsdruck zu. Durch die Überlagerung des MVRV-Verhältnisses mit dem ±1 Standardabweichungsband können wir einen Rahmen schaffen, um die Bedingungen des überhitzten und abgekühlten Marktes zu bewerten.
Überhitzt (warme Farben): MVRV über +1 Standardabweichung
Abkühlung (kalte Farben): MVRV unter -1 Standardabweichung
Der Preis von Bitcoin hat kürzlich die +1σ-Bandbreite bei 89.500 überschritten, was darauf hindeutet, dass Investoren derzeit statistisch signifikante unrealisierten Gewinne halten, was die Wahrscheinlichkeit von Gewinnrealisierungsaktivitäten erhöht.
Dennoch neigen die Märkte historisch dazu, in diesem überhitzten Zustand längere Zeit zu verweilen, insbesondere wenn genügend Kapitalzuflüsse vorhanden sind, um den Verkaufsdruck zu absorbieren.
Extreme Ausgaben langfristiger Inhaber
In der euphorischen Phase des Marktzyklus wird das Verhalten langfristiger Investoren entscheidend. Langfristige Inhaber kontrollieren ein großes Angebot, und ihre Ausdynamik hat erhebliche Auswirkungen auf die Marktstabilität, was letztendlich zu lokalen oder globalen Hochpunkten führt.
Wir können den NUPL-Indikator verwenden, um die unrealisierten Gewinne von langfristigen Inhabern zu bewerten, der derzeit bei 0,72 liegt, nur leicht unter dem Schwellenwert von 0,75 für Glauben 🟢 und Begeisterung 🔵. Trotz des signifikanten Preisanstiegs bleibt die Stimmung dieser Investoren im Vergleich zu vorherigen Zyklus-Hochs vorsichtig, was darauf hindeutet, dass es möglicherweise noch Raum für weiteres Wachstum gibt.
Mit dem Durchbruch von Bitcoin über 75.600 sind alle 14 Millionen Bitcoins, die von langfristigen Inhabern gehalten werden, in den Gewinnbereich gelangt, was zu einer Beschleunigung der Ausgaben führte. Seit dem Durchbruch des historischen Höchststands ist der Saldo um über 200.000 Bitcoins signifikant gesunken.
Dies ist ein klassisches und sich wiederholendes Muster, bei dem langfristige Inhaber beginnen, Gewinne zu realisieren, sobald das Preisverhalten stark ist und die Nachfrage ausreichend ist, um absorbiert zu werden. Da immer noch eine große Menge Bitcoin von langfristigen Inhabern gehalten wird, warten viele Inhaber möglicherweise auf höhere Preise, bevor sie mehr Coins auf den Markt bringen.
Wir können den binären Indikator für die Ausgaben langfristiger Inhaber verwenden, um die Stärke des Verkaufsdrucks langfristiger Inhaber zu bewerten. Dieses Tool bewertet den Prozentsatz der Tage, an denen die Ausgaben dieser Gruppe in den letzten zwei Wochen ihre Akkumulation überschritten haben, was zu einem Nettosaldo-Rückgang führt.
Seit Anfang September, als der Preis von Bitcoin stieg, nehmen die Ausgaben langfristiger Inhaber stetig zu. Kürzlich stieg der Preis auf 99.000, und dieser Indikator zeigt, dass in den letzten 15 Tagen an 11 Tagen ein Rückgang des Saldos der langfristigen Inhaber verzeichnet wurde.
Dies hebt den zunehmenden Druck zur Verteilung langfristiger Inhaber hervor, der jedoch noch nicht das Niveau erreicht hat, das im März 2021 und März 2024 beobachtet wurde.
Durch die Identifizierung des Ausgabenverhaltens langfristiger Inhaber können wir das nächste Werkzeug nutzen, um ihre Aktivitäten an wichtigen Marktpunkten besser zu verstehen. Die Interaktion zwischen Gewinnrealisierung und nicht realisierten Gewinnen hilft, ihre Rolle bei der Gestaltung von Zykluswechseln hervorzuheben.
Diese Grafik visualisiert:
Der realisierte Preis der langfristigen Inhaber (🔵): Der durchschnittliche Kaufpreis der langfristigen Inhaber.
Profit/Verlust Preisband (🔵): Ein Band, das extreme Gewinne (+150%, +350%) und Verluste (-25%) anzeigt, die typischerweise signifikante Ausgabenaktivitäten auslösen.
Gewinnrealisierung (🟩): Eine Phase, in der langfristige Inhaber über +350% Gewinn halten und ihre Ausgaben erhöhen.
Kapitulierung (🟥): Eine Phase hoher Ausgaben, in der langfristige Inhaber sich in einem Verlustzustand von über -25% befinden.
Der Bitcoin-Preis hat das Gewinnband von +350% (bei 87.000) überschritten, was zu signifikanten Gewinnrealisierungsaktivitäten in dieser Gruppe geführt hat. Mit der Marktreaktion könnte der Druck zur Verteilung steigen, während die nicht realisierten Gewinne entsprechend anwachsen. Dennoch symbolisiert dies historisch gesehen oft den Beginn der extremsten Phasen in den vorherigen Bullenmärkten, in denen die nicht realisierten Gewinne im Zyklus 2021 auf über 800% angewachsen sind.
Institutionelle Käufer
Jetzt richten wir unsere Aufmerksamkeit auf den Einfluss institutioneller Käufer auf den Markt, insbesondere durch den US-Spot-ETF. In den letzten Wochen sind ETFs zur Hauptquelle der Nachfrage geworden und haben den Großteil des Verkaufsdrucks von langfristigen Inhabern absorbiert. Diese Dynamik hebt auch die zunehmende Bedeutung der institutionellen Nachfrage bei der Gestaltung der modernen Bitcoin-Markstruktur hervor.
Seit Mitte Oktober sind die wöchentlichen Zuflüsse in ETFs auf zwischen 1 und 2 Milliarden Dollar explodiert. Dies spiegelt einen signifikanten Anstieg der institutionellen Nachfrage wider und ist einer der auffälligsten Zuflusszeiträume bis heute.
Um den Verkaufsdruck langfristiger Inhaber und die Nachfrage nach ETFs zu visualisieren, können wir die 30-Tage-Veränderung des Bitcoin-Saldos jeder Gruppe analysieren.
Die folgende Grafik zeigt, dass von 8. Oktober bis 13. November etwa 128.000 Bitcoins in ETFs absorbiert wurden, was etwa 93% des Nettoverkaufsdrucks von 137.000 Bitcoins von langfristigen Inhabern ausmacht.
Dies hebt die wichtige Rolle von ETFs bei der Stabilisierung des Marktes während hoher Verkaufsdrücke hervor. Seit dem 13. November hat jedoch der Verkaufsdruck langfristiger Inhaber begonnen, die Nettozuflüsse der ETFs zu übersteigen, was dem Muster ähnelt, das Ende Februar 2024 beobachtet wurde, als ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu erhöhter Marktvolatilität und Konsolidierung führte.
Zusammenfassung und Fazit
Bitcoin stieg auf 99.000, unterstützt durch starke Kapitalzuflüsse, wobei in den letzten 30 Tagen etwa 62,9 Milliarden Dollar in den digitalen Vermögenswertsektor geflossen sind. Diese Nachfrage wurde von institutionellen Investoren des US-Spot-ETFs angeführt, möglicherweise auch von Kapital, das aus Gold und Silber abgezogen wurde.
ETFs spielen eine entscheidende Rolle und absorbieren über 90% des Verkaufsdrucks von langfristigen Inhabern. Allerdings können wir, da die nicht realisierten Gewinne extremere Niveaus erreichen, erwarten, dass mehr langfristige Inhaber Ausgabenverhalten zeigen, während dies kurzfristig bereits das Niveau der ETF-Zuflüsse übersteigt.
