Die Aktien von Microstrategy sind in nur sechs Monaten um 171% gestiegen, was sowohl Bewunderung als auch Skepsis hervorruft. Während die MSTR-Aktie zu einer Prämie gehandelt wird, argumentieren Kritiker und Leerverkäufer, dass das Unternehmen tief im Bubble-Territorium steckt.

MSTR Rally weckt Skepsis, renommierter Leerverkäufer sagt, die Aktie sei 'überhitzt'

Der meteoritische Anstieg von Bitcoin hat sich als Glücksfall für Microstrategy (Nasdaq: MSTR) erwiesen, das seit 2020 durch Dollar-Cost-Averaging 331.200 BTC angesammelt hat. Das Unternehmen gab 16,535 Milliarden Dollar aus, um dieses beträchtliche Lager zu erwerben, das jetzt auf 32,649 Milliarden Dollar geschätzt wird. In der Zwischenzeit sind die an der Nasdaq notierten Aktien in die Höhe geschossen, mit einem Anstieg von 171% in nur sechs Monaten und einer erstaunlichen Steigerung von 511% seit Jahresbeginn.

Investoren zahlen bereitwillig eine Prämie für MSTR-Aktien, hauptsächlich aufgrund der unkonventionellen Finanzstrategie des Unternehmens und des wahrgenommenen Versprechens zukünftiger Gewinne. Microstrategy verfolgt einen gehebelten Ansatz, um seine BTC-Bestände zu erweitern, indem es Instrumente wie Marktangebote von Eigenkapital und wandelbare vorrangige Anleihen nutzt. Diese Methode ermöglicht es dem Unternehmen, mehr Bitcoin zu kontrollieren, als es nur mit seinem Eigenkapital könnte, und maximiert den Vermögenswert während der Preissteigerungen von Bitcoin.

Diese Strategie hat eine Mischung aus Begeisterung und Skepsis ausgelöst. Einige Analysten warnen, dass die Prämie für MSTR-Aktien umkehren könnte, insbesondere wenn die Bitcoin-Preise einen Absturz erleiden. Zum Beispiel könnte ein Rückgang des Wertes von Bitcoin um 50% zu einem noch steileren Rückgang von 60%-80% des MSTR-Aktienkurses aufgrund seiner Hebelwirkung führen, was die Prämie vollständig auslöschen könnte. Bitcoin-Befürworter Will Clemente äußerte sich zu diesem Szenario in einem Post auf X am Donnerstag.

„MSTR-Prämie ist die GBTC-Prämie dieses Zyklus. Untersuchen Sie, wann die GBTC-Prämie 2021 negativ wurde“, sagte Clemente.

Einige Investoren sehen MSTR als lukrativeren Ansatz als den direkten Besitz von Bitcoin und glauben, dass die höhere Rendite die Prämie rechtfertigt. Andere hingegen sind nicht überzeugt. Am Donnerstag äußerte sich Andrew Left, ein prominenter Leerverkäufer und der Kopf hinter dem Online-Investment-Newsletter Citron Research, zu dem Thema. Über das Citron X-Konto auf X lobte Citron den Gründer von Microstrategy, Michael Saylor – bevor er schnell zu scharfer Kritik überging.

„Während Citron optimistisch in Bezug auf Bitcoin bleibt, haben wir uns mit einer Short-Position auf MSTR abgesichert“, postete Citron. „Viel Respekt für Saylor, aber selbst er muss wissen, dass MSTR überhitzt ist.“ MSTR-Aktien schlossen am Donnerstag im Minus und fielen um 16% gegenüber dem US-Dollar. Bis Freitag um 11 Uhr Eastern Time hatte sich die Aktie jedoch erholt und stieg um 6,5%.

Nach den neuesten Daten werden etwa 15% der öffentlich gehandelten Aktien von Microstrategy leerverkauft, was auf ein bemerkenswertes Maß an bärischer Stimmung unter den Investoren hinweist, während sich die Aktie in einem bullischen Aufwärtstrend befindet. Dies spiegelt eine breitere Skepsis wider, ob die Aktie des Unternehmens ihr schnelles Wachstum aufrechterhalten kann, insbesondere angesichts der Volatilität der Bitcoin-Preise und der potenziellen Risiken, die mit seinen gehebelten Positionen verbunden sind.

Der bemerkenswerte Aufstieg von Microstrategy hebt eine kritische Spannung im Markt hervor: die Anziehungskraft von risikobehafteten Strategien versus die inhärenten Risiken der Hebelung volatiler Vermögenswerte. Während die Trajektorie von Bitcoin heute bullisch bleibt, aber morgen unsicher ist, wird das Schicksal des Unternehmens wahrscheinlich von seiner Fähigkeit abhängen, dieses prekäre Gleichgewicht zu navigieren, was die Investoren dazu zwingt, das Versprechen übergroßer Renditen gegen das Gespenst erheblicher Verluste abzuwägen.
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