Die Bank von Russland warnt, dass tokenisierte reale Vermögenswerte neue Risiken mit sich bringen, einschließlich Marktvolatilität und regulatorischen Herausforderungen.

Die Tokenisierung realer Vermögenswerte befindet sich noch in einem frühen Stadium und stellt derzeit kein signifikantes systemisches Risiko dar. Allerdings könnte die Ausbreitung dieser Praxis kritische Risiken einführen, insbesondere in Bezug auf Kapitalflüsse in unregulierte Segmente und die Exposition traditioneller Finanzakteure gegenüber Kryptowährungen, warnt die Bank von Russland.

In einem 47-seitigen Forschungsbericht erklärte die Zentralbank, dass tokenisierte Vermögenswerte nicht von den Risiken befreit sind, die mit ihren zugrunde liegenden realen Vermögenswerten verbunden sind. Diese Risiken, wie Diebstahl, Beschädigung oder Verlust während der Lagerung, des Transports oder der Nutzung, könnten die Sicherheiten und damit den tokenisierten Vermögenswert selbst beeinflussen.

„Die Beschreibung des Objekts, dessen Rechte durch den tokenisierten realen Vermögenswert zertifiziert sind, kann Fehler oder Ungenauigkeiten enthalten, die zu einer Diskrepanz zwischen dem ursprünglichen Vermögenswert und seiner digitalen Darstellung führen könnten.“

Die Bank von Russland

Darüber hinaus umfassen die mit dem Tracking von Token-Vermögenswerten verbundenen Risiken das Potenzial für doppelte Tokenisierung, bei der dasselbe Asset über mehrere Blockchains tokenisiert wird.

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Trotz der wachsenden Nutzung tokenisierter Vermögenswerte bleiben Liquiditätsrisiken ein Anliegen. Zum Beispiel, da diese Vermögenswerte oft an ihre zugrunde liegenden Vermögenswerte gebunden sind, könnte jede Volatilität oder Stress auf den Tokenmärkten „Masseninvestorenaktionen“ auslösen, die sowohl die tokenisierten als auch die physischen Vermögensmärkte destabilisieren könnten, merkt die Bank von Russland an.

Während der Bericht die Vorteile der Tokenisierung realer Vermögenswerte hervorhebt, bemerkt er auch, dass die Einbeziehung von Datenanbietern oder Orakeln die Zuverlässigkeit von Preis- und Qualitätsinformationen für tokenisierte Vermögenswerte untergraben kann. Manipulation oder Fehler in den Orakeldaten könnten die Marktstabilität beeinträchtigen, insbesondere da einige Orakel nicht nationalen Vorschriften unterliegen, so der Bericht. Bisher ist das Volumen der Tokenisierung realer Vermögenswerte noch gering, insbesondere im Kontext der globalen Finanzindustrie, stellte die Zentralbank fest.

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