Meme ist zur unübersehbaren und unverzichtbaren Gelegenheit in der Branche geworden. Es ist ein Träger kultureller Strömungen, und die Größe dieser Strömungen bestimmt die Obergrenze eines Memes.
Yetta, macht ihr euch in diesem Markt Sorgen? Das war eine ernsthafte Frage, die mir bei einem Abendessen gestellt wurde. Zuerst war ich überrascht und verstand nicht, warum man denkt, wir sollten uns Sorgen machen. 'Weil viele Leute denken, Memes sind im Aufstieg und VC-Coins werden scheitern, haha.'
Bei dieser DevCon war das größte Diskussionsthema tatsächlich Meme. Kollegen scherzten, dass wir über die erste Ebene sprechen und dabei das Meme-Handeln verpassen würden, und es gab auch Fragen, ob wir Memes in unsere Vermögensallokation einbezogen haben.
Ehrlich gesagt, sind wir nicht sehr besorgt oder wir haben diese Situation bereits zu Beginn des Jahres antizipiert. Primitive ist ein Evergreen-Fonds ohne externes Kapital, der es uns ermöglicht, den Zeitrahmen zu verlängern, um die Branche zu betrachten. Wir haben keinen Druck bei der Kapitalallokation und müssen den LPs nicht erklären, warum wir in irgendein Feld investieren (oft ist der LP ein großer Druck). Alles, was wir tun, geschieht aus Neugier, um den Wert und die Talentströme in dieser Branche zu lernen.
In diesem Markt, der durch die erste und zweite Ebene der Krypto-Überflutung geprägt ist, kommt die Definition von VC vielmehr ihrer Essenz näher: Auf Dinge mit Venture-Rendite setzen. Es ist bedeutungslos, sich einer Ideologie anzuschließen oder an politischen Kämpfen teilzunehmen; das Lernen vom Markt ist der Schlüssel.
Zuerst möchte ich unsere Auffassung über die strukturellen Veränderungen in der Branche erläutern.
Anfang dieses Jahres haben wir eine umfassende Überprüfung der Veränderungen in der Branchenstruktur durchgeführt und einen internen Bericht mit dem Titel „Cycle of Front Running“ verfasst. TLDR: Die Polarisierung in unserer Branche wird immer schwerwiegender.
Einerseits wächst das Volumen der Branche, und TradFi integriert durch regulierte Mittel wie ETFs eine große Menge an Krypto-Vermögenswerten in Wall Street. Diese Liquidität wird abgezogen und ist schwer wieder in unsere Märkte zu übertragen.
Auf der anderen Seite gibt es eine starke Expansion des populistischen Kapitalismus, die Aufmerksamkeitsökonomie wird weiter komprimiert, und der gesamte Finanzierungsprozess wird zunehmend einfach und brutal. Die am stärksten krypto-nativen Methoden werden zu direkten Spekulationen über Memes, was ein Bereich ist, den TradFi nicht erreichen kann.
In einem solch makroökonomischen und gesellschaftlichen Kontext schrumpft die Liquidität auf dem Markt kontinuierlich. Früher sagten wir, die Barbell-Strategie ziele darauf ab, die beiden Enden zu verbinden, aber das Gegenteil ist der Fall: Unsere Polarisierung wird immer intensiver. Daher wird es für unsere Branche immer schwieriger, in der Mitte zu agieren.
Wer sind diese intermedialen Zustände? Es sind alle Institutionen, die durch die Boni der Wilden Zeiten entstanden sind. Offshore CEX, Handelsfirmen, Krypto-Finanzdienstleister und VC, niemand kann dem entkommen.
Diese strukturelle Veränderung wird Offshore CEX beunruhigen. Das Future OI von CME hat Binance bereits übertroffen. Wenn die Mainstream-Coins aufgrund des TradFi-Einstiegs immer mehr an regulierten Handelsplätzen gehandelt werden und Memes auch in der Lage sind, Projekte über 1B auf der Blockchain zu pumpen, wird Binance dann nicht unter Druck gesetzt?
Außer Offshore CEX, wie brechen die Marktteilnehmer, die in der Vergangenheit durch Krypto zu Market Makern wurden, wenn sie sehen, dass die Hochfrequenz-Quantenteams von Wall Street mit eigener Infrastruktur und Kapital ins Spiel kommen?
Diese Polarisierung und Liquiditätskompression ist eine fundamentale Veränderung in unserer Branche. Wer den Wendepunkt findet, wird gewinnen.
Zweitens, was ist eigentlich das Problem mit VC-Token?
Ich verstehe sehr gut die Marktstimmung gegenüber VC-Token. Wenn ein Projekt mit extrem hoch bewertetem FDV eröffnet wird und nach dem Start ständig freigegeben und verkauft wird, warum nicht in ein gerechteres Casino gehen, um Meme-PVP zu spielen, wo ich nur mir selbst die Schuld geben kann, wenn ich verliere, anstatt einem VC mit Milliarden von Dollar zu helfen?
Was ist das Wesen dieses Problems? Es liegt an der Störung der Liquiditätsversorgungskette in unserer Branche.
Warum kann Solana ständig neue ATH erreichen? Weil sie echte Produkte umgesetzt haben, und diese Produkte ermöglichen es Sol, kontinuierlich Geld zu verdienen, wodurch sich die Benutzer-Community in eine Handels-Community umwandelt. Dieser positive Kreislauf wird zu einer Art Selbstverwirklichung der Prophezeiung, und das ist der Schlüssel zur Schaffung von Kaufdruck.
Der DeFi des letzten Zyklus war auch so. Produkte kamen mit kleinen Innovationen auf den Markt, DEX schuf Liquidität und entdeckte fortlaufend Werte. Als die Gemeinschaft des Produkts und die Trading-Gemeinschaft ein gemeinsames Verständnis entwickelten, wurde das Listing auf CEX weiter zur Liquiditätsfreisetzung, wodurch Projekte, Gemeinschaften und CEX einen Dreifachgewinn erzielten.
Ein gesundes Ökosystem besteht darin, dass auf der Blockchain diejenigen sind, die bereit sind, Coins zu kaufen und auch bereit sind, zu lehren. Diese Liquiditätsversorgungskette hat einen positiven Kreislauf geschaffen.
Und was ist jetzt? Das Problem der VC-Token ist die Spaltung dieser beiden Gemeinschaften. Wenn das Hauptnetz gerade online ist, findet TGE statt, und das Produkt hat sich nicht einmal realisiert. Die Gemeinschaft ist nur hier, um Airdrops abzuholen, was nur Verkaufsdruck erzeugt. Im letzten Zyklus hatten wir noch Sam/Su, die uns halfen, Alt-Assets mit Hebel zu kaufen, aber in diesem Zyklus ist der Hebel größtenteils verschwunden. Gleichzeitig haben viele VCs im letzten Bullenmarkt viel Kapital aufgebracht, was Druck erzeugt hat, und um den LP schöne Rückflüsse zu präsentieren, mussten sie die Bewertungen der Projekte immer weiter erhöhen.
Das führt zu der aktuellen Situation der VC-Token, die zu hoch bewertet eröffnet werden, aber keinen Käufer haben. Was kann man außer dem Rückgang tun?
Das erklärt die Logik, wie Memes entstehen: Wenn VC-Investitionen nicht realisiert werden können, warum nicht ein Bewertungsspiel spielen, das fairer ist?
Meme ist zur unübersehbaren und unverzichtbaren Gelegenheit in unserer Branche geworden.
Unter der analysierten Polarisierung zu Beginn des Artikels ist Meme zu einem der unübersehbarsten Bereiche unserer Branche geworden.
Ich habe immer gedacht, dass Memes rein spekulative Anlagen sind, aber bis zu diesem Zeitpunkt wusste ich, dass ich falsch lag. Sie sind ein Träger kultureller Strömungen. Ihr Wert liegt nicht in spezifischen Funktionen oder Technologien, sondern in der einzigartigen Fähigkeit, kollektives Bewusstsein, Emotionen und Identität zu tragen, was mit der Logik der Religion identisch ist.
Unter der absurden Oberfläche drückt es ein tiefes soziales psychologisches Bedürfnis und Wertvorstellungen aus. Es geht darum, Strömungen und Emotionen zu tokenisieren und zu kapitalisieren.
Anders ausgedrückt, das Kernprodukt ist die Strömung und Erzählung, die es trägt, und die Größe dieser Strömungen und Erzählungen bestimmt die Obergrenze eines Memes. Pioniertechnologie, Idolverehrung, IP-Emotionen, Subkulturströmungen – wir analysieren das Potenzial dahinter genauso, wie VC die Perspektive und Position eines Produkts im Markt analysiert.
Für Memes ist der Token ihr Produkt. Daher besteht ihre Aufgabe darin, Preis und Gemeinschaft gegenseitig zu fördern. Der Preis ist gewissermaßen die iterative Entwicklung des Produkts, und im Auf und Ab des Preises wird eine solide Gemeinschaftsgrundlage geschaffen, die Papierhände in Diamanthände verwandelt, damit sie die Botschaft verbreiten und schließlich die Selbstverwirklichung der Prophezeiung vollenden.
In dieser Hinsicht hat der Meme-Token einen enormen Vorteil, den VC-Token nicht hat. Da der Token das Produkt selbst ist, verschmelzen die Produktgemeinschaft und die Trading-Community zu einer Einheit und bilden eine Synergie.
Da Memes mit extrem niedrigen Ausgabe-Kapitalkosten verbunden sind, ist das Investitions-Risiko-Rendite-Verhältnis sehr niedrig, und es ist schwierig, sie in greifbaren Produktformen zu analysieren. Es erfordert ein ausgezeichnetes Gespür für Strömungen und Marktempfindungen. Ich lerne weiterhin, ob es eine strukturiert Methode gibt, um dieses Feld zu erforschen, um bei extrem niedriger Signal-Rausch-Verhältnis die Zielobjekte auszuwählen. Wenn dies möglich ist, welche Objekte sind dann für uns geeignet, um einzugreifen, und wann sollten wir eingreifen?
Ich glaube fest daran, dass Memes eine interzyklische Chance darstellen werden, denn sie sind im Wesentlichen ein kulturelles Phänomen der digitalen Ära. Solange Strömungen und Emotionen bestehen, wird es niemals versiegen.
Wichtiger ist, dass ich immer denke, dass es in unserer Branche um die Möglichkeit für Randgruppen geht, reich zu werden. Vor dieser Meme-Welle wurde gesagt, dass die Anforderungen an Gründer mindestens zehnmal so hoch sind wie früher, und es schien, als ob die VC alles aufgefressen hätten, während die Emotionen der Gemeinschaft und der Kleinanleger stark unterdrückt wurden. Aber durch Memes können junge Menschen Chancen auf 100x durch frühes Investieren ergreifen. Anti-Autorität ist einer der Kerngeister von Krypto, und ich glaube, es wird immer präsent sein.
Wie lange kann dieses Zyklus-Meme noch laufen?
Wenn alle leidenschaftlich glauben, für die Gemeinschaft Opfer bringen zu können und denken, dass sie immer gewinnen können, sollten sie nicht vergessen, dass die Gewinnmitnehmer immer ernten werden. Das ist eine unveränderte Wahrheit in der Finanzbranche. Denke daran, wie es damals in der NFT-Community war: Jeder war stolz darauf, mit einem Affen-Avatar zu prahlen und half, Marken zu verknüpfen, überall Veranstaltungen und Kooperationen zu organisieren, NFT-Partys fanden weltweit statt, und was dann?
Wenn übermäßiges Vertrauen und unrealistische Erwartungen auftauchen und man denkt, dass es besser ist, Meme zu halten als Major, und verschiedene Hacker und Rug-Pulls auftreten, sollten wir vorsichtig werden. Wenn unsere Branche keine größeren Liquiditätschancen hat und BTC auf Widerstand stößt, werden alle verstärkten Alpha-Strategien schneller fallen.
Sag mal, ist DeSci nicht genau das gleiche wie PeopleDAO in der letzten Runde und die Logik, Assange zu retten? Unter dem Namen „Gerechtigkeit“ haben wir die Fähigkeit, zwischen Glauben und Spekulation zu unterscheiden?
In der Tat fand die große Wende bei Memes auf Binance statt, als der kleine Neiro aufkam. Zu diesem Zeitpunkt steckten die VC-Token in der Klemme, und die Lösung war, den kleinen Neiro zu entdecken und die Community-Memes zu umarmen, was dazu führte, dass Projekte, Gemeinschaften und CEX-Nutzer alle Geld verdienten, und so entstand ACT.
Aber ähnelt die blinde Liquidität auf der Blockchain jetzt nicht dem Wettbewerb um TVL nach dem Projekt mit hohem TVL auf Binance, wie dem Wettbewerb nach dem Ton-Ökosystem-Token auf Binance mit einer großen Benutzerbasis?
CEX wird seine Listing-Strategie basierend auf den Markterwartungen ändern, um den Markt zu lenken, während unsere Branche aufgrund der niedrigen Kosten für die Ausgabe von Vermögenswerten und der Liquiditätsprämie unweigerlich in einen homogenen Wettbewerbszustand gerät, an dem sich alle irgendwann satt sehen werden.
Das ist die Kraft des Zyklus.
Im kleinen Zyklus, tue nichts nur aus dem Grund, dass CEX unterstützend ist. Wirklich sinnvolle Projekte, die zur Branchenentwicklung beitragen, werden sich zeigen.
Im großen Zyklus werden wir in einem Bärenmarkt sicher sehen, dass eine Menge nutzloser Überversorgung vom Markt bereinigt wird, wodurch der Markt wieder auf den richtigen Weg kommt.
Der Markt schwankt immer zwischen langfristigem Denken und kurzfristigen Emotionen. Er ist ein Spektrum, wobei der Hauptcharakter und Meme die beiden Enden der Barbell sind und die Marktstimmungen sich gegenseitig bedingen.
Mach dir keine Sorgen, finde einfach deinen eigenen Rhythmus.
Investieren ist ein solches Spiel. Wir setzen Wetten basierend auf unserem Verständnis. Wenn wir richtig liegen, verdienen wir Geld, wenn nicht, analysieren wir erneut, immer neugierig, immer respektvoll.