Meme ist zu einer der bedeutendsten und unverzichtbaren Chancen in der Branche geworden, es ist ein Träger kultureller Strömungen, und die Größe dieser Strömungen bestimmt die Obergrenze eines Memes. Dieser Artikel stammt aus einem langen Beitrag von Yetta, der von PANews zusammengestellt und übersetzt wurde (Vorgeschichte: Eine kleine Person, die durch Meme-Coins "schnell Geld verdienen" möchte, verbirgt eine krankhafte Wertekrise.) (Hintergrundinformation: Der Verkauf von MEME-Kultur, ist das der neue Reichtumscode oder die nächste Blasenfalle?) Yetta, seid ihr in diesem Markt besorgt? Dies war eine ernsthafte Frage, die mir bei einem Abendessen gestellt wurde. Ich war zunächst überrascht und verstand nicht, warum wir besorgt sein sollten, "weil viele Leute denken, dass Meme florieren und VC-Coins sterben werden, haha." Die größte Diskussion auf der DevCon drehte sich tatsächlich um Meme, Kollegen scherzten, dass das Gespräch über die erste Ebene die Meme-Diskussion verzögert, und es gab auch Fragen, ob wir Meme in unsere Vermögensallokation einbezogen haben. Ehrlich gesagt, wir sind wirklich nicht sehr besorgt, oder besser gesagt, wir haben diese Situation bereits zu Beginn des Jahres vorausgesehen. Primitive ist ein Evergreen-Fonds ohne externes Kapital, der es uns erlaubt, den Zeitrahmen zu dehnen, um diese Branche zu betrachten. Wir haben auch keinen Druck bei der Kapitalallokation, und wir müssen nicht versuchen, LPs, die unsere Branche nicht verstehen, die Gründe für unsere Investitionen in jede Spur zu erklären (oft ist LP ein großer Druck), alles was wir tun, geschieht aus Neugier, um den Wert und die Talente in dieser Branche zu lernen. In diesem primär und sekundär differenzierten, sekundär spekulativen Markt ist die Definition von VC näher an ihrem Wesen: Setze auf Dinge mit Venture Returns. Der Glaube an Ideologien oder die Teilnahme an politischen Kämpfen ist bedeutungslos, das Lernen vom Markt ist der Schlüssel. Zuerst möchte ich unsere Verständnis für die strukturellen Veränderungen in der Branche darlegen. Zu Beginn dieses Jahres haben wir eine umfangreiche Rückschau auf die strukturellen Veränderungen in der Branche durchgeführt und einen internen Bericht mit dem Titel "Cycle of Front Running" verfasst. TLDR: Die Polarisation in unserer Branche hat zugenommen. Einerseits wächst das Volumen der Branche, TradFi integriert eine große Menge an Krypto-Vermögenswerten durch regulierte Mittel wie ETFs in die Wall Street, diese Liquidität wird abgezogen und ist schwer wieder in unser internes Kapital umzuwandeln; andererseits ist die starke Expansion des populistischen Kapitalismus zu beobachten, die Aufmerksamkeitsökonomie wird weiter komprimiert, der gesamte Finanzierungsprozess wird einfacher und brutaler, die am stärksten Krypto-nativen Methoden werden zu direkten Meme-Spekulationen, ein Bereich, den TradFi nicht erreichen kann. In diesem makroökonomischen und sozialen Kontext wird die Liquidität im Markt ständig reduziert. Früher haben wir gesagt, die Barbell-Strategie wolle die beiden Enden zusammenführen, aber das Gegenteil ist eingetreten, unsere Polarisation hat sich verstärkt. Somit wird die Mittelschicht unserer Branche immer schwieriger. Wer gehört zu dieser Mittelschicht? Dazu gehören alle Institutionen, die aufgrund der Boni in der Wilden Zeit entstanden sind. Offshore-CEX, Trading-Firmen, Krypto-Finanzdienstleister und VC, niemand kann dem entkommen. Diese strukturelle Veränderung wird Offshore-CEX beunruhigen, die Future OI von CME hat bereits Binance übertroffen. Wenn Mainstream-Coins aufgrund des Zugangs von TradFi zunehmend an regulierten Handelsplätzen gehandelt werden und Meme auch in der Lage sind, über 1B Projekte auf der Blockchain zu pumpen, wird der Raum von Binance nicht eingeklemmt? Abgesehen von Offshore-CEX, wie gehen diejenigen, die früher auf Krypto angewiesen waren, damit um, dass Hochfrequenzquantenteams aus Wall Street mit Infrastruktur und Kapital ins Spiel kommen? Mit ihrem Rückgang wird auch die Präsenz der Drittanbieterfinanzinstitute, die sie bedient haben, immer schwächer, ganz zu schweigen von den VCs, die nicht aktiv handeln können. Diese Polarisierung und Liquiditätskompression sind die grundlegenden Veränderungen in unserer Branche. Wer den Wendepunkt findet, kann gewinnen. Zweitens, was ist das Problem mit VC-Token? Ich verstehe die Emotionen des Marktes gegenüber VC-Token sehr gut. Wenn das Projekt mit einem extrem hohen FDV eröffnet, und nach dem Start ständig entsperrt und verkauft wird, warum nicht einfach in ein gerechteres Casino gehen, um Meme-PVP zu spielen, wenn ich verliere, kann ich mir nur vorwerfen, dass ich zu langsam war, anstatt für Hunderte Millionen von VC-Coins einzusteigen. Was ist das zugrunde liegende Problem? Es liegt daran, dass unsere Branche in der Liquiditätsversorgungskette Probleme hat. Warum kann Solana ständig ATH erreichen? Weil sie echte Produkte haben, die es Sol ermöglichen, kontinuierlich Geld zu verdienen, wodurch sich die Nutzer-Community in eine Handels-Community verwandelt und das positive Rad zwischen beiden zu einer Art selbstverwirklichender Prophezeiung wird, was der Schlüssel zur Bildung des Kaufdrucks ist. Der DeFi-Zyklus des letzten Zyklus war eigentlich ähnlich, die Produkte wurden mit kleinen Innovationen interessant, DEX erzeugte Liquidität und kontinuierliche Wertentdeckung, und als Konsens zwischen der Produkt-Community und der Coin-Trading-Community gebildet wurde, wurde die CEX-Listung zur weiteren Freisetzung von Liquidität, wodurch Projekt, Community und CEX zu einem Dreiparteien-Gewinn führten. Ein gesundes Ökosystem bedeutet: Auf der Blockchain spielen diejenigen, die bereit sind, Coins zu kaufen, und die auch bereit sind, zu evangelisieren, diese Liquiditätsversorgungskette hat einen positiven Kreislauf durchlaufen. Und jetzt? Das Problem, dem VC-Token gegenübersteht, ist die Trennung dieser beiden Gemeinschaften. Das Hauptnetz wird sofort TGE, das Produkt hat keine Basis, die Community kommt nur, um Airdrops zu sammeln, was nur Verkaufsdruck bringt; während wir im letzten Zyklus noch Sam/Su hatten, die uns beim Kauf von Alt-Assets mit Hebel unterstützen, wurde dieser Hebel im aktuellen Zyklus weitgehend abgebaut; gleichzeitig haben viele VCs im letzten Bullenmarkt eine große Menge an Kapital gesammelt und stehen unter Druck, und um den LPs schöne Buchgewinne zu zeigen, müssen sie die Bewertungen der Projekte ständig nach oben treiben. Das führt zu der aktuellen Situation der VC-Token, hohe Bewertungen beim Start ohne Käufe, was bleibt außer dem Fall? Daher kann die Logik hinter der Entstehung von Meme leicht verstanden werden: Wenn die Projekte, in die VC investieren, nicht realisiert werden können, warum nicht in etwas investieren, das eine niedrigere und gerechtere Bewertung hat? Meme ist zu einer der unverzichtbaren Chancen in unserer Branche geworden, die wir nicht ignorieren können. Unter der Polarisation, die zu Beginn des Artikels analysiert wurde, ist Meme zu einem der wichtigsten Bereiche unserer Branche geworden. Ich habe immer gedacht, dass Meme rein spekulativ ist, aber bis zu diesem Mal wusste ich, dass ich falsch lag. Es ist ein Träger kultureller Strömungen, sein Wert liegt nicht in spezifischen Funktionen und Technologien, sondern in seiner einzigartigen Fähigkeit, kollektives Bewusstsein, Emotionen und Identität zu tragen, was der Logik von Religionen entspricht. Unter der absurden Oberfläche drückt es tief sitzende soziale psychologische Bedürfnisse und Werte aus. Es verwandelt Strömungen und Emotionen in tokenisierte Produkte und Kapital. Anders ausgedrückt, der Kern seines Produkts ist die Strömung und Erzählung, die es trägt, und die Größe dieser Strömung und Erzählung bestimmt die Obergrenze eines Memes. Pioniertechnologie, Idolverehrung, IP-Empfindungen, Subkulturströmungen, wir analysieren das Potenzial dahinter, so wie VC die Perspektiven eines Produkts in seiner Spur analysiert...