B2C2, ein institutioneller Krypto-Liquiditätsanbieter, hat laut einer am Donnerstag mit The Block geteilten Ankündigung seine erste onchain Unternehmensanleihe ausgegeben. Die Anleihe wurde in Partnerschaft mit dem onchain Schuldenkapitalmarkt-Haus PV01 ausgegeben, das von den Gründern von B2C2 gegründet wurde.
Die Anleihe wurde auf der Ethereum-Blockchain tokenisiert und in der USDC-Stablecoin denominiert. Ihr gesamter Lebenszyklus, von der Ausgabe bis zur Einlösung und den sekundären Übertragungen, wird vollständig onchain stattfinden.
Die Unternehmen bezeichneten die Situation als „Weltpremiere“, da das Vermögen „nach englischem Recht dokumentiert“ ist.
„Krypto-Unternehmensanleihen sind der natürliche nächste Schritt unserer Strategie nach unseren von US-Staatsanleihen gestützten Anleihen. Krypto-Emittenten werden zeigen, dass Schulden auf der Blockchain ohne so viele Zwischenhändler ausgegeben, gehandelt und eingelöst werden können. Dies wird den Weg für traditionelle Unternehmen ebnen, um wiederum Schulden onchain auszugeben“, sagte Max Boonen, Gründer von PV01, in einer Erklärung.
Die Transaktion baut auf dem vorherigen Treasury-Tokenisierungs-Pilotprojekt von PV01 in Höhe von 5 Millionen Dollar auf, das im April 2024 in Partnerschaft mit B2C2, BlockTower Capital und Keyrock durchgeführt wurde. Es ist unklar, wie viel Schulden diesmal ausgegeben wurden.
Im Gegensatz zu tokenisierten Treasury-Produkten wie BlackRocks BUIDL sind die Produkte von PV01 Anleihen und keine Fonds. Das Unternehmen verwendet ein spezielles Zweckvehikel, um ein US-Treasury-Bill zu kaufen und ein Token auszugeben, das die Anleihe repräsentiert. Dieses Token ist sowohl eine Darstellung einer Anleihe als auch eine Anleihe selbst.
„Die wegweisende Transaktion ist die erste von vielen, die noch kommen werden und es digitalen Vermögensunternehmen erleichtert, Schulden auszugeben und einen Schritt näher bringt, die Schuldenkapitalmärkte onchain zu bringen“, sagte ein Vertreter von PV01 in einer E-Mail an The Block.
B2C2, gegründet 2015 von Max Boonen und Flavio Molendin, wurde 2020 von Japans SBI übernommen. Boonen und Molendin gründeten drei Jahre später den in Bermuda ansässigen Broker-Dealer PV01. Er fungiert als Broker-Dealer für digitale Anleihen und kümmert sich um die Strukturierung, das Bookbuilding und den Verkaufsprozess.
Das Startup, das sich an qualifizierte Nicht-US-Investoren richtet, hat 9 Millionen Dollar an Seed-Finanzierung von Tioga Capital, BlockTower und Ryze Labs erhalten.
Befürworter argumentieren, dass tokenisierte Anleihen die Ausgabe kosten, die Transaktionsgebühren senken und den gesamten Prozess schneller und transparenter gestalten können. 21.co sagte, dass die Branche für reale Vermögenswerte bis Ende des Jahrzehnts auf 10 Billionen Dollar wachsen könnte.
Eine Reihe von Finanzinstitutionen hat Blockchain genutzt, um die Anleiheausgabe zu testen. Im Jahr 2023 gab die Société Generale ihre erste grüne, euro-denominierte Anleihe auf Ethereum aus, während im September der deutsche Industriegigant Siemens AG eine digitale Anleihe über 300 Millionen Euro auf einer privaten Blockchain im Rahmen eines CBDC-Piloten der Europäischen Zentralbank ausgab.
„Das Tradfi-Schuldenkapitalmarktmodell ist längst überfällig für ein Upgrade, ein umständlicher Ausgabeprozess, nur für ausgewählte privilegierte Kunden, langwieriger Clearing- und Abwicklungsprozess, teuer“, sagte der PV01-Vertreter.
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