Bereit für Optimismus.
Nach dem Wahlsieg von Donald Trump am 5. November hat Bitcoin zahlreiche Allzeithochs erreicht, Memecoins steigen, und sogar geschmähte NFTs steigen wieder.
Während Krypto-Investoren sich in der "Euphoriezone" erfreuen, erwarten Experten, dass mehr traditionelle Investmentfirmen den wachsenden Markt mit neuen Produkten und Dienstleistungen bedienen werden.
BlackRock, das im Januar mit der Einführung von Bitcoin-Exchange-Traded Funds auf sich aufmerksam machte, ließ sich nicht lange bitten.
In dieser Woche bot der Wall-Street-Riese Optionen auf diese ETFs an und sie starteten mit einem Paukenschlag.
Und die Aktivitäten auf dem Markt beginnen gerade erst.
Das war die Quintessenz einer Veranstaltung in der letzten Woche, die von DL News und Eterna Partners mitveranstaltet wurde.
Auf dem Podium sprach Chris Tyrer, Leiter der globalen Strategie von Bullish; Thomas Restout, CEO des Krypto-Marktmachers B2C2; und Arnab Sen, CEO der institutionellen Krypto-Derivate-Handelsplattform GFO-X.
Diese Marktkenner teilten ihre Ansichten darüber, was als Nächstes für große Banken und Vermögensverwalter kommt.
Mehr Krypto-IPO
Krypto-Börsen und andere Unternehmen, die hauptsächlich Einzelhandelskunden bedienen, hoffen auf maßgeschneiderte Regulierung von einem krypto-freundlicheren Kongress.
Das wird diesen Unternehmen ihre eigenen Wege zur Registrierung bei den Aufsichtsbehörden ermöglichen und weniger belastende Compliance, sobald sie registriert sind.
Aber Unternehmen, die Institutionen bedienen, sind weniger besorgt über Regulierung — sie sind bereits bei den Aufsichtsbehörden registriert.
Sie müssen es sein, oder die Banken werden sie nicht anfassen.
Tyrer sagte, er sei mehr daran interessiert, ob eine krypto-freundliche Securities and Exchange Commission den Weg für mehr digitale Vermögensfirmen ebnen wird, um an die Börse zu gehen.
Die strenge Haltung von SEC-Vorsitzendem Gary Gensler gegenüber Krypto entsprach einem faktischen Verbot für Krypto-Unternehmen, die versuchen, IPOs durchzuführen, sagte Tyrer.
Das bedeutete, dass Coinbase, die Krypto-Börse, eines der wenigen großen Unternehmen in den USA ist, die gelistet sind.
"Coinbase ist ein großartiges Unternehmen, aber sie hatten einen unfairen Vorteil", sagte Tyrer.
Bis jetzt.
Tyrers Unternehmen, das von Peter Thiel unterstützt wird, Bullish, gehört zu mehreren — darunter Circle, eToro und Galaxy — die es nicht geschafft haben, SEC-Zulassungen für den Börsengang zu erhalten.
Tyrer stimmte zu, dass eine klarere Regulierung wünschenswert ist, "aber der Zugang zu den öffentlichen Märkten wird der Branche in viel größerem Maße helfen, als wir es bisher gesehen haben", sagte er und fügte hinzu, dass es insbesondere professionellen Anlegern mehr Wahlmöglichkeiten geben wird.
Langsame Durchsetzung
Für Restout war Regulierung auch von sekundärer Bedeutung. Für ein relativ kleines Unternehmen wie seines ist entscheidend, dass die SEC ihre aggressive Durchsetzungsagenda zurückschraubt.
Unter Gensler hat die Behörde versucht, Krypto-Unternehmen, groß und klein, dazu zu bringen, sich an die 95 Jahre alten Wertpapiergesetze zu halten, die Aktien und Anleihen regeln.
Während ein Gigant wie BlackRock regulatorische Hürden überwinden kann, müssen kleinere Unternehmen mit den Risiken und Kosten der Compliance umgehen.
Sogar Unternehmen wie B2C2 — der Marktanbieter erzielt 35 Milliarden Dollar Jahresumsatz — müssen vorsichtig sein.
"Für uns als Teilnehmer in diesem Ökosystem ist dies ein echter, großer Wandel. Viele der größten Institutionen, die in den Bereich einsteigen wollten, konnten jede Lösung finden", sagte Restout.
Markt-Infrastruktur
Sen sagte, dass große Institutionen zwar Interesse an digitalen Vermögenswerten und Krypto zeigen, die Handelsinfrastruktur jedoch noch nicht ganz ausgereift ist.
Das meiste, was fehlt, befindet sich in der Infrastruktur der Märkte — den Backoffice-Funktionen, die Transaktionen verarbeiten und Risiken im Hintergrund der Kapitalmärkte mindern.
Große Banken, die die Dienstleistungen bereitstellen, die Investmentfirmen benötigen, um in irgendeiner Anlageklasse zu handeln, werden nicht auf Krypto setzen, bis diese Komponenten vorhanden sind.
Aber Banken sind träge und ihre Technologie ist veraltet, sagte Sen.
"Die Banken werden nicht all ihre veralteten Technologiesysteme für eine Anlageklasse ändern, und das für eine Anlageklasse, die winzig ist", sagte er.
Die Banken müssen den Aufsichtsbehörden zeigen, dass sie den Handel auf Betrug oder Marktmissbrauch überwachen, und sie müssen Handelsgeschäfte den Aufsichtsbehörden melden und wissen, mit wem sie handeln.
"Es ist nicht sexy, aber es ist ein großes Hindernis für diese Anlageklasse und für die institutionelle Teilnahme", sagte Sen.
"Egal welche Größe und welchen Umfang Institutionen handeln möchten, sie wollen über die Banken intermediär tätig sein", sagte er.
Größe, Technologie
"Wenn Sie Krypto nicht innerhalb Ihrer bestehenden Sicherheiten- und Handelsvereinbarungen einbeziehen können ... werden Sie es mit einzelnen, kleineren Einheiten zu tun haben, die in kleinerem Umfang handeln.
Für die Banken geht es um "Technologie, Systeme, Marktstruktur, es geht darum, 'Wem begegne ich aus einer Kreditperspektive?'" sagte Sen.
Dennoch ist Krypto laut Tyrer reif genug für die großen Akteure.
In der 3,3 Billionen Dollar schweren Anlageklasse hat Bitcoin gerade Silber in Bezug auf den Gesamtmarktwert überholt, sagte er.
"Bitcoin tickt jetzt seit fast 15 Jahren, es wurde nie gehackt. Und wir fragen immer noch, ob diese Technologie bereit ist", sagte Tyrer.
"An welchem Punkt ändert sich dieser Denkansatz? An diesem Punkt betrachten die Leute einfach nicht mehr die Fakten."
Kontaktieren Sie den Autor unter joanna@dlnews.com.
