Die aktuelle Verpfändungsrate der ETH-Beacon-Kette beträgt 13,28 %, und die durchschnittliche Verpfändungsrate der anderen PoS-Ketten in den Top 5 nach Verpfändungsmarktwert beträgt 60 % bis 70 %. Unter der Annahme, dass die Verpfändungsrate der ETH die Verpfändungsrate von erreichen kann Bei anderen PoS-Ketten ist es immer noch fast fünfmal so hoch. Raum für Wachstum. Das derzeit zugesagte Vermögen der ETH-Beacon-Kette beträgt rund 22 Milliarden US-Dollar. Ohne Berücksichtigung des ETH-Preises wird LSD zu einem Track mit einem Geschäftsvolumen von 100 Milliarden US-Dollar heranwachsen.
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Im März 2015, während eines heftigen Bärenmarktes, fiel Bitcoin von einem Jahreshoch von 1.100 US-Dollar und erreichte nach und nach seinen Tiefpunkt im Bereich von 200 US-Dollar. Damals erlebte die nördliche Hemisphäre noch einen kalten Frühling, das Ethereum-Mainnet noch nicht wurde ins Leben gerufen. Nach fast einem Jahr der Diskussion und Entwicklung teilte das frühe Ethereum-Team die Entwicklung von Ethereum in vier Hauptphasen mit den Codenamen Frontier, Homestead, Metropolis und Serenity ein.
Seitdem begann ein Ethereum-Marsch, bei dem Goldgräber im amerikanischen Westen Gebiete erschlossen, Häuser bauten und Städte entwickelten. Unerwarteterweise war es dieser damalige Plan, der die Entwicklung von Ethereum in den nächsten acht Jahren bestimmen sollte. Jetzt, da Shanghais Modernisierung näher rückt, wird der letzte Schritt von Serenity im März 2023 zu Ende gehen und der Frieden zurückkehren.
Im Makrozyklus der weltweiten Straffung der Geldpolitik liegt der Risikokapitalmarkt im Schatten eines Bärenmarktes, und der LSD-Sektor (Liquid Staking Derivatives) hat bei den jüngsten Veränderungen die Führung übernommen In den letzten sieben Tagen ist der Anstieg um mehr als 40 % gestiegen, und das führende Projekt Lido ist in den letzten sieben Tagen um mehr als 60 % gewachsen, der Höchstwert hat sich sogar verdoppelt, was dem schleppenden Verschlüsselungsmarkt einen Hauch von Grün verleiht.
1. Die aktuelle Situation des Einsatzes auf dem ETH2.0-Markt
Das LSD-Protokoll ist ein DeFi-Derivate-Track, der mit dem ETH2.0-Upgrade gewachsen ist. Es hat noch nie offiziell Einzug in die Mainstream-DeFi-Perspektive gehalten. Da Lidos TVL MakerDAO überholte und an die Spitze der DeFi-Liste sprang, stieg die Asset-Skala von RocketPool. Stakewise und andere Produkte haben ebenfalls weiter zugenommen, es scheint, dass LSD zu einem boomenden Markt geworden ist und auf dem Vormarsch ist.
Seit dem Start der ETH-Beacon-Chain-Absteckung am 1. Dezember 2020 hat die Zahl der an der Zusage teilnehmenden ETH 16 Millionen überschritten, der Umfang der gesperrten Vermögenswerte hat 22 Milliarden US-Dollar überschritten und die Zahl der Verifizierungsknoten liegt bei fast 500.000. Es hat sich zum größten Umfang an gesperrten Vermögenswerten und den meisten Verifizierungsknoten der öffentlichen PoS-Kette entwickelt, aber wenn man die Verpfändungsrate der fünf größten PoS-Ketten nach Marktwert vergleicht, ist ETH mit 13,28 % noch sehr früh.
Neben der ETH haben auch die fünf größten öffentlichen PoS-Ketten nach Marktkapitalisierung eine Verpfändungsrate von mehr als 60 % bis 70 %. Die Höhe der Verpfändungsrate wirkt sich dabei nie auf die Stabilität und Sicherheit der öffentlichen Kette aus Ich glaube, dass nach dem Shanghai-Upgrade mit der Veröffentlichung von ETH-Tokens, dem Streben nach Arbitrage und der Entwicklung des LSD-Protokolls die Verpfändungsrate der ETH definitiv weiter steigen wird.
Unter der Annahme, dass die ETH-Verpfändungsrate 60 % bis 70 % erreichen kann, gibt es immer noch Platz für fast das Fünffache. Die derzeit verpfändeten Vermögenswerte der ETH-Beacon-Kette belaufen sich auf etwa 22 Milliarden US-Dollar. Ohne Berücksichtigung des ETH-Preises wird LSD anwachsen ein A-Track mit einem Geschäftsvolumen von 100 Milliarden.
2. Funktionsprinzip des LSD-Protokolls
Unabhängige Knotenverifizierer benötigen mindestens 32 ETH, die nicht vor dem Shanghai-Upgrade abgerufen werden können. ETH-Verifizierer sind für das Hinzufügen neuer Blöcke zur Blockchain, die Verarbeitung von Transaktionen und die Speicherung von Daten verantwortlich Dies kann leicht zum Verlust von verpfändeten Vermögenswerten oder zum Verlust von Belohnungen führen, und die hohe Schwelle blockiert eine große Anzahl normaler Benutzer.
Das LSD-Protokoll ermöglicht es gewöhnlichen Benutzern, am Einsatz teilzunehmen und Belohnungen zu erhalten, ohne die Einsatzinfrastruktur aufrechterhalten zu müssen. Darüber hinaus gibt das Design des Banknoten-Assets während des Einsatzzeitraums auch die Liquidität der ETH frei, sodass eine große Anzahl von Benutzern und Vermögenswerten vorhanden ist in kurzer Zeit erfasst und zu einem unabhängigen Kreislauf entwickelt.
Die Geschäftslogik von LSD umfasst drei Rollen: ETH-Staker, Pools und Knotenbetreiber.
Staker sind für die Bereitstellung der ETH verantwortlich, Pools sind für das Sammeln, Verwalten und Verteilen von Einnahmen verantwortlich und Node ist für die Durchführung der Signierung, Verifizierung und Blockgenerierung der Beacon-Kette verantwortlich.
Normale Benutzer zahlen ETH in den Staking-Pool ein, und das LSD-Protokoll übergibt die im Pool gesammelte ETH an den Knotenbetreiber, und der Betreiber führt eine Signaturüberprüfung durch, um Belohnungen zu erhalten. Bei diesem Link benötigt der Betreiber den privaten Schlüssel des Verifizierers, um die Verifizierungsarbeit abzuschließen. Wenn der private Schlüssel des Verifizierers jedoch direkt an den Knoten übergeben wird, können verschiedene Risiken bestehen, so SSV Network und Obol Network Der DVT-Shared-Validator, der den privaten Schlüssel des Validators fragmentiert, wurde nach und nach entwickelt.
3. Entwicklung des LSD-Tracks
Derzeit beträgt die Anzahl der in der Beacon-Kette verpfändeten ETH 16.006.711 (Daten vom 12. Januar 2023). Die Anzahl der durch das LSD-Protokoll erfassten ETH beträgt 32,8 % CEXs machen 32,8 % aus, wobei der Anteil der von Whales verpfändeten ETH 23,5 % ausmacht, auf das DeFi-Protokoll von Staking Pools entfallen 10,1 % und auf andere einzelne Verpfändungsknoten entfallen 4,9 %. CEX hat bereits einen natürlichen Vorteil und kann mit einem Klick an einer zentralen Börse verpfändet werden. Das LSD-Protokoll kann jedoch CEX überholen und an die erste Stelle springen, was sein zukünftiges Entwicklungspotenzial zeigt.
Im Bereich LSD-Protokoll können derzeit 9 Projekte gezählt werden, darunter Lido, Rocket Pool, Stkr (Ankr), Stakewise, StakeHound, Cream, SharedStake, Staked Finance und Frax Finance. Lido gewann im Alleingang 465W ETH-Token, was 88,41 % des Marktanteils des LSD-Sektors und 29 % des gesamten Beacon-Chain-Pledge-Marktanteils ausmachte und damit die Gesamtzahl der von allen CEX zugesagten ETH übertraf.
Umfassender Vergleich der Renditen verschiedener LSD-Protokolle, StakingPool und CEX, basierend auf den Rendite-Backtest-Daten der letzten 30 Tage, gibt es in dieser Hinsicht keinen großen Unterschied in der Leistung der einzelnen Plattformen, wobei das durchschnittliche Niveau zwischen 5 %- 5,5 %, der effektive Jahreszins ist also kein wichtiger Faktor, der die Geschäftslücke verursacht.
Vor kurzem hat Frax Finance ein Liquiditäts-Stake-Geschäft gestartet, das einen Teil der Vertragseinnahmen in FXS-Tokens umwandelt und diese an die Staking-Benutzer ausschüttet, was einem effektiven Jahreszins von 7,69 % entspricht Derzeit hat die zugesagte ETH 50.000 Münzen überschritten und liegt damit an fünfter Stelle im LSD-Sektor.
4. Ökologische Chancen des LSD-Tracks
Zuvor haben wir erwähnt, dass der Knotenbetreiber den privaten Schlüssel des Validators benötigt, um die Verifizierungsarbeit abzuschließen. Wenn der private Schlüssel des Validators jedoch direkt an den Knoten übergeben wird, können verschiedene Risiken bestehen, weshalb die Distributed-Validator-Technologie DVT (Distributed-Validator) verwendet wird. Validator-Technologie) entstand.
1. DVT-Abschnitt
DVT teilt den Schlüssel des Verifizierers in mehrere Fragmente auf und verteilt sie an mehrere verschiedene Knoten. Die Verifizierungsarbeit wird von mehreren Knotenbetreibern durchgeführt, und ein einzelner Knotenbetreiber hat nicht das Recht, die Signaturüberprüfung unabhängig durchzuführen. Auf diese Weise wird nicht nur das Risiko von Knoten verringert, sondern auch das Problem des Single Point of Failure gelöst und die Robustheit des Systems verbessert. Derzeit gibt es zwei Hauptlösungen auf dem Markt: Obol und SSV.
SSV-Netzwerk
SSV (ssv.network) verwendet die Secret Shared Validator-Technologie zur Verschlüsselung und teilt den Validatorschlüssel in 4 KeyShares zwischen nicht vertrauenswürdigen Knoten auf. Wenn einer von ihnen ausfällt oder ausfällt, können die anderen 3 den Knoten betreiben. Das Problem der Zentralisierung der Validatorschlüssel ist gelöst und das Ethereum-Netzwerk wird dezentraler.
Obol-Netzwerk
Obol (obol.tech) ist ein vertrauensminimiertes Staking-Ökosystem, das sich auf die Erweiterung des Konsenses konzentriert, indem es erlaubnisfreien Zugriff auf verteilte Validatoren bietet und es Benutzern ermöglicht, verteilte Validatoren zu erstellen, zu testen, auszuführen und zu koordinieren. Es erstellt einen verteilten Verifizierungscluster, der die Zusammenführung verschiedener Verifizierungsknoten ermöglicht Wenn ein einzelner Staker dem Cluster beitritt, muss er sich nicht um einen einzelnen Offline-Punkt kümmern. Dies macht den normalen Betrieb des Validators wettbewerbsfähiger und minimiert das Risiko eines zentralisierten Übels.
2. Abschnitt zum erneuten Abstecken
EigenLayer ist ein auf Ethereum basierendes Re-Stake-Protokoll. Benutzer müssen sich stattdessen nicht an den Smart Contract von Eigenlayer beteiligen . Brücken und Orakel usw. Dadurch werden Anwendungen sicherer, da viele verschiedene Einheiten im ETH-Ökosystem über eigene Vertrauensnetzwerke verfügen und der Zusammenbruch einiger dieser Vertrauensschichten zu Exploits führen könnte und Hacker, die angreifen wollen, was über Eigenlayer geteilt wird, höhere Kosten erfordern .
Darüber hinaus können Benutzer, wenn sie Re-Staking bereitstellen, auch die Staking-Einnahmen von Projekten auf Anwendungsebene erhalten, was nicht nur die Netzwerksicherheit, sondern auch die Effizienz der Mittelverwendung verbessert. EigenLayer wird die ETH, die LP-Token der ETH und die LP-Re-Token der stETH unterstützen. Abstecken von drei Token-Assets.
Durch die Nutzung des bestehenden Vertrauensnetzwerks zum Schutz anderer Infrastruktur- und Middleware-Ebenen durch sekundäres Abstecken hat dieses Narrativ weitreichende Aussichten und wird voraussichtlich zum Konsens-Sicherheitszentrum des LSD-Tracks werden.
5. Schlussfolgerung
LSD wird sich zu einem Wert von 100 Milliarden entwickeln, allerdings nur im Hinblick auf das Geschäftsvolumen. Auch die Handelsmöglichkeiten auf dem Sekundärmarkt müssen anhand des Marktwerts und der Anwendungsszenarien des Tokens umfassend analysiert werden. Darüber hinaus explodiert der Liquiditäts-Stake-Track. Gleichzeitig werden im LSD-bezogenen Derivate-Ökosystem auch die DVT- und Re-Staking-Abschnitte, die LSD-Protokoll-bezogene Komponenten bedienen, Alpha-Möglichkeiten bieten.
Verweise:
https://dune.com/hildobby/ETH2-Deposits
https://ethereum.org/en/staking/pools
https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713?s=20&t=ktcTIA6_eVAjbFO5psbvXA
https://docs.ssv.network/
https://docs.obol.tech/
https://www.eigenlayer.com/research
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj7plnf0.html
