Nachdem er in fünf Jahren Hunderte von Fonds-Teams betrachtet hat, stellte er fest, dass man mit vier Punkten erfolgreich traden kann.

Der folgende Text ist eine Zusammenfassung des Gesprächs zwischen mir und @ma_s_on_. Er ist ein FOF-Investor mit langjähriger Erfahrung im Bereich Family Office. Dies ist die 21. Ausgabe von #Dialog100Händler, die kontinuierlich aktualisiert wird, wir freuen uns über Ihr Interesse. 👇

Masons Karriere begann in der goldenen Ära des mobilen Internets, und in den letzten fünf bis sechs Jahren hat er in einem technologieorientierten Family Office Vermögensallokation betrieben.

Masons Interesse an der Krypto-Branche entstand während der Krypto-Bullenmärkte 2020. In diesem Jahr investierten sie mit einem kleinen Teil ihres Geldes in einige VC-Projekte im Bereich Digital Asset, die sehr gut abschnitten und außergewöhnliche Renditen erzielten.

Es war auch zu dieser Zeit, dass Mason mit @SevenXVentures in Kontakt kam.

Masons Hintergrund gibt ihm eine einzigartige Marktperspektive, die es ihm ermöglicht, den Markt aus einer Top-Down-Perspektive zu betrachten, und klar zu sehen, wie verschiedene Menschen am Markt teilnehmen, welche Methoden profitabel sind und wie sich die profitablen Strategien im Laufe der Zeit verändern.

Was haben gute Händler gemeinsam?

Bei der Auswahl von Fonds und GP legt Mason hauptsächlich Wert auf drei Kernfaktoren: Leistung, Team und Strategie.

Zuerst zur Leistung. Die Leistung eines Fonds muss durch zuverlässige Daten gestützt werden. Aber im Sekundärmarkt der Krypto-Branche fehlt es oft an Transparenz, daher sind die Echtheit, Nachhaltigkeit und die Analyse der Erträge aus der Vergangenheit sehr wichtig.

„Alle sagen, dass vergangene Leistungen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse sind, aber welche vergangenen Leistungen tatsächlich zukünftige Ergebnisse repräsentieren und welche nicht, das ist der Schlüssel zu der Analyse der Leistungen.

Kommen wir nun zum Team. Dazu gehören Hintergrund, Zuverlässigkeit und Kommunikationsfähigkeit des Teams. Dies lässt sich in drei Punkte unterteilen:

Erstens ist Integrität ein rotes Flagge. Wenn man im Eigenhandel tätig ist, sollte man diszipliniert bleiben und Versuchungen widerstehen sowie sich selbst gegenüber ehrlich sein; wenn man im Vermögensmanagement arbeitet, muss man gegenüber den Kunden ehrlich sein, und der Kundenservice sollte ebenfalls hoch sein.

Zweitens muss man hands-on sein. Viele Freunde, die Geld verdient haben, stellen Leute ein, um den Großteil ihrer Zeit und Energie in das Management des Unternehmens zu stecken, was nicht gut ist. Aus Sicht der Teamgröße sind die besonders guten Trading-Teams, egal ob Eigenhandel oder Vermögensverwaltung, in der Regel sehr schlank, mit maximal fünf Kernhändlern, und der Hauptverantwortliche muss hands-on sein.

Drittens muss man eine globale Perspektive haben und sich kontinuierlich weiterentwickeln. Wenn strukturelle Veränderungen eintreten, muss der Gründer den Mut haben, Veränderungen vorzunehmen und diese entschlossen umzusetzen. Das bestimmt die Risikofähigkeit und das Entwicklungspotenzial des Teams.

Schließlich geht es um die Strategie. Diese muss den aktuellen Marktbedürfnissen und den Entwicklungstrends der Branche entsprechen.

Mason erwähnte, dass die Unterschiede zwischen dem gesamten Krypto-Sekundärmarkt und dem traditionellen Sekundärmarkt erheblich sind. In Bezug auf Backend-Aufbau, Kundenpflege, Komplexität der Strategien und Compliance gibt es noch einen langen Weg zu gehen. Aber aus einem anderen Blickwinkel betrachtet, ist das auch eine riesige Gelegenheit.

Wie verbessern sich gute Händler kontinuierlich?

Erstens muss man mit dem Markt kommunizieren und sicherstellen, dass externe Informationsströme vorhanden sind. Aber während man kommuniziert, muss man auch Standhaftigkeit haben, man sollte nur einen Teil aus dem schwachen Wasser schöpfen und nicht von anderen mitgerissen werden, das ist sehr wichtig.

„Die erfolgreichen und leistungsstarken Händler sind sehr standhaft. Egal wie gut andere reden, sie glauben es nicht und konzentrieren sich nur auf ihr eigenes Gebiet.“

Zweitens muss man eine Perspektive auf höherer Ebene haben. Wenn man von oben auf die Positionen der verschiedenen Menschen schaut, was sie denken, wird man viele Probleme, die man früher nicht verstanden hat, erklären können.

„In traditionellen Investitionen sagt man oft, dass viele Investoren in China die Welt aus einer chinesischen Perspektive betrachten sollten, und stattdessen mehr aus einer globalen Perspektive auf China schauen sollten.

Heute gilt dieser Satz auch für den Krypto-Bereich: Wir sollten weniger aus der Perspektive des Krypto-Bereichs die Welt betrachten und mehr aus einer globalen Perspektive auf den Krypto-Bereich schauen. Das schließt ein, weniger aus einer asiatischen Sicht die Welt zu betrachten und mehr aus einer globalen Perspektive auf Asien zu schauen.

Es gibt auch eine Reihe von Schlüsselwörtern: Street Smart. Das ist eine Eigenschaft, die viele Händler haben.

Händler sind wahrscheinlich die Menschen, die in allen Berufen der Welt am nächsten an der Essenz der Dinge sind. Sie stehen jedes Jahr vor den direktesten Käufen und Verkäufen sowie den realistischsten Werturteilen. In ihren Augen zählen langfristige Dinge vielleicht nicht, sondern nur Kauf- und Verkaufsaufträge sind das Wichtigste.

„Eine Kategorie von Strategien, die sehr hohe Überrenditen erzeugen kann, sind oft die, bei denen Händler ihr Street Smart einsetzen. Diese Menschen haben oft keinen finanziellen oder computertechnischen Hintergrund, sondern suchen nach Mustern und arbeiten hart an diesen Mustern.“

Viertens sollte man von guten Menschen lernen, denn viele sind derzeit verwirrt und viele Wege scheinen nicht zu funktionieren. Um wirklich durchzubrechen, muss man Menschen mit höherer Dimension finden, die einen anleiten.

Wie konfigurieren Institutionen Krypto-Assets?

Die Allokation von Krypto-Assets durch Family Offices ist tatsächlich sehr individuell und hängt von den Eigenschaften und Vorlieben des Kapitals ab.

Was Mason persönlich betrifft, so zieht er es vor, sich auf den Sekundärmarkt zu konzentrieren.

Für die Krypto-Sekundärmarktklassifizierung glaubt Mason, dass es vier Kategorien gibt:

Die erste Kategorie sind Mining- und HODL-Strategien, bei denen man Mining betreibt oder Coins über einen sehr langen Zeitraum hält.

Die zweite Kategorie sind eher technische Handelsansätze, egal ob sie Charts analysieren oder technische Aspekte bis zur Perfektion umsetzen.

Die dritte Kategorie sind subjektive und etwas „wertorientierte“ Handelsstrategien, von denen einige die Fundamentaldaten betrachten, aber diese „Fundamentaldaten“ können sich von den Fundamentaldaten von Aktien unterscheiden. Zusammengefasst gibt es einige subjektive Indikatoren, die man beobachten sollte.

Die vierte Kategorie ist DeFi, die daher separat betrachtet wird, weil sie eher der Logik eines „Produktmanagers“ folgt. In DeFi muss man herausfinden, wo genau man in den Produkten Gewinne erzielt, und es geht mehr darum, die Spielregeln innerhalb jedes einzelnen Elements zu verstehen.

Kryptowährungshandel ist nicht die einzige Lösung.

Die Branche verändert sich ständig, die Beteiligten in jeder Phase sind unterschiedlich, daher gibt es keine festen Investmentstrategien.

Welche Strategien haben in diesem Zyklus gut abgeschnitten? Mason fasst drei Kategorien zusammen:

Die erste Kategorie sind einige Strategien zur Verstärkung der Coin-Basis, die in zwei Unterkategorien unterteilt werden können:

1) TVL-Spiele, Staking und dann Airdrops, das zählt als risikofreie Arbitrage, sehr angenehm.

2) Quant.

Crypto Quant ist die Vermögensklasse, die Mason im Krypto-Bereich am meisten mag.

Erstens ist die Liquidität sehr gut, was T+0 entspricht. Man kann heute investieren und heute abheben, oder man kann selbst traden, maximal könnte man die Position schließen und keine Trades machen.

Zweitens kann die Skalierungskapazität sehr groß sein, zum Beispiel ist es sehr üblich, dass eine Einzelstrategie mehrere hundert Millionen Dollar verwaltet.

Schließlich können die erwarteten Renditen hoch oder niedrig und kontrollierbar sein, das Risikomanagement ist ebenfalls relativ einfach, zum Beispiel indem man eine Zwangsliquidationslinie setzt, bei der der gesamte Bestand bei einem Rückgang von 15% liquidiert wird.

„In den letzten Jahren war Arbitrage mit Funding-Raten im Bereich Crypto Quant besonders beliebt. In den Jahren 20 und 21 konnte man eine annualisierte Rendite von dreimal ohne Rückzüge erzielen, was sehr außergewöhnlich ist.

Natürlich wissen alle, dass dies nicht langfristig nachhaltig sein kann. Aktuell sinken die Erträge dieser Strategien, aber selbst wenn sie sinken, sind die Erträge immer noch sehr gut, weil sie keine Rückzüge haben. Es ist ein bisschen wie Cash-Management.

Die zweite Kategorie besteht darin, BTC zu einem Abschlag zu kaufen oder Mining zu betreiben. Wenn man zum Beispiel in der Vergangenheit GBTC mit diesem Discount gekauft hat, konnte man damit BTC outperformen.

Die dritte Kategorie sind Strategien, die zeitweise BTC outperformen können, wie zum Beispiel CTA. Viele Händler mögen CTA und Trendfolge, sie können BTC kurzfristig outperformen, aber ihr Nachteil ist, dass sie in der Größe und Kapazität begrenzt sind.

Mason empfiehlt auch einige Bücher.

Das erste ist das (Prinzip professioneller Spekulation), das das gesamte Handelssystem systematisch erklärt.

Die zweite Kategorie sind Bücher über die Geschichte der Zentralbanken, Geldpolitik und Bankwesen, in denen erklärt wird, was Zentralbanken tun, warum sie es tun und welche Vor- und Nachteile hinter jedem ihrer Schritte stecken.

Man kann mit (Der Alchemist) beginnen, das erzählt von den drei bekanntesten Zentralbankchefs in der Geschichte und was sie in entscheidenden Momenten getan haben.

Drittens sind Bücher über menschliche Natur wichtig, wie zum Beispiel die Ming- und Qing-Romane aus China sowie die Kurzgeschichten von Maupassant und Flaubert aus Frankreich.

Oft stellt man fest, dass die tatsächlichen Mechanismen in dieser Welt zwar technischer Natur sind, aber im Grunde genommen wird alles von menschlicher Natur angetrieben. Diese Romane helfen den Menschen, die menschliche Natur besser zu verstehen und nicht zu viele Illusionen darüber zu haben, was zu einem besseren Umgang mit vielen komplexen Interessenskonflikten im Alltag führt.

Ein weiteres Dankeschön an @ma_s_on_ für die Teilnahme am Dialog mit den Händlern. Frühere Audio-Sessions werden nach und nach auf XiaoYuzhou aktualisiert, 🔍 Dialog mit den Händlern.