Verfasst von: Tuo Luo Finance
Börsennotierte Unternehmen haben das Bitcoin-Fieber ergriffen.
In letzter Zeit ist Bitcoin zweifellos wieder zum Liebling der Finanzmärkte geworden. Gestern stieg Bitcoin zeitweise auf 73.660 USD, nur 0,4% unter dem historischen Höchststand von 73.881,3 USD, der am 14. März dieses Jahres erreicht wurde. Angesichts der steigenden Gewinnwahrscheinlichkeit von Trump prognostizieren die Märkte allgemein, dass Bitcoin bis zum Ende des Jahres 100.000 USD erreichen könnte.
Börsennotierte Unternehmen scheinen auch auf dieses große Stück Kuchen aufmerksam geworden zu sein. Vor kurzem erklärte Microsoft in einem Dokument, das bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereicht wurde, dass am 10. Dezember bei der Hauptversammlung über das Thema „Bewertung der Investition in Bitcoin“ abgestimmt werden soll. Obwohl der Vorstand bereits vorgeschlagen hat, gegen diesen Vorschlag zu stimmen, haben die Aktionäre unterschiedliche Meinungen.
Als eines der bekanntesten Unternehmen der Welt lässt sich nicht leugnen, dass Microsoft allein die Überlegung einer BTC-Investition bereits tiefere Bedeutungen hat. Auf der anderen Seite hat MicroStrategy, die schon lange aktiv ist, mit den Gewinnen große Erfolge erzielt und den börsennotierten Unternehmen eine wichtige Lektion erteilt.
01 Microsoft schlägt vor, in BTC zu investieren? Vorstand ist dagegen.
Beeinflusst von Trump, zieht Bitcoin in letzter Zeit wieder viele bewundernde Blicke auf sich. Obwohl es am 30. Oktober nach einem Schritt von einem historischen Höchststand leicht zurückging, hat Bitcoin seit Jahresbeginn mit einer Erhöhung von über 56% die Performance von globalen Anlageklassen übertroffen, einschließlich Large-Cap-Wachstum, Small-Cap-Wachstum, US- und europäischen Aktien, Rohstoffen, Staatsanleihen, Gold, Bargeld, Schwellenmärkten und Real Estate Investment Trusts, und zeigt eine hohe Inflations- und Zyklusresistenz.
„Digitales Gold“ hat sich bewährt, nicht nur Retail-Investoren haben FOMO, sondern auch börsennotierte Unternehmen mit mehr Kapital haben erneut Interesse. Laut Dokumenten, die die US-amerikanische SEC am 24. Oktober eingereicht hat, scheint Microsoft ebenfalls eine Investitionsabsicht in Bitcoin zu haben. Das Unternehmen hat das Thema „Bewertung der Investition in Bitcoin“ auf die Abstimmungsliste der nächsten Hauptversammlung am 10. Dezember gesetzt.
Der Vorschlag stammt von der konservativen Denkfabrik des Microsoft „2025-Projekts“, dem National Public Policy Research Center, das Microsoft empfiehlt, mindestens 1% seiner Gesamtvermögen in Bitcoin zu investieren, mit der Begründung, dass „Unternehmen Bitcoin als Absicherungsinstrument in Betracht ziehen sollten, um den Wert der Aktionäre zu schützen“. Aus der Preisentwicklung lässt sich ableiten, dass dies tatsächlich der Fall ist; eine Diversifizierung der Vermögensallokation ist ebenfalls nicht zu vernachlässigen. Unter diesem Vorschlag steht jedoch der Hinweis des Microsoft-Vorstands: „Es wird empfohlen, gegen diesen Vorschlag zu stimmen.“
Microsoft stellte fest, dass der Vorstand gegen diesen Vorschlag eingestellt ist, da er die Abstimmung als nicht notwendig erachtet und erklärte, dass er den Vorschlag umfassend geprüft habe. In dem Dokument wird beschrieben: „Das globale Finanz- und Investitionsserviceteam von Microsoft hat eine umfassende Bewertung verschiedener investierbarer Vermögenswerte durchgeführt, um die laufenden Operationen von Microsoft zu finanzieren. Dazu gehören Vermögenswerte, die voraussichtlich Diversifizierung und Inflationsschutz bieten, sowie Vermögenswerte, die das Risiko erheblicher wirtschaftlicher Verluste senken, die durch steigende Zinssätze verursacht werden. In früheren Bewertungen wurden Bitcoin und andere Kryptowährungen stets in Betracht gezogen, und Microsoft wird weiterhin Trends und Entwicklungen im Zusammenhang mit Kryptowährungen beobachten, um zukünftige Entscheidungen zu unterstützen.“
Was die Überlegungen angeht, hat Microsoft ebenfalls erklärt, dass die Volatilität ein Schlüsselfaktor ist, der bei der Bewertung von Investitionen in Kryptowährungen berücksichtigt werden muss. Anders ausgedrückt, Microsoft glaubt, dass, obwohl Krypto-Assets möglicherweise gute Vermögenswerte sind, sie diese nicht vollständig ausschließen, aber die offensichtliche extreme Preisschwankung von Bitcoin Auswirkungen auf die Bilanz börsennotierter Unternehmen hat und es sich nicht um eine robuste Anlagewahl handelt.
Natürlich, obwohl der Vorstand Bitcoin als tot erklärt hat, liegt die endgültige Entscheidung über den Vorschlag offensichtlich nicht beim Vorstand, sondern bei der Haltung der Mehrheit der Aktionäre. Laut den veröffentlichten Daten von Tonghuashun sind Vanguard und BlackRock die derzeit größten institutionellen Aktionäre von Microsoft mit 8,95% und 7,30% des Aktienanteils.
Für BlackRock ist der Krypto-Bereich nicht neu. In diesem Jahr hat es sowohl Bitcoin- als auch Ethereum-Spot-ETFs aufgelegt, und bis zum 30. Oktober hat der Bitcoin-ETFs IBIT von BlackRock eine Marktkapitalisierung von über 30 Milliarden USD überschritten und gehört zu den besten Bitcoin-ETFs. In einem Interview am 15. Oktober betonte Larry Fink, der Vorstandsvorsitzende und CEO von BlackRock, auch, dass „Bitcoin selbst eine Anlageklasse ist und ein Ersatz für andere Rohstoffe wie Gold darstellt.“
Obwohl BlackRock Bitcoin unterstützt, ist die Haltung des anderen Aktionärs Vanguard nicht so freundlich. Bereits zu Beginn dieses Jahres erklärte Vanguard klar, dass es seinen Kunden nicht gestattet, in eines der 11 angebotenen Spot-Bitcoin-ETFs zu investieren, und erwähnte, dass Vanguard auch keine Pläne hat, einen Vanguard Bitcoin ETF oder andere krypto-bezogene Produkte anzubieten. „Unsere Ansicht ist, dass diese Produkte nicht mit unseren Produkten übereinstimmen, die sich auf Aktien, Anleihen und Bargeld konzentrieren; Vanguard betrachtet diese Anlageklassen als Grundpfeiler eines ausgewogenen langfristigen Portfolios.“
Zwei große Aktionäre stehen sich gegenüber, und die kleinen Aktionäre haben sicherlich auch ihre eigenen Überlegungen, sodass das Endergebnis der Abstimmung schwer vorherzusagen ist. Doch momentan haben die Microsoft-Aktionäre bereits mit den ersten Abstimmungen zu diesem Vorschlag begonnen. Wenn die Abstimmung erfolgreich ist, wird Microsoft als Branchenmaßstab weiter das öffentliche Bewusstsein für Bitcoin stärken und eine Kettenreaktion auslösen, die Bitcoin in die Finanzstrategien weiterer börsennotierter Unternehmen integriert und damit die Position als digitales Gold stärkt und den Prozess der Mainstreamisierung von Bitcoin erheblich vorantreibt. Auf der anderen Seite, selbst wenn die Abstimmung scheitert, bleibt der Gedanke von Microsoft bezüglich Bitcoin tiefgreifend, da eines der weltweit wertvollsten börsennotierten Unternehmen Interesse an Bitcoin zeigt, was ein starkes Indiz für den Eintritt von Bitcoin in den Mainstream ist.
02 Börsennotierte Unternehmen investieren in Bitcoin, ist keine Neuigkeit.
Tatsächlich ist die Investition in Bitcoin für börsennotierte Unternehmen nicht neu. Laut den Daten von Coingecko halten derzeit 29 börsennotierte Unternehmen Bitcoin mit einer Gesamtmenge von 360.000 Bitcoin, deren Gesamtwert über 2,6 Milliarden USD beträgt. Und eines der repräsentativsten Unternehmen ist ohne Zweifel MicroStrategy.
Die Zeit zurück zu 11. August 2020, als MicroStrategy erstmals erklärte, in den Bitcoin-Bereich einzutreten, indem es 21.454 Bitcoin für 250 Millionen USD kaufte und Bitcoin offiziell in das diversifizierte Vermögensportfolio des Unternehmens aufnahm. Diese Aktion führte damals zu einem großen Aufschrei auf dem Markt und markierte einen entscheidenden „1995-Moment“ für Bitcoin.
In den darauffolgenden Jahren, egal ob steigend oder fallend, hat MicroStrategy unerschütterlich ein Prinzip beibehalten – Bitcoin kaufen und halten. Seit 2020 verfolgt MicroStrategy diese Strategie konsequent und hat bis zum dritten Quartal 2024 für ca. 9,9 Milliarden USD 252.220 Bitcoin erworben und ist damit das börsennotierte Unternehmen mit den meisten Bitcoin-Beständen weltweit. In dem kürzlich veröffentlichten Finanzbericht erklärte MicroStrategy, dass sie die Strategie fortsetzen und in den nächsten drei Jahren 21 Milliarden USD Eigenkapital und 21 Milliarden USD Anleihen aufnehmen werden, um mit dem zusätzlichen Kapital mehr Bitcoin als finanzielle Reserve zu erwerben und höhere Renditen zu erzielen.
Es hat sich erwiesen, dass MicroStrategy in dieser Wette auf Bitcoin der größte Gewinner geworden ist. Der durchschnittliche Kaufpreis von MicroStrategy für jede Bitcoin beträgt etwa 39.266 USD, während der derzeitige Bitcoin-Preis bereits auf 72.000 USD gestiegen ist. Was die Aktienkurse betrifft, so ist MicroStrategy ebenfalls stark gestiegen und hat mittlerweile 247,31 USD erreicht, was einen neuen Höchststand seit 25 Jahren darstellt und erfolgreich in den Club der Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 50 Milliarden USD eingetreten ist. Berichten von Bloomberg zufolge hat die Aktienentwicklung von MicroStrategy in den letzten zwei Jahren fast alle großen US-Aktien, einschließlich NVIDIA, übertroffen, und der Bericht betont, dass die „unorthodoxe“ Entscheidung des Unternehmens vor vier Jahren, Bitcoin zu kaufen, um Inflation zu bekämpfen, zu einem Anstieg von über 1.700% geführt hat.
Die Strategie von MicroStrategy ist daher sehr gefragt. Der ausländische KOL Glenn Hodl weist darauf hin, dass MicroStrategy unter dem aktuellen Bewertungsmodell stark auf BTC angewiesen ist, was dazu führt, dass es zwei Bewertungsmodelle gibt: eines ist der Diskontwert, der aus dem Wachstum des eigenen Geschäftssystems resultiert; das andere ist der aktuelle Wert des BTC-Produkts selbst. Solange es eine zukünftige Preissteigerungserwartung für Bitcoin gibt, kann MicroStrategy durch Anpassung des Verhältnisses zwischen Bitcoin-Beständen und der Anzahl der ausgegebenen Aktien den Marktwert weiter steigern. Die Erfolge anderer Unternehmen haben ebenfalls zu einem Anstieg des Interesses geführt, Nachahmer sind zahlreich, beispielsweise hat der luxemburgische digitale Wertpapiermarkt STOKR angekündigt, MicroStrategy zu folgen und in den kommenden Jahren aktiv Bitcoin-Reserven aufzubauen.
Neben MicroStrategy hält auch das bekannte Unternehmen Tesla eine beträchtliche Menge an Bitcoin. Tesla kaufte erstmals im Februar 2021 Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden USD und Elon Musk gab später an, dass man Tesla mit Bitcoin kaufen könne, zog dies jedoch möglicherweise aufgrund starker Preisschwankungen zurück. Bis zum dritten Quartal 2024 gab der Finanzbericht an, dass Tesla Bitcoin im Wert von 763 Millionen USD hält, was es zur viertgrößten Bitcoin-Bestandsfirma macht, nur hinter MicroStrategy, Marathon und Galaxy Digital.
Es ist erwähnenswert, dass Tesla im dritten Quartal zwar große Überweisungen getätigt hat, darunter 75,18 Millionen, 76,08 Millionen und 77,16 Millionen USD Bitcoin an anonyme Wallets überwiesen hat, jedoch bisher kein Verkaufsfall aufgetreten ist. Das bedeutet auch, dass Tesla seit der Reduzierung seiner Bestände um 75% im zweiten Quartal 2022 seit zwei Jahren keine Bitcoin verkauft hat, was die langfristige positive Haltung von Musk zu Bitcoin zeigt. Zufälligerweise hält auch SpaceX etwa 560 Millionen USD in Bitcoin, die beiden Unternehmen besitzen zusammen etwa 19.788 Bitcoin mit einem Gesamtwert von etwa 1,3 Milliarden USD.
03 Fazit
Zurück zum Thema Microsoft: Insgesamt betrachtet hat Microsoft, angesichts der aktuellen Haltung des Vorstands, eine symbolische Bedeutung für die Abstimmung über Bitcoin, die größer ist als die tatsächliche Bedeutung. Langfristig gesehen, mit dem Anstieg des Bitcoin-Wertes und dem Fortschritt der Mainstreamisierung, wird Bitcoin, als eines der Ziele zur Diversifizierung der Vermögensallokation, zunehmend von börsennotierten Unternehmen gehalten werden. Doch momentan sind die Volatilität von Bitcoin und die Compliance-Probleme nach wie vor große Hürden für börsennotierte Unternehmen.
Positiv ist, dass es auch in der Compliance-Richtung in den USA Lockerungen gibt, wobei die Änderung der Rechnungslegungsstandards ein typisches Beispiel ist. Ende letzten Jahres veröffentlichte das US-amerikanische Financial Accounting Standards Board (FASB) neue Vorschriften, die nach dem 15. Dezember 2024 für Geschäftsjahre in Kraft treten, in denen Bitcoin zu Marktwerten bilanziert wird. Vor dieser Änderung mussten börsennotierte Unternehmen Wertminderungsverluste für Bitcoin erfassen, konnten aber nur die Wertsteigerungen zu den Anschaffungskosten bilanzieren, was für börsennotierte Unternehmen, die eine glänzende Bilanz anstreben, ein großes Hindernis darstellt. Nach der Änderung kann Bitcoin zum Marktwert bilanziert werden, wodurch dieses Problem gelöst wird.
Somit könnte sich zeigen, dass das Schiff der börsennotierten Unternehmen in Bitcoin möglicherweise bald die Segel setzen wird.
