Autor: Shane Neagle, Coingecko; Übersetzung: Bai Shui, Jinse Caijing
Bitcoin wurde nach der Finanzkrise 2009 eingeführt und hat kaum makroökonomische Stresstests bestanden. Dies steht im krassen Gegensatz zu Gold, das eine lange Geschichte hat und verschiedenen politischen Systemen über Jahrhunderte hinweg ausgesetzt war.
Die Goldversorgung ist jedoch pseudo-begrenzt, was seine Knappheit instabil macht. Es werden häufig neue Goldminen entdeckt, während die Knappheit von Bitcoin mathematisch genau und vorhersehbar ist und auf 21 Millionen Bitcoins (BTC) begrenzt ist. Bedeutet das, dass Bitcoin besser als Gold Inflation absichert?
Wie beeinflusst CPI den Bitcoin-Preis?
Im täglichen Verlauf fällt der Bitcoin (BTC)-Eröffnungspreis am Tag des CPI-Berichts und der BTC-Eröffnungspreis am folgenden Tag, unabhängig von der Richtung der Inflationsänderung, entweder. Zum Beispiel fiel der Bitcoin-Preis um -11 %, als der CPI-Bericht einen Rückgang der Inflationsrate von 8,5 % auf 8,3 % (annualisiert) zwischen März und April 2022 zeigte.
Im Gegensatz dazu stieg der Bitcoin-Preis um 9,68 %, nachdem der CPI-Bericht einen Rückgang der Inflationsrate von 8,2 % auf 7,7 % (annualisiert) zwischen September und Oktober 2022 zeigte.
Im Mai 2024, einen Tag nach der Veröffentlichung des CPI, stieg der BTC-Preis um 7,02 %, während der Bericht einen leichten Rückgang von 3,5 % auf 3,4 % (annualisiert) zeigte. Bemerkenswert ist, dass der Bitcoin-Preis tatsächlich um 6,37 % fiel, als die Inflationsrate im Bericht von März 2022 von 7,5 % auf 7,9 % anstieg.
Mit anderen Worten, die hypothetische Logik über die Beziehung zwischen dem Bitcoin-Preis und den CPI-Ankündigungen spiegelt sich nicht in den Daten wider. Sobald wir die monatlichen BTC-Preisschwankungen und die breiteren Einflussfaktoren, die größer sind, betrachten, wird es sinnvoll.
Wird Bitcoin mit der Inflation steigen oder fallen?
Im März 2022 begann die Federal Reserve mit ihrem Zinserhöhungszyklus, um die Inflation zu dämpfen. Angesichts der Verzögerung der monatlichen CPI-Berichte wird der Januar 2022 zum Ausgangspunkt für den Vergleich mit dem monatlichen Bitcoin-Preis, aus zwei Gründen:
Zinserhöhungen haben eine dämpfende Wirkung auf die Wirtschaft, da das Ausleihen teurer wird.
Das Gesetz selbst stellt Inflation als ein dringendes Problem in den Mittelpunkt der öffentlichen Aufmerksamkeit. Daher wird dies die Wahrnehmung von Bitcoin als Inflationsabsicherungsinstrument weiter fördern.
Aus diesen Daten wird deutlich, dass der Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve als eine Methode zur Reduzierung der Bilanz eine viel stärkere (dämpfende) Wirkung auf den Bitcoin-Preis hat als die CPI-Daten. Tatsächlich tendiert der Bitcoin-Preis dazu, zu steigen, während die CPI-Daten sinken. Angesichts dieser Faktoren ist das nachvollziehbar:
Bitcoin wird gleichermaßen als spekulative Anlage und als Absicherung gegen Währungsentwertung angesehen. Diese Sichtweise resultiert aus der begrenzten Nutzung von Bitcoin in der Wirtschaft im Vergleich zum omnipräsenten Dollar (weniger als 2 %).
Im Gegensatz dazu, vor dem Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve, war es wahrscheinlicher, dass Bitcoin als riskanteres Investment Kapitalzuflüsse erhielt, wenn Geld „billig“ war.
Mit der fortwährenden Zinserhöhung der Federal Reserve zur Bekämpfung der Inflation hat das immer begrenztere Angebot von Bitcoin diesen Einfluss ausgeglichen. Bis Oktober 2024, nach der vierten Halbierung im April 2024, wird 94,13 % des Bitcoin-Angebots mit einer Inflationsrate von 0,84 % bereitgestellt.
Es kann gesagt werden, dass Bitcoin nicht nur ein Inflationsabsicherungsinstrument ist, sondern auch ein Absicherungsinstrument gegen Zentralbanken. Dies wurde besonders deutlich, als Bitcoin während der Krise im US-Bankenwesen um 9,5 % anstieg.
Insgesamt wurde der Einfluss der CPI-Ankündigungen auf den Bitcoin-Preis im Vergleich zur zugrunde liegenden Bitcoin-Token-Ökonomie abgeschwächt. Am wichtigsten ist, dass die Inflationsrate, die über der BTC-Inflation liegt, in den Kuchen der Zentralbank aufgenommen wurde. Das ist der Grund, warum selbst wenn die CPI-Daten tendenziell sinken, dieser Fakt nicht übersehen werden kann: Nach der fünften Halbierung im März 2028 wird der Dollar weiterhin an Wert verlieren, während die zukünftige Inflationsrate von Bitcoin niedriger sein wird.
Im Vergleich dazu ist es äußerst unwahrscheinlich, dass die Bundesregierung die Ausgaben so kontrolliert, dass die Federal Reserve aufhört, die ständig steigende Staatsverschuldung zu monetarisieren. In naher Zukunft ist es wahrscheinlicher, dass die Federal Reserve die Zinssätze senkt, was den Kapitalzufluss in Bitcoin erneut ankurbeln könnte, unabhängig davon, wie die CPI-Daten ausfallen.
Warum beeinflusst der Inflationsbericht den Bitcoin-Preis?
Inflation ist schwer fassbar, sie wird als Anstieg der Preise von Waren und Dienstleistungen verstanden, der normalerweise von Regierungsbehörden gemessen wird. In den USA ist dies das Bureau of Labor Statistics (BLS), das für die Berechnung des Verbraucherpreisindex (CPI) zuständig ist.
Eine tiefere Analyse zeigt jedoch, dass Inflation am besten als Einfluss des Zentralbanksystems verstanden wird. Genauer gesagt, wenn die Federal Reserve („Fed“) Schulden monetarisiert, um Staatsausgaben zu finanzieren, erhöht die Zentralbank ihr Wertpapierportfolio. Das Ergebnis ist eine Erhöhung der Geldmenge, die sich als Inflation äußert.
Nach jahrzehntelanger anhaltender monetärer Stagnation zur Monetarisierung von Schulden, die 2020 ihren extremsten Ausdruck fand, wuchs die Bilanz der Federal Reserve von 4,2 Billionen Dollar zu Beginn des Jahres 2020 auf 7,2 Billionen Dollar zur Jahresmitte. Daher trat die Inflation (CPI) im darauffolgenden Jahr als Nachlaufeffekt auf und erreichte im Juni 2022 mit 9,1 % (annualisiert) ihren Höchststand, den höchsten seit 1981.
Mit anderen Worten, die Federal Reserve entwertet den Dollar durch kontinuierliche Geldexpansion. Selbst der Fed-Vorsitzende Jerome Powell hat Schwierigkeiten zu erklären, warum das Ziel für die Basisinflation (der Wertverlust des Dollars) 2 % und nicht ein anderer Prozentsatz beträgt.
Das bedeutet also Folgendes:
Der Dollar ist ein manipuliertes Gut, dessen Wert bereits von Inflation betroffen ist.
Bitcoin ist ein unveränderliches Gut, dessen Wert durch Dezentralisierung und inhärente Knappheit gesichert ist.
Theoretisch bedeutet dies, dass der Bitcoin-Preis steigt, wenn der CPI-Bericht steigt, und fällt, wenn der CPI-Bericht sinkt. Wie jedoch oben untersucht, ist das nicht der Fall.
