In Michael Saylors Welt scheinen die ökonomischen Gesetze auf den Kopf gestellt zu sein.
Er hat MicroStrategy, ursprünglich ein relativ unbekanntes Softwareunternehmen, in den größten Bitcoin (BTC) Bullen der Unternehmensamerika verwandelt und einen gigantischen Vorrat an der Kryptowährung angehäuft.
Am Mittwoch gab sein Unternehmen bekannt, dass es 21 Milliarden Dollar eigener Aktien ausgeben und verkaufen würde - ein Schritt, der für die meisten anderen börsennotierten Unternehmen katastrophal für die aktuellen Aktionäre wäre. Das liegt daran, dass die Marktkapitalisierung von MicroStrategy bei der Ankündigung des Plans etwa 50 Milliarden Dollar betrug, was bedeutet, dass der Eigentumsanteil, der durch dieses bestehende Eigenkapital dargestellt wird, um etwa ein Drittel verwässert wird. Ein Rückgang des Aktienkurses um etwa 33 % wäre nicht sehr überraschend.
Aber MicroStrategy – und die leidenschaftliche Fangemeinde darum herum – ist nicht wie die meisten Aktien. Ihre Aktien stiegen am Donnerstag um etwa 1 %, nachdem sie in diesem Jahr bereits mehr als dreimal gestiegen waren, wodurch ihre Marktkapitalisierung über Coinbase (COIN) anstieg, das die größte Krypto-Aktie gewesen war und nach den enttäuschenden Ergebnissen des dritten Quartals der Krypto-Börse gefallen war. MicroStrategy, dessen Wert dem Bitcoin-Preis folgt, angesichts der signifikanten Größe der Unternehmensbestände, stieg sogar, als der BTC-Preis fiel.
"Der Anstieg von MicroStrategy ist ein Beweis für das Vertrauen der Investoren in die verwässernde Strategie des Unternehmens für Bitcoin – wobei MicroStrategy die Kapitalmärkte nutzt, um Bitcoin zu kaufen, die Aktien durch die Ausgabe von mehr zu verwässern, aber den Wert für die Aktionäre durch seine Bitcoin-Käufe zu steigern," sagte Joe Consorti, Leiter Wachstum bei Theya.
Der Aktienverkauf ist das, was als ein Angebot an der Marktbörse bekannt ist – eine Art Deal, der es Unternehmen ermöglicht, Aktien direkt zu den aktuellen Preisen zu verkaufen, was oft einen flexibleren und weniger belastenden Weg bietet, Kapital im Vergleich zu einem herkömmlichen Sekundärangebot zu beschaffen.
Es ist tatsächlich das größte Angebot dieser Art aller Zeiten – um den Faktor vier, laut von Bloomberg zusammengestellten Daten.
Die Tatsache, dass die Aktionäre von MicroStrategy eine solche Verwässerung zu den Preisen akzeptieren, die vor der Ankündigung des Plans herrschten - anstatt einen hohen Rabatt zu verlangen - deutet auf die Stärke ihres Glaubens an Saylors Unternehmensstrategie hin.
"Die Aktionäre von MicroStrategy sind eine einzigartige Kohorte. Typischerweise ist es eine schlechte Sache, wenn Aktionäre verwässert werden," sagte James Van Straten, leitender Analyst bei CoinDesk. "Als Aktionär von MicroStrategy freue ich mich jedoch über die Verwässerung, da ich weiß, dass MicroStrategy Bitcoin kauft, was die Bitcoin pro Aktie als Unternehmen erhöht und somit den Unternehmenswert für die Aktionäre steigert."
