UBS glaubt, dass die US-Wahl die globalen Märkte beeinflussen wird, egal wer gewinnt

UBS sieht die globalen Märkte angespannt, da die US-Präsidentschaftswahl näher rückt. UBS Group AG CEO Sergio Ermotti warnte, dass es, egal ob Kamala Harris oder Donald Trump im Weißen Haus sitzt, tiefgreifende Auswirkungen auf die Märkte haben wird.

„Der Ausblick für das vierte Quartal wird klar noch irgendwie von den Unsicherheiten beeinflusst, die wir an der makroökonomischen und geopolitischen Front sehen“, sagte Ermotti am Mittwoch gegenüber CNBC. Er nannte die Wahl „ein Ereignis, das nicht ohne Vorfälle sein wird.“ Die Americas-Division von UBS, insbesondere die USA, die allein im letzten Quartal 2,84 Milliarden Dollar einbrachten, ist entscheidend für die Vermögensverwaltungseinnahmen von UBS, ein großer Player in den Gewinnen von UBS.

Ermotti ließ keine Zweifel an den Einsätzen. „Wir erwarten, egal wer gewinnt und wie das Ergebnis ausfällt, dass es einige Marktbewegungen geben wird. Und es bleibt abzuwarten, wie die Investoren reagieren werden“, fügte er hinzu. Das ist die klare Linie von ganz oben bei UBS: Marktreaktionen, nicht Wahlergebnisse, sind die Quelle für große Veränderungen. Da der 5. November näher rückt, bereiten sich sowohl große Geldgeber als auch durchschnittliche Investoren auf das Kommende vor.

Marktbewegungen bereits in Bewegung

Die Märkte zeigen bereits Anzeichen von Vorsicht. Mit steigenden Umfragen und wirtschaftlichen Politiken auf dem Spiel sind Vermögenswerte wie Gold, das übliche sichere Anlage, auf Rekordhöhen gestiegen. In der Zwischenzeit hat die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen einige ihrer jüngsten Gewinne nach einem starken Start in der Woche verloren. Die Nervosität erstreckt sich über Gold und Staatsanleihen hinaus, während UBS und Investoren auf der ganzen Linie auf Hinweise auf Zinssenkungen von der US-Notenbank warten.

Wer auch immer ins Amt kommt, wird ein beträchtliches Haushaltsdefizit erben, das bis Ende des Jahres 1,8 Billionen Dollar erreichen soll, und wird wahrscheinlich nicht bald bei den Ausgaben nachlassen. UBS verfolgt, wie sich diese Zahlen entwickeln. Ein engerer Wettkampf zwischen Harris und Trump könnte zu Politiken führen, die den internationalen Handel und die amerikanischen Haushalte drastischer beeinflussen.

Vizepräsidentin Kamala Harris, die als Fackelträgerin von Joe Biden angesehen wird, erbt Bidens wirtschaftliches Erbe einer Legislaturperiode mit Gesetzen wie dem Inflation Reduction Act und dem CHIPS and Science Act. Auf der anderen Seite sind Trumps Politiken in Handelsumgestaltungen, einschließlich Zöllen auf China, verankert. Aber für Europa könnte es wenig Unterschied machen, wer gewinnt, da viele Führungspersönlichkeiten eine Schicht von US-Handelsprotektionismus in jedem Fall erwarten.

Beide Lager werden die bereits anwachsende US-Schuldenlast weiter erhöhen, die laut dem IWF bis Ende des Jahres 7,6% des BIP erreichen soll. Das Congressional Budget Office prognostiziert, dass das Defizit 2024 auf 2 Billionen Dollar steigen könnte und 7% des BIP erreichen könnte, und möglicherweise bis 2034 auf bis zu 2,8 Billionen Dollar ansteigt.

Dies ist ein wichtiger Faktor für Ermotti, der die Sorgen von UBS offen darlegte: „Im Allgemeinen ist es unser Anliegen, dass die öffentliche und staatliche Verschuldung in der ganzen Welt steigt“, sagte er. Er erwartet, dass sich die Schuldenprobleme „im Laufe der Zeit entwickeln“ werden, erwartet jedoch keine unmittelbare Entlastung, angesichts der Tiefe der bestehenden finanziellen Verpflichtungen.

UBS bereitet sich auf die Volatilität nach der Wahl vor

UBS geht kein Risiko ein. Laut Ermotti beobachtet die Bank die Kunden genau und hilft ihnen, „diese Unsicherheiten zu navigieren.“ UBS ist „gut positioniert, um in jeder Umgebung zu navigieren“, sagte er und hob ihre „sehr starke Kapital- und Bilanzposition“ als Puffer gegen das hervor, was die Wahl ihnen entgegenwerfen könnte.

Für UBS, dessen Nettogewinn im dritten Quartal auf 1,4 Milliarden Dollar gestiegen ist, fast doppelt so viel wie die erwarteten 783,3 Millionen Dollar, gibt es keinen Raum für Nachlässigkeit. Die Ergebnisse profitierten von stabilen Krediteinnahmen und sorgfältigen Kosteneinsparungen.

Im Hinblick auf die Zukunft wies UBS auf mögliche Rückschläge hin. Die Bank stellte fest, dass, obwohl eine sanfte Landung der USA möglich erscheint, das globale Wirtschaftswachstum wackelig bleibt. Sie erwartet, dass die Zinserträge im vierten Quartal sinken, während saisonale Kostenerhöhungen den Druck erhöhen. Das Quartal schloss in dem, was Ermotti als „Phasen hoher Volatilität und Dislokation“ bezeichnete, wobei die globalen Märkte kaum eine Atempause von wirtschaftlichen und politischen Veränderungen bekamen.

Zusätzlich zu ihrer Last setzt UBS ihre Fusion mit Credit Suisse fort, dem ehemaligen Rivalen, der letztes Jahr in einem Notrettungsplan übernommen wurde. Es gibt mehr auf diesem Gebiet, da UBS politischer Überprüfung in der Schweiz bezüglich ihrer Kapitalniveaus gegenübersteht und möglicherweise eine zusätzliche Anforderung von 25 Milliarden Dollar auferlegt bekommen könnte.

Über die amerikanische Wahl und die Integrationsbemühungen von UBS hinaus befinden sich die Kryptomärkte ebenfalls in einer volatilen Zone. Bitcoin nähert sich besonders einem Durchbruch. Der Token steht kurz davor, aus einem siebenmonatigen Konsolidierungsbereich auszubrechen, während der Markt auf neue Allzeithochs schielt. Diese Woche stieg Bitcoin endlich und wird bei etwa 71.910 Dollar gehandelt.

Marktbeobachter haben die Geschichte von Bitcoin untersucht, die konstant Höchststände zwischen den Fibonacci-Retracement-Niveaus von 1,618 und 2,272 erreicht hat. Wenn Bitcoin diesem Trend treu bleibt, könnte ein Höchststand von 2025-2026 zwischen 173.088 und 458.319 Dollar liegen. Die Realität könnte jedoch anders ausfallen. Jeder Zyklus-Höchststand seit 2013 lag leicht unter den vorherigen Niveaus, was darauf hindeutet, dass der nächste Höchststand möglicherweise unter der Marke von 173.000 Dollar liegt.