In der letzten Woche und auch in der Woche davor sind bei den ETFs massenhaft Mittel reingeflossen, insgesamt über 2,3 Milliarden US-Dollar. Eigentlich sollte der CB-Spotmarkt daraufhin lebhaft zulegen, aber stattdessen haben sie dort weiter klein wenig verkauft. Die großen Jungs im Futures-Markt glauben, dass es bei den ETFs etwas Kompliziertes gibt und dass sie möglicherweise Arbitragegeschäfte über die Handelszeit hinweg machen.
Was bedeutet das? Es bedeutet, dass die ETF-Managementgesellschaft, nachdem sie das Geld erhalten hat, nicht sofort in BTC-Spot investiert, sondern wartet, bis der Preis sinkt, um dann zu kaufen. So können sie die Preisdifferenz nutzen, was im Grunde bedeutet, dass sie die Kaufaufträge 'shorten'.
Als die großen Jungs im Futures-Markt das sahen, dachten sie, das kann nicht so weitergehen? Sofort begannen sie, die Preise zu drücken, innerhalb einer Woche stieg BTC von 62000 auf 69000. Für die ETFs wurde es schlimm; je mehr der Preis stieg, desto schwieriger wurde es für sie, BTC zu den ursprünglichen Preisen für die kleinen Anleger zu kaufen. Schließlich konnten die großen Jungs im CB-Spotmarkt nicht mehr zusehen und stellten eine große Menge Verkaufsaufträge auf den hohen Preisen ein, um zum einen den Markt einzuschüchtern und zum anderen zu hoffen, dass die Preise fallen oder dass die Futures-Bullen selbst durcheinander kommen. Sobald die Preise fallen, können sie die Gelegenheit nutzen, BTC zu einem niedrigeren Preis zu kaufen oder das Geld direkt an die ETF-Investoren zurückzugeben, die sich zurückziehen möchten.
Damals verkauften alle anderen Börsen, nur CB kaufte massiv. Der Nettozufluss in die ETFs war erbärmlich gering, vielleicht sogar negativ, was darauf hinweist, dass die Kaufaufträge von CB sehr wahrscheinlich die waren, die in der letzten Woche bei den ETFs gezeichnet wurden. Und sie haben möglicherweise keinen Vorteil von uns gezogen, sondern haben sich nur gezwungen, BTC zu einem Preis zu kaufen, den sie eigentlich schon früher hätten kaufen sollen.
Diese Kaufaufträge wurden zur Liquidität für den Ausstieg der Futures-Mogule nach dem Anstieg. Wenn man das Wachstum der Futures-Positionen betrachtet, ist CME der Hauptakteur, gefolgt von Binance. Momentan sieht es so aus, als ob die Sache noch nicht vorbei ist, CB wird wohl weiterhin Spotkäufe tätigen.
Wenn diese Vermutung wahr ist, dann sind die Futures-Mogule von CME und Binance wirklich gnadenlos, sie haben die ETF-Manager am Schopf gepackt und kräftig die Wolle gerupft.
Kurz gesagt, diese Angelegenheit ist eine Arbitrage, die die ETFs zwischen kleinen Anlegern ausnutzen, indem sie unsere Spotpreise leer verkaufen. Wenn die Preise fallen, kaufen sie zurück und verdienen Geld oder warten, bis wir bei niedrigen Preisen ETFs verkaufen und dann Geld verdienen.
Das Ergebnis war, dass die Short-Positionen der ETFs im Spotmarkt von den Futures-Märkten abgedeckt wurden, und schließlich kam es zu dem Muster 'Futures treiben die Preise, ETFs kaufen den Spot'. Die Mogule im Futures-Markt konnten so problemlos aussteigen. Wenn diese Logik stimmt, dann könnte der Markt für Futures-Bullen in der letzten Woche nicht aufgrund von Trump-Handelsstimmungen oder der Liquidität von Carry Trades entstanden sein, sondern als eine Gegenreaktion des Futures-Marktes, der über längere Zeiträume hinweg Gewinne von uns im Hochpreisbereich stiehlt.
Eine solche Situation hat beim Gold-ETF bereits stattgefunden. Langfristige, breite Schwankungen in einem hohen Bereich sind ideal für solche Operationen. Die ETFs haben viele Anteile, genug Kapital, und es ist nicht unmöglich, den Markt zu kontrollieren.
Das erklärt auch, warum BTC nach der Einführung des Spot-ETFs zwar die historische Höchstmarke überschritten hat, aber über sieben Monate lang an der alten Höchstmarke geschwankt ist! Denn ein solches Marktumfeld sorgt dafür, dass die ETF-Investoren nicht so leicht aussteigen (bei jedem Rückgang gibt es jemanden, der den Markt stützt), und sie können auch während der Volatilität gegen uns wetten und mehr Geld verdienen.
Kurz gesagt, das ist das Spiel des Kapitals. Solange es Gewinne gibt, können sie sich alles Mögliche einfallen lassen.
Obwohl das nur eine Vermutung ist, stimmt es, dass die Prämie und die Handelsbedingungen von CB tatsächlich ein wenig seltsam sind. Wir alle hoffen, dass die ETF BTC Hoffnung bringen kann, aber hoffen wir nicht, dass es am Ende eine Jagd auf Kapital wird.