Autor: Coinbase & Glassnode
Zusammengestellt von: Felix, PANews
Wie hat sich der Kryptomarkt in den letzten drei Monaten verändert? Die Preisbewegung von Bitcoin bewegte sich weitgehend innerhalb einer Bandbreite und konsolidierte sich zwischen 50.000 und 60.000 US-Dollar mit einer gewissen Volatilität dazwischen. Doch ein genauerer Blick offenbart wichtige Entwicklungen, die sich hinter den Kulissen abspielen.
Erstens verzeichnete der Kryptomarkt in diesem Quartal eine erhöhte Liquidität und Komplexität. Das institutionelle Interesse an Kryptowährungen ist weiterhin groß. Der US-amerikanische Bitcoin-Spot-ETF verzeichnete Nettozuflüsse in Höhe von 5 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass Institutionen trotz gelegentlicher Volatilität immer noch teilnehmen. Die Zahl der Ethereum-Zusagen hat ein Rekordhoch erreicht, was darauf hindeutet, dass das traditionelle Finanzwesen neue Wege der Interaktion mit digitalen Vermögenswerten erforscht. Mittlerweile sind Stablecoins nach wie vor eine der am weitesten verbreiteten Anwendungen von Kryptowährungen, mit einer Marktkapitalisierung von rekordverdächtigen 170 Milliarden US-Dollar und wachsenden Transaktionsvolumina, die ihren anhaltenden Nutzen bei grenzüberschreitenden Transaktionen und darüber hinaus beweisen.
Dieser Bericht bietet einen umfassenden Überblick über die Kräfte, die diese Trends vorantreiben. Es wird auch die möglichen Verschiebungen und Richtungen abschätzen, die große Vermögenswerte, insbesondere Bitcoin und Ethereum, gegen Ende des Jahres einschlagen könnten.
Nachfolgend der vollständige Text des Berichts:
Polymarket ist eine bahnbrechende Anwendung im Krypto-Wahljahr und ein Beispiel dafür, wie die Blockchain-Technologie dazu beitragen kann, die Transparenz, Zugänglichkeit und das Vertrauen in Märkte und Informationen zu erhöhen.
Quelle: @rchen8, Dune Analytics, Grayscale Investments (Daten vom 30. September)
Unter den L1-Blockchains erholte sich der Gebührenmarktanteil von Ethereum von einem Tiefststand von 9 % Ende August auf 40 % Ende September.
Quelle: Token Terminal, 24. September
Die Einsatzrendite von Ethereum beträgt mehr als das Doppelte der realen (inflationsbereinigten) Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe.
Quelle: CoinDesk-Indizes
(CESR misst die durchschnittliche jährliche Rendite, die von Validatoren erzielt wird, die ETH einsetzen, bestehend aus Konsensprämien und vorrangigen Transaktionsgebühren. Während die Inflationsrate der ETH über weite Strecken ihrer Geschichte negativ war, hat sie sich kürzlich ins Positive gedreht, daher sollten Pfandgeber die Auswirkungen auf die ETH berücksichtigen Einsatzrendite)
Viele erfolgreiche Anwendungen generieren Einnahmen, die über die Infrastruktur hinausgehen, auf der sie ausgeführt werden.
Quelle: Token Terminal, MakerBurn, DeFiLlama, Tronscan
Der jährliche Umsatz basiert auf den letzten 90 Tagen. Der Solana-Umsatz umfasst die Grundgebühr, die Prioritätsgebühr und die MEV-Trinkgelddaten vom 25. September
Die Zahl der Token-Ausgaben stieg im vergangenen Jahr um das 13-fache, wobei Solana den Löwenanteil ausmachte.
Quelle: Dune Analytics-Marktübersicht
Die Dominanz sowohl von BTC als auch von Stablecoins nahm im dritten Quartal zu, da sich die Marktteilnehmer zu Vermögenswerten höchster Qualität hingezogen fühlten.
Mit zunehmender Marktreife zeigt die Volatilität von BTC und ETH einen deutlichen Abwärtstrend.
Im dritten Quartal bewegten sich die Finanzierungsraten für unbefristete Verträge in einer engen Bandbreite, was auf ein Gleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern auf dem Markt hindeutet.
US-Spot-BTC-ETFs verzeichneten im dritten Quartal Nettozuflüsse von mehr als 5 Milliarden US-Dollar.
Die US-Spot-ETF-Flüsse erholten sich Ende des dritten Quartals nach wochenlangen Abflüssen.
Die Basis (CME-Futures minus Spot) sowohl für BTC als auch für ETH ging im dritten Quartal zurück.
Extreme Schwankungen der Basis, ob positiv oder negativ, gehen oft mit großen Schwankungen der Marktstimmung einher
Kryptowährungen weisen geringe oder negative Korrelationen mit allen wichtigen Anlageklassen auf.
Quelle: Bloomberg, Coinbase. Daten vom 1. Juli bis 30. September
Seit 2020 weist Bitcoin eine durchschnittliche Korrelation von nur 0,33 mit dem S&P 500 und 0,13 mit Gold auf.
Stablecoins boomen
Die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins erreichte im dritten Quartal 2024 mit dem Inkrafttreten neuer EU-Vorschriften im Rahmen der Markets in Cryptoassets Authority (MiCA) ein Allzeithoch von fast 170 Milliarden US-Dollar.
Beide Vorfälle spiegeln die zunehmende allgemeine Akzeptanz von Stablecoins und das Bewusstsein für die Vorteile wider, die sie bieten können, einschließlich Geschwindigkeit, Kosten und Sicherheit. Stablecoins werden zunehmend zum Aufbau von Zahlungssystemen, zur Erleichterung von Überweisungen und zur Vereinfachung grenzüberschreitender Transaktionen eingesetzt.
Die Integration von Stablecoins in bestehende Zahlungssysteme ist nur ein Beispiel für die zunehmende Nutzung von Kryptowährungen in der Realwirtschaft.
Das Stablecoin-Angebot erreichte im dritten Quartal ein Allzeithoch, da die Marktteilnehmer Stablecoins weiterhin für eine Vielzahl neuer und bestehender Anwendungsfälle nutzten.
Das Handelsvolumen mit Stablecoins ist in diesem Jahr bisher auf fast 20 Billionen US-Dollar gestiegen.
L2
Zu Beginn des vierten Quartals nähert sich der ETH-Preis dem Niveau vom Jahresanfang. Doch über den Preis hinaus lässt sich auch ein schnell wachsendes Ethereum-Ökosystem erkennen, vor allem aufgrund der neuen Innovation L2.
Da Entwickler und Endbenutzer weiterhin zur Blockchain migrieren, sind die Anzahl der aktiven Benutzer und das Transaktionsvolumen dramatisch gestiegen. Unterdessen sanken die L2-Gebühren nach dem Dencun-Upgrade von Ethereum deutlich.
Während abzuwarten bleibt, wie sich die Aktivität zwischen Ethereum L1 und den verschiedenen L2s entwickelt, bringt L2 mehr Benutzer, mehr Aktivität und mehr Innovation in die Ethereum-Welt.
Das Ethereum-Ökosystem verzeichnete in diesem Jahr einen starken Anstieg der täglich aktiven Adressen, wobei L2 den deutlichsten Anstieg verzeichnete, während Base an der Spitze steht.
Die Zahl der täglichen Transaktionen im Ethereum-Ökosystem hat sich seit Anfang 2023 verfünffacht, da neue L2s und Anwendungsfälle aufblühen.
Nachdem das Dencun-Upgrade von Ethereum im März 2024 die Transaktionsgebühren auf L2 drastisch reduzierte, sanken die insgesamt gezahlten Gebühren trotz eines Anstiegs der Transaktionsaktivität erheblich.
Bitcoin (BTC)
Der aktuelle BTC-Zyklus ist eng mit den Zyklen 2015–2018 und 2018–2022 verbunden, in denen sich die Gesamtrenditen 2.000 % bzw. 600 % näherten.
Bitcoin hat vier Zyklen durchlaufen, von denen jeder einen Bullenmarkt und einen Bärenmarkt umfasste. In diesem Diagramm können Sie sehen, wie der aktuelle Marktzyklus (der 2022 beginnt) im Vergleich zu früheren Zyklen abschneidet. (Vergangene Leistungen sind kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse)
Die Performance von BTC seit der vierten Halbierung ähnelt am ehesten der Performance nach der dritten Halbierung, als die Preise einige Monate lang seitwärts tendierten, bevor sie im Jahr nach der Halbierung stark anstiegen.
Dieses Diagramm misst die Gesamtrendite von Bitcoin während jedes Halbierungszyklus oder Zeitraums. Nach der Halbierung tendieren die Preise dazu, seitwärts zu handeln, wie bereits in den sechs Monaten seit der Halbierung im April 2024. Allerdings stiegen die Preise innerhalb von 12 Monaten nach den letzten drei Halbierungen deutlich an. Nach der ersten Halbierung stieg der Preis in den ersten 12 Monaten um mehr als 1000 %. Nach der zweiten Halbierung stieg der Preis in den ersten 12 Monaten um 200 %. Nach der dritten Halbierung stieg der Preis in den ersten 12 Monaten um mehr als 600 %. Der Preis von Bitcoin ist seit der vierten Halbierung am 19. April 2024 um 1,2 % gesunken (schwarze Linie).
Zum Ende des dritten Quartals, nur neun Monate nach seiner Einführung, verfügte der US-Spot-BTC-ETF über ein verwaltetes Vermögen von fast 60 Milliarden US-Dollar.
Kryptomärkte werden immer liquider. Bisher beliefen sich die BTC-Transaktionen in diesem Jahr auf durchschnittlich 2 Billionen US-Dollar pro Monat, was einem Anstieg von 76 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Das offene Interesse an Bitcoin-Derivaten belief sich im dritten Quartal 2024 auf durchschnittlich 44 Milliarden US-Dollar.
Die Bitcoin-Positionierung erscheint nach der massiven Long-Liquidation Anfang August 2024 im Zusammenhang mit der Auflösung des Yen-Short-Carry-Trades klarer.
Gesamtstatistik der BTC-Derivate:
Spezifikationen für traditionelle BTC-Futures
Während des gesamten dritten Quartals blieb die Größe des liquiden und illiquiden Angebots an BTC ziemlich stabil.
Während sich die Märkte seitwärts bewegen, hat sich die Stimmung von Gier zu Angst gewandelt, was möglicherweise den Grundstein für die nächste Rallye legt.
Ethereum (ETH)
Nach genauer Beobachtung des Zyklus 2018–2022 begann der aktuelle ETH-Zyklus zu divergieren, da die ETH-Preise im dritten Quartal zurückgingen.
ETH hat zwei Zyklen durchlaufen, die jeweils aus einem Bullenmarkt und einem Bärenmarkt bestanden. In diesem Diagramm können Sie sehen, wie der aktuelle Marktzyklus (der 2022 beginnt) im Vergleich zu früheren Zyklen abschneidet. Im aktuellen Zyklus ist ETH seit dem Erreichen der Zyklustiefs im November 2022 um mehr als 125 % gestiegen. (Vergangene Leistungen sind kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse)
Der US-Spot-ETH-ETF wurde im Juli eingeführt und belief sich am Ende des dritten Quartals auf 7,1 Milliarden US-Dollar.
Kryptomärkte werden immer liquider. Das durchschnittliche monatliche Handelsvolumen der ETH beträgt im Jahr 2024 930 Milliarden US-Dollar.
Das offene Interesse an ETH-Derivaten belief sich im vierten Quartal 2023 auf durchschnittlich 15 Milliarden US-Dollar.
Unmittelbar nach der Einführung eines Spot-ETF-ETFs in den USA und der Auflösung der Yen-Short-Carry-Trades Anfang August stiegen die ETH-Long-Liquidationen stark an.
Gesamtstatistik zu ETH-Derivaten
Spezifikationen für traditionelle ETH-Futures
Obwohl die Gebühren Ende des dritten Quartals anstiegen, wirkt sich die ETH-Ausgabe weiterhin netto inflationär aus.
Das ETH-Einsatzvolumen erreichte im dritten Quartal ein Allzeithoch, da immer mehr Inhaber versuchten, mit ihren Positionen Gewinne zu erzielen.
Die Menge der in DeFi gebundenen ETH stieg im dritten Quartal um 11 %.
Das Abstecken ist zu einem großen Belastungsfaktor für die ETH-Liquidität geworden.
Während die ETH-Preise sinken, ändert sich die Marktstimmung von Gier zu Angst und bereitet möglicherweise die Bühne für die nächste Rallye.
(Der obige Inhalt ist Auszug und Nachdruck mit Genehmigung unseres Partners PANews, Originaltextlink)
Erklärung: Der Artikel gibt nur die persönlichen Ansichten und Meinungen des Autors wieder und gibt nicht die objektiven Ansichten und Positionen der Blockchain wieder. Alle Inhalte und Meinungen dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Anleger sollten ihre eigenen Entscheidungen und Transaktionen treffen, und der Autor und der Blockchain-Kunde haften nicht für direkte oder indirekte Verluste, die durch die Transaktionen der Anleger verursacht werden.
„Umfassende Analyse der Marktveränderungen im 3. Quartal: Bitcoin und Stablecoins dominieren zunehmend und die Zusagen von Ethereum nehmen zu.“ Dieser Artikel wurde erstmals auf (Block Guest) veröffentlicht.
