連結中國股市的永豐中國科技 50 大ETF (00887) 近期股價變動異常，一度溢價達 223%。被金管會副主委陳彥良形容為「完美的小風暴」，已成立專案查核。

永豐中國科技50大 00887

永豐中國科技 50大 (股票代碼 00887) 是由永豐投信於 2021 年 3 月發行的 ETF，以追蹤中證科技 50 指數的績效表現為管理目標，其成分股涵蓋大陸地區 A 股上市科技公司股票，透過追蹤該指數成分，以全面參與大陸地區科技產業之投資機會。截至九月底的規模為 6.52 億台幣。

台灣股民暴買 00887，一度溢價 223%

中國政府在十一長假前推出強力救市方案，引發股民爭相搶搭中國人造牛市列車，當時代表中概股的那斯達克中國金龍指數 (HXC) 一週漲幅達 23.94%，所有風險資產都迎來豐收的一週。

但由於中國 10/1~10/7 皆未開市，台灣股民只能尋求替代方案，而永豐中國科技 50 大 00887 則在資金大量流入，卻缺乏流動性的情況下，呈現大幅溢價的情況，10/7 溢價高達 223%，當時 ETF 淨值仍停留在 12 元，但股民卻要花 38.83 元才能買到，可謂現買現虧。

溢價過大，遭金管會專案查核

據中央社報導，00887 因連日出現大幅溢價，11 日起遭櫃買中心打入處置股，爆出千萬等級違約交割，金管會也於 14 日找永豐投信「喝咖啡」。

金管會副主委陳彥良在接受立委郭國文質詢時表示，00887 規模不大，這是完美的小風暴，主因中國在長假期間端出激勵市場措施，中國本身雖休市，但台股在該期間持續交易，投資人追買。陳彥良表示，金管會已在專案查核，請永豐投信提出說明，且會有監視機制，永豐投信也承諾會儘速弭平 ETF 大幅溢價情形，。

灰度 GBTC 的翻版？

ETF 的一大特點是允許合格參與者 (Authorized Participants，簡稱 AP) 通過以其持有的資產淨值 (NAV)和 EFT 進行套利，以維持資產淨值和市值的一致性。

AP 可以在初級市場以 ETF 成份股直接與資產公司交換 ETF 股份，透過套利的方式，讓 EFT 更為貼近現貨市場價格。在大家熟悉的比特幣現貨 ETF 發行前，灰度的 GBTC 就是因為缺乏此機制，而產生折溢價嚴重的情況。

00887 因規模小，又適逢十一長假，無法立即在中國股市買賣，造成市價大幅波動，終究形成了「完美的小風暴」，但對當時買入的小股民而言，卻是套在最高點。這也提醒我們，投資不能一股腦跟風，需做好研究和風險控管，才不會一頭撞進風暴之中。

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