Ehemaliger stellvertretender Vorsitzender der Federal Reserve spekuliert über die Entwicklung der US-Zinsen

Der ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Federal Reserve, Richard Clarida, äußerte seine Meinung dazu, was mit den Zinssätzen passieren würde, nachdem die Fed die Zinsen nach vier Jahren gesenkt hat. Clarida erklärte in der FT, dass das Niveau, auf dem sich die Zinssätze einpendeln, für die gesamte Wirtschaft von entscheidender Bedeutung sein werde, und erwähnte, dass dies nicht nur eine Frage der Semantik sei.

Laut Clarida diskutieren Ökonomen den neutralen Leitzins, auch R-Stern genannt, normalerweise „eng“. Clarida erklärte, dass der neutrale Leitzins zwar normalerweise wichtig für die Wirtschaft sei, aber wenig Einfluss auf das Wirtschaftswachstum habe. Der ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Fed bezeichnete den Leitzins als die Goldlöckchen-Zone der Zinsen.

Clarida spekulierte, dass der R-Star-Satz von den 0,5 % vor der Pandemie leicht ansteigen würde. Der ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Fed beharrte darauf, dass R-Star-Schätzungen normalerweise nicht genau seien, obwohl der Satz entscheidend sei, um zu verstehen, wie sich die Geldpolitik ändern könnte.

Richard merkte jedoch an, dass andere Ökonomen der Meinung waren, der neutrale Zinssatz müsse stärker als die prognostizierten 1 % steigen. Der ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Fed erklärte, die Ökonomen hätten mehrere Gründe für ihre Annahme genannt, dass der neutrale Zinssatz höher sein werde als in den Jahren vor der Pandemie.

Ein Faktor, den die Ökonomen untersuchten, waren die Bedingungen vor der Pandemie, die für niedrige Zinssätze sorgten. Ein weiterer möglicher Faktor, der einen höheren neutralen Zinssatz auslösen könnte, sind die steigenden Schulden und Defizite, die der US-Wirtschaft schaden könnten. Der dritte Grund, den Clarida anführte, war der mögliche KI-Produktivitätsboom, der die Kreditnachfrage aus den USA erhöhen könnte.

Richard erwartet eine Verschiebung in die Zeit vor der Pandemie

Der ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Fed stellte fest, dass sich die aktuelle wirtschaftliche Lage der USA an die Situation vor der Pandemie anpassen werde. Richard erläuterte die positive Steigung der US-Zinskurve vor der globalen Finanzkrise. Der ehemalige stellvertretende Vorsitzende der Fed versicherte, dass die derzeitige Umkehrung der Zinskurve des Landes nicht die „neue Normalität“ sei.

Richard bestätigte auch, dass die Anpassung die Nachfrage nach festverzinslichen US-Papieren erhöhen und ausgleichen werde. Der ehemalige stellvertretende Fed-Vorsitzende erklärte, dass die Zinserhöhungen als Entschädigung für Anleger gedacht seien, die länger an ihren Schuldtiteln festhalten. Clarida bezeichnete die Entschädigung als Laufzeitprämie, die die Nachfrage nach festverzinslichen Papieren fördern würde. Anleiheninvestoren verdienen also eine höhere Laufzeitprämie, um das auf den Markt kommende Schuldtitelangebot aufzusaugen.

Der ehemalige Fed-Reserve-Vorsitzende erwähnte zwar, dass die Entschädigungssätze für Anleger höher ausfallen würden als in den Jahren vor der Pandemie. Clarida geht jedoch davon aus, dass sich die Belohnung für festverzinsliche Anleger, die Anleihen in guten wie in schlechten wirtschaftlichen Zeiten halten, auszahlen wird.

Hypothekenzinsen steigen trotz Bemühungen der Fed

Der US-Immobilienmarkt sah schon vor dem jüngsten Anstieg der Hypothekenzinsen wackelig aus. Die Hypothekenanträge für den Kauf von Eigenheimen stagnierten, während die Zahl der im Bau befindlichen Eigenheime zurückging. Laut dem GDPNow-Modell der Atlanta Fed sind die realen Wohnimmobilien … pic.twitter.com/kQJWpwUbB7

— Peter Berezin (@PeterBerezinBCA) 10. Oktober 2024

Viele Ökonomen erwarten, dass sich die Zinsen stabilisieren und verbessern, wenn die Inflation nachlässt und der Arbeitsmarkt voll ausgelastet ist. Allerdings steigen die Hypothekenzinsen seit der Zinssenkung der Fed.

Laut Freddie Mac stieg der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken am 10. Oktober um 0,2 % und erreichte 6,32 %. Das Unternehmen gab bekannt, dass die Inflationsrate diesen Monat trotz des Anstiegs niedrig bleiben werde.

Der Chefökonom von Freddie Mac sagte, dass die Hypothek mit 30-jähriger Festverzinsung den stärksten Wochenanstieg seit April verzeichnet habe. Daten von Freddie Mac zeigten, dass der Durchschnittszins von 6,32 % niedriger war als vor einem Jahr, was trotz des Anstiegs einem Rückgang von 1,25 % entspricht.

Der Chefökonom des Unternehmens, Sam Khater, betonte, dass der einwöchige Anstieg nicht auf die Konjunktur, sondern vielmehr auf veränderte Erwartungen zurückzuführen sei. Khater erklärte auch, dass erhöhte Zinsen ein Zeichen wirtschaftlicher Stärke seien, die die Erholung des Immobilienmarktes beflügeln werde.