Die Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) mag eine gute Nachricht für Bitcoin und Aktien sein, stellt jedoch eine Gefahr dar, die relative Stabilität des Stablecoin-Marktes zu untergraben.
Sie sehen, Stablecoins sind stark durch US-Staatsanleihen gedeckt. Derzeit hält die Anlageklasse mehr als 120 Milliarden US-Dollar an Anleihen und ist damit der 18. größte Bestand. Tether (USDT) und USD Coin (USDC) sind die beiden größten Stablecoins der Welt und machen 70 % bzw. 21 % dieses Marktes aus.
Diese Münzen sind zu einem wichtigen Bestandteil des Finanzsystems geworden. Wie Bernstein es ausdrückt, sind sie „systemrelevant“.
US-Fed und Stablecoins
Wenn die Fed die Zinsen senkt, sind die Emittenten von Stablecoins glücklich. Sie bieten den Nutzern das Produkt kostenlos an und behalten alle Zinsen aus den Anleihen für sich.
Doch wenn die Zinsen sinken, sinken auch ihre Einkünfte. Diese Verleger wurden dann in die Enge getrieben. Die Zinssätze kontrollieren ihre gesamte Gewinnspanne, und je niedriger die Zinssätze, desto verzweifelter werden Stablecoin-Unternehmen, anderswo Geld zu verdienen.
Die Entscheidung der Fed zu Kürzungen könnte dazu führen, dass Tether und die übrigen Unternehmen Gebühren erheben, die sie bisher vermieden haben, wie z. B. Gebühren für das Prägen oder Vernichten von Token oder sogar Gebühren für die Verwendung von Stablecoins bei Transaktionen. Dies würde einige der wichtigsten Vorteile der Verwendung von Stablecoins von vornherein zunichte machen.
Der Reiz von Stablecoins liegt in ihren geringen Kosten und ihrer Benutzerfreundlichkeit. Da die Zinseinnahmen jedoch zurückgehen, bleibt den Emittenten möglicherweise keine andere Wahl, als die Benutzer zur Übernahme der Kosten zu zwingen, und das sind schlechte Nachrichten für jeden, der diese Token verwendet.
Unternehmen bereiten sich auf Veränderungen vor
Stablecoin-Unternehmen bereiten sich auf solche Veränderungen vor. Jeremy Allaire, CEO von Circle, sagte, niedrigere Zinssätze würden die Investitionen und die Wirtschaftstätigkeit steigern, was sich positiv auf ihr Geschäft auswirken könnte.
Er wies darauf hin, dass bei sinkenden Zinssätzen das Kapital schneller eingesetzt werden und die Nachfrage nach Stablecoin-Technologie steigen werde.
USDC, das bereits die höchste Währungsgeschwindigkeit der Welt aufweist, könnte eine erhöhte Nachfrage verzeichnen, da die Menschen nach schnelleren und günstigeren Möglichkeiten für den Geldtransfer suchen. Tether-CEO Paolo Ardoino sagte jedoch:
„Wenn wir eine weitere Lockerung der Fed sehen, gehe ich davon aus, dass es Kapitalzuflüsse in die Kryptomärkte geben wird, da Anleger höhere Renditen anstreben und sich von Fiat-Währungen abwenden.“
Unterdessen bestrafen die US-Aufsichtsbehörden weiterhin Kryptounternehmen. Bisher haben sie in diesem Jahr Vergleiche in Höhe von mehr als 19 Milliarden US-Dollar erhalten, wobei fast zwei Drittel aus Fällen im Zusammenhang mit Kryptowährungen stammten.
Auf FTX und die aufgelöste Alameda-Börse entfielen davon 12,7 Milliarden US-Dollar. Dieses Geld wurde im Rahmen einer im August getroffenen Vereinbarung an die U.S. Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) überwiesen.
Im Jahr 2024 stiegen die Vergleichszahlungen im Vergleich zu 2023 um 78 %, was lediglich 10,87 Milliarden US-Dollar einbrachte. Die Steigerungsrate ist sogar noch beeindruckender als im Jahr 2022, nämlich über 8.327 %. Aber das ist nur ein Teil des Kontextes.
Terraform Labs hat 4,47 Milliarden US-Dollar für einen Vergleich mit der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) gezahlt. Genesis gab außerdem 2 Milliarden US-Dollar für die Generalstaatsanwaltschaft (OAG) aus, nachdem sie im Januar 2023 Insolvenz angemeldet hatte.
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