Die Federal Reserve strebt seit Jahren das Inflationsziel von zwei Prozent an. Mit den neuen Inflationsdaten vom September scheint es nun, als kämen sie diesem Ziel näher.
Die Verbraucher- und Erzeugerpreisindizes lagen im erwarteten Bereich und zeigten, dass die Inflation auf das Ziel der Fed zusteuert. Laut Goldman Sachs könnten sie dieses Ziel bereits erreicht haben.
Die Investmentbank prognostiziert, dass der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) des Handelsministeriums für September eine 12-Monats-Inflationsrate von 2,04 Prozent aufweisen wird.
Wenn dies der Fall ist, würde der Betrag auf 2% abgerundet, womit die Fed endlich ihr langfristiges Ziel erreichen würde.
Kerninflation hält sich hartnäckig, Mieten sind schuld
Vor zwei Jahren schoss die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch und zwang die Fed zu drastischen Zinserhöhungen. Jetzt glauben Ökonomen, dass die Inflation so weit abgekühlt ist, dass die Fed etwas aufatmen kann.
Während die Gesamtinflation sinkt, bleibt die Kerninflation – das bevorzugte Maß der Fed, bei der Lebensmittel und Energie außer Acht gelassen werden – ein Problem.
Goldman Sachs schätzt, dass die Inflation im September 2,6% erreichen wird. Der Verbraucherpreisindex zeigt, dass die Kerninflation mit 3,3% sogar noch höher ausfiel. Die Wohnkosten, insbesondere die Miete, treiben die Inflation noch weiter in die Höhe.
Fed-Chef Jerome Powell glaubt, dass sich die Mietinflation irgendwann abkühlen wird. Er erwartet, dass die Inflation auf dem Wohnungsmarkt weiter sinkt und ihnen so dabei hilft, ihr Ziel der „Desinflation“ zu erreichen. Auch der Arbeitsmarkt beginnt sich zu beruhigen.
Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte, die Inflation sei ausreichend abgekühlt, um die Inflation unter Kontrolle zu halten und gleichzeitig nahe an Vollbeschäftigung zu bleiben. Aber das 2%-Ziel tatsächlich zu erreichen und dort zu halten, wird nicht einfach sein.
Unterdessen zeigt das „Inflations-Nowcasting“-Tool der Cleveland Fed für September eine PCE-Gesamtrate von 2,06%. Auf dem Papier würde diese Zahl auf 2,1% aufgerundet werden, was leicht über dem Ziel liegt.
Doch die Inflationsrate im dritten Quartal beträgt auf Jahresbasis lediglich 1,4% und liegt damit deutlich unter dem Ziel der Fed.
Zinssenkungen der Fed liegen auf dem Tisch
Vor ein paar Wochen haben sie einen beispiellosen Schritt unternommen und die Zinsen um einen halben Prozentpunkt auf 4,75 bis 5 Prozent gesenkt. Das ist etwas, was man in einer „stabilen“ Wirtschaft normalerweise nicht sieht.
Die Fed kehrt nun zu ihren normalen Zinssenkungen um jeweils einen Viertelprozentpunkt zurück, doch Raphael Bostic, Präsident der Fed in Atlanta, sagte, bei der Sitzung im November werde man möglicherweise sogar ganz auf eine Zinssenkung verzichten.
Die Fed weiß, dass sie vorsichtig sein muss. Kurt Rankin, ein führender Ökonom bei PNC, sagte, aggressive Zinssenkungen könnten die Inflation wieder anheizen, weil die Unternehmen um mehr Ressourcen konkurrieren müssten, um die steigende Nachfrage zu decken.
Sollte die Inflation erneut ansteigen, wird die Fed die Zinsen erhöhen müssen, und das ist derzeit das Letzte, was irgendjemand sehen möchte.
Futures-Händler scheinen zuversichtlich, dass Powell die Zinsen sowohl im November als auch im Dezember um einen Viertelprozentpunkt senken wird.
Ökonomen wie Mark Zandi von Moody’s rechnen nicht mit flächendeckenden Preissenkungen. Unternehmen könnten ihre Preise bei sinkender Nachfrage zwar stabil halten, aber Preisrückgänge auf breiter Front sind selbst während einer Rezession selten.
Die Preise für physische Güter sind dank normalerer Angebots- und Nachfragebedingungen nach der Pandemie gesunken. Die Energie- und Lebensmittelpreise sind jedoch immer noch volatil und schwanken stark auf und ab.
Die Qualität von Unterhaltungselektronik wird immer besser und obwohl es so aussehen mag, als würden die Preise sinken, handelt es sich dabei oft nur um eine Verbesserung dessen, was man für das gleiche Geld bekommt.
Laut Zandi wird es nicht zu flächendeckenden Preissenkungen kommen, und es ist unwahrscheinlich, dass viele Unternehmen ihre Preise senken, es sei denn, die Nachfrage bricht ein. Und selbst dann sinken die Preise während einer Rezession normalerweise nicht.