Der Stablecoin-Markt ist einer der profitabelsten Bereiche der Kryptowährungen. Derzeit beläuft sich der Markt auf ca. 150 Milliarden US-Dollar, die Branche kann in den nächsten Jahren jedoch auf über 500 Milliarden US-Dollar wachsen.
Derzeit ist Tether der absolute König auf diesem Gebiet, aber kann das fragwürdige Unternehmen seine Position langfristig halten?
In diesem Artikel analysieren wir die Möglichkeit, dass Tether seine Vorherrschaft im Stablecoin-Markt verliert und gegenüber neu aufgetauchten Konkurrenten und langjährigen Feinden Boden verliert. Viel Spaß!
Tether – das profitabelste Unternehmen aller Zeiten
Tether war schon immer der Geheimtipp unter den Kryptowährungen und bekannte Persönlichkeiten wie Coffeezilla bezeichnen das Stablecoin-Unternehmen als tickende Bombe, die nur darauf wartet, zu explodieren.
Bis Oktober 2024 verfügen wir nicht über genügend Beweise, um uns bei den Aussagen von Tether hundertprozentig sicher sein zu können, angefangen bei den Reserven bis hin zu den Verbindungen zu Bitfinex und mehr.
Dennoch hat sich Tether als der „stabilste“ Stablecoin-Emittent der Welt erwiesen, da sein USDT trotz mehrerer spektakulärer Zusammenbrüche nicht an Wert verloren hat. Auf diese Weise hat das Unternehmen mit satten 69,45 % der gesamten Marktkapitalisierung der Stablecoins den absoluten Spitzenplatz auf dem Stablecoin-Markt gefestigt.
Deshalb weist das Unternehmen die verrücktesten Zahlen auf, die die Wall Street kennt. Der Höhepunkt seiner Finanzkraft zeigte sich im ersten Halbjahr 2024, als Tether einen umwerfenden Nettogewinn von 5,2 Milliarden Dollar meldete. Das ist mehr als Giganten wie Netflix, Pfizer, Pepsico und Marriot.
Noch beeindruckender ist ihre Effizienz. Mit weniger als 100 Mitarbeitern erwirtschaftet Tether einen erstaunlichen Gewinn von 124 Millionen Dollar pro Mitarbeiter.
Der Einfluss von Tether in der Kryptowelt wächst weiter. Allein im zweiten Quartal stieg das Angebot an USDT um 8,3 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus halten sie 75.354 Bitcoin im Wert von rund 5 Milliarden US-Dollar, was sie zur achtgrößten Bitcoin-Wallet für Unternehmen macht.
Sie haben außerdem Gold im Wert von 3,8 Milliarden Dollar und US-Staatsanleihen im Wert von 97,5 Milliarden Dollar angehäuft, womit sie im weltweiten Ranking der US-Schuldtitel auf Platz 20 stehen. Sie halten mehr US-Schulden als Deutschland, die Vereinigten Arabischen Emirate und Spanien.
Doch angesichts der neuen europäischen Regeln und des Aufkommens mächtiger Gegner könnte Tether seinen Einfluss auf den Stablecoin-Markt verlieren. Mal sehen, was passieren kann.
MiCA-Vorschriften in Europa
Die Europäische Union hat schon oft große Konzerne zur Einhaltung ihrer Vorschriften gedrängt. Nehmen wir beispielsweise Apple. Die EU zwang das größte Unternehmen der Welt, den Ladeanschluss aller iPhones auszutauschen, was zu jährlichen Umsatzeinbußen in Milliardenhöhe führte.
Dasselbe passiert jetzt mit dem Kryptomarkt. Die EU hat MiCA eingeführt, ein Regelwerk zur Regulierung von Web3-Unternehmen, darunter auch Stablecoin-Emittenten.
Nach Artikel 23 des Gesetzes müssen Unternehmen die Ausgabe von assetreferenzierten Stablecoins einstellen, die für mehr als 1 Million Transaktionen oder einen täglichen Wert von mehr als 215 Millionen Dollar verwendet werden. Diese Stablecoin-Regeln treten Ende Juni in Kraft, zusätzliche Bestimmungen sollen im Dezember in Kraft treten.
Circle hat bereits die Erlaubnis erhalten, weiterhin auf EU-Boden zu operieren, Tether jedoch nicht. Deshalb hat Coinbase, die zweitgrößte Kryptobörse in der EU, bereits angekündigt, dass sie alle nicht konformen Stablecoins am 30. Dezember 2024 aus der Liste nehmen wird. Dazu gehört auch USDT. Binance hat die Funktionalität von USDT für seine EU-Benutzer ebenfalls eingeschränkt.
Auch die übrigen Börsen müssen sich an diese Regel halten. Andernfalls wird die Europäische Union auch gegen sie vorgehen.
Es entsteht ein enormer Wettbewerb
Während die Regulierungen für Tether ein Problem darstellen, können die neuen Konkurrenten dem Unternehmen den Todesstoß versetzen. Innerhalb weniger Monate kündigten mehrere GROSSE Unternehmen aus den USA und Europa Pläne zur Schaffung eigener Stablecoins an. Mal sehen, wer Tethers größter Feind werden kann:
PayPal
PayPal USD ist nach Handelsvolumen die fünftgrößte Stablecoin und nach Marktkapitalisierung die sechstgrößte.
Was PYUSD auszeichnet, ist seine Integration in das Ökosystem von PayPal, die es über 430 Millionen Nutzern erleichtert, mit dieser Stablecoin zu senden, zu empfangen und Transaktionen durchzuführen. Ob für E-Commerce oder Zahlungen von Person zu Person, PYUSD bietet schnelle und kostengünstige Transaktionen.
Vergessen Sie auch nicht, dass PYUSD derzeit nur auf Ethereum und Solana verfügbar ist. Sobald das Unternehmen beschließt, PYUSD auf allen bestehenden Blockchains verfügbar zu machen (wie Tether es tat), werden die Marktkapitalisierung und das Handelsvolumen in die Höhe schnellen.
BBVA und Visa
BBVA plant, im nächsten Jahr mit Hilfe von Visa eine eigene Stablecoin auf den Markt zu bringen. Derzeit befindet man sich in der Testphase des Visa-Programms, das Unternehmen bei der Schaffung tokenisierter Vermögenswerte unterstützen soll. BBVA strebt an, den Prototyp bis 2025 fertigzustellen. BBVA ist eine der größten Banken in der EU und verwaltet Vermögenswerte im Wert von über einer Billion Dollar.
Die Bank hat noch nicht entschieden, ob ihr Stablecoin durch Einlagen, Geldmarktfonds oder Fiat-Währungen wie den Euro oder den US-Dollar gedeckt sein wird. Ziel ist, dass er für die Abwicklung an Börsen verwendet wird, die tokenisierte Vermögenswerte anbieten.
BlackRock und Ethena
Ethena Labs hat sich mit BlackRock zusammengetan, um eine neue Stablecoin namens UStb auf den Markt zu bringen. Die Stablecoin wird durch den USD Institutional Digital Liquidity Fund von BlackRock gedeckt, der einen stabilen Wert von 1 $ pro Token bietet.
UStb wird neben Ethenas bestehendem Stablecoin USDe arbeiten, der im Februar eingeführt wurde. UStb wird Benutzern und Börsenpartnern ein Produkt anbieten, das ein anderes Risikoprofil als USDe aufweist. Es wird erwartet, dass es USDe in Zeiten schwacher Finanzierungsbedingungen unterstützt.
Angesichts von BlackRocks Appetit, die Web3-Welt zu erobern, und ihrem absoluten Einfluss auf die Finanzmärkte könnte UStb in kürzester Zeit zu einer der fünf besten Stablecoins werden. Der USD Institutional Digital Liquidity Fund von BlackRock hat in den knapp zwei Monaten seit seiner Einführung bereits Vermögenswerte im Wert von über 700 Millionen US-Dollar angesammelt.
Revolut
Das Fintech-Unternehmen Revolut steht Berichten zufolge kurz vor der Einführung einer eigenen Stablecoin. Nachdem Revolut Anfang des Jahres eine britische Banklizenz erhalten hat, will das Unternehmen auf dem Stablecoin-Markt mit großen Playern wie PayPal, Ripple und BitGo konkurrieren.
Die Entwicklung dieser Stablecoin steht im Einklang mit Revoluts Mission, ein sicheres und konformes Krypto-Ökosystem zu schaffen. Ein Unternehmenssprecher betonte, dass Krypto ein wesentlicher Teil seiner Vision eines „Bankings ohne Grenzen“ sei. Revolut möchte eine Reihe sicherer und zugänglicher Krypto-Dienste anbieten.
Welligkeit
Ripple, das Unternehmen hinter dem XRP Ledger, hat die Tests seines an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins, der durch US-Dollar-Einlagen, kurzfristige Staatsanleihen und andere Bargeldäquivalente gedeckt ist, bereits abgeschlossen. Die Markteinführung ist für dieses Jahr geplant.
Dieser Stablecoin wird auf Ripples XRP-Ledger und der Ethereum-Blockchain unter Verwendung des ERC-20-Token-Standards eingesetzt. Ripple möchte sich durch die Bereitstellung eines Stablecoins mit starker Unterstützung und Transparenz hervorheben. Das Unternehmen verspricht monatliche öffentliche Prüfungen durch eine führende Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, um die Rechenschaftspflicht sicherzustellen.
Erste Probleme sind bereits aufgetreten
Trotz seiner rekordverdächtigen Geschäftszahlen hat Tether bereits 2024 mit Problemen zu kämpfen. Sein Marktanteil an den CEXs ist in diesem Jahr von 82 % auf 69 % gesunken. Dieser Rückgang ist teilweise auf die zunehmende Konkurrenz durch andere Stablecoins wie FDUSD zurückzuführen, die von Binances gebührenfreien Werbeaktionen profitieren.
Darüber hinaus hat USDC Marktanteile gewonnen, was eine wachsende Präferenz für regulierte Alternativen widerspiegelt. Derzeit machen in den USA ausgegebene Stablecoins 10 % des gesamten Stablecoin-Handelsvolumens aus.
USDC, die einzige der fünf größten Stablecoins, die den staatlichen Gesetzen zur Geldübermittlung unterliegt, hat ihren Anteil von weniger als 1 % im Jahr 2020 auf heute 11 % gesteigert. Mit dem Börsengang von Circle im Jahr 2025 kann Tether weitere Marktanteile an das Unternehmen verlieren.
Der Rückgang von Tether könnte auch mit dem Aufstieg innovativer ertragsbringender Alternativen wie Ethenas USDe zusammenhängen. Seit seiner Einführung im Februar ist das Handelsvolumen von USDe deutlich gestiegen, obwohl es seit dem ENA-Airdrop von Ethena von einem Allzeithoch von über 800 Millionen US-Dollar zurückgegangen ist.
Abschluss
Hier haben Sie sie also: eine vollständige Analyse der Marktposition von Tether und aller Möglichkeiten, die zu seinem Niedergang führen könnten.
Man kann jedoch mit Sicherheit sagen, dass Tether vorerst nirgendwohin verschwindet. Das Unternehmen ist immer noch der größte Stablecoin-Emittent auf dem Markt und es wird einige Zeit dauern, bis die Konkurrenz aufgeholt hat.
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