Seit Ende September ist der BTC-Kurs trotz des konjunkturbedingten 20-prozentigen Anstiegs der chinesischen Aktien weitgehend unverändert geblieben.
Die Erholung der angeschlagenen chinesischen Aktien könnte zu einem Kapitalabzug aus den Krypto- und asiatischen Aktienmärkten führen.
Die Kapitalrotation könnte von kurzer Dauer sein.
Der angeschlagene chinesische Aktienmarkt erlebt seit Kurzem einen Aufschwung, der durch die massiven Konjunkturimpulse Pekings begünstigt wird.
Dieser Aufschwung könnte laut Beobachtern jedoch Kapital aus dem Kryptomarkt abziehen und so den Aufwärtstrend bei Bitcoin, der nach Marktwert führenden Kryptowährung, und anderen asiatischen Märkten deckeln.
„Der aktuelle Anstieg chinesischer Aktien, der durch das Konjunkturpaket und die Anlegeraktivität während der nationalen Feiertagswoche angetrieben wird, stellt für versierte Anleger einen kalkulierten Risiko-Ertrags-Handel dar. Selbst bei 3-5 % Kosten für die Umwandlung von [Stablecoin] USDT in Aktien macht das potenzielle Aufwärtspotenzial von 50-70 % dies zu einem strategischen Schritt“, sagte Danny Chong, Mitbegründer des Multi-Staking-Protokolls und Mitbegründer der Digital Assets Association Singapore, in einer E-Mail an CoinDesk.
Beijing Bazooka zieht auch Kapital aus anderen asiatischen Aktienmärkten. „Wir reduzieren unsere Long-Positionen in ganz Asien, um Käufe in China zu finanzieren“, sagte Eric Yee, leitender Portfoliomanager bei Atlantis Investment Management in Singapur, gegenüber Bloomberg.
Seit dem 24. September ist der Shanghai Composite Index um über 20 % gestiegen und hat seinen höchsten Stand seit Mai 2023 erreicht. Der Hang Seng China Enterprises Index, der die in Hongkong notierten chinesischen Aktien abbildet, ist der Datenquelle TradingView zufolge um über 25 % gestiegen.
Der Aufschwung folgte auf Ankündigungen von Konjunkturmaßnahmen, die Zinssenkungen, Liquiditätshilfen für Aktien, Kapitalspritzen für das Bankensystem und das Versprechen einer Stützung der Immobilienpreise umfassten.
Das enorme Konjunkturpaket, das auf über 7,5 Billionen Yuan (CNY) geschätzt wird, wurde allgemein als überaus bullisch für Bitcoin und andere Risikoanlagen wahrgenommen. Bitcoin bleibt jedoch nach dem chinesischen Konjunkturpaket bei rund 64.000 US-Dollar stagnierend und setzt damit eine sechsmonatige Konsolidierung zwischen 50.000 und 70.000 US-Dollar fort.
Vorübergehende Verschiebung
Laut Chong dürfte die Kapitalverschiebung nur vorübergehend sein und die Anleger werden sich letztendlich wieder auf Kryptowährungen konzentrieren.
„Dieser Wandel dürfte nur vorübergehend sein. Sobald sich der Höhepunkt der jüngsten Aufwärtsbewegung chinesischer Aktien stabilisiert hat, können wir mit einer Umschichtung des Kapitals in Kryptowährungen rechnen. Dies ist ein Paradebeispiel für die reifere Denkweise von Anlegern, die bereit sind, zwischen Anlageklassen zu wechseln, um ihre Renditen zu optimieren“, sagte Chong.
Traditionelle Marktanalysten sind der Ansicht, dass Pekings jüngstes Konjunkturprogramm die wirklichen wirtschaftlichen Probleme nicht angeht und möglicherweise nicht zu einer dauerhaften Erholung der chinesischen Aktien führt.
"Wenn man über die kurzfristige Stimmungsaufhellung hinausblickt, könnte die Wirksamkeit der Maßnahmen nachlassen, wenn nicht einige grundlegende Probleme angegangen werden. Das Wichtigste ist die Sanierung der beschädigten Bilanzen – insbesondere der Banken. Bis das geschieht, werden alle Versuche, die Kreditaufnahme und die Übernahme von Fremdkapital zu erhöhen, wahrscheinlich scheitern", sagte TS Lombard in einer Mitteilung an Kunden am 2. Oktober.
Das Unternehmen fügte hinzu, dass die jüngsten Maßnahmen lediglich 1,5 Prozent des chinesischen Bruttoinlandsprodukts ausmachten (im Vergleich zu 32 Prozent im Jahr 2008 und 22 Prozent in den Jahren 2015-16). Die Folgeeffekte des Konjunkturprogramms dürften dieses Mal wahrscheinlich nicht groß sein.
BCA Research äußerte letzte Woche eine ähnliche Meinung und meinte, dass die Rallye der chinesischen Aktien möglicherweise nicht von Dauer sein werde.
