Wenn man Sie bitten würde, die idealen Marktbedingungen für Bitcoin zu entwerfen, könnten Sie kaum ein besseres Ergebnis als den Oktober 2024 erzielen.
China hat begonnen, seine Wirtschaft mit Konjunkturprogrammen im Wert von 284 Milliarden Dollar für Verbraucher, Banken und Unternehmen anzukurbeln. Die US-Notenbank hat ihren Leitzins gerade um 0,5 Prozent gesenkt, als die Inflation auf ein normales Niveau zurückging.
Und die US-Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal annualisiert um 3%. Das bedeutet, dass die Fed wahrscheinlich noch bis weit ins nächste Jahr hinein weitere Kürzungen vornehmen wird.
Das Geräusch, das wir hören sollten, ist das donnernde Hufgetrappel einer stampfenden Bullenherde.
Stattdessen haben wir nur ein großes ... na ja.
Der Bitcoin-Kurs ist um 4,3 Prozent gesunken, seit China am 25. September seine Maßnahmen zur qualitativen Lockerung bekannt gab. Und seit der Zinssenkung der Fed am 18. September ist die Kryptowährung nur um 1,9 Prozent gestiegen.
Was ist los? Wo ist der Zauber? Sollte Bitcoin nicht bald auf 100.000 Dollar steigen?
Digitales Gold
Als Hauptgründe für die schleppende Entwicklung von BTC und anderen Kryptowährungen sehen Analysten den iranischen Raketenangriff auf Israel in dieser Woche sowie die Eskalation der Feindseligkeiten im Nahen Osten.
Auf den ersten Blick macht das Sinn.
Die Angst vor einem regionalen Krieg im Nahen Osten bringt die Märkte erneut in Aufruhr, und wie das bei solchen Krisen häufig passiert, stürzen sich verängstigte Anleger auf Gold.
Das Edelmetall hat in diesem Jahr um 29 Prozent zugelegt und damit den Anstieg von 25 Prozent des börsengehandelten Bitcoin-Fonds IBIT von BlackRock übertroffen.
Aber geopolitische Turbulenzen sollten sich doch ebenso positiv auf Bitcoin auswirken, oder?
Erst letzten Monat veröffentlichte BlackRock einen viel beachteten Bericht, in dem Bitcoin als „einzigartiger Diversifikator“ gegen fiskalische, monetäre und geopolitische Risiken gepriesen wurde, die sich auf Aktien, Anleihen und andere traditionelle Vermögenswerte auswirken.
Wenn alle diese Vermögenswerte einbrechen, dürfte Bitcoin die Stellung halten oder sogar steigen.
Doch die schon immer existierende Vorstellung, Bitcoin sei digitales Gold, ist nicht haltbar.
Als die US-Verbraucherpreise 2022 und 2023 auf ein 40-Jahres-Hoch stiegen, bot Bitcoin keinerlei Schutz, als es in einen Bärenmarkt stürzte. Das hätte der Moment sein sollen, in dem Bitcoin seinen Wert als Vermögenswert unter Beweis stellte, der völlig losgelöst von der wirtschaftlichen Dynamik ist.
Stattdessen begann sich BTC im Gleichschritt mit der Geldpolitik der Fed zu bewegen. Und da ist die Ironie.
Der heilige Gral der Kryptowährungen
Jetzt sind die Aussichten für Bitcoin so rosig wie seit den dunklen Tagen des Jahres 2022 nicht mehr. Das liegt nicht nur an der Fed und China.
In regulatorischer Hinsicht sieht es so aus, als würden Kryptowährungen von der drei Jahre andauernden harten Arbeit unter der Führung von Gary Gensler, dem kryptokritischen Vorsitzenden der US-Börsenaufsichtsbehörde, verschont bleiben.
Sowohl Donald Trump als auch, etwas leiser, Vizepräsidentin Kamala Harris haben signalisiert, dass sie im Falle ihres Einzugs ins Weiße Haus im November einen weniger aggressiven Ansatz gegenüber dieser Anlageklasse verfolgen werden.
Darüber hinaus macht die Suche nach dem heiligen Gral der Kryptowährungen, der Akzeptanz auf dem Massenmarkt, Fortschritte.
Nicht nur BlackRock, Fidelity und andere Wall-Street-Giganten haben dieses Jahr Bitcoin- und Ethereum-ETFs aufgelegt, sondern auch eine Reihe anderer Schwergewichte und Fintechs unternehmen wichtige Schritte.
Erst diese Woche erklärte Swift, das Bankenkonsortium, das das 200 Milliarden Dollar schwere grenzüberschreitende Zahlungssystem kontrolliert, dass Zentralbanken und kommerzielle Kreditgeber nun Transaktionen mit digitalen Währungen über das Netzwerk testen können.
Und Visa hat sich als jüngster Akteur der Tokenisierungsoffensive angeschlossen und eine Plattform eingeführt, die darauf ausgelegt ist, reale Vermögenswerte in die Blockchain zu bringen.
Wird das alles eine Rolle spielen? Seien wir ehrlich. Bitcoin ist ein irrationales Anlagegut. Der Kryptomarkt reagiert einfach nicht auf Signale, wie es beispielsweise Aktien tun. Es gibt nicht viele Fundamentaldaten, an denen man sich festhalten kann, wie zum Beispiel die Erträge.
Heutzutage ist alles so makroökonomisch, aber selbst die Entwicklungen an dieser Front sind, wie wir bei der jüngsten Zinssenkung der Fed gesehen haben, keine sichere Sache.
Doch es gibt eine Konstante: Geduld.
Außergewöhnliche Leistung
BlackRock wies in seinem Bericht darauf hin, dass Bitcoin in sieben der letzten zehn Jahre eine bessere Performance als alle anderen wichtigen Anlageklassen gezeigt und im letzten Jahrzehnt auf annualisierter Basis eine Rendite von 100 % erzielt hat.
Die Kryptowährung lieferte diese außergewöhnliche Performance, obwohl sie in den anderen drei Jahren dieses Jahrzehnts mit vier Ausverkaufsraten von über 50 % die Anlage mit der schlechtesten Performance war.
Mit anderen Worten: Wer sein Geld hält, dem widerfährt Gutes.
Interessanterweise argumentieren die Autoren des Berichts, dass das ursprüngliche Wertversprechen von Bitcoin unverändert bleibt – wachsende Sorgen um die US-Finanzstabilität und die globale monetäre und geopolitische Lage werden den Kauf von BTC antreiben.
Hmm. Man könnte wahrscheinlich eine Dissertation darüber schreiben, warum das nicht der Fall sein wird. Aber darum geht es nicht.
Wenn die Entwicklung von Bitcoin eines zeigt, dann, dass Anleger keinen Grund dafür brauchen. Sie brauchen weder Argumente noch Fundamentaldaten. Und sie brauchen keinen rationalen Grund, um zu kaufen (oder zu verkaufen).
Nach 15 Jahren hat sich der Markt mit der Undurchschaubarkeit von Bitcoin abgefunden. Während die Versuche, sein Verhalten zu erklären, vergeblich sind, scheint Warten das Einzige zu sein, worauf sich Anleger verlassen können.
Schauen Sie sich nur dieses Jahr an.
Trotz aller Sorgen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 ist Bitcoin um 46 % gestiegen. Auch wenn Anleger sich beschweren, dass der Kurs angesichts der bullischen Entwicklung noch höher ausfallen sollte, ist das mehr als doppelt so gut wie die 20 %-Performance des S&P 500.
Edward Robinson ist der Story-Editor von DL News. Die in dieser Kolumne geäußerten Meinungen sind seine eigenen. Kontaktieren Sie den Autor unter ed@dlnews.com.
