Institutionelle Anleger halten derzeit Bitcoin im Wert von etwa 250 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 15 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020. Diese erhöhte Präsenz von Institutionen hat dem Markt Stabilität und Legitimität verliehen, aber auch dazu geführt, dass der Markt stärker auf makroökonomische Trends, einschließlich der Politik der Federal Reserve, reagiert . Denn diese Institute bewerten ihre Portfolios als Reaktion auf die Zinssätze.

Kryptowährungsmärkte, angeführt von Bitcoin, werden zunehmend mit traditionellen Finanzmärkten verflochten. Daher haben Entscheidungen der Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, erhebliche Auswirkungen auf digitale Vermögenswerte. Dieser Artikel untersucht die komplexe Beziehung zwischen Zinsänderungen der Federal Reserve und dem Kryptowährungsmarkt und bietet historischen Kontext, theoretische Analysen und Einblicke in neue Trends.

Übersicht über den aktuellen Zinssatz der Federal Reserve

Mit Stand vom 18. September 2024 liegt das Zinsziel der Federal Reserve zwischen 4,75 % und 5,00 %. Dieser Zinssatz, der den Zinssatz für Tagesgelddarlehen zwischen Depotbanken darstellt, ist ein entscheidender Maßstab für die Gesamtwirtschaft. Die Federal Reserve überprüft und passt diesen Zinssatz bis zu acht Mal im Jahr an, wobei die nächste Entscheidung für den 7. November 2024 geplant ist. Die Auswirkungen dieser Entscheidungen erstrecken sich auf die globalen Finanzmärkte und wirken sich auf alles aus, von Anleiherenditen bis hin zu Kryptowährungsbewertungen.

Wie sich Zinssätze auf Kryptowährungsmärkte auswirken

Erhöhung der Zinssätze

Wenn die Federal Reserve die Zinsen erhöht:

  • Kreditkosten

    Höhere Zinssätze erhöhen die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft, da Banken und Kreditgeber ihre Zinssätze entsprechend anpassen, wodurch Kredite teurer werden. Dies wiederum verringert das verfügbare Einkommen und die Gewinne der Unternehmen, was zu einer Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit führt.

  • Liquiditätsverknappung

    Mit steigenden Kreditkosten wird die Liquidität auf den Finanzmärkten knapp. Kapital, das normalerweise in Investitionen fließt, wird zur Tilgung von Schulden verwendet, wodurch die Verfügbarkeit von Mitteln für spekulative Projekte wie Kryptowährungen verringert wird. Diese Verknappung der Liquidität könnte das Handelsvolumen auf dem Kryptowährungsmarkt verringern und zu einer erhöhten Volatilität beitragen.

  • Erhöhter Konservatismus der Anleger

    Anleger sind tendenziell konservativer und bevorzugen „sicherere“ Anlagen wie Anleihen, deren Renditen mit steigenden Zinssätzen steigen. Diese Verschiebung führt zu einer Kapitalverlagerung von risikoreicheren Vermögenswerten, einschließlich Kryptowährungen, die als volatil und spekulativ gelten. Die Auswirkungen sind angesichts der Marktdominanz von Bitcoin besonders ausgeprägt, die im September 2024 etwa 45 % der gesamten Marktkapitalisierung der Kryptowährungen ausmacht. Dieser hohe Prozentsatz weist darauf hin, dass jede Änderung des Bitcoin-Werts häufig Auswirkungen auf den breiteren Kryptowährungsmarkt hat.

  • Kapitaltransfers

    Die Kapitalbewegung hin zu Vermögenswerten mit höheren Renditen und geringeren Risiken, wie Staatspapieren und hochwertigen Unternehmensanleihen, führt zu einem Rückgang der Kryptowährungspreise, da die Nachfrage zurückgeht und das Handelsvolumen schrumpft.

Senkung der Zinssätze

Umgekehrt, wenn die Federal Reserve die Zinsen senkt

  • Günstigere Kreditaufnahme

    Niedrige Zinssätze senken die Kreditkosten, was die Wirtschaftstätigkeit ankurbelt, indem es Ausgaben und Investitionen fördert. Dies könnte zu einer erhöhten Nachfrage nach ertragsstärkeren Vermögenswerten, einschließlich Kryptowährungen, führen.

  • Liquidität erhöhen

    Wenn die Kreditkosten sinken, erhöht sich die Liquidität im Finanzsystem, was ein günstigeres Umfeld für Investitionen in verschiedene Anlageklassen schafft. Kryptowährungen profitieren häufig davon, wenn Anleger nach alternativen Vermögenswerten suchen, die in einem Niedrigzinsumfeld höhere Renditen bieten. Dieser Anstieg der Liquidität und Nachfrage lässt sich am Volatilitätsindex ablesen, wo der 30-Tage-Volatilitätsindex für Bitcoin 2,8 % beträgt, viel höher als 1,2 % für den S&P 500. Diese hohe Volatilität spiegelt die Sensibilität des Kryptowährungsmarktes gegenüber makroökonomischen Faktoren wider , einschließlich Zinsänderungen.

  • Erhöhte Risikobereitschaft

    Da die Renditen traditioneller „sicherer“ Anlagen sinken, werden Anleger wahrscheinlich nach risikoreicheren Anlagen, einschließlich Kryptowährungen, suchen. Diese Verschiebung kann dazu führen, dass die Preise steigen, da die Nachfrage nach spekulativen Anlagen steigt.

Historische Analyse von Zinsänderungen und Bitcoin-Performance

2017: Bitcoin boomt inmitten einer Verschärfung der Politik

  • Maßnahmen der Federal Reserve: Drei Zinserhöhungen, wodurch der Federal Funds Rate von 0,75 % auf 1,5 % angehoben wird.

  • Bitcoin-Performance: Steigte von 1.000 $ im Januar auf fast 20.000 $ im Dezember (plus 1.900 %).

  • Analyse: Trotz der Straffung der Geldpolitik bleibt das spekulative Interesse an Bitcoin stark. Dieses Verhalten kann auf mehrere Faktoren zurückzuführen sein, unter anderem auf im historischen Vergleich relativ niedrige Zinssätze, die die Risikobereitschaft begünstigt haben. Darüber hinaus haben das wachsende Bewusstsein für Bitcoin und das wachsende institutionelle Interesse für eine starke Nachfrage gesorgt. Das Narrativ von Bitcoin als Absicherung gegen traditionelle Finanzsysteme hat auch bei steigenden Zinssätzen Anleger angezogen.

2020: COVID-19-Pandemie und Zinssenkungen

  • Maßnahmen der Federal Reserve: Senkung der Zinssätze auf nahezu Null (0 % bis 0,25 %), gepaart mit massiver quantitativer Lockerung.

  • Bitcoin-Performance: Anstieg von 6.000 $ im März 2020 auf über 60.000 $ im April 2021 (Anstieg um 900 %).

  • Analyse: Das Niedrigzinsumfeld, unterstützt durch eine umfassende quantitative Lockerung, hat die Risikobereitschaft erhöht, was Bitcoin stark zugute kam. Die durch die Maßnahmen der Federal Reserve generierte enorme Liquidität ist in Investmentmärkte geflossen, wo Kryptowährungen eine attraktive Option darstellen. Bedenken hinsichtlich der Inflation aufgrund der weit verbreiteten Gelddruckerei haben einige Anleger auch dazu veranlasst, Bitcoin als Absicherung gegen Währungsabwertungen zu betrachten. Darüber hinaus hat die Pandemie die digitale Transformation in vielen Sektoren beschleunigt und das Interesse an digitalen Vermögenswerten wie Kryptowährungen erhöht.

2022: Starke Zinserhöhungen und Krypto-Winter

  • Fed-Maßnahmen: Einer der aggressivsten Straffungszyklen, mit einer Zinserhöhung von 0,25 % auf 4,25 %.

  • Bitcoin-Performance: Von 47.000 $ im Januar auf unter 17.000 $ im Dezember gesunken (Rückgang um 64 %).

  • Analyse: Der starke Anstieg der Zinssätze hat die finanziellen Bedingungen verschärft, was sich negativ auf Kryptowährungen auswirkt. Die höheren Renditen traditioneller „sicherer“ Vermögenswerte haben die Opportunitätskosten für das Halten nicht ertragreicher Vermögenswerte wie Bitcoin erhöht. Darüber hinaus haben die knappen Liquiditätsbedingungen dazu geführt, dass die Menge an spekulativem Kapital, das auf dem Markt verfügbar ist, zurückgegangen ist. Die allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit, die durch schnelle Zinserhöhungen verursacht wird, hat viele Anleger dazu veranlasst, ihr Engagement in risikoreicheren Vermögenswerten wie Kryptowährungen zu reduzieren.

Letztendlich spielen die Entscheidungen der Federal Reserve, insbesondere in Bezug auf die Zinssätze, eine entscheidende Rolle auf dem Kryptowährungsmarkt. Ein Anstieg der Zinssätze könnte zu einer Aufwertung des Dollars führen, was Druck auf die Preise von Kryptowährungen wie Bitcoin ausüben könnte. Darüber hinaus führen Ankündigungen der Federal Reserve in der Regel zu kurzfristiger Volatilität an den Märkten und bieten Chancen für kluge Händler.

Das Verständnis der Beziehung zwischen Zinssätzen und dem Kryptowährungsmarkt hilft Händlern, effektivere Strategien zu entwickeln. Da Kryptowährungen immer stärker in das traditionelle Finanzsystem integriert werden, werden ihre Reaktionen auf die Geldpolitik differenzierter, allerdings mit einigen Herausforderungen aufgrund der unvorhersehbaren Natur des Marktes.

Händler müssen eine Vielzahl von Faktoren berücksichtigen, darunter regulatorische Änderungen und technologische Entwicklungen sowie Entscheidungen der Federal Reserve, um in diesem volatilen Markt fundierte Entscheidungen zu treffen.

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