Ist Bitcoin ein risikotoleranter oder risikoaverser Vermögenswert? Analysten des weltgrößten Vermögensverwalters BlackRock sagen, dass die führende digitale Währung weder das eine noch das andere ist.
In einem am Mittwoch veröffentlichten PowerPoint-Dokument sagte BlackRock, dass seine Kunden Bitcoin in erster Linie als Absicherung gegen eine mögliche US-Schuldenkrise betrachten und dass Bitcoin „geringes fundamentales Risiko“ gegenüber makroökonomischen Variablen aufweist, die sich auf andere Anlageklassen auswirken. Die Analysten von BlackRock stellten fest, dass einige seiner charakteristischen Merkmale das begrenzte Angebot von Bitcoin, sein globaler Charakter und die einfache grenzüberschreitende Übertragung sind.
„Wachsende Bedenken in den USA und im Ausland über den Zustand des US-Bundeshaushaltsdefizits und der Schulden haben die Attraktivität potenzieller alternativer Währungsreserven als potenzielle Absicherung gegen mögliche zukünftige Ereignisse, die sich auf den US-Dollar auswirken, erhöht“, schrieben BlackRock-Analysten.
„Nach unseren bisherigen Erfahrungen mit Kunden erklärt dies einen Großteil des jüngsten Anstiegs des institutionellen Interesses an Bitcoin“, fügten sie hinzu.
Laut der US-Schuldenuhr haben die Vereinigten Staaten derzeit Schulden in Höhe von 35 Billionen US-Dollar und ein offizielles jährliches Haushaltsdefizit von 2 Billionen US-Dollar. Sowohl die republikanische Senatorin Cynthia Lummis als auch der frühere Präsident Donald Trump haben empfohlen, Bitcoin zur Tilgung der Staatsschulden zu verwenden, indem sie eine strategische Bitcoin-Reserve von 1 Million BTC schaffen.
Die Autoren des Berichts beschrieben Bitcoin als eine „nichtstaatliche Währungsalternative“, die weitgehend von „Banken- und Staatsschuldenkrisen, Währungsabwertungen“ und „geopolitischen Turbulenzen“ verschont bleibt. Langfristig sehen sie eine proportional wachsende Beliebtheit von Bitcoin Krisenereignisse.
Die Analyse steht im Einklang mit der seit langem vertretenen Ansicht, dass Bitcoin ein „unkorrelierter“ sicherer Hafen ist. Seit Jahren argumentieren Bitcoin-Befürworter, dass in schwierigen Zeiten und wenn der US-Dollar schwächer wird, Anleger in Scharen in knappe Vermögenswerte wie Bitcoin strömen werden. Doch in der Praxis hat sich Bitcoin in den letzten Jahren anders verhalten.
Seit mindestens 2020 und nach dem pandemiebedingten Marktcrash im März dieses Jahres wird Bitcoin praktisch im Einklang mit der Wall Street und insbesondere mit Technologieaktien gehandelt. Was die „geopolitischen Turbulenzen“ betrifft, so fiel Bitcoin in den 10 Tagen nach der russischen Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 um 6 %, verzeichnete jedoch nach 60 Tagen einen Nettogewinn von 15 %.
BlackRock führt diese offensichtlichen Widersprüche auf die Unreife von Bitcoin als Vermögenswert sowie auf seine „hohe Handelbarkeit“ in Zeiten der Panik im Vergleich zu weniger liquiden Vermögenswerten wie Immobilien zurück.
Laut BlackRock ist Bitcoin aufgrund von Gesetzesänderungen und seinem Status als aufstrebende Technologie vorerst immer noch ein „risikoreicher“ Vermögenswert. Für andere Anlageklassen bestehen diese Risiken jedoch nicht, so der Vermögensverwalter.
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