UBS: Die endgültige Zinssenkung der Fed könnte die Markterwartungen übertreffen
Marktinformationen zufolge glauben die Strategen von UBS, dass ein klares Risiko besteht, dass der endgültige Rückgang der US-Zinsen die aktuellen Marktpreise übersteigen wird, was die Börsenblase aufblähen könnte. Das von Andrew Garthwaite geleitete UBS-Team erklärte, dass die Lockerungszyklen der Federal Reserve, die mit 50 Basispunkten begannen, seit 1981 von wirtschaftlichen Rezessionen begleitet wurden, aber dieses Mal glauben sie, dass dies eher ein Zeichen für die Aggressivität der Fed als für eine wirtschaftliche Rezession ist. Garthwaite wies darauf hin, dass die Marktpreise widerspiegeln, dass die Zinsen bei etwa 2,8 % ihren Tiefpunkt erreichen werden, was dem neutralen Zinsniveau entspricht, das die Federal Reserve zuvor angedeutet hatte, „daher besteht ein klares Risiko, dass der endgültige Rückgang der Zinsen die Erwartungen übertreffen wird“. Das UBS-Team ist der Ansicht, dass die Steilheit der von kurzfristigen Anleihen dominierten Renditekurve für defensive Aktien und den Konsumsektor (mit Ausnahme von Luxusgütern) günstig ist, und erwartet eine Outperformance von Small-Cap-Aktien, da ihre variabel verzinslichen Schulden dreimal so hoch sind wie die von Large-Cap-Aktien.
