Datum: 18. September 2024
Die weit verbreitete Überzeugung, dass Zinssenkungen der Federal Reserve automatisch einen Anstieg der Aktienkurse und Kryptowährungen, insbesondere von Bitcoin, auslösen, hat an Dynamik gewonnen. Die vereinfachte Darstellung ist ansprechend: Niedrigere Zinsen führen zu mehr Liquidität, erhöhter Kreditaufnahme und höheren Preisen für Risikoanlagen. Diese Ansicht übersieht jedoch entscheidende Faktoren, die sich darauf auswirken, wie Geldpolitik, wirtschaftliche Bedingungen und breitere makroökonomische Elemente die Finanzmärkte beeinflussen.
In diesem Leitfaden untersuchen wir die wahre Beziehung zwischen Zinssenkungen, der Wirtschaft und den Märkten – insbesondere Bitcoin und Kryptowährungen. Wir werden uns auch mit anderen wichtigen Kennzahlen befassen, die eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung spielen, ob eine Zinssenkung einen Bullenmarkt auslösen wird. Abschließend werden wir historische Daten untersuchen, um besser zu verstehen, was als nächstes passieren könnte.
**Zinssenkungen der FED und die vereinfachte Formel**
Die vereinfachte Ansicht sieht oft so aus:
- Zinssenkung der FED ↓
- Liquidität ↑
- Fremdkapitalkosten ↓
- Wirtschaftswachstum ↑
- Aktien- und Kryptopreise ↑
Obwohl diese Formel teilweise wahr ist, wird das Verhalten des Marktes nicht nur von Zinsänderungen beeinflusst. Schauen wir uns das komplexere Geflecht von Faktoren an, die Aktien, Kryptowährungen und Bitcoin beeinflussen.
### Was beeinflusst Bitcoin, Krypto und die Börse wirklich?
**1. Inflationsraten**
Die Inflation ist ein Hauptanliegen von Zentralbanken und Anlegern. Eine hohe Inflation untergräbt die Kaufkraft, und die Fed könnte die Zinsen erhöhen, um die Inflation einzudämmen, selbst in einer schwachen Wirtschaft. Kryptowährungen wie Bitcoin werden als Absicherung gegen die Inflation angesehen und könnten davon profitieren, wenn Zinssenkungen sie nicht eindämmen.
*Dateneinblick*: Der Bullenlauf von Bitcoin 2020-2021 wurde teilweise durch Inflationssorgen getrieben, da die Fed während der Pandemie Geld druckte. Die Inflation in den USA erreichte im Juni 2022 mit 9,1 % ihren Höhepunkt, den höchsten Stand seit über 40 Jahren.
**2. Wirtschaftswachstum (BIP)**
Starkes Wirtschaftswachstum steigert die Aktienkurse, indem es die Unternehmensgewinne erhöht. Eine robuste Wirtschaft kann auch aggressive Zinssenkungen verhindern. Obwohl Bitcoin nicht an Unternehmensgewinne gebunden ist, profitiert es von der positiven Stimmung in einer wachsenden Wirtschaft.
*Dateneinblick*: Nach der Krise von 2008 erlebten sowohl die Aktienmärkte als auch Bitcoin einen Aufschwung. Der Bitcoin-Kurs stieg von 600 US-Dollar im Jahr 2016 auf fast 20.000 US-Dollar Ende 2017.
**3. Unternehmensgewinne**
Für Aktien sind Unternehmensgewinne ein wichtiger Treiber. Wenn die Gewinne sinken, können die Aktienkurse sogar nach einer Zinssenkung fallen. Bitcoin reagiert zwar dezentralisiert, reagiert aber auf die allgemeine Marktstimmung, die von Unternehmensgewinnen beeinflusst wird.
*Historisches Beispiel*: Trotz der Zinssenkungen der Fed während COVID-19 hatten Sektoren wie der Einzelhandel und die Reisebranche aufgrund geringer Erträge zu kämpfen, während Technologieaktien und Bitcoin in die Höhe schossen.
**4. Arbeitsmarktdaten**
Ein starker Arbeitsmarkt steigert die Unternehmensgewinne und die Stimmung unter den Anlegern, was indirekt auch Bitcoin zugutekommt, da höhere verfügbare Einkommen zu mehr Investitionskapital führen.
*Aktuelle Daten*: Die Arbeitslosigkeit in den USA bleibt mit 3,8 % Mitte 2024 niedrig, aber die Lohninflation könnte die Fed zwingen, die Zinsen hoch zu halten, was Risikoanlagen wie Bitcoin unter Druck setzt.
**5. Insolvenz und Schuldenstand**
Eine hohe Zahl an Unternehmensinsolvenzen ist ein Hinweis auf zugrunde liegende wirtschaftliche Schwächen, die durch Zinssenkungen möglicherweise nicht behoben werden können. Konkursierende Unternehmen verringern die Liquidität, was sich sowohl auf Aktien als auch auf Kryptowährungen auswirkt.
*Historischer Einblick*: Während der Krise von 2008 konnten niedrige Zinsen zahlreiche Insolvenzen nicht verhindern, was die Erholung des Marktes verzögerte.
**6. Liquidität auf dem Markt**
Während Zinssenkungen darauf abzielen, die Liquidität zu erhöhen, fließt diese nicht immer in risikobehaftete Anlagen wie Kryptowährungen. Unsicherheit kann Anleger zu sichereren Anlagen wie Anleihen oder Gold treiben.
*Quantitative Lockerung (QE)*: Die QE-Programme der Fed erhöhen auch die Liquidität, was den Aktien- und in gewissem Maße auch den Kryptomärkten direkt zugute kommt.
*Dateneinblick*: Der Bitcoin-Preis schoss im Zeitraum 2020–2021 von 6.000 $ auf über 60.000 $ in die Höhe, da die quantitative Lockerung die Spekulationen anheizte.
**7. Geopolitische Stabilität**
Globale Instabilität treibt Anleger oft von spekulativen Vermögenswerten wie Bitcoin weg und in sichere Häfen wie Gold. Zinssenkungen sind weniger effektiv, wenn die geopolitischen Spannungen hoch sind.
*Beispiel*: Der Russland-Ukraine-Konflikt führte 2022 trotz niedriger Zinsen zu einem Rückgang des Bitcoin-Kurses.
**8. Angebots- und Nachfragedynamik für Bitcoin**
Aufgrund des festen Angebotsmodells von Bitcoin sind Halbierungsereignisse für den Preis von Bedeutung. Diese Ereignisse verringern das Angebot und führen historisch zu Preiserhöhungen.
*Historische Daten*: Nach den Halbierungen im Jahr 2016 und 2020 stieg der Bitcoin-Kurs von 400 $ auf fast 20.000 $ bzw. von 9.000 $ auf über 60.000 $.
**9. Interesse an alternativen Vermögenswerten**
Niedrige Zinsen drängen Anleger oft in alternative Anlagen wie Bitcoin. Steigen die Zinsen jedoch, könnte das Geld zurück in traditionelle Anlagen fließen und zu Krypto-Ausverkäufen führen.
*Dateneinblick*: Der Krypto-Bullenmarkt im Jahr 2020 fiel mit historisch niedrigen Zinsen zusammen, was das Interesse an alternativen Investitionen schürte.
**10. Technische Markttrends**
Kurzfristige Bitcoin-Bewegungen werden oft durch technische Analysen bestimmt, die über makroökonomische Faktoren hinaus zu Volatilität führen können.
*Beispiel*: Die 20- bis 30-prozentigen Preisrückgänge bei Bitcoin werden häufig durch das Durchbrechen wichtiger Unterstützungsniveaus und nicht durch Wirtschaftsnachrichten verursacht.
### Historische Auswirkungen der Zinssenkungen der FED: Lehren aus der Vergangenheit
**1. Die Dotcom-Blase (2001)**
Es dauerte Jahre, bis die aggressiven Zinssenkungen der Fed nach dem Dotcom-Crash eine Markterholung bewirkten, wobei die Gewinne durch eine Überbewertung begrenzt waren.
**2. Die Finanzkrise von 2008**
Niedrige Zinsen und QE-Programme stabilisierten letztendlich die Märkte und lösten einen jahrzehntelangen Bullenmarkt aus, von dem sowohl Aktien als auch Bitcoin profitierten.
**3. COVID-19-Pandemie (2020)**
Die Nullzinspolitik und das umfangreiche QE-Programm der Fed führten zu einer raschen Erholung der Aktienkurse und einem beispiellosen Bullenlauf beim Bitcoin, der innerhalb von 12 Monaten von 6.000 auf 60.000 Dollar anstieg.
### Das Zinsniveau vor dem wirtschaftlichen Zusammenbruch
Die Fähigkeit der Fed, die Zinsen zu senken, hängt davon ab, wie hoch die Zinsen vor einem Abschwung sind. Wenn die Zinsen bereits niedrig sind, besteht weniger Spielraum.
*Aktueller Stand (2024)*: Bei einem Leitzins von 5,25 % hat die Fed etwas Spielraum für Senkungen, falls nötig. Die Frage bleibt jedoch: Wird das ausreichen?
### Aktuelle Wirtschaftsaussichten und Risiken für Bitcoin und Aktien
1. **Inflationssorgen**
Zwar hat sich die Inflation abgekühlt, doch anhaltende Sorgen könnten die Fed daran hindern, die Zinsen so stark zu senken wie erhofft, was die Märkte belastet.
2. **Unternehmensgewinne und Rezessionsängste**
Gemischte Unternehmensgewinne und ein verlangsamtes Wachstum könnten zu einer Rezession führen, wobei die Vorteile von Zinssenkungen durch Marktkorrekturen zunichte gemacht würden.
3. **Liquidität und geopolitische Spannungen**
Die anhaltenden globalen Spannungen führen zu Unsicherheit und könnten Anleger dazu vertreiben, sich von risikoreichen Anlagen wie Bitcoin abzuwenden.
### Fazit: Der Markt ist komplex und Zinssenkungen sind nicht die einzige Lösung
Zinssenkungen der Fed können zwar die Liquidität und die Kreditaufnahme steigern, sind aber kein garantierter Treiber für höhere Aktien- oder Kryptowährungspreise. Breitere wirtschaftliche Faktoren – wie Inflation, Unternehmensgewinne und geopolitische Stabilität – spielen eine Schlüsselrolle für die Marktergebnisse. Anleger benötigen einen ganzheitlichen Ansatz, um sowohl auf den Aktien- als auch auf den Kryptomärkten erfolgreich zu agieren.
