Übersetzung: umgangssprachliche Blockchain
Ein Bärenmarkt ist der ultimative Stresstest für ein Protokoll und zeigt, wo sich die tatsächlichen Benutzer befinden. Dies ist meine ausführliche Recherche zur aktuellen Situation von Ethereum L2, einschließlich einiger visueller On-Chain-Datenanalysen.
Seit 2023 sind schnell neue L2-Layer-Lösungen für Ethereum entstanden, und @l2beat verfolgt derzeit Daten für 74 L2 und 30 L3. Allerdings haben nur wenige Allzweck-Rollups die allgemeine Aufmerksamkeit erlangt und eine große Anzahl von TVLs und Benutzern angezogen. Diese Studie konzentriert sich auf die neun größten von ihnen.
1. Marktwert: zirkulierender Marktwert und vollständig verwässerter Marktwert
Die meisten L2s haben derzeit vollständig verwässerte Bewertungen (FDV) in Milliardenhöhe, haben aber eine Marktkapitalisierung von weniger als 1 Milliarde US-Dollar, was darauf hindeutet, dass ein erheblicher Teil ihrer Token noch nicht im Umlauf ist.
Die einzige Ausnahme ist @0xMantle, dessen Token-Vorrat um 52 % freigeschaltet wurde, was ihn zum einzigen L2 mit einer zirkulierenden Marktkapitalisierung von über 1 Milliarde US-Dollar macht.
Ein hoher FDV und eine geringe Auflage sind einer der Hauptgründe dafür, dass viele der jüngsten Luftabwürfe die Erwartungen der Benutzer nicht erfüllt haben. Die Schätzung der aktuellen Bewertungen ist eine Herausforderung, und es besteht Unsicherheit über mögliche zukünftige Abwärtstrends.
2. Gesamtgesperrtes Volumen (TVL)
In Bezug auf TVL haben alle Ketten mit Ausnahme von Ketten mit Anreizplänen wie @Scroll_ZKP, @LineaBuild und @0xMantle einen schwierigen Sommer erlebt.
Das Airdrop-Programm von Linea läuft jedoch seit fast einem Jahr und das Interesse der Community daran ist im Vergleich zu neu angekündigten Programmen wie dem von Scroll zurückgegangen.
Auf dem roten Markt waren @zksync und @blast am stärksten betroffen, da diese beiden Ketten erst in diesem Jahr Token ausgegeben haben, was dazu führte, dass sich die Liquidität auf attraktivere Ziele verlagerte.
3. Gebühren und Transaktionsaktivitäten
Nach dem Dencun-Upgrade bietet die Datenverfügbarkeit (Data Availability, DA) der Ethereum-Wirtschaft keinen nennenswerten Aufschwung mehr, was sich auf die Ethereum- und L2-Gebühren auswirkt. Daher ist es besonders wichtig, den Zusammenhang zwischen Gebührendynamik und Handelsaktivität zu untersuchen.
Hier hat @base eine starke Wachstumsdynamik gezeigt, wobei das Transaktionsvolumen weiter zunimmt, angetrieben durch Spekulationen und als Plattform der Wahl für neue Memecoin-Ausgaben auf Ethereum L2.
Im Gegensatz dazu haben @zksync und überraschenderweise Linea unterdurchschnittlich abgeschnitten, obwohl @LineaBuild immer noch über einen Anreizplan verfügt.
4. Monatlich aktive Benutzer (MAU)
Die MAU-Dynamik, ein wichtiger Indikator zur Bewertung der Bindungsraten von Kettenbenutzern, zeigt ähnliche Trends. @0xMantle und @base sind die Spitzenreiter, während @StarknetFndn, @zksync und @blast zurückbleiben.
Beim Vergleich der MAU-Daten mit FDV wird deutlich, dass Starknet im Vergleich zu Arbitrum, Optimism und sogar ZKsync deutlich überbewertet ist.
5. Überbrückung von Kapitalzu- und -abflüssen
Die Überbrückung des Nettoverkehrs ist eine wichtige Kennzahl für die Bewertung neuer Benutzer und Kapitalzuflüsse. In L2 gehören zu den Ketten mit positiven Nettoflüssen (mehr Zuflüsse als Abflüsse) @Arbitrum, @StarknetFndn, @Optimism, @base und @0xMantle, wobei letztere die größte Lücke zwischen Abflüssen und Zuflüssen aufweist.
Im Gegensatz dazu weisen @LineaBuild, @zksync und @blast einen negativen Nettoverkehr auf.
Der überraschendste Fall ist hier @blast, das mittlerweile über 300 Kernentwickler hat (während die meisten L2s normalerweise nur 30-50 Leute haben). Dieses große Team führt immer noch viele Code-Commits durch. Was genau machen sie? Es wurden noch keine Neuigkeiten bekannt gegeben.
