Quelle: Chainalysis; Compiler: Deng Tong, Golden Finance

Ostasien ist in diesem Jahr die sechstgrößte Kryptowährungswirtschaft der Welt und macht zwischen Juli 2023 und Juni 2024 8,9 % des globalen Wertes aus. Die Region hat im gleichen Zeitraum einen On-Chain-Wert von über 400 Milliarden US-Dollar erzielt.

Der Anteil Ostasiens am Wert der Kryptowährungstransaktionen blieb im Untersuchungszeitraum relativ stabil und verzeichnete keine nennenswerten Schwankungen.

Ähnlich wie in allen anderen Regionen in diesem Bericht sind zentralisierte Börsen die beliebteste Dienstleistungskategorie in Ostasien und machen 64,7 % des Kryptowährungswerts aus.

Der Anteil Ostasiens am Wert der Kryptowährungstransaktionen blieb im Untersuchungszeitraum relativ stabil und verzeichnete keine nennenswerten Schwankungen.

Ähnlich wie bei allen anderen Regionen in diesem Bericht,

Ein Großteil dieser Aktivitäten wird durch große Transfers von institutionellen und professionellen Anlegern vorangetrieben. Bemerkenswert ist, dass Ostasien im Vergleich zu allen anderen in diesem Bericht untersuchten Regionen den größten Anteil an beruflichen Transfers ausmacht.

Die von professionellen Anlegern in Anspruch genommenen Dienstleistungen unterscheiden sich stark von denen institutioneller Anleger. Wie unten gezeigt, nutzen professionelle Anleger hauptsächlich zentralisierte Börsen (CEX), während institutionelle Anleger dezentrale Börsen (DEX) und andere dezentrale Dienste (DeFi) nutzen. Wir gehen davon aus, dass institutionelle Anleger häufig nach Anlagestrategien suchen, die Marktineffizienzen ausnutzen; DEXs bieten aufgrund ihrer breiteren Vermögensabdeckung im Allgemeinen mehr Arbitragemöglichkeiten als CEXs.

Auf Ostasien entfallen fünf der 50 Regionen mit den höchsten globalen Akzeptanzraten für Kryptowährungen: Südkorea (19), China (20), Japan (23), Hongkong (29) und Taiwan (40). Im Folgenden werfen wir einen genaueren Blick auf die Faktoren, die die Einführung von Kryptowährungen in diesen Ländern vorantreiben.

Südkorea bleibt Ostasiens größter Markt

Südkorea war in der Region Ostasien führend und erhielt im Untersuchungszeitraum Kryptowährungen im Wert von rund 130 Milliarden US-Dollar.

Auch Südkoreas Anteil am Dealwert in Ostasien ist seit dem ersten Quartal 2023 stetig gewachsen. Wir sprachen mit dem Leiter einer der führenden Kryptowährungsbörsen Südkoreas, der spekuliert, dass mehrere Faktoren zu diesem Wachstum beigetragen haben: „Das Misstrauen gegenüber dem traditionellen Finanzsystem hat dazu geführt, dass Anleger Kryptowährungen als alternative Vermögenswerte bei großen Unternehmen wie Samsung und anderen suchen.“ Durch die Einführung der Blockchain durch die größten Unternehmen der Region, die eine höhere betriebliche Transparenz und Effizienz anstreben, hat sich die öffentliche Wahrnehmung von Kryptowährungen als sinnvolle Investitionsoption weiter gefestigt.“

Ein Leiter einer anderen koreanischen Börse gab uns weitere Einblicke in diese Trends: „Als führendes IT-Land hat Südkorea den Handel mit digitalen Vermögenswerten über mobile Apps und PCs erleichtert. Das Interesse der breiten Öffentlichkeit an Kryptowährungen wächst.“ insbesondere nachdem Bitcoin im Januar 2024 die 70.000-Dollar-Marke überschritten hatte. „Dieser Anstieg der Handelsaktivität ist an vielen Orten offensichtlich – insbesondere bei Altcoins und Stablecoins.“ Altcoins, die Währung, die Südkoreaner hauptsächlich für den Handel mit dem südkoreanischen Won (KRW) verwenden, verzeichnen im Vergleich zu allen anderen Krypto-Assets die höchsten Abflüsse an globalen Börsen. Die folgende Grafik zeigt, dass der Anstieg der Stablecoin-Abflüsse ab Dezember 2023 mit der Notierung von USDT an großen koreanischen Börsen wie Coinone und Bithumb zusammenfällt.

Nach Altcoins ist Bitcoin (BTC) neben dem südkoreanischen Won die am zweithäufigsten gehandelte Kryptowährung.

„Ripple erfreut sich in Südkorea seit 2017 großer Beliebtheit, als erwartet wurde, dass es das internationale Geldtransfersystem SWIFT ersetzen würde“, bemerkte der Leiter der zweiten Börse und bezog sich dabei auf das internationale Nachrichtensystem für internationale Zahlungen und Abrechnungen. „Wir glauben, dass der Grund für diese Beliebtheit darin liegt, dass die Übertragungsgeschwindigkeit von Ripple mit etwa zwei Sekunden sehr hoch ist und der Stückpreis im Vergleich zu BTC und ETH relativ niedrig ist.“

Was die tatsächlichen Handelsstrategien betrifft, scheinen Koreaner häufig lokale Börsen zu nutzen, um Gelder zu und von globalen Börsen zu transferieren, die diversifizierte Vermögenswerte, Arbitragemöglichkeiten, Margen und Ausstiegskanäle bieten. Der Betrag der Gelder, die von diesen lokalen Börsen zu globalen Börsen transferiert werden, korreliert stark mit dem Korea Premium Index, was auf die Existenz von Arbitragemöglichkeiten hinweist.

Der Verantwortliche der ersten Börse erklärte: „Die Kimchi-Prämie bezieht sich auf das Phänomen, dass der Preis für Kryptowährungen auf dem koreanischen Markt höher ist als der auf dem Weltmarkt. Dies liegt hauptsächlich daran, dass die Inlandsnachfrage in Südkorea höher ist als die globale.“ Die Kimchi-Prämie wird je nach Marktbedingungen variieren und die Volatilität aufgrund regulatorischer Änderungen hat sie zu einem beliebten Phänomen bei Händlern gemacht. „Bemerkenswert ist, dass die Pickle-Prämie im März 2024 stark anstieg.

Das oben erwähnte starke Interesse an Altcoins und vielfältigen Handelsmöglichkeiten verheißt Gutes für die Zukunft Südkoreas als regionaler Marktführer bei Kryptowährungsinnovationen. Wie wir später untersuchen werden, könnte dieses Interesse zusammen mit unterstützenden Regulierungsrahmen in anderen Regionen die Bedeutung der Kryptowährung in Ostasien weiter beschleunigen.

Hongkong könnte China letztendlich dazu bewegen, den Kryptowährungsmarkt wieder zu öffnen

Wie wir in den vergangenen Jahren untersucht haben, war Chinas Beziehung zu Kryptowährungen turbulent und durch mehrfache Razzien und regulatorische Änderungen gekennzeichnet. Obwohl die chinesische Regierung schon früh ein Zentrum für Kryptowährungs-Mining und -Handel war, hat sie aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität, Betrug und Kapitalflucht immer strengere Beschränkungen für nicht lizenzierte Kryptowährungsaktivitäten eingeführt. Diese Maßnahmen führten im Jahr 2021 zu weitreichenden Einschränkungen der kryptowährungsbezogenen Geschäftsaktivitäten in China und trugen zweifellos zu einem Rückgang des gesamten kryptowährungsbezogenen Webverkehrsbesuchs bei börsenbezogenen Diensten aus China ab Mitte 2020 bei.

Ungeachtet dessen hat sich Hongkong zum Krypto-Zentrum von Großchina entwickelt, wobei die Offenheit der Regulierungsbehörden gegenüber Kryptowährungen und die Entschlossenheit bei der Entwicklung regulatorischer Rahmenbedingungen die institutionelle Akzeptanz weiter vorantreiben. Hongkong ist kein unabhängiges Land, sondern eine Sonderverwaltungsregion Chinas mit einem einzigartigen rechtlichen und regulatorischen Rahmen. Seine einzigartige Position ermöglicht es ihm, bei der Förderung von Finanzinnovationen flexibler zu sein, weshalb wir es in diesem Bericht getrennt vom chinesischen Festland behandeln.

Es überrascht nicht, dass Hongkong mit 85,6 % das höchste jährliche Wachstum in Ostasien aufweist und in unserem Global Cryptocurrency Adoption Index weltweit den 30. Platz belegt.

Nachfolgend werfen wir einen Blick auf einige der neuesten Trends in China und Hongkong.

Die Aufmerksamkeit des Benutzers richtet sich auf

Nachdem die chinesische Regierung im Jahr 2021 den Zugang zu großen Kryptowährungsbörsen gesperrt hatte, begannen die Benutzer, sich woanders umzusehen.

Das gleiche Muster gilt, wenn wir die Beziehung zwischen außerbörslichen Kryptowährungszuflüssen und Rückgängen im Shanghai Composite Index betrachten, der den Aktienhandel an der Shanghai Stock Exchange misst.

Hongkongs unterstützender Regulierungsrahmen fördert die institutionelle Akzeptanz

Im Juni 2023 führte die Wertpapieraufsichtsbehörde Hongkongs ein neues Regulierungssystem für Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte (VATPs) ein. Das System bietet Privatanlegern einen regulierten Zugang zu Kryptowährungen, legt aber auch strenge Aufsichts-, Verbraucherschutz- und Anti-Geldwäsche-/Terrorismusfinanzierungsstandards fest. Im vergangenen Jahr haben die Regulierungsbehörden Hongkongs intensiv an der Umsetzung des neuen Systems gearbeitet.

Der 31. Mai 2024 markiert das Ende der Übergangsfrist für diese neue Regelung, was bedeutet, dass Börsen in Hongkong nur dann betrieben werden können, wenn sie lizenziert sind oder „als lizenziert gelten“. Die lokalen Filialen mehrerer beliebter Börsen zogen ihre Lizenzanträge vor dem 31. Mai zurück und mussten daher die Bereitstellung von Handelsdienstleistungen für Einwohner Hongkongs einstellen. Angesichts der Tatsache, dass ihr Handelsvolumen seit 2022 Hunderte Millionen Dollar erreicht hat, könnten diese Entwicklungen eine Verlagerung hin zu lizenzierten oder „anerkannten“ Börsen oder einen allgemeinen Rückgang der Aktivität auslösen. Wie wir unten sehen können, ist der Wertanteil dieser Börsen stetig zurückgegangen, wobei die jüngsten Aktivitäten bei etwa 10 bis 15 % lagen.

Stablecoins machen vierteljährlich mehr als 40 % des Gesamtwerts Hongkongs aus; dieser Wert dürfte mit Inkrafttreten des Regulierungsrahmens der Hong Kong Monetary Authority (HKMA) steigen, da regulierte Stablecoins an Privatanleger in Hongkong verkauft werden dürfen .

Am 30. April 2024 genehmigte die Finanzaufsichtsbehörde Hongkongs, die Securities and Futures Commission (SFC), drei Bitcoin- und drei Ethereum-basierte Spot-Bitcoin-ETFs für den öffentlichen Handel. Im Monat vor dieser Einführung verzeichneten wir einen erheblichen Anstieg institutioneller Bitcoin-Transfers, von denen viele an Mainstream-Börsen stattfanden, die mit institutionellen Unternehmen zusammenarbeiten.

Kevin Cui, CEO von OSL, einer führenden Handelsplattform für digitale Vermögenswerte mit Sitz in Hongkong, die Kryptowährungshandelsdienstleistungen auf institutioneller Ebene anbietet, erklärt, wie sich diese ETFs auf den Markt auswirken. „Da sich die Marktbedingungen verbessern, sehen wir Anzeichen für ein wachsendes institutionelles Interesse, das in naher Zukunft zu erhöhten Kapitalzuflüssen führen könnte. Diese ETFs bieten nicht nur eine regulierte Möglichkeit, in digitale Vermögenswerte zu investieren, sondern wecken auch das Interesse am Halten von BTC.“ und ETH direkt Diese Verschiebung ist bedeutsam, da sie eine Abkehr von traditionellen Finanzinstrumenten hin zu einer direkteren Beteiligung an digitalen Vermögenswerten darstellt und eine breitere Akzeptanz und ein größeres Verständnis ihres Potenzials durch die institutionelle Anlegergemeinschaft widerspiegelt.“