JPMorgan prognostiziert, dass die Fed die Zinsen bis Dezember um 125 Basispunkte senken wird

In einem Interview auf Bloomberg Television am 16. September 2024 bekräftigte Joyce Chang, Global Research Chair von JPMorgan, ihre Erwartung, dass die Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung am Mittwoch eine Zinssenkung um 50 Basispunkte ankündigen wird. Trotz anhaltender Debatten innerhalb des Marktes stellte Chang fest, dass ihr Team an seiner Prognose festhält, obwohl sie einräumte, dass andere die Möglichkeit einer geringeren Senkung um 25 Basispunkte in Betracht ziehen. Chang erklärte, dass sich der Fokus vieler Marktteilnehmer von der Höhe der Zinssenkung auf die allgemeineren Aussichten für das US-Wirtschaftswachstum verlagert habe.

Chang zeigte sich zuversichtlich, dass die Zinssenkung um 50 Basispunkte möglich sei. Sie erklärte, dass die aktuellen Marktbedingungen der Federal Reserve Spielraum für eine stärkere Zinssenkung bieten. Sie verwies auf den nachlassenden Inflationsdruck und die Arbeitsmarktbedingungen als Hauptgründe, warum ein solcher Schritt gerechtfertigt sei. Die aktuelle Geldpolitik der Federal Reserve, so Chang, bleibe zwar restriktiv, aber es gebe Spielraum für eine stärkere Senkung, ohne die Inflation wieder in die Höhe zu treiben. Sie fügte hinzu, dass der Ton der Federal Reserve unabhängig von der Höhe der Zinssenkung wahrscheinlich „relativ gemäßigt“ sein werde.

Auf die Frage, ob die Federal Reserve hinterherhinkt, räumte Chang ein, dass dies noch zur Debatte stehe. Bedenken hinsichtlich des Arbeitsmarktes spielte sie jedoch herunter und erklärte, dass die Verbrauchernachfrage weiterhin robust sei und es keine nennenswerte Welle von Arbeitsplatzverlusten gegeben habe. Chang prognostiziert eine weitere Senkung um 50 Basispunkte im November, gefolgt von einer Senkung um 25 Basispunkte im Dezember, was darauf hindeutet, dass JPMorgan davon ausgeht, dass die Fed sich in einem breiteren Lockerungszyklus befindet.

Mit Blick auf die Zukunft betonte Chang, dass es im Jahr 2025, insbesondere im Hinblick auf die US-Wahlergebnisse, möglicherweise Bedenken geben werde. Sie bezweifelte, dass die Inflation angesichts der derzeit diskutierten Haushaltspolitik weiter sinken könne.

Laut einem Bericht von CNBC warnte Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, dass eine Stagflation weiterhin möglich sei, auch wenn die Inflation Anzeichen einer Abkühlung zeige. Letzten Dienstag erklärte Dimon bei einer Rede auf der Konferenz des Council of Institutional Investors in Brooklyn, dass das schlimmste Ergebnis für die Wirtschaft eine Stagflation, also eine Kombination aus Rezession und hoher Inflation, sei. Dimon merkte an, dass eine Stagflation nicht ausgeschlossen werden könne:

„Ich würde sagen, das schlimmste Ergebnis ist Stagflation – Rezession, höhere Inflation… Und übrigens, ich würde das nicht vom Tisch nehmen.“

CNBC betonte, dass Dimons Kommentare zu einem Zeitpunkt kommen, an dem sich die Anleger auf das verlangsamte Wirtschaftswachstum konzentrieren. Jüngste Inflationsdaten deuten darauf hin, dass sich die Preise dem 2%-Ziel der Federal Reserve nähern könnten, aber Berichte über Beschäftigung und Produktion zeigen eine gewisse Abschwächung. CNBC betonte, dass diese gemischten Signale auf den Märkten Besorgnis auslösen.

Dimon äußerte auch Bedenken über die Inflationskräfte am Horizont. CNBC merkte an, dass er höhere Staatsdefizite und erhöhte Infrastrukturausgaben als Faktoren anführte, die wahrscheinlich den Inflationsdruck erhöhen werden. Laut Dimon werden diese Faktoren die Inflationsrisiken in den nächsten Jahren aufrechterhalten. Dimon verwies auch auf seine früheren Aussagen vom August, als er sagte, die Chancen einer „sanften Landung“ der Wirtschaft lägen nur bei etwa 35 bis 40 Prozent, was darauf hindeutet, dass eine Rezession wahrscheinlicher sei.