Coinspeaker: Underperformance von Ethereum erreicht 3-Jahres-Tief: Wie geht es weiter mit ETH?
Seit Beginn dieses Bullenlaufs im Marktzyklus ist Ethereum ETH (2.294 $, 24-h-Volatilität: -5,0 % Marktkapitalisierung: 276,40 Mrd. $, Vol. 24 h: 15,14 Mrd. $) hinter den meisten seiner Konkurrenten zurückgeblieben, wie z. B. Bitcoin BTC (58.617 $, 24-h-Volatilität: -2,4 % Marktkapitalisierung: 1,16 T $, Vol. 24 h: 27,08 Mrd. $) und Solana SOL (131,0 $, 24-h-Volatilität: -4,2 % Marktkapitalisierung: 61,32 Mrd. $, Vol. 24 h: 2,14 Mrd. $). Die Underperformance von ETH hielt auch nach der Zulassung des US-Spot-ETH-ETF im Juli an.
Am Wochenende fiel das ETHBTC-Verhältnis, das den Wert von ETH im Verhältnis zu BTC verfolgt, unter 0,04 und erreichte einen Jahrestiefststand, der zuletzt vor 3,5 Jahren erreicht wurde. Laut Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital, ist dies ein besorgniserregender Trend seit dem Upgrade nach der Fusion.
„ETHBTC wurde gerade zum ersten Mal seit 3,5 Jahren (April 2021) mit einem Kurs von 0,03 gehandelt. -53 % seit der Fusion im September 2022. Was hält diesen Zug auf?“, überlegte Thorn.
Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels fiel ETHBTC unter seinen absteigenden Kanal und könnte auf 0,035 oder 0,030 gedrückt werden, wenn mehr Investoren ihr Kapital in BTC umschichten.
Foto: TradingView
Was kommt als Nächstes für ETH?
Thorn behauptete, dass die Altcoin nur durch eine grundlegende Änderung der Erzählweise eine signifikante Trendwende erleben könne.
„Hier sind große Kräfte am Werk. Ich glaube nicht, dass es ein technischer Durchbruch ist, der hier den Ausschlag gibt. Es bedarf einer grundlegenden narrativen Veränderung“, schrieb er.
Zum Kontext: Nach dem Dencun-Upgrade im März erlitten die ETH-Gebühren einen enormen Einbruch und die L1-Netzwerkaktivität ging zurück, was einige Experten auf „parasitäre und extraktive L2s“ zurückführten. Die monatlichen Einnahmen brachen von fast 600 Millionen Dollar im März auf 100 Millionen Dollar im September ein.
Foto: DefiLlama
Im gleichen Zeitraum entwickelte sich bei ETH auch eine Inflation (es wurden mehr Token ausgegeben als verbrannt), was seinem Status als „Ultraschallgeld“ nach der Fusion schadete.
Zusätzlich zu diesen besorgniserregenden Fundamentaldaten führte David Doung, Global Head of Research bei Coinbase, die Underperformance des ETH-Preises auf die aktuelle Marktstruktur zurück. Duong verwies auf schwache Saisonalitäten (im September) und die Konkurrenz durch andere Altcoins.
„Unserer Ansicht nach treiben derzeit auch die Krypto-Natives den Markt an, und diese Gruppe könnte in Altcoins und andere Krypto-Positionen gedrängt werden, aus denen man immer schwerer herauskommt“, schrieb Duong.
Laut Duong könnte sich die kurzfristige Entwicklung nur ändern, wenn ETH mehr RWA (Real-World Assets) und Anwendungen mit breiter öffentlicher Anziehungskraft in das Netzwerk einbringt.
Foto: Cowen
Unterdessen prognostizierte der Kryptoanalyst Benjamin Cowen, dass ETH/BTC bis Dezember bei 0,30 – 0,40 seinen Tiefpunkt erreichen und 2025 wieder ansteigen könnte. Kurz gesagt, die relative Underperformance von ETH könnte anhalten, bevor es zu einer Erholung kommt. Cowen warnte, dass der ETH/BTC-Absturz eine Altcoin-Rallye entgleisen lassen könnte.
„Aber die Geschichte zeigt, dass, wenn ETH/BTC abstürzt, die ALTs folgen werden“, warnte Cowen.
Zum Redaktionsschluss hatte ETH einen Wert von 2,3.000 US-Dollar, was einem Rückgang von fast 10 % gegenüber seinem Monatshöchststand von 2,56.000 US-Dollar Anfang September entspricht.
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